李　莉，呂　晨，高洪利（南開大學(xué)商學(xué)院，天津市300071）

?

互聯(lián)網(wǎng)金融背景下科技型中小企業(yè)的融資平臺(tái)建設(shè)

李莉，呂晨，高洪利
（南開大學(xué)商學(xué)院，天津市300071）

摘要：保證科技型中小企業(yè)健康發(fā)展對(duì)我國科學(xué)技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型意義重大。目前科技型中小企業(yè)發(fā)展普遍受到融資瓶頸約束，企業(yè)在融資過程中仍面臨流程繁復(fù)、非市場化機(jī)制嚴(yán)重等問題，導(dǎo)致政府和金融機(jī)構(gòu)幫扶政策實(shí)施效果不佳。近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融憑借其高速的信息傳遞和供需匹配逐漸受到企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的重視，可以引入互聯(lián)網(wǎng)金融作為傳統(tǒng)金融手段的補(bǔ)充，建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、國有企業(yè)、政府部門、行業(yè)龍頭企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等多方共同參與的科技型中小企業(yè)融資平臺(tái)，為科技型中小企業(yè)融資提供便利。在具體實(shí)施過程中，要破除阻力，加大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的扶持力度，適度放手，避免“過度監(jiān)管”，同時(shí)也要防范“新型”非市場化機(jī)制的形成與發(fā)展。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè)；融資平臺(tái)；互聯(lián)網(wǎng)金融

一、引言

在信息經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的今天，科技型中小企業(yè)已成為技術(shù)創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化和開發(fā)高科技產(chǎn)品及服務(wù)的主力軍。大力發(fā)展科技型中小企業(yè)不僅能夠帶來科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，更能促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)型。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國科技型中小企業(yè)貢獻(xiàn)了66%的專利、74%的技術(shù)創(chuàng)新及82%的新產(chǎn)品開發(fā)，國家高新區(qū)的科技型中小企業(yè)占比達(dá)80%以上。

然而在現(xiàn)實(shí)中，科技型中小企業(yè)的發(fā)展卻受到多種因素的制約，其中融資約束問題最為突出。[ 1 ]為了方便科技型中小企業(yè)融資，降低融資成本，我國政府制定了眾多融資和資金補(bǔ)貼政策，部分政策的效果明顯。但是，由于信息不對(duì)稱，許多企業(yè)未能及時(shí)獲得相關(guān)信息，導(dǎo)致很多好的政策沒有達(dá)到預(yù)期的效果。另外，在政策實(shí)施過程中，往往存在審核流程繁復(fù)、幫扶部門間缺乏信息溝通、非市場化機(jī)制嚴(yán)重等問題。這些導(dǎo)致了幫扶政策效果不佳，科技型中小企業(yè)的融資約束仍然比較嚴(yán)重。

以上各種問題產(chǎn)生的重要原因之一在于信息的不對(duì)稱，導(dǎo)致了現(xiàn)實(shí)中的“玻璃門”“彈簧門”等現(xiàn)象，[ 2 ]也導(dǎo)致了政府部門很難實(shí)現(xiàn)資金的精確“滴灌”。①針對(duì)該問題，以往學(xué)者們從多方面進(jìn)行了探討。朱鴻鳴等[ 3 ]提出通過建立“科技銀行”的方法推動(dòng)科技型中小企業(yè)融資。陳作章等[ 4 ]也對(duì)商業(yè)銀行的“科技支行”進(jìn)行了研究，通過案例分析得出了相似的結(jié)論。徐力行等[ 5 ]通過對(duì)南京22家銀行的調(diào)查，認(rèn)為匹配程度、關(guān)注對(duì)象和抵押擔(dān)保是銀行為科技型中小企業(yè)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品最薄弱的環(huán)節(jié)，并提出了改進(jìn)措施。來明敏[ 6 ]將科技型中小企業(yè)的生命周期與銀行貸款融資進(jìn)行了匹配，認(rèn)為應(yīng)改變我國舊有的金融模式，提高資金供需雙方的匹配程度。本文認(rèn)為，這些研究的對(duì)象主要是金融機(jī)構(gòu)及其主要業(yè)務(wù)產(chǎn)品，而且并沒有從科技型中小企業(yè)的角度分析信息的供需，未能真正緩解各主體間的信息不對(duì)稱問題。

