錢(qián)揚(yáng)明

在過(guò)去的幾周里，美國(guó)魯普?qǐng)?bào)告集中報(bào)道了在中國(guó)召開(kāi)的國(guó)際紡織聯(lián)盟高峰會(huì)議（ITMF）。其中之一是包括中國(guó)政策在內(nèi)的世界棉花市場(chǎng)形勢(shì)。報(bào)告稱(chēng)，中國(guó)儲(chǔ)有數(shù)以千萬(wàn)噸計(jì)的棉花，若將其隨時(shí)推向市場(chǎng)，有可能使國(guó)際棉價(jià)崩潰。

這并非空穴來(lái)風(fēng)，近幾個(gè)月來(lái)，國(guó)際棉價(jià)走勢(shì)出人預(yù)料。英國(guó)普雷薩棉花行情資訊公司早在2014年6月5日發(fā)表一篇報(bào)告稱(chēng)，紐約棉花期貨市場(chǎng)承壓甚重。該年度7月棉價(jià)再次丟城棄地，跌去67個(gè)基點(diǎn)，收于85.48美分，但好于2013年12月的行情。國(guó)際市場(chǎng)一直在尋求出價(jià)堅(jiān)挺的買(mǎi)家，但基本面和技術(shù)面都不支持這樣的愿望，2014年7月再次下跌。截至12月份國(guó)際棉價(jià)已處于雪上加霜的境地。

過(guò)山車(chē)式的棉價(jià)難預(yù)測(cè)

2014年6月19日，紐約棉花期指收盤(pán)時(shí)收復(fù)了274個(gè)基點(diǎn)，每磅升為88.36美分，但12月份卻跌去70個(gè)基點(diǎn)，價(jià)格為77.13美分。美國(guó)棉花出口原來(lái)出人預(yù)料地好。近期美國(guó)棉花出口發(fā)運(yùn)達(dá)25.87萬(wàn)大包，好于6—7月的發(fā)運(yùn)量15.52萬(wàn)大包。其中出口印尼達(dá)9.17萬(wàn)大包，出口越南為6.61萬(wàn)大包。近期這兩個(gè)國(guó)家成為美國(guó)棉市最活躍的客戶(hù)國(guó)。這讓美國(guó)人感到，遠(yuǎn)東地區(qū)的棉紡廠還有很大的容納空間。但在紐約的棉花期貨市場(chǎng)卻不容樂(lè)觀，它承載著巨大的壓力，近一周再降低250個(gè)基點(diǎn)，收盤(pán)價(jià)為74.63美分。

中國(guó)的影響力不容小覷

中國(guó)一直在試圖進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，他們期望更多的產(chǎn)品更具優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)力。而這個(gè)轉(zhuǎn)型升級(jí)直接影響到紡織服裝國(guó)工業(yè)的未來(lái)。為此，中國(guó)也大量進(jìn)口棉紗。由于當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力價(jià)格扶搖直上，中國(guó)產(chǎn)棉紗價(jià)格也因此失去優(yōu)勢(shì)。但這一形勢(shì)正在改變。截至2014年6月份，中國(guó)進(jìn)口棉紗處于最低水平。這說(shuō)明中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)棉花價(jià)格正在走低。

早在2014年11月初，市場(chǎng)形勢(shì)再次發(fā)生變化。根據(jù)英國(guó)普雷薩市場(chǎng)報(bào)告，紐約棉花期市再次走低，由去年12月每磅再降131個(gè)基點(diǎn)，僅63.19美分，到2014年3月再跌去74個(gè)基點(diǎn)，價(jià)格僅為62.28美分。與3月份相比，10月份就要好得多，幾乎達(dá)到近期的最高價(jià)，但價(jià)格也僅為每磅61.71美分，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于3月份價(jià)格。國(guó)際市場(chǎng)幾乎死水一潭，毫無(wú)生氣，價(jià)格猶如落入惡性循環(huán)的漩渦。各國(guó)政府都試圖穩(wěn)定棉價(jià)，美國(guó)提出政府指導(dǎo)價(jià)，印度收緊供應(yīng)，但收效甚微。

印度力挺棉價(jià)

眾所周知，印度為了在國(guó)際紡織服裝工業(yè)和棉花工業(yè)領(lǐng)域扮演重要角色，印度競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)（CCI）在數(shù)個(gè)邦啟動(dòng)了棉花最低不低于70美分的收購(gòu)價(jià)。印度是產(chǎn)棉大國(guó)，即使政府收購(gòu)400萬(wàn)大包，那么也僅為印度總產(chǎn)的10%，這足以穩(wěn)定印度的棉價(jià)。

市場(chǎng)人士估計(jì)，即使印度政府不采取收購(gòu)穩(wěn)價(jià)的方式，印度棉價(jià)也不會(huì)深跌。普雷薩咨詢(xún)公司認(rèn)為，印度穩(wěn)定棉價(jià)的重要因素在于，印度屬于家族式農(nóng)業(yè)，政府僅為避免棉農(nóng)的恐慌才這樣做，而紡織公司也不愿意看到棉價(jià)不斷下行，因此他們確信棉商會(huì)很理性，不愿意殺跌棉價(jià)。

進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)

