周翌星

摘要：資金集中管理是財(cái)務(wù)公司的核心功能。財(cái)務(wù)公司通過(guò)建立考核機(jī)制、結(jié)算系統(tǒng)支持、上門(mén)服務(wù)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方式積極推進(jìn)集團(tuán)的資金歸集。但在實(shí)踐中，我們發(fā)現(xiàn)確實(shí)存在一些制約和影響財(cái)務(wù)公司資金歸集的內(nèi)外部因素，重點(diǎn)體現(xiàn)在“不可歸集的專(zhuān)戶資金”。搞清楚影響資金歸集的因素有哪些方面、不可歸集的專(zhuān)戶資金包括哪些范圍，對(duì)于提高財(cái)務(wù)公司資金集中管理效率和水平有著重要的意義。本文以某集團(tuán)企業(yè)專(zhuān)戶資金分析為切入點(diǎn)，找出影響財(cái)務(wù)公司資金歸集的制約因素，并對(duì)如何推進(jìn)資金歸集工作提出幾點(diǎn)建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司 資金歸集 分析與建議

一、某集團(tuán)成員企業(yè)專(zhuān)戶資金的現(xiàn)狀

從某集團(tuán)2013年全年的統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，專(zhuān)戶資金占集團(tuán)銀行存款總數(shù)的月均占比約為15%，且在年底有上升的趨勢(shì)，專(zhuān)戶資金已成為影響該集團(tuán)資金集中度提高的主要因素之一。

某集團(tuán)成員企業(yè)的專(zhuān)用賬戶主要分為六大類(lèi)：住房公積金專(zhuān)戶、稅款專(zhuān)戶、社保類(lèi)專(zhuān)戶、固定資產(chǎn)貸款專(zhuān)戶、票據(jù)單證保證金專(zhuān)戶和其他專(zhuān)戶。后三類(lèi)專(zhuān)戶資金占總專(zhuān)戶資金的占比達(dá)到90%以上。其中，票據(jù)單證保證金專(zhuān)戶中資金量占比較大的有：期貨公司客戶保證金、擔(dān)保公司客戶保證金、保函保證金、銀行承兌匯票保證金、信用證保證金等；其他專(zhuān)戶中資金量占比較大的有：上市公司的募集資金、煤炭企業(yè)的煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)發(fā)展資金和礦山環(huán)境恢復(fù)治理資金、財(cái)政專(zhuān)戶資金、產(chǎn)業(yè)投資基金的托管資金、工程承包企業(yè)的工程共管賬戶資金、房地產(chǎn)企業(yè)的商品房預(yù)售資金等。

二、影響資金歸集的制約因素分析

通過(guò)對(duì)某集團(tuán)成員企業(yè)專(zhuān)戶的具體分析，包括專(zhuān)戶開(kāi)立的具體用途、開(kāi)立專(zhuān)戶的政策依據(jù)、該專(zhuān)戶能否在財(cái)務(wù)公司開(kāi)立、專(zhuān)戶資金能否進(jìn)行歸集等內(nèi)容進(jìn)行深入地分析研究，筆者發(fā)現(xiàn)影響財(cái)務(wù)公司資金歸集的制約因素主要包括三個(gè)方面：一是監(jiān)管機(jī)構(gòu)和地方政府的政策限制；二是成員企業(yè)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)限制；三是財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)開(kāi)展的限制。以資金量占比較大且具有行業(yè)共性的專(zhuān)戶為切入點(diǎn)，對(duì)以上三方面的制約因素進(jìn)行具體分析：

（一）監(jiān)管機(jī)構(gòu)和地方政府的政策限制

1.證監(jiān)會(huì)、深交所對(duì)“上市公司資金”的存放規(guī)定

證監(jiān)會(huì)《上市公司與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易情況調(diào)研問(wèn)卷》的附件《關(guān)于上市公司與集團(tuán)財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易的要求》中第二條規(guī)定：“上市公司不得將募集資金存放在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司”；第五條規(guī)定：“上市公司存放在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存款余額不得超過(guò)上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)金額的5%且不超過(guò)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末貨幣資金總額的50%，上市公司存放在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存款余額占其銀行存款的最高比例不得超過(guò)上一年度上市公司從集團(tuán)財(cái)務(wù)公司取得的貸款占上市公司貸款總額的比例”。雖然上述規(guī)定并沒(méi)有以文件的形式正式下發(fā)，但是對(duì)于財(cái)務(wù)公司歸集上市公司的資金額度上也產(chǎn)生了一定影響。

