林燕珍

摘要：中國人民銀行于2013年7月19日宣布，將自2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革。目前已經(jīng)出臺的各項(xiàng)政策和種種跡象都表明，中國的利率市場化改革的整個布局和脈絡(luò)都愈來愈清晰，利率市場化改革已進(jìn)程過半。利率市場化給商業(yè)銀行帶來更大的經(jīng)營自由的同時(shí)，也帶來了重大的挑戰(zhàn)，甚至有可能演化為危機(jī)。因而，商業(yè)銀行對利率環(huán)境及其發(fā)展趨勢做出深入的分析，并相應(yīng)地調(diào)整經(jīng)營策略，已刻不容緩。

關(guān)鍵詞：利率市場化；商業(yè)銀行；經(jīng)營

一、中國的利率市場化進(jìn)程及前景展望

利率市場化是指由貨幣市場的實(shí)際供求來決定金融機(jī)構(gòu)的融資利率水平，是一種從利率的結(jié)構(gòu)到利率的決定、傳導(dǎo)、管理的全方位市場化。事實(shí)上，它是對利率決策權(quán)的一種下放和轉(zhuǎn)移，金融機(jī)構(gòu)成為決定利率的主體，可以依據(jù)自身資金的運(yùn)作狀況和對金融市場走向的解讀對利率水平自主地進(jìn)行調(diào)節(jié)。利率市場化的目標(biāo)是，形成在央行基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，貨幣市場利率作為中介，決定于市場供求狀況的金融機(jī)構(gòu)存貸利率的市場利率體系和利率形成機(jī)制。

1993年黨的十四大《關(guān)于金融體制改革的決定》中將利率市場化作為中國利率改革的長遠(yuǎn)目標(biāo)。中國的利率市場化的進(jìn)程真正拉開序幕是在1996年6月1日，中國人民銀行于這一天放開了銀行同業(yè)拆借利率，作為利率市場化的突破性嘗試。此后自1997年開始的若干年，人民銀行通過放開銀行間債券回購利率、改革貼現(xiàn)利率的生成機(jī)制、開放外幣貸款利率、多次對貸款利率浮動區(qū)間進(jìn)行調(diào)整等舉措，逐步、逐漸地從各個方面對利率市場化進(jìn)行深入性的嘗試。自2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，進(jìn)一步推進(jìn)了利率市場化改革。

通過分析美國、日本、香港特區(qū)以及拉美及東南亞各國利率市場化進(jìn)程認(rèn)為，利率市場化推進(jìn)的內(nèi)在必然規(guī)律是管制放松背景下的金融資源配置效率提升，決定了利率市場化更多的體現(xiàn)為漸進(jìn)性。誠然，現(xiàn)行的穩(wěn)健偏緊的貨幣政策和美國加息所引起的國內(nèi)資本外流等現(xiàn)實(shí)因素導(dǎo)致的利率攀升的壓力，和宏觀經(jīng)濟(jì)的雙重沖擊，使得利率市場化的現(xiàn)實(shí)推行矛盾重重。在短期內(nèi)是否可以完成利率市場化還不確定。但是有一點(diǎn)可以明確的是，中國的利率市場化已箭在弦上，只是早晚的問題，只是快慢的問題?？赡軙鶕?jù)現(xiàn)實(shí)的條件有所調(diào)整，也可能會放慢腳步，任何因素都不可能終止利率市場化的推行。利率市場化給商業(yè)銀行更大的發(fā)展自由，但同時(shí)也帶來了前所未有的壓力和挑戰(zhàn)，在這樣的環(huán)境下，商業(yè)銀行如何穩(wěn)定經(jīng)營，謀求更大的發(fā)展空間，是一個不得不面對的問題。

二、利率市場化對商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)

（一）日趨激烈的同業(yè)競爭，經(jīng)營效益受到威脅

過去我們主要通過控制存款利率上限和貸款利率下限兩種方式對利率進(jìn)行管制。長久以來，商業(yè)銀行得以保持了較高的存貸利差收入。利率市場化以后，管制完全放開，這種控制模式消失，同時(shí)各種金融機(jī)構(gòu)活躍參與，這都使商業(yè)銀行的存貸利差收緊，直接影響到商業(yè)的經(jīng)營效益。

商業(yè)銀行對存貸利差的依賴性由來已久，從2012年的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)銀行存貸利差收入占凈營業(yè)收入普遍在75%以上，同時(shí)呈現(xiàn)按照規(guī)模減小比重增加的趨勢，說明小銀行對凈利息收入的依賴性更強(qiáng)。這種依賴性在放開利率管制后，將商業(yè)銀行置于非常危險(xiǎn)的位置。商業(yè)銀行一方面不得不提高存款利率吸引存款，但同時(shí)大客戶貸款的議價(jià)能力增強(qiáng)，又迫使商業(yè)銀行提供更優(yōu)惠的貸款利率，這樣進(jìn)一步壓縮商業(yè)銀行的凈利息收入，另一方面銀行急需通過其他的業(yè)務(wù)迅速地打開新的經(jīng)營出口，但卻由于過去，商業(yè)銀行在這些領(lǐng)域起步較晚，重視不夠，和其他一些專門的金融機(jī)構(gòu)相比，并沒有顯著的優(yōu)勢。這些都對商業(yè)銀行的經(jīng)營效益帶來負(fù)面的影響。