在2014年11月中旬，紐約期棉價(jià)格急劇下滑，截至12月初，棉花期價(jià)下跌346個(gè)基點(diǎn)，每磅價(jià)格僅為59.73美分。普雷薩咨詢(xún)公司認(rèn)為，這是市場(chǎng)商業(yè)人士慣用的伎倆。美國(guó)農(nóng)業(yè)部習(xí)以為常稱(chēng)，價(jià)格如此波動(dòng)，不足為奇。但是，另一產(chǎn)棉大國(guó)緬甸自由棉市出現(xiàn)達(dá)63萬(wàn)大包的供貨，緬甸國(guó)內(nèi)廠家正用的數(shù)量為70萬(wàn)大包。另一顯著變化是，美國(guó)增產(chǎn)14萬(wàn)大包，西非增產(chǎn)15萬(wàn)大包，而中亞減產(chǎn)12萬(wàn)大包，澳大利亞減產(chǎn)10萬(wàn)大包。全球棉花總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.0736億大包，比上一個(gè)收獲季增產(chǎn)563萬(wàn)大包。世界其余地區(qū)預(yù)計(jì)增產(chǎn)為3880萬(wàn)至4520萬(wàn)大包。中國(guó)進(jìn)口700萬(wàn)大包后仍不足以抵消1330萬(wàn)大包的富余數(shù)額。市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，唯一的方式是刺激消費(fèi)和減少產(chǎn)量。

美國(guó)欲控?zé)o能

2014年11月6日，普雷薩市場(chǎng)報(bào)告稱(chēng)，美國(guó)已開(kāi)始扶持棉市，執(zhí)行了行銷(xiāo)方案，即每磅提升價(jià)格52美分，為市場(chǎng)提振80%的價(jià)值。持續(xù)9～10個(gè)月采取回購(gòu)，但進(jìn)入11月份后棉價(jià)再次回落。為此，美國(guó)棉農(nóng)惜售心理強(qiáng)烈。他們對(duì)時(shí)下的棉價(jià)憂(yōu)心忡忡，期盼政府再次干預(yù)。但美國(guó)的影響力十分有限，政府的干預(yù)僅帶來(lái)一時(shí)的刺激，而不能從根本上逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)。

最近美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)報(bào)告，2014年11月4日紐約短期交易為600萬(wàn)大包，而期指基金指數(shù)則為5.9萬(wàn)大包。根據(jù)普雷薩市場(chǎng)11月20日預(yù)計(jì)，盡管2014年3月提升11個(gè)基點(diǎn)，收盤(pán)價(jià)降為58.86美分，但其原因不言而喻，市場(chǎng)拋壓沉重。當(dāng)然，由于營(yíng)銷(xiāo)渠道的步伐較慢，紐約棉市避免了棉花期價(jià)的坍塌。然而，當(dāng)市場(chǎng)人士查看電子存單和每周出口發(fā)運(yùn)狀況時(shí)發(fā)現(xiàn)，美國(guó)棉農(nóng)都在期望政府補(bǔ)足差額，以獲得較高的利潤(rùn)。緊接著，11月20日另一份市場(chǎng)報(bào)告稱(chēng)，只要世界價(jià)格趨勢(shì)逐月走低，不管售出或未售棉花，美國(guó)棉農(nóng)為了獲得追加額外支付，不惜一切要求政府扶持。但他們欲哭無(wú)淚，美國(guó)的貸款項(xiàng)目幾乎與他們無(wú)緣，并非輕易到手。他們可以選擇政府借貸用期棉抵押，至少可以獲得每磅52美分的報(bào)酬，并在9～10個(gè)月間以46.12美分的低價(jià)回購(gòu)棉花。這樣他們?yōu)榇酥Ц兜某杀揪鸵秃芏唷?/p>

讓人不可思議的是，2014年9月份的世界市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)居然低于貸款價(jià)，甚至更低。而市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)的贖回卻是固定的。在整個(gè)一周中，贖回價(jià)都保持在46.12美分，低于前一周245個(gè)基點(diǎn)。為此棉農(nóng)寧愿不售，也難以此價(jià)推向市場(chǎng)。

出口棉越來(lái)越難

截至11月20日，僅有80萬(wàn)大包新棉待售待發(fā)運(yùn)出口，換一句話說(shuō)，美國(guó)國(guó)內(nèi)積壓的棉花庫(kù)存越來(lái)越多，而價(jià)格卻沒(méi)有真正提升。在過(guò)去一周中，出口發(fā)運(yùn)量越來(lái)越低。截至11月底，數(shù)據(jù)顯示僅發(fā)運(yùn)出140萬(wàn)大包棉，與往年同期相比，減少發(fā)運(yùn)60萬(wàn)大包。進(jìn)入2014年12月后略有好轉(zhuǎn)，有36.4萬(wàn)大包在發(fā)運(yùn)中。美國(guó)棉銷(xiāo)售是不成問(wèn)題，因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)業(yè)部已對(duì)外承諾，將在最近月份里把出口棉提升至660萬(wàn)大包，占總出口的66%。

美國(guó)欲打壓油價(jià)，壓垮俄羅斯，自身的棉花卻使國(guó)內(nèi)棉農(nóng)雪上加霜。事出有因，全世界的產(chǎn)棉大多數(shù)都增產(chǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)不斷回落;另一方面美國(guó)期棉商人絞盡腦汁壓低棉價(jià)賺大錢(qián)，最近的市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)竟低于每磅45.86美分，也就是說(shuō)美國(guó)政府已回天無(wú)力，要使棉價(jià)不致失控，已很難。普雷薩專(zhuān)家預(yù)測(cè)，市場(chǎng)價(jià)醞釀短期反彈，也僅僅在57～62美分之間，不可能有更高的反彈價(jià)。反彈之后，還會(huì)下跌。（據(jù)美國(guó)《紡織世界》）