宋帥（鄭州大學(xué)　商學(xué)院，河南　鄭州　450001）

人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)河南省國(guó)際貿(mào)易收支影響的實(shí)證分析

宋帥
（鄭州大學(xué)商學(xué)院，河南鄭州450001）

摘要：文章從實(shí)證角度、采用協(xié)整分析和誤差修正模型研究2006年1月-2013年12月人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)河南省進(jìn)出口貿(mào)易的影響.結(jié)果表明：在這段時(shí)間內(nèi)，人民幣實(shí)際有效匯率升值對(duì)河南省進(jìn)口、出口均存在正向促進(jìn)作用，對(duì)河南省國(guó)際貿(mào)易收支存在的負(fù)向抑制作用.

關(guān)鍵詞：人民幣；實(shí)際有效匯率；協(xié)整分析；誤差；修正模型

1　研究背景及目的

中國(guó)的經(jīng)濟(jì)這些年高速的發(fā)展，人民幣也在不斷的升值.從2005年我國(guó)開(kāi)始實(shí)行“參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率”后，到2013年中旬，人民幣已經(jīng)升值了24%.盡管如此，人民幣依然面臨著較大的升值壓力.隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的不斷提高，匯率對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡和快速增長(zhǎng)存在重要影響.

從我國(guó)2001年加入世貿(mào)組織以來(lái)，河南省的外貿(mào)發(fā)展每年都在增長(zhǎng).在整個(gè)“十一五”期間，進(jìn)出口的總值是713億美元，其中出口為436億美元，進(jìn)口為277億美元.2006年，河南外貿(mào)進(jìn)出口98億美元；2007年達(dá)到127.9億美元；2008年創(chuàng)新紀(jì)錄達(dá)到174.8億美元；受金融危機(jī)的影響，2009年河南省外貿(mào)下滑至134.8億美元；在投資拉動(dòng)效應(yīng)、寬松貨幣和財(cái)政政策以及外貿(mào)扶持政策等因素的作用下，河南省外貿(mào)進(jìn)出口呈現(xiàn)較強(qiáng)的增長(zhǎng)趨勢(shì).據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2010年，我省實(shí)現(xiàn)外貿(mào)進(jìn)出口總值177.9億美元.2011年是“十二五”的開(kāi)局之年，河南在復(fù)雜復(fù)雜多變的形勢(shì)下實(shí)現(xiàn)了良好的開(kāi)局之作，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)穩(wěn)中向好，全省的進(jìn)出口實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增幅均突破80%.

中國(guó)是一個(gè)貿(mào)易大國(guó)，人民幣升值可能會(huì)對(duì)我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)而對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響.河南省作為重要的中部省份，匯率的變動(dòng)，究竟會(huì)不會(huì)對(duì)河南省的進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生影響？匯率的變動(dòng)是如何影響河南省的進(jìn)出口的？基于這些問(wèn)題的不確定性，對(duì)河南省對(duì)外貿(mào)易與人民幣實(shí)際有效利率的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義.

2　實(shí)證分析

文章在前人研究基礎(chǔ)上，以2006年-2013年的人民幣實(shí)際匯率和河南省對(duì)外貿(mào)易收支的月度數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用Eviews6.0為計(jì)量軟件實(shí)證研究人民幣實(shí)際有效匯率與河南省對(duì)外貿(mào)易收支的關(guān)系，以期在解釋和預(yù)測(cè)上更為準(zhǔn)確和更具時(shí)效性.

2.1數(shù)據(jù)選取及處理

文章的數(shù)據(jù)從2006年開(kāi)始到2013年結(jié)束，以月為單位，共計(jì)96個(gè)月的數(shù)據(jù)，選取的是人民幣的有效匯率指數(shù)和河南省的對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù).其中人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)（REER)來(lái)源于和訊網(wǎng)網(wǎng)站，河南省對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù)的進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)源于河南省統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站，以當(dāng)期美元計(jì)價(jià).其中對(duì)外貿(mào)易的進(jìn)口用IM表示，出口用EX表示，進(jìn)出口差額用B表示，人民幣實(shí)際有效匯率用REER表示.

2.1.1人民幣的有效匯率指數(shù)

實(shí)際的計(jì)算是本國(guó)的價(jià)格水平與所選的國(guó)家的價(jià)格水平加權(quán)幾何平均的比率乘以名義有效匯率指數(shù).因?yàn)檫@個(gè)匯率考慮到了貿(mào)易伙伴國(guó)的貨幣變動(dòng)，并剔除通脹的因素，所以能夠更加真實(shí)的反映一國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值.

