汪葉

國(guó)際油價(jià)跌勢(shì)難改。全球原油即期運(yùn)輸市場(chǎng)總體成交量基本保持去年11月水平。VLCC運(yùn)價(jià)波動(dòng)上漲，中小型油輪運(yùn)價(jià)高位回調(diào)。上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)進(jìn)口原油運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)去年12月18日摸高1574點(diǎn)，12月31日?qǐng)?bào)收于1238.12點(diǎn)，環(huán)比下降5.0%，月均1350.75點(diǎn)，環(huán)比上漲16.5%。

超級(jí)油輪運(yùn)輸市場(chǎng)成交平穩(wěn)，運(yùn)價(jià)上漲。波斯灣至中國(guó)、韓國(guó)和日本航線12月中旬集中進(jìn)入，拉斯坦努拉至寧波26.5萬(wàn)噸油輪運(yùn)價(jià)（CT1）先漲后降在WS59～WS80，月均WS67，環(huán)比上漲20%。等價(jià)期租租金（TCE）摸高8.7萬(wàn)美元/日，平均6.44萬(wàn)美元/日。西非行情同步起伏，西非馬隆格/杰諾至寧波26萬(wàn)噸級(jí)油輪運(yùn)價(jià)（CT2）在WS59～WS72，平均WS64，環(huán)比上漲12%，TCE平均6.30萬(wàn)美元/日。

蘇伊士型油輪運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)價(jià)回調(diào)，成交增多。西非出口航線交易活躍，至地中海運(yùn)價(jià)回調(diào)在WS73～WS100。黑海至地中海運(yùn)價(jià)先跌后漲于WS82～WS115，TCE為3.8萬(wàn)～6.7萬(wàn)美元/日?？绲刂泻：骄€有8萬(wàn)噸貨盤(pán)進(jìn)入，成交運(yùn)價(jià)在WS120附近。加勒比海至美灣運(yùn)價(jià)范圍收小在WS77～WS117。波斯灣至地中海運(yùn)價(jià)在WS60上下，至印度運(yùn)價(jià)在WS100～WS120，個(gè)別至印度的9萬(wàn)噸貨盤(pán)成交運(yùn)價(jià)為WS155。中國(guó)進(jìn)口來(lái)源包括地中海、波斯灣、紅海和加勒比海。

阿芙拉型油輪運(yùn)輸市場(chǎng)總體成交萎縮，運(yùn)價(jià)高位回落?？绲刂泻Ｘ洷P(pán)在運(yùn)價(jià)漲到WS120時(shí)流向蘇伊士型油輪市場(chǎng)，之后運(yùn)價(jià)跌向WS94，TCE范圍在2.6萬(wàn)～4.9萬(wàn)美元/日;北海至歐陸運(yùn)價(jià)在WS105～WS123（TCE最高時(shí)仍有4.5萬(wàn)美元/日）;波羅的海至歐陸運(yùn)價(jià)為WS81～WS108;7萬(wàn)噸級(jí)油輪加勒比海至美灣運(yùn)價(jià)從WS120降至WS95;波斯灣東行運(yùn)價(jià)從WS135降至WS112。中國(guó)進(jìn)口來(lái)源包括科茲米諾和紅海。10萬(wàn)噸級(jí)油輪科茲米諾至中國(guó)北方的貨盤(pán)包干運(yùn)費(fèi)為68萬(wàn)美元。