劉俊棋[ 7 ]通過建立基于信息不對(duì)稱的博弈模型，發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的眾籌模式滿足科技型中小企業(yè)的融資需求。劉飛等[ 8 ]認(rèn)為，完善金融服務(wù)、培養(yǎng)金融服務(wù)主體、平臺(tái)建設(shè)、開發(fā)市場和推動(dòng)創(chuàng)新是解決目前政府對(duì)科技型中小企業(yè)幫扶不力問題的重要手段。李全等[ 9 ]建議以政府公益性平臺(tái)作為支點(diǎn)，利用互聯(lián)網(wǎng)金融推進(jìn)多層次、多角度的科技型中小企業(yè)融資體系。本文認(rèn)為，這些研究雖然都提到應(yīng)以互聯(lián)網(wǎng)金融滿足科技型中小企業(yè)的融資需求，而且也提到應(yīng)通過設(shè)計(jì)融資平臺(tái)來緩解信息不對(duì)稱，但是都沒有給出具體的、可操作性強(qiáng)的基于互聯(lián)網(wǎng)金融的解決方案。

本文在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)了以互聯(lián)網(wǎng)金融為基礎(chǔ)的科技型中小企業(yè)融資平臺(tái)，通過將政府部門、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、銀行、行業(yè)龍頭企業(yè)、擔(dān)保和保險(xiǎn)公司以及咨詢師等獨(dú)立第三方引進(jìn)平臺(tái)，增強(qiáng)信息的可信度和透明度，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的發(fā)展、產(chǎn)業(yè)集群的形成和產(chǎn)學(xué)研的結(jié)合。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融在科技型中小企業(yè)融資中的作用

科技型中小企業(yè)的資金需求經(jīng)常不能被完全滿足，重要原因在于銀行一般要求其提供一定形式的抵押或擔(dān)保，[ 10 ]而科技型中小企業(yè)多數(shù)難以提供這樣的抵押物或擔(dān)保。另外，科技型中小企業(yè)由于業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的專業(yè)性較強(qiáng)，也很難迅速找到能夠完全理解其特點(diǎn)的資金提供方。本文認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融自身的優(yōu)勢恰恰能夠幫助破解科技型中小企業(yè)融資難的困局。

互聯(lián)網(wǎng)金融是既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式，被稱為“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場”或“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。[ 11 ]其常見模式是個(gè)人對(duì)個(gè)人（P2P），即不以銀行等金融機(jī)構(gòu)為中介、借貸雙方直接通過互聯(lián)網(wǎng)完成交易的無擔(dān)保借貸。[ 12 ]通過集中處理支付信息和移動(dòng)式風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的大數(shù)據(jù)分析手段，互聯(lián)網(wǎng)金融可以用極低的成本對(duì)資金供需雙方在極短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行配對(duì)并控制相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，將金融中介的負(fù)面影響降到最低，從而緩解信息不對(duì)稱，降低交易成本。[ 13 ]具體來說，互聯(lián)網(wǎng)金融在幫助科技型中小企業(yè)融資的過程中能夠發(fā)揮以下作用：

1.用專業(yè)的信息技術(shù)降低融資成本

米什金（Mishkin）[ 14 ]認(rèn)為，金融中介的兩大能力表現(xiàn)為：一是通過專門技術(shù)降低成本；二是利用信息處理能力緩解信息不對(duì)稱?；ヂ?lián)網(wǎng)金融利用強(qiáng)大的信息技術(shù)和大數(shù)據(jù)、云計(jì)算，可以對(duì)供需雙方的個(gè)人信息和信用等級(jí)、[ 15 ]還款情況、[ 16-17 ]文化背景、地理位置、[ 18 ]外貌特征、[ 19 ]社會(huì)活動(dòng)參與[ 20 ]以及需求緊迫性[ 21 ]等進(jìn)行綜合分析，從而進(jìn)行高效匹配，在很大程度上降低了資金供需雙方尤其是政府信貸資金與科技型中小企業(yè)間[ 22 ]的搜尋和簽約成本，從而也緩解了因缺乏擔(dān)保而形成的融資約束。

2.增加了信息的透明度，一定程度上避免了非市場化機(jī)制和權(quán)力尋租

互聯(lián)網(wǎng)金融的一大特點(diǎn)就是信息透明。[ 23 ]在實(shí)際運(yùn)行中，無論是政府、銀行，還是其他主體，都必須通過互聯(lián)網(wǎng)向外披露其提供資金的對(duì)象、金額和還款要求，從而鏟除了非市場化機(jī)制和權(quán)力尋租生存的土壤，降低由于信息不對(duì)稱引起的融資成本。[ 24 ]