（二）傳統(tǒng)的經(jīng)營模式受到?jīng)_擊，現(xiàn)有的管理體制面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)

利率市場化使得中央銀行可以通過貨幣政策更快速、有力地影響商業(yè)銀行的存貸利率，傳導(dǎo)機(jī)制更加高效，也是利率的波動更劇烈，對利率的敏感性更強(qiáng)。這種環(huán)境下，對利率的預(yù)測的真實(shí)性和準(zhǔn)確性極為重要。商業(yè)銀行對利率的錯誤預(yù)測會導(dǎo)致銀行的資產(chǎn)和負(fù)債不匹配，這直接關(guān)系到銀行經(jīng)營的成敗。但事實(shí)是，利率的市場化的確使商業(yè)銀行很難對利率的變動做出及時(shí)、準(zhǔn)確的預(yù)測，這給銀行的傳統(tǒng)經(jīng)營模式帶來了巨大的挑戰(zhàn)。

與此相應(yīng)的，在過去的利率管制的環(huán)境下，銀行的整個經(jīng)營體系和管理體系，從利率的定價(jià)機(jī)制、期限和結(jié)構(gòu)的選擇、新產(chǎn)品的創(chuàng)新到整個的經(jīng)營管理理念、管理層的管理方式、整個系統(tǒng)的運(yùn)作和員工的工作方式，都有可能不再適應(yīng)新的內(nèi)外環(huán)境的變化。如何在現(xiàn)有的體制的基礎(chǔ)上，進(jìn)行變革，以最小的成本最好的適應(yīng)利率市場化的進(jìn)程，是商業(yè)銀行所不得不考慮的一個難題。

（三）市場參與者的行為調(diào)整使得風(fēng)險(xiǎn)加劇

放開利率管制之后，市場的參與者，會根據(jù)新的信息和自身對新信息的判斷，相應(yīng)地調(diào)整自己的行為模式。例如，過去習(xí)慣于把錢存在商業(yè)銀行的客戶，可能會因?yàn)槔史砰_之后，其他金融機(jī)構(gòu)更有吸引力的條件而轉(zhuǎn)變自己的資金投向。從前依賴商業(yè)銀行貸款的客戶，可能會因?yàn)橛辛诵碌妮^理想的選擇，形成對商業(yè)銀行的議價(jià)優(yōu)勢。以前和商業(yè)銀行相安無事的其他金融機(jī)構(gòu)，可能因?yàn)殂y行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)向，展開更激烈的競爭和廝殺。

諸如以上種種的外部環(huán)境變化，都相應(yīng)地使商業(yè)銀行的各種風(fēng)險(xiǎn)加劇。利率的劇烈波動和預(yù)測困難，增大了商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)這種波動給銀行的經(jīng)營活動帶來很大的未知性，可能會加大商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險(xiǎn)。另外由此導(dǎo)致的定價(jià)能力的不足，增加了商業(yè)銀行的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。金融市場普遍存在的信息不對稱性很可能導(dǎo)致市場參與者的逆向選擇現(xiàn)象，這會增加商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，商業(yè)銀行為對沖其呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢的風(fēng)險(xiǎn)敞口，很可能會提高一些高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)貸款業(yè)務(wù)的利率，這種高利率易引發(fā)貸款人的道德風(fēng)險(xiǎn)，也會增加銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。

三、對于利率市場化下商業(yè)銀行可行性經(jīng)營策略的探討

（一）積極應(yīng)對挑戰(zhàn)，切實(shí)提高商業(yè)銀行的競爭力

面對種種的挑戰(zhàn)和困難，商業(yè)銀行應(yīng)該積極參與利率市場化的改革進(jìn)程，爭取占據(jù)優(yōu)先的時(shí)機(jī)和主動地地位。改變銀行過去高枕無憂的態(tài)度，對現(xiàn)有的情況進(jìn)行深入地分析，并積極地投入行動。銀行應(yīng)該明確自身的優(yōu)勢和不足，盡力彌補(bǔ)劣勢，發(fā)揮自主性，能動地進(jìn)行應(yīng)對。以國有D銀行為例，該銀行看到了利率市場化環(huán)境下，大型企業(yè)對銀行的依賴逐步降低，故把目光投向了中小企業(yè)。很多中小企業(yè)對資金的需求都具有“短期、高頻、周轉(zhuǎn)快”的特點(diǎn)，故該銀行通過對中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評估模型的優(yōu)化，從中選取一些信譽(yù)好、質(zhì)量高、有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，有針對性的開放了低風(fēng)險(xiǎn)批量授信的業(yè)務(wù)。既解決了中小企業(yè)的融資困難，又開辟了新的市場。