深交所《深圳證券交易所信息披露業(yè)務(wù)備忘錄第37號(hào)——涉及財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)存貸款等金融業(yè)務(wù)的信息披露》第五條規(guī)定：“上市公司應(yīng)嚴(yán)格按照本所《主板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》第六章的相關(guān)規(guī)定專(zhuān)戶存儲(chǔ)募集資金，不得將募集資金存放于財(cái)務(wù)公司”。深交所上述規(guī)定中明確提出了不得將上市公司的募集資金存放于財(cái)務(wù)公司。

2.證監(jiān)會(huì)對(duì)“期貨公司客戶保證金”的監(jiān)管政策

《期貨交易管理?xiàng)l例》第二十九條規(guī)定：“期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，除應(yīng)客戶要求支付可用資金等情形外，嚴(yán)禁挪作他用”。《期貨公司管理辦法》第七十條規(guī)定：“期貨公司應(yīng)當(dāng)在依法批準(zhǔn)的期貨保證金存管銀行開(kāi)立期貨保證金賬戶”；第七十一條規(guī)定：“客戶保證金應(yīng)當(dāng)全額存放在期貨保證金賬戶和期貨交易所專(zhuān)用結(jié)算賬戶內(nèi)，嚴(yán)禁在期貨保證金賬戶和期貨交易所專(zhuān)用結(jié)算賬戶之外存放客戶保證金”?！镀谪浗?jīng)紀(jì)公司保證金封閉管理暫行辦法》第七條規(guī)定：“期貨公司及其分支機(jī)構(gòu)應(yīng)在結(jié)算銀行開(kāi)設(shè)保證金專(zhuān)用賬戶，專(zhuān)用于保證金的存放”。

期貨保證金結(jié)算銀行需得到中國(guó)證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)的審批，目前僅有中行、農(nóng)行、工行、建行、交行五大商業(yè)銀行獲得期貨保證金銀行存管資格，財(cái)務(wù)公司尚不具備期貨保證金銀行存管資格。根據(jù)上述相關(guān)政策，期貨公司客戶保證金不能存放在財(cái)務(wù)公司。

3.銀監(jiān)會(huì)“三個(gè)辦法、一個(gè)指引”對(duì)貸款資金歸集的影響

《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》第二十四條規(guī)定：“貸款人應(yīng)通過(guò)貸款人受托支付或借款人自主支付的方式對(duì)貸款資金的支付進(jìn)行管理與控制”；第二十五條規(guī)定：“單筆金額超過(guò)項(xiàng)目總投資5%或超過(guò)500萬(wàn)元人民幣的貸款資金支付，應(yīng)采用貸款人受托支付方式”。

《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》第二十四條規(guī)定：“貸款人在發(fā)放貸款前應(yīng)確認(rèn)借款人滿足合同約定的提款條件，并按照合同約定通過(guò)貸款人受托支付或借款人自主支付的方式對(duì)貸款資金的支付進(jìn)行管理與控制，監(jiān)督貸款資金按約定用途使用”。

《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于2011年第三季度重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范工作的通知》銀監(jiān)發(fā)[2011]87號(hào)文提出：“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)必須對(duì)企業(yè)集團(tuán)不折不扣地執(zhí)行受托支付有關(guān)規(guī)定，不得委托財(cái)務(wù)公司進(jìn)行受托支付；固定資產(chǎn)貸款自主支付資金不得進(jìn)入企業(yè)集團(tuán)資金池進(jìn)行統(tǒng)籌調(diào)配；流動(dòng)資金自主支付部分（即單筆受托支付1000萬(wàn)元以下部分），由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身對(duì)客戶及其業(yè)務(wù)知悉情況和實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)控制能力，決定是否允許借款人將其歸入企業(yè)集團(tuán)資金池”。

根據(jù)上述規(guī)定，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得委托財(cái)務(wù)公司進(jìn)行受托支付，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)發(fā)放的固貸資金不得進(jìn)入企業(yè)集團(tuán)資金池，流貸資金自主支付部分要由放款銀行決定是否可以將其歸入集團(tuán)資金池，由此可見(jiàn)，企業(yè)的貸款專(zhuān)戶資金絕大部分不能歸入財(cái)務(wù)公司。

4.財(cái)政部對(duì)“財(cái)政專(zhuān)戶”開(kāi)立和資金使用的限制

《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)財(cái)政部關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)政專(zhuān)戶管理意見(jiàn)的通知》國(guó)辦發(fā)[2012]17號(hào)文明確規(guī)定：“一、嚴(yán)格控制財(cái)政專(zhuān)戶設(shè)置……禁止在信托投資公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)財(cái)政專(zhuān)戶；二、強(qiáng)化財(cái)政專(zhuān)戶資金管理……禁止將財(cái)政專(zhuān)戶資金借出周轉(zhuǎn)使用，禁止違反規(guī)定改變財(cái)政專(zhuān)戶資金用途”。