3.日趨規(guī)范的業(yè)務(wù)流程為借貸雙方的利益提供保障

無論是電子銀行等傳統(tǒng)金融服務(wù)，還是第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、網(wǎng)絡(luò)租賃等新型金融服務(wù)，目前均已逐步納入政府部門的業(yè)務(wù)指導(dǎo)與監(jiān)管之下。例如，2010年6月21日，中國人民銀行制定并出臺(tái)《非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》以規(guī)范非金融機(jī)構(gòu)的支付業(yè)務(wù)，使得第三方支付機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范疇、監(jiān)管等有章可循。

互聯(lián)網(wǎng)金融也存在自身的問題，如風(fēng)險(xiǎn)控制手段亟待開發(fā)、監(jiān)管力度不夠和互聯(lián)網(wǎng)金融六要素缺乏等。因此，本文一方面將互聯(lián)網(wǎng)金融引入科技型中小企業(yè)的融資過程之中，緩解科技型中小企業(yè)的融資約束；另一方面也通過基于互聯(lián)網(wǎng)金融融資平臺(tái)的構(gòu)建，更好地促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融在我國的發(fā)展。

三、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的科技型中小企業(yè)融資平臺(tái)建設(shè)

為消除信息不對(duì)稱和非市場化機(jī)制，突破科技型中小企業(yè)的融資困境，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)+的發(fā)展，進(jìn)而為企業(yè)創(chuàng)造一種新業(yè)態(tài)，[ 25 ]本文提出建立基于互聯(lián)網(wǎng)金融的科技型中小企業(yè)融資平臺(tái)。該平臺(tái)的基本模式為：由國有企業(yè)牽頭，與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)成立合資公司，負(fù)責(zé)以互聯(lián)網(wǎng)金融為基礎(chǔ)構(gòu)建和維護(hù)中小企業(yè)融資平臺(tái)，將相關(guān)政府部門、資金提供方、行業(yè)龍頭企業(yè)、科技型中小企業(yè)代表以及行業(yè)資深專家與咨詢師等獨(dú)立第三方納入同一平臺(tái)之中。

1.融資平臺(tái)設(shè)計(jì)原則

（1）簡化審批程序并共享信息

企業(yè)融資實(shí)踐中，各政府部門在進(jìn)行幫扶前都要對(duì)科技型中小企業(yè)的資料進(jìn)行審核，所需資料紛繁復(fù)雜，給企業(yè)造成很多不便。另外，各部門之間缺乏溝通和協(xié)調(diào)，造成信息的重復(fù)收集。因此，本文在構(gòu)建平臺(tái)時(shí)著重考慮了政府各個(gè)部門對(duì)科技型中小企業(yè)信息的需求，通過在平臺(tái)上收集、整合、提取相應(yīng)的信息并提供給信息需求方，提高各政府部門信息獲取的效率，簡化了申請(qǐng)程序，也在一定程度上推進(jìn)了“項(xiàng)目核準(zhǔn)網(wǎng)上并聯(lián)辦理”的實(shí)現(xiàn)。

（2）構(gòu)建以互聯(lián)網(wǎng)金融為基礎(chǔ)的公私合作關(guān)系（PPP）平臺(tái)

本文所提出的平臺(tái)建立在“互聯(lián)網(wǎng)+”的基礎(chǔ)之上，力求基于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的強(qiáng)大互動(dòng)功能，實(shí)現(xiàn)政府主導(dǎo)下的政企合作，共同創(chuàng)建平臺(tái)。在國退民進(jìn)的大背景下，這一方面能夠高效推動(dòng)項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)；另一方面也對(duì)政府進(jìn)行監(jiān)督。

（3）避免非市場化機(jī)制和權(quán)力尋租

非市場化機(jī)制和權(quán)力尋租是企業(yè)發(fā)展的重要障礙，公平、公正的環(huán)境對(duì)科技型中小企業(yè)的吸引力是巨大的。因此，本文在平臺(tái)設(shè)計(jì)時(shí)也重點(diǎn)考慮了這一點(diǎn)，努力實(shí)現(xiàn)其公正和公平。

（4）通過嚴(yán)格審核建立誠信機(jī)制

本文所建立的平臺(tái)，通過對(duì)科技型中小企業(yè)基本信息、知識(shí)產(chǎn)權(quán)狀況、項(xiàng)目研發(fā)情況、獲取政府資助情況、銀行貸款、還本付息、融資偏好等資料進(jìn)行嚴(yán)格的審查形成高質(zhì)量的數(shù)據(jù)庫，推動(dòng)企業(yè)誠信機(jī)制的建立。