2.1.2對(duì)數(shù)化調(diào)整

由于中國(guó)進(jìn)出口數(shù)額的數(shù)量級(jí)與匯率的數(shù)量級(jí)差別很大所以如果進(jìn)行回歸或誤差修正就會(huì)出現(xiàn)自相關(guān)性通過(guò)對(duì)對(duì)數(shù)化的調(diào)整能夠消除這種自相關(guān)性.其中記M=LN（IM)，X=LN（EX)，B=LN（IM/EX)，R=LN（REER).

2.1.3實(shí)證方法

本文通過(guò)單整及協(xié)整檢驗(yàn)在驗(yàn)證人民幣匯率與河南省對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口之間存在的長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系的基礎(chǔ)上構(gòu)建人民幣實(shí)際有效匯率與河南省對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口之間的誤差修正模型，進(jìn)一步研究二者之間的相互影響關(guān)系.

2.2實(shí)證分析

（1）為了避免兩個(gè)時(shí)間序列變量之間出現(xiàn)偽回歸首先要檢驗(yàn)變量的平穩(wěn)性.本文采用ADF方法對(duì)進(jìn)行過(guò)對(duì)數(shù)化處理后這四個(gè)時(shí)間序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn).檢驗(yàn)結(jié)果如表3-1.

表3-1變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果

由檢驗(yàn)結(jié)果可知，在1%的顯著性水平下，X、M、B、R的原序列都不是平穩(wěn)的時(shí)間序列，但是這些序列進(jìn)行一階差分之后，成為了具有平穩(wěn)性的時(shí)間序列.這說(shuō)明X、M、B、R均為I（1)序列.

表3-2協(xié)整回歸結(jié)果

（2）由（1）可知X、M、B、R變量一階差分平穩(wěn)為同階單整，因此用Engle-Granger檢驗(yàn)變量之間是否具有長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系.

第一步：協(xié)整回歸，用最小二乘法估計(jì)Mt=α+ β*Rt+μt，如表3-2所示.

可知協(xié)整方程Mt=-30.5992+6.8334*Rt，保存殘差序列resid01.在該協(xié)整方程中，人民幣實(shí)際有效匯率的系數(shù)是6.8334，表示人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)增加1%即人民幣升值1%，河南省的對(duì)外貿(mào)易的進(jìn)口就會(huì)增加6.8344%.這表明人民幣升值會(huì)擴(kuò)大河南省的進(jìn)口.

第二步：對(duì)模型的殘差序列作單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表3-3.

表3-3殘差單位根檢驗(yàn)

由于t=-2.7329＜-2.5859，表明殘差項(xiàng)在1%的顯著水平下拒絕原假設(shè)，接受不存在單位根的結(jié)論，為平穩(wěn)序列，這表明M、R兩個(gè)序列是（1，1）協(xié)整，由此可知河南省的對(duì)外貿(mào)易中的進(jìn)口和人民幣實(shí)際有效匯率者之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系.采用同樣的方法可以得知X與R、B與R都是（1，1）協(xié)整，說(shuō)明人民幣實(shí)際有效匯率與出口和進(jìn)出口差額之間都存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系.

構(gòu)建的協(xié)整方程分別為

Xt=-23.4609+5.4259*Rt

Bt=7.1384-1.4075*Rt

在以上的兩個(gè)協(xié)整方程中，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)增加1%即人民幣升值1%，河南省的對(duì)外貿(mào)易的出口就會(huì)增加5.4259%，會(huì)引起河南省對(duì)外貿(mào)易收支減少1.4075%，這表明人民幣升值會(huì)擴(kuò)大河南省的出口，抑制河南省的對(duì)外貿(mào)易收支.這是因?yàn)槿嗣駧派祹?lái)的進(jìn)口的增加大于河南省對(duì)外的出口的增加，這而造成人民幣升值帶來(lái)了河南省對(duì)外貿(mào)易收支的減少.

