□楊盧義

多重利空施壓 尿素慎言抄底

□楊盧義

當(dāng)前“中秋”、“十一”雙節(jié)臨近，從往年尿素市場(chǎng)慣性操作思路考慮，廠家為了安排長(zhǎng)假期間的發(fā)運(yùn)計(jì)劃，應(yīng)該會(huì)在9月最后一周啟動(dòng)一輪降價(jià)促銷，加上淡儲(chǔ)概念一般會(huì)在9月下旬被市場(chǎng)強(qiáng)化，由此便可吸引下游廠商適量采購(gòu)備肥。但今年情況似乎有些特別，雖然化肥淡儲(chǔ)政策在9月19日如期公布，氮肥協(xié)會(huì)也在鄭州營(yíng)銷會(huì)議上明確淡儲(chǔ)不減量，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了剛需。但在收集分析國(guó)內(nèi)尿素當(dāng)前形勢(shì)后，能把淡儲(chǔ)看為四季度利好因素的人已寥寥無(wú)幾，而且對(duì)9月下旬可能出現(xiàn)的工廠促銷政策暫無(wú)興趣可言。僅從四季度市場(chǎng)供求、生產(chǎn)成本以及外貿(mào)出口等諸多方面分析，已很難預(yù)測(cè)出尿素的價(jià)格底線，經(jīng)銷商也就無(wú)從談起”抄底”了。

尿素后市供求無(wú)利好

市場(chǎng)決定價(jià)格，尿素在脫離以往政策干預(yù)后，市場(chǎng)化進(jìn)程得到加速釋放。由于尿素行業(yè)本身產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)狀，多數(shù)企業(yè)常年處于促銷狀態(tài)，顯得疲憊不堪。而競(jìng)價(jià)銷售又帶來(lái)了更多的市場(chǎng)投機(jī)者，經(jīng)銷商對(duì)尿素價(jià)格的博弈已是慣性思維，并形成了“買方市場(chǎng)”。近年尿素行業(yè)供求問(wèn)題可謂“老傷未愈、又添新傷”，國(guó)內(nèi)老舊裝置淘汰速度過(guò)于緩慢，新裝置增加勢(shì)頭正猛，僅2015年，預(yù)計(jì)內(nèi)蒙、新疆新投產(chǎn)的尿素裝置超500萬(wàn)噸，在建裝置更是層出不窮。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看：2015年1-7月我國(guó)尿素實(shí)物總產(chǎn)量約為4944.3萬(wàn)噸，與去年同期累計(jì)相比增加了7.18%。需求方面年內(nèi)表現(xiàn)欠佳，農(nóng)業(yè)用肥結(jié)構(gòu)變化越發(fā)明顯，復(fù)合肥采購(gòu)與農(nóng)業(yè)市場(chǎng)采購(gòu)在比例上正在調(diào)整，這樣的轉(zhuǎn)變從尿素近兩年旺銷期上也能看出來(lái)，傳統(tǒng)的銷售淡旺季已被打破。僅以冬季淡儲(chǔ)為例，2015/ 2016年度化肥商業(yè)淡儲(chǔ)招標(biāo)已經(jīng)公布，市場(chǎng)對(duì)此幾乎沒(méi)有反饋，甚至有人已經(jīng)在討論淡儲(chǔ)的必要性問(wèn)題。總體分析，尿素后市需求來(lái)自四方面：農(nóng)業(yè)淡儲(chǔ)、復(fù)合肥、出口、工業(yè)膠板。但就目前形勢(shì)來(lái)看，農(nóng)業(yè)淡儲(chǔ)不被看好；工業(yè)膠板企業(yè)年內(nèi)開工率大幅降低；至于出口方面2015年1-7月尿素出口774.8萬(wàn)噸，與去年同期528.3萬(wàn)噸相比，雖然增加了250萬(wàn)噸，但下半年國(guó)際市場(chǎng)新投產(chǎn)能量將進(jìn)一步打壓中國(guó)出口，預(yù)計(jì)我國(guó)2015全年出口量會(huì)低于去年；唯一的復(fù)合肥原料采購(gòu)雖被寄以厚望，但其對(duì)尿素的需求總量畢竟有限。所以就尿素市場(chǎng)后市供求角度來(lái)看，競(jìng)價(jià)銷售難以避免，也就不要怪下游經(jīng)銷商只談聯(lián)儲(chǔ)不談“抄底”了。

尿素?zé)o成本支撐可言

由于近年來(lái)尿素行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，業(yè)內(nèi)人士在每次討論尿素跌價(jià)底線時(shí)逐漸習(xí)慣把市場(chǎng)供求排在尿素成本的前面，也經(jīng)常有人說(shuō)過(guò)：尿素跌價(jià)不能看成本，需求才是關(guān)鍵。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)各地尿素價(jià)格普遍接近10年內(nèi)的歷史低位。拋開新疆、內(nèi)蒙新企業(yè)1350元/噸左右的出廠價(jià)不說(shuō)，山西、河北、山東、河南這些傳統(tǒng)的尿素主產(chǎn)區(qū)實(shí)際出廠價(jià)也已跌到了 1400-1420元/噸，此時(shí)更是多以連續(xù)聯(lián)銷的方式被動(dòng)銷售。于是，也就有一部分下游廠商有了伺機(jī)“抄底”的打算，這主要是由于工農(nóng)業(yè)剛需迫近、集港增多等等因素影響，在參照往年尿素的跌價(jià)底線后，認(rèn)為機(jī)會(huì)已經(jīng)到了。事實(shí)上，目前若將成本與供求結(jié)合考慮，“抄底”的決定有可能直接被“打臉”。筆者已經(jīng)很久沒(méi)有分析過(guò)尿素成本面，原因無(wú)外乎市場(chǎng)“重供求輕成本”的態(tài)度。如今回頭再看尿素成本，原料煤價(jià)格之低確實(shí)有些出乎意料。由于煤炭行情長(zhǎng)期低迷，針對(duì)尿素的無(wú)煙塊煤的到廠價(jià)已跌至800元/噸左右，這幾乎是3年前無(wú)煙塊煤到廠價(jià)的一半。而且這樣的煤價(jià)覆蓋著華北、華東以及華中局部區(qū)域。這就意味著，上述尿素主產(chǎn)區(qū)企業(yè)的生產(chǎn)成本被大幅削減。800元/噸的無(wú)煙塊煤對(duì)應(yīng)尿素的生產(chǎn)成本粗略估算僅在1100元/噸左右。當(dāng)然，再加上人員、裝置損耗等成本，一般尿素企業(yè)完全成本也能也能控制在1300元/噸左右。由此來(lái)看，能否“抄底”還需斟酌。

總之，尿素市場(chǎng)化進(jìn)程加速并非壞事，除了加速行業(yè)洗牌外，更是引導(dǎo)上下游產(chǎn)業(yè)調(diào)整自身的機(jī)會(huì)。而行業(yè)應(yīng)該盡快看到這些轉(zhuǎn)變帶來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整。具體到當(dāng)前尿素行情上，就是要謹(jǐn)慎對(duì)待業(yè)內(nèi)漸起的低價(jià)抄底態(tài)度。

尿素周評(píng)