根據(jù)上述規(guī)定，財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)禁止開(kāi)設(shè)財(cái)政專(zhuān)戶，財(cái)政專(zhuān)戶資金禁止借出周轉(zhuǎn)使用。因此，企業(yè)的財(cái)政專(zhuān)戶資金不能歸集到財(cái)務(wù)公司。

（二）成員企業(yè)自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)限制

1.擔(dān)保公司與銀行合作開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)對(duì)客戶保證金的存放限制

擔(dān)保公司與商業(yè)銀行合作，為銀行的貸款客戶提供擔(dān)保時(shí)，要收取貸款客戶的保證金，作為反擔(dān)保措施。該保證金歸貸款客戶所有，由擔(dān)保公司收取后統(tǒng)一存放，待貸款合同履行完畢后須退還給貸款客戶。在目前市場(chǎng)環(huán)境下，商業(yè)銀行在雙方的業(yè)務(wù)合作中占據(jù)主導(dǎo)地位，為了風(fēng)險(xiǎn)防控和保證存款增長(zhǎng)，商業(yè)銀行要求與擔(dān)保公司的合作協(xié)議中明確約定客戶保證金必須存放在貸款銀行。因此，擔(dān)保公司收取的客戶保證金存放在財(cái)務(wù)公司的難度很大。

2.產(chǎn)業(yè)投資基金托管業(yè)務(wù)對(duì)托管資金的監(jiān)管限制

產(chǎn)業(yè)投資基金，即通過(guò)向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)立基金公司，由基金公司擔(dān)任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)、企業(yè)重組和基礎(chǔ)設(shè)施等實(shí)業(yè)投資。產(chǎn)業(yè)投資基金采取委托管理的運(yùn)作模式時(shí)，基金公司、基金管理公司、托管銀行三方簽訂資產(chǎn)托管協(xié)議，將托管資金交付托管銀行進(jìn)行管理。三方簽訂的托管協(xié)議中一般規(guī)定：“托管銀行須安全保管所托管基金的全部資產(chǎn)，按照基金管理公司的投資指令進(jìn)行托管資金的劃撥，監(jiān)督基金管理公司的投資運(yùn)作；托管協(xié)議的期限為基金公司的續(xù)存期”。因此，在托管協(xié)議有效期內(nèi)，托管資金須由托管銀行按照基金管理公司的投資指令進(jìn)行劃撥，不能歸入財(cái)務(wù)公司。

（三）財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)開(kāi)展的限制

1.保函和銀行承兌業(yè)務(wù)市場(chǎng)認(rèn)可度不高、可解付的保證金有限

集團(tuán)內(nèi)的財(cái)務(wù)公司對(duì)于集團(tuán)外部企業(yè)來(lái)說(shuō)，其信譽(yù)度和市場(chǎng)認(rèn)可度一般要遠(yuǎn)低于商業(yè)銀行。財(cái)務(wù)公司出具的保函和銀行承兌匯票，集團(tuán)外部企業(yè)接受度不高。集團(tuán)成員企業(yè)仍主要依托商業(yè)銀行出具保函和銀行承兌匯票，并按照銀行要求存入一定比例的保證金，待保函和銀行承兌匯票到期后，保證金才能解付。因此，財(cái)務(wù)公司僅通過(guò)開(kāi)展單一傳統(tǒng)的保函和銀行承兌業(yè)務(wù)來(lái)減少成員企業(yè)在商業(yè)銀行的保證金、進(jìn)而將解付資金歸入集團(tuán)資金池的可操作性不大。

2.在不具備開(kāi)展國(guó)際信用證業(yè)務(wù)的條件下、不能解付信用證保證金

財(cái)務(wù)公司要開(kāi)展國(guó)際信用證業(yè)務(wù)，首先要加入“全世界銀行間金融電信協(xié)會(huì)”成為其成員，然后申請(qǐng)“銀行國(guó)際代碼”（Swift Code），并花費(fèi)大量的人力、財(cái)力建立接口系統(tǒng)，最重要的是財(cái)務(wù)公司開(kāi)出的信用證必須得有海外的金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可。另外，在對(duì)異地企業(yè)開(kāi)立信用證時(shí)，還可能會(huì)遇到當(dāng)?shù)赝夤芫值哪承┱呦拗啤Ｒ虼?，在?cái)務(wù)公司尚未具備開(kāi)展國(guó)際信用證業(yè)務(wù)（直開(kāi)信用證）的條件下，不能通過(guò)開(kāi)展國(guó)際信用證業(yè)務(wù)來(lái)間接地解付成員企業(yè)在銀行的信用證保證金。

