吳潔

11月份指數(shù)放量大漲。市場做多熱情膨脹，滬市權(quán)重股是上漲主導(dǎo)，銀行股連續(xù)兩個月資金凈流入，是上漲的關(guān)鍵，大盤實現(xiàn)了罕見的月線七連陽。正逢元旦前的最后一月，A股市場還有哪些熱點(diǎn)值得關(guān)注？

11月股市放量上漲

經(jīng)歷了10月份的震蕩反彈后，大盤11月份再度呈現(xiàn)強(qiáng)勢反彈行情。月初指數(shù)強(qiáng)勢突破2400和2500點(diǎn)兩個重要關(guān)口，隨后指數(shù)進(jìn)入震蕩休整，月底股指在2450點(diǎn)企穩(wěn)后再度放量上攻，一舉突破2650點(diǎn)，創(chuàng)出近三年以來的新高。11月份上證指數(shù)月K線上漲10.85%，實現(xiàn)月線七連陽。

從分類指數(shù)看：普漲。主板強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板、中小板;滬市強(qiáng)于深市;成份指數(shù)強(qiáng)于綜合指數(shù)。上證50指數(shù)漲幅居首達(dá)到15.52%，中小板漲幅落后僅為0.53%。由此可見當(dāng)前的上漲行情由滬市成份股主導(dǎo)。

從行業(yè)指數(shù)看：絕大多數(shù)行業(yè)上漲，漲幅明顯擴(kuò)大，且行業(yè)分化明顯，上漲力量明顯向金融地產(chǎn)傾斜。漲幅居前的行業(yè)是：非銀（35.18%）、房地產(chǎn)（15.73%）、建筑裝飾（15.35%）、銀行（14.53%）、交通運(yùn)輸（13.09%）;漲幅落后的行業(yè)是：國防軍工（-3.08%）、醫(yī)藥生物（-0.30%）、電子（0.32%）、食品飲料（2.74%）、化工（3.73%）。

從市場資金流向看：資金凈流出較上月繼續(xù)增加，目前已經(jīng)持續(xù)4個月呈現(xiàn)大幅凈流出狀況，但指數(shù)卻連續(xù)4個月強(qiáng)勁推升。這種資金持續(xù)大幅凈流出少見，資金與指數(shù)持續(xù)背離也少見。究其原因，其一，有可能是少量權(quán)重股拉升指數(shù)，多數(shù)股票資金出逃;其二，場內(nèi)存量大資金撤離，場外新增小資金入場;其三，大股東減持，流通股東買入。

從行業(yè)資金流向看：僅銀行一個行業(yè)呈現(xiàn)資金凈流入，其他行業(yè)均呈資金凈流出。銀行行業(yè)10-11月連續(xù)兩個月出現(xiàn)資金凈流入，之前的7月份也出現(xiàn)過資金凈流入，由此可見本次行情的真正主力是銀行。地產(chǎn)、家電、鋼鐵有資金回流;醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備、交通運(yùn)輸資金凈流出居前。綜合起來，銀行是觀察的風(fēng)險標(biāo)，房地產(chǎn)、家電關(guān)注，交通運(yùn)輸有逢高賣出跡象。

總體上看，11月份放量大漲，市場做多熱情膨脹，滬市權(quán)重股是上漲主導(dǎo)，銀行股連續(xù)兩個月資金凈流入，是上漲的關(guān)鍵，也是未來行情風(fēng)向標(biāo)。

12月政策面較為寬松

在政策方面，預(yù)計在12月份將會有一系列包括一帶一路、自貿(mào)區(qū)以及新能源等領(lǐng)域支持政策出臺。而這些措施對于加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，激發(fā)市場活力和發(fā)展的內(nèi)生動力，提升行業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)效率有較大的作用。發(fā)改委再批復(fù)4條鐵路建設(shè)項目，總投資662.4億元，這是10月以來發(fā)改委第六批集中批復(fù)鐵路投資項目。而截至目前，發(fā)改委所批復(fù)的機(jī)場、鐵路項目投資額度共達(dá)到了9123.11億元。這些措施反映了管理層為對抗經(jīng)濟(jì)下行壓力，從而加大對基礎(chǔ)設(shè)施投資步伐。

展望12月份，中央經(jīng)濟(jì)工作會議將在12月初舉行。會議核心任務(wù)包括總結(jié)年度經(jīng)濟(jì)以及部署明年的經(jīng)濟(jì)工作。預(yù)計會議將重點(diǎn)討論土改、國企改革以及明年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。目前市場普遍預(yù)期2014年GDP增長率為7%～7.2%。同時市場預(yù)期政策穩(wěn)增長信號將持續(xù)釋放，加上管理層在財政和稅收上減輕了對企業(yè)的負(fù)擔(dān)，這些正面因素都將對12月份市場環(huán)境構(gòu)成利好。