3　結(jié)論及建議

3.1結(jié)論

本文對(duì)河南省的對(duì)外貿(mào)易的進(jìn)口、出口、貿(mào)易收支和人民幣實(shí)際有效匯率進(jìn)行了單位根檢驗(yàn)，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了變量之間的協(xié)整檢驗(yàn)，并構(gòu)建了誤差修正模型.得出結(jié)論如下：

第一，河南省的進(jìn)口與人民幣實(shí)際匯率之間存在著長(zhǎng)期的穩(wěn)定的均衡關(guān)系，人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)河南省的進(jìn)口產(chǎn)生正向的作用，即人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)變動(dòng)1個(gè)單位，會(huì)引起進(jìn)口同向變動(dòng)6.8334個(gè)單位.

第二，河南省的出口與人民幣實(shí)際有效匯率之間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系，人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)河南省的出口產(chǎn)生正向的作用，即人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)每變動(dòng)1個(gè)單位，會(huì)引起出口同向變動(dòng)5.4259個(gè)單位.

第三，人民幣實(shí)際有效匯率與河南省的對(duì)外貿(mào)易收支之間也存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系.人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)貿(mào)易收支的影響是反向的，即人民幣實(shí)際有效利率變動(dòng)1個(gè)單位，會(huì)引起對(duì)外貿(mào)易收支反向變動(dòng)1.4075個(gè)單位.之所以會(huì)產(chǎn)生這樣的結(jié)果是因?yàn)?，匯率的變動(dòng)對(duì)進(jìn)口的影響大于對(duì)出口的影響，這就造成了對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生反向影響的結(jié)果.

3.2建議

第一，加快貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級(jí).應(yīng)促進(jìn)企業(yè)進(jìn)入國(guó)際化產(chǎn)業(yè)鏈中附加值高、技術(shù)含量高的環(huán)節(jié).這幾年對(duì)于河南來(lái)說(shuō)有很好的機(jī)會(huì)讓其進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，企業(yè)要在這中創(chuàng)新思路，使產(chǎn)業(yè)鏈整體的轉(zhuǎn)移，特別是與大型的有實(shí)力的企業(yè)的對(duì)接要給予充分重視，從而彌補(bǔ)河南的短板.同時(shí)在與沿海的貿(mào)易轉(zhuǎn)移是，特別建設(shè)了新鄭綜合保稅區(qū)、出口加工區(qū)，未來(lái)也要在洛陽(yáng)、新鄉(xiāng)、等城市建立特殊的區(qū)域，為我省的對(duì)外開(kāi)發(fā)鋪平道路，提供更多的優(yōu)惠區(qū)域和發(fā)展空間.使大型企業(yè)逐漸成為河南省的體系支撐，使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)能夠順利的升級(jí)，經(jīng)濟(jì)能夠順利轉(zhuǎn)型，提升發(fā)展的層次和水平.

第二，優(yōu)化進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu).從優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)入手調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，堅(jiān)持以質(zhì)量取勝，加快提高出口商品的質(zhì)量和附加值.努力擴(kuò)大高新技術(shù)產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品、成套設(shè)備出口，拉長(zhǎng)出口產(chǎn)業(yè)鏈，占據(jù)附加值更高的生產(chǎn)環(huán)節(jié).不斷創(chuàng)新，推出新產(chǎn)品，提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量和加工層次，促使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高新技術(shù)產(chǎn)品和高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型；提高產(chǎn)品的深加工程度，生產(chǎn)成品，從而提高企業(yè)利潤(rùn)，避開(kāi)各種形式的貿(mào)易保護(hù)，向綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變，由貿(mào)易方式單一轉(zhuǎn)向多種貿(mào)易方式平衡發(fā)展.此外，給予重點(diǎn)出口企業(yè)和出口產(chǎn)品以相應(yīng)的稅收、金融等方面的政策支持.積極推動(dòng)對(duì)外貿(mào)易多元化發(fā)展，拓展新興市場(chǎng)，分散國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)，在條件成熟的情況下，鼓勵(lì)企業(yè)充分利用海外資源，發(fā)展境外投資生產(chǎn)、境外帶料加工等，擴(kuò)大對(duì)外投資規(guī)模.

第三，應(yīng)擴(kuò)大具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、自主品牌的商品出口.我省要推行自己的品牌，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的建設(shè)，提升我省企業(yè)的層級(jí)，走向創(chuàng)新的道路上來(lái).推行中資的貿(mào)易，增加中資貿(mào)易的占比，調(diào)整結(jié)構(gòu)使其均衡的分布.

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中圖分類(lèi)號(hào)：F752.8

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1673-260X（2015）07-0086-03