2.平臺(tái)參與方及其職能

（1）平臺(tái)建設(shè)主體

本平臺(tái)應(yīng)包括以下參與方：政府及各相關(guān)部門（如中小企業(yè)局、科學(xué)技術(shù)委員會(huì)或科技廳（局）等單位）、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)、中小企業(yè)代表和資深咨詢師（尤其是高校教授）等。

①政府部門及國家參股企業(yè)。政府作為構(gòu)建主體建立一個(gè)國家參股的平臺(tái)公司，并通過招標(biāo)等形式吸引互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)共同參股。在該平臺(tái)公司中，政府占股應(yīng)不高于35%，這樣既不會(huì)影響該平臺(tái)的市場化運(yùn)作，又可以保持國家在平臺(tái)中的話語權(quán)。各相關(guān)政府部門應(yīng)充分參與，如中小企業(yè)局、知識(shí)產(chǎn)權(quán)局、科學(xué)技術(shù)委員會(huì)（科技廳局）、金融工作（服務(wù)）辦公室、發(fā)展和改革委員會(huì)等等。平臺(tái)公司協(xié)調(diào)各部門的工作，敦促各部門提出信息需求并據(jù)以整合數(shù)據(jù)，輔助各部門執(zhí)行和完善幫扶政策。

②互聯(lián)網(wǎng)金融等科技型民營企業(yè)參股。在平臺(tái)公司中，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮其作用。首先，吸引民間資本，利用優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)資源、便利的宣傳手段和快速的融資手段，為平臺(tái)中的企業(yè)提供各種融資選擇。其次，在原始資料匯集、數(shù)據(jù)分類、數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)豐富和調(diào)度、數(shù)據(jù)及分析結(jié)果輸出、資金使用跟蹤、融資效果評(píng)價(jià)、融資偏好分析等方面為平臺(tái)提供數(shù)據(jù)支持。政府可以向這些參股的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)免費(fèi)提供“天河一號(hào)”等大型計(jì)算機(jī)的計(jì)算功能，并賦予其一定的優(yōu)先使用權(quán)。

③其他參與方。在平臺(tái)公司中，政府還應(yīng)更多地引入獨(dú)立第三方為平臺(tái)的運(yùn)行提供咨詢和參考。首先是行業(yè)龍頭企業(yè)。平臺(tái)應(yīng)分行業(yè)進(jìn)行數(shù)據(jù)的收集、分析和挖掘，并由行業(yè)龍頭企業(yè)對(duì)科技型中小企業(yè)的無形資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。另外，平臺(tái)可以為龍頭企業(yè)提供科技型中小企業(yè)的具體信息，幫助其進(jìn)行篩選，加速產(chǎn)業(yè)集群的形成。其次是咨詢師。本文建議政府為平臺(tái)公司提供免費(fèi)的咨詢服務(wù)，并邀請(qǐng)咨詢師作為獨(dú)立董事參與到平臺(tái)的決策之中。同時(shí)，平臺(tái)還可以對(duì)這些咨詢師的意見采納情況、咨詢效果以及后續(xù)服務(wù)進(jìn)行跟蹤，形成咨詢師數(shù)據(jù)庫。再次是科技型中小企業(yè)代表。建議在平臺(tái)建設(shè)和運(yùn)行中引入科技型中小企業(yè)代表，使之與行業(yè)龍頭企業(yè)擁有同樣的話語權(quán)，并形成長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

（2）各相關(guān)政府部門

鑒于政府部門對(duì)科技型中小企業(yè)融資審核材料繁雜、各部門需求信息不一致、融資效率低下的實(shí)際情況，在構(gòu)建平臺(tái)時(shí)，應(yīng)首先收集各部門所需要的信息，由平臺(tái)公司進(jìn)行分類和匯總，統(tǒng)一其所需信息的表格，真正實(shí)現(xiàn)“并聯(lián)審批”，使得科技型中小企業(yè)“一次申請(qǐng)，終身受益”。

（3）資金提供方

本文提出的平臺(tái)允許商業(yè)銀行、機(jī)構(gòu)投資者、大眾投資者等參與其中，這些主體可以從平臺(tái)獲取科技型中小企業(yè)的歷史還款情況、研發(fā)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值等方面的信息。同時(shí)，資金提供方也向平臺(tái)公司提供其對(duì)信息的偏好，從而幫助平臺(tái)提供更多、更全的數(shù)據(jù)信息。