資金利率方面，隨著央行超預(yù)期進(jìn)行不對稱降息以及國務(wù)院連續(xù)出臺引導(dǎo)融資成本下行的舉措，從而導(dǎo)致近期資金利率不斷下降。這有利于緩和年底資金面緊張的局面。此外，央行近期在公開市場上進(jìn)行了50億元14天期正回購操作，中標(biāo)利率從3.4%降到3.2%，較此前再度下調(diào)20個基點(diǎn)，這也是自今年8月以來第三次下調(diào)。央行這一動作將進(jìn)一步向市場注入流動性，資金維穩(wěn)和降低資金成本的態(tài)度相當(dāng)明顯，加上證監(jiān)會明確表態(tài)年底不會集中發(fā)行新股，因此預(yù)計，12月份市場資金面仍較為穩(wěn)定。

從市場建設(shè)層面來看，11月份下旬國務(wù)院取消證監(jiān)會對證金公司四項審批權(quán)限，包括制定或者修改公司章程，轉(zhuǎn)融通互?；鸸芾磙k法審批;轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則審批;證券公司融資融券業(yè)務(wù)監(jiān)控規(guī)則審批等方面，從而有效提升證券公司發(fā)展空間。其次，監(jiān)管層發(fā)布證券公司以及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定，以及配套的兩個規(guī)則。支持券商開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。并且支持證券公司運(yùn)用多種方式，多種渠道補(bǔ)充資本，通過IPO上市，增資擴(kuò)股補(bǔ)充資本，鼓勵證券公司建立健全資本補(bǔ)充機(jī)制?？梢?，證監(jiān)會一系列舉措放寬券商行業(yè)的經(jīng)營范圍和融資渠道，對促進(jìn)證券行業(yè)發(fā)展有積極作用。

12月抑或面臨震蕩

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍有一定下行的壓力，雖然政策面仍在進(jìn)一步加大穩(wěn)增長的力度，東莞證券證券分析師潘紹昌接受《小康·財智》記者采訪時表示，12月經(jīng)濟(jì)情況仍將較為反復(fù)，將對市場構(gòu)成一定壓力。從技術(shù)面來看，目前大盤經(jīng)過連續(xù)上漲后，短期仍有慣性沖高的機(jī)會。但經(jīng)歷了指數(shù)加速上漲之后，隨著高位阻力的壓制以及市場拋壓的逐步增多，在高位將面臨較為劇烈的寬幅震蕩。因此，預(yù)計12月份市場有可能進(jìn)入高位寬幅震蕩的態(tài)勢，板塊個股的波動幅度加大。但從中期來看，市場的強(qiáng)勢格局仍有望延續(xù)。操作上建議保持積極，關(guān)注板塊輪動的機(jī)會。預(yù)計上證指數(shù)核心波動區(qū)間為2500-2800點(diǎn)。

國信證券分析師閆莉在接受《小康·財智》記者采訪時預(yù)計，12月份上證指數(shù)將前高后低。閆莉分析：“上證指數(shù)放量大漲，類似情況歷史上在2007年3-4月，2009年7月出現(xiàn)過，之后的走勢一次沖高回落，一次大跌。參考?xì)v史強(qiáng)勢，12月份沖高回落可能性大。歷史上出現(xiàn)過7月連陽和10月連陽的情況，目前再度7月連陽，12月份有可能出現(xiàn)回落;如果出現(xiàn)最強(qiáng)的十連陽，對應(yīng)的月份是2015年2月。2400-3000點(diǎn)沒有明顯阻擋，預(yù)計上軌在2700點(diǎn)略高對短期上行有制約，可能隨時回落?！?/p>

關(guān)于行業(yè)配置，潘紹昌建議關(guān)注銀行+煤炭+地產(chǎn)+環(huán)保。根據(jù)綜合估值、政策、行業(yè)前景等因素，在大類資產(chǎn)配置上，可以遵循以下三條主線：1.關(guān)注業(yè)績穩(wěn)定、估值偏低的藍(lán)籌板塊，如銀行、煤炭、保險、交通運(yùn)輸?shù)取?.關(guān)注業(yè)績平穩(wěn)增長、景氣度有望回升的板塊，如地產(chǎn)、醫(yī)藥、旅游、食品、環(huán)保等。3.關(guān)注政策支撐的板塊，如傳媒、農(nóng)業(yè)、通信、軟件、電子等。

根據(jù)每年國家政策推行的節(jié)奏看，2015年的1號文件將要出臺，所以潘紹昌也建議關(guān)注農(nóng)業(yè)板塊投資機(jī)會。一直以來，政策、通脹、價格都是影響農(nóng)業(yè)板塊走勢的三要素，目前來看，通脹短期提升的概念較小，農(nóng)產(chǎn)品價格未必有很大上漲空間，相應(yīng)地，板塊亦未必有整體上漲的機(jī)會，但投資者仍可積極關(guān)注基本面逐步改善的種業(yè)和受益政策刺激的土地改革概念的交易性機(jī)會。個股方面，可關(guān)注登海種業(yè)、隆平高科、亞盛集團(tuán)、海南橡膠等。