商業(yè)銀行提高自身競爭力已刻不容緩，引入優(yōu)質(zhì)的人才，組建高效的團(tuán)隊(duì)，是提高競爭力的必由之路。尤其是對于一些商業(yè)銀行以前很少涉足、缺乏經(jīng)驗(yàn)的行業(yè)，補(bǔ)充可以發(fā)揮優(yōu)勢的新鮮血液，給商業(yè)銀行在短時(shí)間內(nèi)在立足新領(lǐng)域提供了很大的便利。更重要的是，引進(jìn)優(yōu)秀的、有經(jīng)驗(yàn)的利率管理人才，這對應(yīng)對利率市場化環(huán)境下的利率波動所帶來的種種不利影響有很大的作用。

（二）靈活運(yùn)營，在對政策進(jìn)行協(xié)調(diào)的過程中變革創(chuàng)新

對于利率市場化的推進(jìn)所提出的一系列的措施與政策，商業(yè)銀行應(yīng)該引起足夠的重視，并進(jìn)行及時(shí)、深入、長遠(yuǎn)地思考和討論，以便于及時(shí)掌握市場環(huán)境變動的方向。在與各項(xiàng)政策的協(xié)調(diào)中不斷進(jìn)行調(diào)整和變革，是商業(yè)銀行可選擇的一條可行之路。以國有A銀行為例，該銀行為了滿足利率市場化下商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型要求，在定價(jià)模式方面進(jìn)行了改革和創(chuàng)新。主要通過以下三種方式實(shí)現(xiàn)：成本定價(jià)，成本轉(zhuǎn)移定價(jià)，高端客戶針對性定價(jià)。其中，通過成本定價(jià)，將成本核算細(xì)化到每一個營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，以適應(yīng)更精細(xì)的要求；通過成本轉(zhuǎn)移定價(jià)，實(shí)行差異化定價(jià)，將利潤高的服務(wù)價(jià)格提升以彌補(bǔ)利潤低的服務(wù)；通過高端客戶針對性定價(jià)，推出個性化的定制服務(wù)，既滿足了不同客戶群體的要求，又增加了銀行的穩(wěn)定性。

同時(shí)，商業(yè)銀行自身的各項(xiàng)管理政策之間，也必須進(jìn)行協(xié)調(diào)。例如，對于利率風(fēng)險(xiǎn)的管理，就幾乎涵蓋了商業(yè)銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，對于利率風(fēng)險(xiǎn)的管理既影響到其他的管理政策，又受到其他管理政策的影響。所以各項(xiàng)管理政策之間只有互相協(xié)調(diào)、互相適應(yīng)才能達(dá)到總體目標(biāo)的趨同性，才能最大限度地實(shí)現(xiàn)各個管理方向的目標(biāo)和整體效率的最大化。但是這種協(xié)調(diào)并不是很容易實(shí)現(xiàn)，協(xié)調(diào)應(yīng)該是有側(cè)重性的取舍和有機(jī)的整合。

（三）及時(shí)掌握市場環(huán)境變化，有針對性地強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制

在推進(jìn)利率市場化的進(jìn)程中，每個階段，每個步驟，市場都會有不同的反應(yīng)，環(huán)境也瞬息萬變。商業(yè)銀行應(yīng)該及時(shí)地關(guān)注市場對利率市場化的各項(xiàng)政策和措施的反應(yīng)程度，關(guān)注市場主體在這個過程中的自身調(diào)整，系統(tǒng)化地對商業(yè)銀行所處的內(nèi)外環(huán)境做出全面、及時(shí)地分析，以便于及時(shí)地進(jìn)行自我調(diào)整和應(yīng)對。

對利率市場化條件下的風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行要有足夠清醒和警覺的認(rèn)識。要完善銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，建立起高效、靈活的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)，對不同地域、不同市場、涉及不同市場主體、不同情況下的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分別的、有針對性的、專業(yè)化控制。在對風(fēng)險(xiǎn)的控制過程中，嚴(yán)格授權(quán)制度，對各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行靈活、機(jī)動的處理，力求規(guī)避即將發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)救已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。在這個過程中，可以借由創(chuàng)新的方式和一些前沿領(lǐng)域的新成果來實(shí)現(xiàn)。緊抓表內(nèi)業(yè)務(wù)，利用表外業(yè)務(wù)，通過表內(nèi)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的有機(jī)結(jié)合和方法上的互相補(bǔ)充，提高風(fēng)險(xiǎn)控制的效率。合理地利用金融衍生品進(jìn)行套期保值也是很重要的手段。

四、結(jié)論

利率市場化是金融市場發(fā)展深度的一個標(biāo)志，中國的利率市場化推進(jìn)已進(jìn)入深水區(qū)。利率管制的放開，使商業(yè)銀行的經(jīng)營和發(fā)展面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。在這個關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，商業(yè)銀行能否對自身所處的環(huán)境和挑戰(zhàn)進(jìn)行準(zhǔn)確的分析，并提出有效的應(yīng)對策略，直接關(guān)系到商業(yè)銀行未來的經(jīng)營狀況和發(fā)展走向。

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