（4）資金需求方

科技型中小企業(yè)的融資需求是本平臺(tái)服務(wù)的最終對(duì)象。在平臺(tái)中，科技型中小企業(yè)只需向平臺(tái)公司一次性提供完整的信息，并及時(shí)更新這些信息，就可以通過平臺(tái)向各政府部門或金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)扶持政策或者優(yōu)惠貸款。重要的是，平臺(tái)公司會(huì)對(duì)各企業(yè)進(jìn)行公允評(píng)估，再加上行業(yè)龍頭企業(yè)的評(píng)判，實(shí)現(xiàn)信息的高質(zhì)量傳遞。

（5）保險(xiǎn)和擔(dān)保企業(yè)

在本平臺(tái)中，科技型中小企業(yè)在獲取融資時(shí)很可能需要使用無形資產(chǎn)作為質(zhì)押。平臺(tái)可以在為放貸企業(yè)提供信用信息的同時(shí)，也向保險(xiǎn)和擔(dān)保公司提供相應(yīng)的信息，從而為科技型中小企業(yè)融資創(chuàng)造更加穩(wěn)定的金融環(huán)境。

圖1　基于互聯(lián)網(wǎng)金融的科技型中小企業(yè)融資平臺(tái)構(gòu)建思路

3.融資平臺(tái)構(gòu)建思路

首先，由政府牽頭通過招標(biāo)的形式，建立政府與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)共同參股的“科技型中小企業(yè)融資平臺(tái)公司”（以下簡稱“平臺(tái)公司”）。在平臺(tái)公司中，政府占股不超過35%，其余由多家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)經(jīng)招標(biāo)后參股。同時(shí)，平臺(tái)公司的業(yè)務(wù)應(yīng)按照行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行模塊劃分，在每個(gè)模塊下都形成行業(yè)龍頭企業(yè)和專業(yè)咨詢師組成的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。

其次，平臺(tái)公司在政府的牽頭下與各政府部門進(jìn)行對(duì)接，了解各部門的信息要求。通過對(duì)這些信息的收集、存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)挖掘、分類和分析形成基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，并定期對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)更新。

再次，平臺(tái)公司對(duì)政府部門所需數(shù)據(jù)進(jìn)行整合處理，形成統(tǒng)一的電子申請(qǐng)表格，從而規(guī)范科技型中小企業(yè)融資時(shí)所需填寫的內(nèi)容，整合、優(yōu)化各政府部門的資料索取內(nèi)容和過程。

之后，平臺(tái)公司將承接來自科技型中小企業(yè)的融資和幫扶請(qǐng)求，利用互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)分析，與政府部門和金融機(jī)構(gòu)的要求進(jìn)行匹配。完成匹配后，資金需求和供給方自行接洽、自主簽約。同時(shí)，對(duì)于需要擔(dān)保的企業(yè)，可由平臺(tái)公司幫助其選擇擔(dān)保或保險(xiǎn)公司，擔(dān)保和保險(xiǎn)公司也可以利用平臺(tái)公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以決定是否擔(dān)保。

另外，外界信息是動(dòng)態(tài)變化的，因此平臺(tái)公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)外部動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)的變化不斷調(diào)整。平臺(tái)公司應(yīng)定期更新各政府部門的資料需求，定期向資金提供方、保險(xiǎn)和擔(dān)保公司了解科技型中小企業(yè)的還款情況，每半年或一年調(diào)整一次數(shù)據(jù)需求。

整體的平臺(tái)設(shè)計(jì)方案和各方職能如圖1所示。

4.平臺(tái)的優(yōu)勢

（1）簡化融資程序

平臺(tái)公司最重要的功能之一就是實(shí)現(xiàn)信息共享，從而簡化融資和幫扶政策的程序，使得資金需求、資金供給以及保險(xiǎn)、擔(dān)保方都能以較低的交易成本尋找到合適對(duì)象。

（2）消除非市場化機(jī)制和權(quán)力尋租

平臺(tái)公司不僅能夠促進(jìn)政府支持政策的公開和透明，而且公開被幫扶企業(yè)的信息，從而避免產(chǎn)生非市場化機(jī)制和權(quán)力尋租現(xiàn)象。

（3）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的形成

目前科技型中小企業(yè)數(shù)量眾多，但是缺乏產(chǎn)業(yè)集群的聚集效應(yīng)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)集群理論，在產(chǎn)業(yè)集群中必須首先發(fā)揮行業(yè)龍頭企業(yè)的作用，平臺(tái)公司可以幫助龍頭企業(yè)快速搜集信息，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的形成。

（4）推動(dòng)產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合

自從國家制訂“2011計(jì)劃”以來，國家和地方政府鼓勵(lì)組建產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新中心，促進(jìn)高校與企業(yè)開展深度合作，探索建立適應(yīng)產(chǎn)業(yè)、區(qū)域特色的產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新模式，本文所提出的平臺(tái)引入高校教授作為參與方之一，也是出于此方面的考慮。

