摘 要：盈利是企業(yè)的重要經(jīng)營目標，是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的獲利能力來反映。在上市公司財務(wù)狀況指標體系中盈利能力指標是核心指標，正確的評價企業(yè)的盈利能力，并且有效運用盈利能力指標是進行財務(wù)分析的重要內(nèi)容。

關(guān)鍵詞：盈利能力；權(quán)益凈利率；總資產(chǎn)報酬率

一、盈利能力分析指標的局限性

1.現(xiàn)行利潤表反映企業(yè)財務(wù)業(yè)績的缺陷

我國企業(yè)的利潤表所反映的收入與費用的各個項目，均是按照權(quán)責發(fā)生制來確定的。這樣做能夠?qū)⑹杖肱c費用進行合理的配比，有助于反映企業(yè)的經(jīng)營成果。但是依照權(quán)責發(fā)生制來確定的結(jié)果與現(xiàn)金流量脫節(jié)，這就使得報表使用者無從判斷企業(yè)收益的質(zhì)量。而且只有滿足了歷史成本、配比原子與實現(xiàn)原則的項目才能在利潤表中得到反映，而現(xiàn)今高速發(fā)展的經(jīng)濟濟不斷推陳出新的衍生金融工具與金融創(chuàng)新，使得利潤表中的信息遠遠不能充分反映企業(yè)經(jīng)營成果的長期性和持續(xù)性。

2.財務(wù)指標體系自身的缺陷

由于財務(wù)指標體系的設(shè)置主要是為了滿足政府宏觀調(diào)控對財務(wù)信息的需要，因而對這些評價信息能否切實有效地服務(wù)于企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營決策沒有作充分考慮。

財務(wù)指標數(shù)值層次較淺和一定的不可靠性。企業(yè)出于保護自身商業(yè)機密和市場利益的目的，公開的各項指標數(shù)值通常僅限于淺層次、一般性的財務(wù)信息。同時，考慮到對市場形象的影響，并希望得到政府及其機構(gòu)良好評價，企業(yè)往往還會對這些公開的信息進行不同程度的掩飾。因此，投資者很難對企業(yè)真實的經(jīng)營狀況做出正確的評價。對于經(jīng)營決策者來講，僅靠這些淺層次的指標值同樣也無法對企業(yè)經(jīng)營狀況與財務(wù)狀況作出更好的判斷，對企業(yè)經(jīng)營者真正有用的一些深層次、涉及商業(yè)機密的、詳盡的財務(wù)信息，則無法從財務(wù)指標體系中找到，這勢必影響到企業(yè)借助財務(wù)手段，加強經(jīng)營管理的積極性，從而大大降低了財務(wù)分析的作用。同時，在指標的名稱、公式、計算口徑等方面也存在著很多的不規(guī)范性，在分析時沒有考慮資金時間價值以及通貨膨脹因素的影響等。鑒于以上原因，必須對現(xiàn)行的財務(wù)分析指標進行必要的改進與完善。

3.會計核算的局限性

財務(wù)報表是會計核算的產(chǎn)物，會計核算有特定的假設(shè)前提，并要執(zhí)行統(tǒng)一的規(guī)范。這些假設(shè)前提和核算原則不一定決定合理。例如，以歷史成本反映企業(yè)的資產(chǎn)，并不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價值；假設(shè)幣值不變，不按通貨膨脹或物價水平調(diào)整；按年度分期報告財務(wù)信息，只報告過去已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)營業(yè)績，不能提供反映企業(yè)長期發(fā)展?jié)摿Φ男畔⒌?。因此，我們只能在一般會計假設(shè)和一般會計原則的意義上使用報表數(shù)據(jù)，不能認為報表揭示了企業(yè)的全部實際情況。

二、盈利能力評價指標的改進與完善

1.常見盈利能力評價指標的改進

（1）權(quán)益凈利率。權(quán)益凈利率常見的計算公式有兩種形式，一種分母是年末所有者權(quán)益，另一種分母是年初所有者權(quán)益和年末所有者權(quán)益的平均值，這兩種形式的分子都是當年的凈利潤。由于權(quán)益凈利率的分子是當年的凈利潤，所以，分母用年初和年末所有者權(quán)益的平均值，同分子的當年利潤進行比較更為合理，即用后一種形式的計算公式更為合理。在利潤分配中，現(xiàn)金股利影響年末所有者權(quán)益，從而影響權(quán)益凈利率；而股票股利由于不影響年末凈資產(chǎn)，因此也就不影響權(quán)益凈利率。作為評價企業(yè)當年收益的指標，不應(yīng)由于分配方案不同，計算值也不同。因此，把分母的年末凈資產(chǎn)進一步改進為利潤分配前的年末凈資產(chǎn)更趨合理。

（2）總資產(chǎn)凈利潤率?？傎Y產(chǎn)凈利潤率的一般意義是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得稅后凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率，其中，凈利潤是指扣除利息和所得稅之后的利潤，應(yīng)該包括投資收益，但通常不應(yīng)該包括非常項目。單獨就這一比率而言，其實也是存在一定缺陷的。因為，分子中的凈利潤，只包括歸于股東的報酬即凈利潤，而不再包括歸于債權(quán)人的報酬及利息，而分母卻是既包括股東權(quán)益，也包括債權(quán)人投入的資金。亦即，分子與分母的計算口徑并不一致。所以，當被比較的兩個企業(yè)或兩個年度之間資本結(jié)構(gòu)不盡相同，從而利息與利潤的比例不一致時，這一比率事實上就不具有可比性了。但是，這一比率的分析意義在于：將該比率與資產(chǎn)報酬率進行比較，可以反映利息、所得稅及非常項目對企業(yè)資產(chǎn)獲利水平的影響。

（3）成本費用利潤率。成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額同企業(yè)成本費用總額的比率，該指標在通過企業(yè)收益與支出的比較，評價企業(yè)為取得收益所付出的代價，從耗費角度評價企業(yè)收益狀況，以利于促進企業(yè)加強內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高經(jīng)營效益。我們知道，利潤總額包括了補貼收入、營業(yè)外收支凈額等與成本費用不匹配的成本費用支出。因此，將成本費用利潤率計算公式的分子改為營業(yè)利潤更為合理。

2.常見盈利能力評價指標的完善

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展與完善，企業(yè)籌集資金的渠道大大增加，而其運用資金進行投資的領(lǐng)域也有所擴展，特別是隨著金融證券市場的不斷發(fā)達，利用閑置資金進行短期投資以賺取收益的企業(yè)已經(jīng)不在少數(shù)，更不必說利用自身的資本或技術(shù)等方面的優(yōu)勢對聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)進行業(yè)務(wù)上的投資。我們不應(yīng)將企業(yè)視為一個僅僅進行物質(zhì)資料簡單生產(chǎn)的個體，其日常經(jīng)營中理應(yīng)包括籌集資金、使用資金的這些活動，而投資也是使用資金以獲取利潤的一種正常方式。由于投資是企業(yè)日常經(jīng)營中的一部分，因此應(yīng)當將投資收益計入營業(yè)利潤。

參考文獻：

[1]郭澤光.財務(wù)報表分析[M].高等教育出版社，2007.

[2]陸正飛.財務(wù)報表分析[M].中信出版社，2007.

作者簡介：徐一千（1968- ），女，吉林長春人，研究方向：財務(wù)管理