成品油各型油輪運(yùn)輸市場(chǎng)成交減弱，運(yùn)價(jià)高位盤(pán)整，綜合水平保持升勢(shì)。亞洲石腦油貨盤(pán)運(yùn)價(jià)穩(wěn)中有降，得益于油價(jià)下跌，船東收益不減。波斯灣至日本7.5萬(wàn)噸級(jí)油輪運(yùn)價(jià)從WS110逐日降至WS97（TCE保持2.6萬(wàn)美元/日）;5.5萬(wàn)噸級(jí)油輪運(yùn)價(jià)穩(wěn)定在WS118上下（TCE升至2.3萬(wàn)美元/日）;印度至日本3.5萬(wàn)噸級(jí)油輪運(yùn)價(jià)保持WS125（TCE升至1.5萬(wàn)美元/日）。中國(guó)進(jìn)口燃料油運(yùn)價(jià)略有提升，8萬(wàn)噸級(jí)油輪新加坡貨盤(pán)成交運(yùn)價(jià)為WS115～WS125。美國(guó)進(jìn)口出口航線運(yùn)價(jià)在6年來(lái)的高價(jià)位處盤(pán)整，12月份，歐洲至美東3.7萬(wàn)噸級(jí)油輪汽油運(yùn)價(jià)從WS220波動(dòng)回調(diào)至WS185（TCE約3.0萬(wàn)美元/日）;3.8萬(wàn)噸級(jí)油輪美灣至歐洲柴油運(yùn)價(jià)先漲后跌于WS130～WS159。

油價(jià)下跌對(duì)于航運(yùn)市場(chǎng)的影響。國(guó)際油價(jià)去年下半年起出現(xiàn)異動(dòng)，布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)于9月上旬跌破100美元/桶后如脫韁野馬一路南下，年底價(jià)格比年初下跌48%，全年平均100美元/桶，同比下跌8.2%。油價(jià)下跌對(duì)于航運(yùn)市場(chǎng)的近期影響主要為：一是燃油成本大幅減少促使油輪航行速度提高并抑制老船淘汰，有效運(yùn)力因此增多。二是油價(jià)期貨溢價(jià)出現(xiàn)，隨著溢價(jià)加大，期租油輪用于儲(chǔ)油成為有利可圖，有效運(yùn)力因此減少。三是較低油價(jià)將刺激石油儲(chǔ)備和消費(fèi)，石油貨盤(pán)因此增加。如10月起中國(guó)原油進(jìn)口量大幅增加，前11月累計(jì)同比增長(zhǎng)9.0%。四是對(duì)運(yùn)量增多的預(yù)期刺激新船建造?？死松y(tǒng)計(jì)顯示，蘇伊士型油輪的新船訂單量10月起明顯增多，12月份達(dá)到單月最高，目前的手持訂單量占蘇伊士型油輪運(yùn)力12%。同時(shí)，VLCC和阿芙拉型油輪的手持訂單量占其船型運(yùn)力比重也都超過(guò)10%，再度引發(fā)對(duì)2016—2017年運(yùn)力過(guò)剩的擔(dān)憂。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，油價(jià)在60美元/桶以下，新的石油開(kāi)采項(xiàng)目將延遲或取消，由美國(guó)產(chǎn)量增加導(dǎo)致的運(yùn)輸格局轉(zhuǎn)變將會(huì)減慢，更為重要的是低油價(jià)將開(kāi)啟下一輪全球經(jīng)濟(jì)周期。

今年油價(jià)會(huì)否保持在60美元/桶以下？自上世紀(jì)70年代美元與黃金脫鉤以來(lái)，美元標(biāo)價(jià)的油價(jià)，其金融屬性逐漸大過(guò)商品屬性。如今，金融和政治成為影響油價(jià)的主要因素。向上方面，美國(guó)原油期貨市場(chǎng)12月初已有做多跡象，洲際交易所截至12月2日的一周統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，對(duì)沖基金以及其他大型投機(jī)資金增加了對(duì)布蘭特原油價(jià)格上漲的押注。另外，沙特在今年的財(cái)務(wù)預(yù)算中將油價(jià)估值在80美元/桶。向下方面，產(chǎn)油國(guó)市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪戰(zhàn)預(yù)示著油價(jià)最低可跌至30美元/桶，替代能源也將在油價(jià)下跌和上漲過(guò)程中影響市場(chǎng)心理。endprint