（5）促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展

平臺(tái)公司不僅能夠推動(dòng)科技型中小企業(yè)發(fā)展，而且對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展也將產(chǎn)生重要的作用。

①豐富風(fēng)險(xiǎn)控制手段。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)主要的風(fēng)險(xiǎn)控制手段是引入第三方（第三方律師事務(wù)所、銀行和政府等）監(jiān)控，但是由于這些主體與互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)本身缺乏利益關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控能力有限。將國有企業(yè)引入平臺(tái)公司之中，可減少可能出現(xiàn)的代理問題和內(nèi)外部信息不對(duì)稱，提高了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)控制水平。

②促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)的形成。在平臺(tái)構(gòu)建過程中，政府可以通過對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的遴選，挑選出具有良好資質(zhì)、歷史記錄和發(fā)展前景的企業(yè)，幫助其逐漸成長、形成規(guī)模，提高在行業(yè)中的地位。機(jī)會(huì)成熟時(shí)，政府可以引導(dǎo)這些企業(yè)形成行業(yè)協(xié)會(huì)，通過設(shè)立行業(yè)公約、行為規(guī)范等促進(jìn)整個(gè)行業(yè)良性發(fā)展。

四、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的科技型中小企業(yè)融資平臺(tái)發(fā)展策略

在平臺(tái)公司的構(gòu)建和運(yùn)行過程中，可能出現(xiàn)大量的問題，因此，本文提出以下應(yīng)對(duì)策略。

1.破除阻力，加大對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的扶持力度

改革開放以來，我國金融業(yè)形成的固有經(jīng)營模式已經(jīng)不適應(yīng)科技型中小企業(yè)融資的需要，互聯(lián)網(wǎng)金融確實(shí)給傳統(tǒng)銀行業(yè)帶來巨大沖擊，因此在推進(jìn)其發(fā)展的過程中，居統(tǒng)治地位的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)很可能通過多種方法限制互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。為了應(yīng)對(duì)這種可能出現(xiàn)的“隱性壁壘”，政府應(yīng)首先轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的思維方式，把互聯(lián)網(wǎng)金融看作是金融業(yè)未來發(fā)展的必然趨勢，努力為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展鋪平道路，當(dāng)其與傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)生沖突時(shí)，應(yīng)在兼顧雙方利益的同時(shí)推出有利于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展的政策。

2.對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)適度放手，避免“過度監(jiān)管”

另一類可能出現(xiàn)的“隱性壁壘”是政府對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的過度監(jiān)管。在本文提出的平臺(tái)公司中，政府和國有企業(yè)很可能出于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避目的而限制其業(yè)務(wù)的開展；而作為監(jiān)管方的代理人，政府官員和國企負(fù)責(zé)人也很可能為了確保貸款的回收而限制貸款的發(fā)放。為了打破這種“隱性壁壘”，應(yīng)在平臺(tái)公司成立之初就建立完整的、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。首先，應(yīng)設(shè)立專門的職能部門進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，評(píng)估部門有充分的權(quán)力決定每項(xiàng)貸款的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別；其次，要建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控委員會(huì)，對(duì)評(píng)估部門的評(píng)估結(jié)果進(jìn)行監(jiān)督；再次，要提高全員的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控意識(shí)和能力，定期接受最新的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)培訓(xùn)。

3.防范“新型”非市場化機(jī)制的形成與發(fā)展

第三種可能出現(xiàn)的“隱性壁壘”是某些參與方對(duì)話語權(quán)的壟斷。在平臺(tái)公司中，除了政府部門和國有企業(yè)的參與外，行業(yè)龍頭企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和科技型中小企業(yè)代表也都參與其中。這些參與方尤其是行業(yè)龍頭企業(yè)，都有可能在長期活動(dòng)中形成一定的話語權(quán)優(yōu)勢，并很可能由于自身利益優(yōu)先幫扶某些企業(yè)，而放棄一些有潛質(zhì)但不符合其偏好的企業(yè)。

為此，應(yīng)加強(qiáng)參與主體之間的相互監(jiān)督和共同決策。在平臺(tái)公司中，除了國有企業(yè)的股份不超過35%以外，其他參與方應(yīng)有公平的話語權(quán)，這樣在做出最終決策時(shí)，各方都能夠?qū)ζ渌黧w所做的決策進(jìn)行監(jiān)督和制衡，從而防止“新型”非市場化機(jī)制的產(chǎn)生。

