文/清華大學(xué)微金融課題組

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小微企業(yè)經(jīng)營與融資報告（二）

文/清華大學(xué)微金融課題組

真正導(dǎo)致小微貸款難，是現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)缺乏有效處置微型借款者軟信息的能力。銀行很大程度上依賴于第二還款來源并傾向于將現(xiàn)有的信貸技術(shù)照搬用于小微貸款。小微企業(yè)多元化金融需求使市場產(chǎn)生吸引力，風(fēng)險管理及綜合性金融服務(wù)的創(chuàng)新將開啟小微融資服務(wù)新天地。

上期從小微企業(yè)特征與經(jīng)營狀況兩處展開研究報告，而小微企業(yè)的融資情況與發(fā)展現(xiàn)狀、趨勢，將成為本期介紹的重點。

小微企業(yè)的融資情況

（一）小微企業(yè)的融資需求特征

1、小微企業(yè)融資需求旺盛且具有持續(xù)的融資需求

74%的小微企業(yè)曾融過資，規(guī)模小的企業(yè)借款比例低，主要依賴自籌資金。34.8%的小微企業(yè)2014年的融資需求與去年持平，39.7%的企業(yè)的融資需求有不同程度的增加。但融資需求大幅減少的主要集中于少數(shù)營收規(guī)模在500萬元以上的小微企業(yè)。

2、超五成的小微企業(yè)平均融資規(guī)模在10萬元以下

從融資需求規(guī)模來看，54.3%的被調(diào)查小微企業(yè)的平均融資規(guī)模在10萬以下，融資需求超過100萬的僅占被調(diào)查小微企業(yè)的11.3%（如圖1所示）。小微企業(yè)需要小額貸款與多數(shù)企業(yè)規(guī)模小有關(guān)。譬如，對于年營業(yè)收入規(guī)模在50萬以下的小微企業(yè)，其中八成融資規(guī)模在10萬以下。

圖1　小微企業(yè)的平均融資規(guī)模

3、小微企業(yè)借款用途多樣

小微企業(yè)的借款，購買原材料和資金周轉(zhuǎn)占據(jù)最大比例（如圖2所示）。對于很多微型企業(yè)與小微企業(yè)主的財務(wù)，不排除將融資用于家用包括消費(fèi)等。

圖2　小微企業(yè)的借款用途

4、近七成的小微企業(yè)需要的是短期流動資金

67.9%的小微企業(yè)需要的是短期流動資金（如圖3所示）。這與多數(shù)小微企業(yè)的融資用途為購買原材料以及支付工資等資金周轉(zhuǎn)有關(guān)。然而，特別對于規(guī)模較大的小微企業(yè)，仍有兩成以上需要的是一年以上的中長期資金（如圖4所示）。資金用途可能包括購買廠房設(shè)備等擴(kuò)大生產(chǎn)等，這時候短期貸款期限切合不了他們的需求，易誘發(fā)“短貸長投”問題。

圖3　小微企業(yè)的資金使用周期

圖4　各營收規(guī)模小微企業(yè)的資金使用周期

5、小微企業(yè)融資頻率高

約1/4的小微企業(yè)過去兩年融資行為在3次以上（如圖5所示）。營收規(guī)模較大的企業(yè)融資更為頻繁（如圖6所示）。

圖5　小微企業(yè)近兩年融資次數(shù)

圖6　各營收規(guī)模小微企業(yè)近兩年融資次數(shù)

6、超五成小微企業(yè)融資可以接受的最長時間在10天以內(nèi)

超過50%的小微企業(yè)要求融資時間不能超過10天（如圖7所示），規(guī)模越小的企業(yè)，要求發(fā)放貸款越快，對于營業(yè)收入規(guī)模在50萬以下的小微企業(yè)，其中六成能夠接受的貸款時間在1-3天。

圖7　小微企業(yè)融資服務(wù)能接受的最長時間

7、小微企業(yè)融資不僅僅看重貸款利率

小微企業(yè)在融資方面看重放款速度、額度、服務(wù)水平等多個要素，而不僅是貸款利率（如圖8所示）。其中，規(guī)模較小的小微企業(yè)融資具有“短、小、頻”的特征，更看重放款速度（如圖9所示）。

圖8　小微企業(yè)在融資方面看重的因素

圖9　各營收規(guī)模小微企業(yè)在融資方面看重的因素

（二）小微企業(yè)融資需求的滿足情況

1、小微企業(yè)融資時遇到的最大困難是抵押擔(dān)保不足

小微企業(yè)融資遇到的最大困難是抵押擔(dān)保不足（如圖10、11所示）。在傳統(tǒng)貸款模式下，銀行要求企業(yè)提供抵押擔(dān)保，對申請材料和資質(zhì)的要求苛刻，申請過程復(fù)雜。

圖10　小微企業(yè)融資時遇到的最大困難

2、近四成小微企業(yè)的主要資金來源仍是親戚朋友

在融資方式選擇方面，小微企業(yè)通常首選向親友借款來解決資金需求（如圖12所示）。其余主要融資來源多樣化，值得指出的是，規(guī)模較小的微型企業(yè)融資難以從銀行貸款。

圖12　小微企業(yè)融資金額最大的資金來源

小微企業(yè)融資服務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢

（一）面向小型尤其微型企業(yè)的金融供給仍有限

按照官方統(tǒng)計，2014年6月末國內(nèi)銀行業(yè)小微企業(yè)貸款余額已經(jīng)達(dá)到19.1萬億元，占到銀行業(yè)貸款總額的23%。然而，“四部委”的劃分標(biāo)準(zhǔn)仍然界定寬泛。許多銷售額達(dá)千萬元的企業(yè)，也被納入小微企業(yè)范疇。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微“兩個不低于”、注重小額貸款余額而非筆數(shù)，實際上鼓勵金融機(jī)構(gòu)發(fā)放規(guī)模偏大的小微企業(yè)貸款。