三、推進(jìn)資金歸集工作的建議

（一）財(cái)務(wù)公司應(yīng)不斷提高產(chǎn)品創(chuàng)新能力、助推資金歸集

針對(duì)“保函保證金、銀承保證金、信用證保證金、保理保證金”等保證金的解付、歸集問(wèn)題，財(cái)務(wù)公司應(yīng)通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新的手段，滿足成員企業(yè)的需求，降低成員企業(yè)對(duì)銀行的依賴(lài)程度，進(jìn)而減少企業(yè)在銀行的業(yè)務(wù)保證金，將釋放出的資金進(jìn)行集中管理。

財(cái)務(wù)公司產(chǎn)品創(chuàng)新的方式主要有兩種：一是財(cái)務(wù)公司自主創(chuàng)新保函、銀行承兌匯票、國(guó)內(nèi)保理等業(yè)務(wù)，滿足成員企業(yè)需求；二是財(cái)務(wù)公司與商業(yè)銀行合作創(chuàng)新，開(kāi)展“保函保兌”、“銀行承兌匯票保兌”、“代開(kāi)國(guó)際信用證”等業(yè)務(wù)，通過(guò)商業(yè)銀行對(duì)財(cái)務(wù)公司出具的保函、銀承等業(yè)務(wù)的承兌（即商業(yè)銀行增信、追加保證），提高了財(cái)務(wù)公司產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度和接受度，擴(kuò)大了產(chǎn)品的應(yīng)用范圍。

（二）集團(tuán)上下要從戰(zhàn)略高度推進(jìn)資金歸集

集團(tuán)以財(cái)務(wù)公司為載體實(shí)施資金集中管理是指從集團(tuán)整體利益出發(fā)，在集團(tuán)戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，將集團(tuán)所掌控的企業(yè)可動(dòng)用閑置資金資源納入集團(tuán)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行統(tǒng)一的管理和調(diào)撥，以加強(qiáng)資源配置，提高資金資源的使用效率和效益。全面推進(jìn)資金集中管理是國(guó)資委的要求，是集團(tuán)管控的要求。

建議集團(tuán)總部層面，一是要加大對(duì)成員企業(yè)資金集中管理工作的考核力度、審計(jì)力度，增加考核分值比重；二是要改進(jìn)考核方式，從僅考核單位，改為既考核單位也考核個(gè)人（主要負(fù)責(zé)人、分管負(fù)責(zé)人、直接責(zé)任人）；三是在全面推進(jìn)各成員企業(yè)資金集中的基礎(chǔ)上，要適時(shí)提高資金歸集率考核要求。建議成員企業(yè)，積極配合推進(jìn)資金歸集工作，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、查找不足，對(duì)無(wú)政策限制的可歸集資金盡快辦理授權(quán)歸集手續(xù)，達(dá)到集團(tuán)資金歸集率的考核要求。

（三）建議財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)研究并與監(jiān)管部門(mén)溝通，取得資金歸集方面的政策支持

一方面，建議財(cái)協(xié)組織行業(yè)內(nèi)的財(cái)務(wù)公司開(kāi)展“關(guān)于制約和影響財(cái)務(wù)公司資金歸集的內(nèi)外因素研究分析”，梳理出哪些屬于監(jiān)管部門(mén)的政策限制，哪些屬于成員企業(yè)行業(yè)特點(diǎn)限制，哪些屬于財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)開(kāi)展限制等；進(jìn)一步明確不可歸集資金的范圍或定義；在銀監(jiān)會(huì)給出的資金歸集率考核公式基礎(chǔ)上，結(jié)合“不可歸集資金”因素，研究出更符合實(shí)際情況的資金歸集率考核標(biāo)準(zhǔn)；在業(yè)內(nèi)組織關(guān)于資金集中管理方面的經(jīng)驗(yàn)交流，將做得好的公司推向講臺(tái)，介紹經(jīng)驗(yàn)。

另一方面，建議財(cái)協(xié)將財(cái)務(wù)公司資金歸集遇到的問(wèn)題和政策障礙向監(jiān)管部門(mén)，包括一行三會(huì)以及其他的相關(guān)部門(mén)進(jìn)行反映和溝通，讓監(jiān)管部門(mén)了解財(cái)務(wù)公司的定位、業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力等，協(xié)調(diào)監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)相關(guān)政策加以改進(jìn)，以促進(jìn)財(cái)務(wù)公司的資金集中管理。

（作者單位：南車(chē)財(cái)務(wù)有限公司）