五、結(jié)論與展望

科技型中小企業(yè)發(fā)展中最大的瓶頸是融資難，申請(qǐng)程序煩瑣、信息不對(duì)稱是主要原因。各級(jí)政府對(duì)科技型中小企業(yè)的融資幫扶效果有待提高。本文所提出的基于互聯(lián)網(wǎng)金融的科技型中小企業(yè)融資平臺(tái)，通過將互聯(lián)網(wǎng)金融引入其中，消除企業(yè)與政府和資金提供方的信息不對(duì)稱，簡化資金申請(qǐng)程序，實(shí)現(xiàn)對(duì)科技型中小企業(yè)精確“滴灌”式的資金幫扶。

但是，目前各地對(duì)處于成熟期尤其是二次創(chuàng)業(yè)期的科技型中小企業(yè)的幫扶政策存在一定的缺口，沒有找到這些企業(yè)融資需求的真正痛點(diǎn)。同時(shí)，又由于這些企業(yè)已經(jīng)擁有了一定的市場地位，因此經(jīng)常被認(rèn)為不再需要政府的幫扶。在未來的研究中，作者將對(duì)處于二次創(chuàng)業(yè)期的科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)和需求進(jìn)行深入挖掘和分析，探索其融資的可行之路。

＊本文系國家自然科學(xué)基金“知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、政治資源獲取與高科技企業(yè)融資行為研究”（項(xiàng)目編號(hào)：71272180）、天津市政府決策咨詢重點(diǎn)課題“大數(shù)據(jù)背景下天津市智能化社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)模式應(yīng)用研究：基于資源整合的路徑”（項(xiàng)目編號(hào)：ZFZX2015-26）、天津市政府決策咨詢重點(diǎn)課題“天津市中小科技型企業(yè)發(fā)展與現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)互動(dòng)機(jī)理研究——基于‘玻璃門’‘彈簧門’問題的對(duì)策探討”（項(xiàng)目編號(hào)：ZFZX2013-32）的部分成果。

注釋：

①2014年7月15日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開座談會(huì)，就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，聽取專家學(xué)者的意見建議。李克強(qiáng)指出，必須堅(jiān)持在區(qū)間調(diào)控的基礎(chǔ)上，注重實(shí)施定向調(diào)控，也就是保持定力、有所作為、統(tǒng)籌施策、精準(zhǔn)發(fā)力，在調(diào)控上不搞“大水漫灌”，而是抓住重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，更多依靠改革的辦法，更多運(yùn)用市場的力量，有針對(duì)性地實(shí)施“噴灌”“滴灌”。

參考文獻(xiàn)：

[1]龔六堂，崔小勇，嚴(yán)成樑.現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)研究范式與中國現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問題探討——第十一屆中國青年經(jīng)濟(jì)學(xué)者論壇綜述[J].經(jīng)濟(jì)研究，2011，12（S2）：155-160.

[2]李莉，關(guān)宇航，顧春霞.科技型中小企業(yè)融資平臺(tái)建設(shè)——基于“玻璃門”和“彈簧門”問題的對(duì)策探討[J].中國流通經(jīng)濟(jì)，2013，12（11）：84-89.

[3]朱鴻鳴，趙昌文，李十六，付劍峰.科技支行與科技小貸公司：誰是較優(yōu)的“科技銀行”中國化模式?[J].中國軟科學(xué)，2011，12（12）：76-83.

[4]陳作章，貝政新，周晨.商業(yè)銀行科技支行業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例研究[J].中國軟科學(xué)，2013，12（1）：61-71.

[5]徐力行，王鑫，郭靜.銀行中小企業(yè)金融服務(wù)產(chǎn)品：難促科技創(chuàng)新?——基于南京22家銀行的調(diào)查研究[J].中國軟科學(xué)，2011，12（1）：59-66.

[6]來明敏.科技型中小企業(yè)發(fā)展的融資匹配研究[J].南開管理評(píng)論，2001（6）：40-43、67.

[7]劉俊棋.互聯(lián)網(wǎng)金融與科技型中小企業(yè)融資研究[J].學(xué)術(shù)探索，2014，12（12）：124-131.

[8]劉飛，常莎，財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所課題組，賈康.促進(jìn)科技型中小企業(yè)金融服務(wù)發(fā)展的財(cái)政政策體系[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2015，12（7），49-58.

[9]李全，龍小燕，趙雅敬.科技型中小企業(yè)融資支撐體系的構(gòu)建[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2014，72（25），35-44.