（二）向小微企業(yè)提供服務(wù)的機(jī)會

誠然，小微企業(yè)貸款的金融風(fēng)險不容忽視，但與其它高杠桿的復(fù)雜金融業(yè)務(wù)相比，其金融風(fēng)險基本可控。調(diào)研顯示，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，規(guī)模較小的企業(yè)經(jīng)營狀況較佳。嚴(yán)重虧損、用工減少主要集中于規(guī)模較大的企業(yè)。由于小微企業(yè)貸款額度小且分散，使得整體金融風(fēng)險得以對沖（如圖13所示）。在中國小微企業(yè)信貸需求遠(yuǎn)未得到滿足的情況下，機(jī)構(gòu)議價能力強(qiáng)，貸款利率可以充分浮動。

圖13　小微企業(yè)的貸款償還情況

（三）小微融資服務(wù)的發(fā)展趨勢

1、提供綜合化的金融服務(wù)

除貸款外，小微企業(yè)還具有多元化的金融需求（如圖14所示）。首先，小微企業(yè)有日常結(jié)算、資金收付等支付方面的金融需求。其次，無論對于企業(yè)主還是雇員而言，都需要財富管理。第三，對于從事國內(nèi)外貿(mào)易的小微企業(yè)，還需要供應(yīng)鏈融資、貿(mào)易融資等金融產(chǎn)品，提供交易便利。此外，保險產(chǎn)品有助于小微企業(yè)管理和對沖運(yùn)營風(fēng)險。

圖14　除貸款外，小微企業(yè)最希望得到的金融服務(wù)

通過交叉銷售提供投資、咨詢等相關(guān)業(yè)務(wù)，為小微企業(yè)提供更為綜合的金融服務(wù)，使金融機(jī)構(gòu)得到發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的機(jī)會，運(yùn)營成本得到分?jǐn)?。多重的業(yè)務(wù)關(guān)系有利于培養(yǎng)客戶黏性、拓展新產(chǎn)品和增長業(yè)務(wù)收入。越來越多的金融機(jī)構(gòu)開始提供綜合化的產(chǎn)品，由單純提供融資服務(wù)，轉(zhuǎn)向提供集融資、結(jié)算、理財、咨詢?yōu)橐惑w的綜合性金融服務(wù)。譬如，宜信公司針對城市及農(nóng)村小微企業(yè)和個體工商戶群體，提供包括信用借款“助業(yè)貸”、基于車、房的“宜車貸”和“宜房貸”，與ebay聯(lián)手推出“商通貸”，通過小額租賃的創(chuàng)新方式為連鎖餐飲、新能源和農(nóng)業(yè)機(jī)械等行業(yè)生產(chǎn)和供應(yīng)商提供的金融服務(wù)解決方案。除貸款服務(wù)外，宜信還向小微企業(yè)量身定做理財、代理保險等服務(wù)，通過線上、線下雙重渠道，為小微企業(yè)提供增值服務(wù)。

2、創(chuàng)新的信貸技術(shù)模式

包括包商銀行、臺州銀行在內(nèi)的數(shù)十家金融機(jī)構(gòu)正在采用源于IPC的現(xiàn)金流分析技術(shù)，開展小微貸款業(yè)務(wù)。針對小微企業(yè)的特點，信貸員對每個小微企業(yè)做出一對一的信貸甄別，全程負(fù)責(zé)分析、放款、監(jiān)控、執(zhí)行及維護(hù)。信貸員的薪酬與績效掛鉤。對于微型企業(yè)貸款不一定需要抵押物，對于較大額貸款的抵押要求也是為了促進(jìn)還款意愿。目前采用這一技術(shù)模式的金融機(jī)構(gòu)通?？梢詫⑿∥①J款的不良率維持在1%以下。與關(guān)系型的信貸模式不同，一些金融機(jī)構(gòu)正在嘗試基于信用評分的信貸工廠模式。

3、量化的風(fēng)險管理體系

一些金融機(jī)構(gòu)通過收集小微企業(yè)的經(jīng)營歷史、從業(yè)經(jīng)驗、個人資產(chǎn)、收入等信息，通過建立風(fēng)險評估工具輔助貸款決策。金融機(jī)構(gòu)綜合客戶財務(wù)因素、非財務(wù)因素和歷史信用狀況，建立客戶信用評級。特別對于微型企業(yè)來講，由于財務(wù)數(shù)據(jù)有限，更加注重多元的非財務(wù)數(shù)據(jù)，包括客戶態(tài)度、行為等，通過建立行為評分，進(jìn)行動態(tài)管理。然而，限于數(shù)據(jù)真實性和質(zhì)量，以及模型的有效性，在審貸、風(fēng)險定價、差異化審批方面，風(fēng)險評估工具通常僅用于輔助風(fēng)險管理。但隨著數(shù)據(jù)和經(jīng)營經(jīng)驗的積累，更為自動化的風(fēng)險評估變得可能。違約數(shù)據(jù)的不斷積累，違約損失率模型的估計結(jié)果更為精準(zhǔn)。量化風(fēng)險結(jié)果開始與審批更加緊密的結(jié)合，包括宜信在內(nèi)的機(jī)構(gòu)開始嘗試構(gòu)建一個基于客戶信用評分的自動化決策系統(tǒng)。