[10]田秀娟.我國農(nóng)村中小企業(yè)融資渠道選擇的實(shí)證研究[J].金融研究，2009，12（7）：146-160.

[11]謝平，鄒傳偉.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[J].金融研究，2012，12（12）：11-22.

[12]Lin M.F.，PrabhalaN.R.，ViswanathanS.. Judging Bor?rowers by the Company They Keep：Friendship Networks and Information Asymmetry in Online Peer- to- Peer Lending[J]. Management Science，2013，59（1）：17-35.

[13]JohnsonS.，ArvindA.，AssadiD..Online or Offline? The Rise of“Peer-to-Peer”Lending in Microfinance[J].Journal of Electronic Commerce in Organisations，2010，8（3）：26-37.

[14]Mishkin Frederic. The Economics of Money，Banking，and Financial Markets[M].New York：Harper Collins College Publications，1995：75.

[15]、[16]Herzenstein M.，Dholakia U.M.，Andrews R.L. Strategic Herding Behavior in Peer-to-Peer Loan Auctions[J]. Journal of Interactive Marketing，2011，25（1）：27-36.

[17]Zhang J.J.，Liu P..Rational Herding in Microloan Mar?kets[J]. Management Science，2012，58（2）：892-912.

[18]Lin M.，Viswanathan S.. Home Bias in Online Invest?ments：An Empirical Study of an Online Crowd Funding Market [Z].Working Paper，2013.

[19]Duarte J.，Siegel S.，Young L.Trust and Credit：The Role of Appearance in Peer-to-Peer Lending[J].Review of Fi?nancial Studies，2012，25（8）：2455-2484.

[20]Collier B.，HampshireR.. Sending Mixed Signals：Mul?tilevel Reputation Effects in Peer-to-Peer Lending Markets [C]//ACM Conference on Computer Supported Cooperative Work，Savannah：Georhia，USA.2010.

[21]Yum H.，Lee B.，Chae M..From the Wisdom of Crowds to My Own Judgment in Microfinance through Online Peer-to-Peer Lending Platforms[J]. Electronic Commerce Re?search and Appli-cations，2012，11（5）：469-483.

[22]李莉，高洪利，陳靖涵.中國高科技企業(yè)信貸融資的信號(hào)博弈分析[J].經(jīng)濟(jì)研究，2015，12（6）：162-174.

[23]蘭秋軍.互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)抓取方法研究[J].計(jì)算機(jī)工程與設(shè)計(jì)，2011，12（5）：1829-1832.

[24]李莉，閆斌，顧春霞.知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、信息不對(duì)稱與高科技企業(yè)資本結(jié)構(gòu)[J].管理世界，2014，12（11）：1-9.

[25]郭永偉，程傲南.“互聯(lián)網(wǎng)+”智慧能源：未來能源發(fā)展方向[J].經(jīng)濟(jì)問題，2015，12（11）：61-64.

責(zé)任編輯：林英澤

Research on an Optimized Financing Platform for China's Hi-tech SMEs based on Internet Finance

LI Li，LV Chen and GAO Hongli
（Nankai University，Tianjin300071，China）

Abstract：Guaranteeing the sound development of Hi- tech SMEs is of great significance for China’s science and technological progress and the transformation of economic growth pattern. At present，the development of hi-tech SMEs is facing the bottleneck of financing in terms of the complicated process and non-market mechanism，which leads to the ineffective result of government’s and financial institutions’supporting policies. In recent years，because of the high speed information transferring and the match of supply and demand，internet finance attracted more attention from enterprises and financial institutions；the introduction of internet finance，which is the supplement of traditional financing methods，and the building of financing platforms involving internet finance enterprises，state-owned enterprises，relative government departments，industrial leading enterprises and financial institutions can be used to provide convenience for the financing of hi- tech SMEs. In implementing this，we should eliminate the barriers，strengthen the support for internet finance enterprises，provide them with a more easing condition，avoid“excessive supervising”，and prevent the formation and development of“new”non- market mechanism.

Key words：hi-tech SMEs；financing platform；internet finance

[作者簡介]李莉（1961—），女，回族，天津市人，南開大學(xué)商學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，博士，主要研究方向?yàn)樨?cái)務(wù)管理；呂晨（1980—），男，天津市人，南開大學(xué)商學(xué)院博士生，天津城建大學(xué)教師，主要研究方向?yàn)樨?cái)務(wù)管理；高洪利（1986—），男，天津市人，南開大學(xué)商學(xué)院博士生，主要研究方向?yàn)樨?cái)務(wù)管理。

中圖分類號(hào)：F279.24

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1007-8266（2015）12-0099-07