唐嘉悅　郝蒙

摘 要：自2005年3月全球第一家P2P借貸平臺(tái)Zopa在英國(guó)倫敦成立，網(wǎng)貸模式迅速在各個(gè)國(guó)家進(jìn)行不同版本的復(fù)制。我國(guó)從2007年開(kāi)始出現(xiàn)P2P，近幾年發(fā)展迅速，尤其隨著金融改革和互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的到來(lái)，2014年呈現(xiàn)出不可壓倒的勢(shì)頭。但是，中國(guó)化的P2P仍處于問(wèn)題重重的起步階段，監(jiān)管滯后，無(wú)法可依，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)很高。為了定性、定量地分析風(fēng)險(xiǎn)，試運(yùn)用層次分析法（AHP），系統(tǒng)地建立了一套P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，在各因素權(quán)重的基礎(chǔ)上，提出了我國(guó)P2P風(fēng)控的管理措施和監(jiān)管模式。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P；AHP；風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類(lèi)號(hào)：TU723.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）32-0184-02

P2P，即Peer-to-Peer Lending，又叫人人貸，是網(wǎng)絡(luò)形式的民間借貸，是資金供需雙方以互聯(lián)網(wǎng)為信息渠道實(shí)現(xiàn)資金融通的金融服務(wù)中介，是出資人面向小微用戶(hù)通過(guò)第三方平臺(tái)將資金貸給有借款需求一方的網(wǎng)絡(luò)借貸模式。

一、我國(guó)P2P發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn)

我國(guó)從2007年開(kāi)始出現(xiàn)P2P，近幾年發(fā)展迅速，尤其隨著金融改革和互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的到來(lái)，2014年呈現(xiàn)出不可壓倒的勢(shì)頭。目前全國(guó)規(guī)模最大的有30多家，像宜信、拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投等等，月貸額都超過(guò)了1億元。P2P平臺(tái)的數(shù)量，截至2013年底已有超過(guò)800家。成交額的變化，截至2014年3月，全國(guó)P2P網(wǎng)貸總成交額為155.08 億元，較2月份104.76億元，增加了50.32億元，增長(zhǎng)48.03%；3月，日成交額為5.00億元，較上月份3.74億元增加了1.26億元，增長(zhǎng)33.69%。

從P2P的發(fā)展現(xiàn)狀我們可以看到國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸的特點(diǎn)：首先，它實(shí)現(xiàn)了點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸，資金供需雙方無(wú)需多次借貸，資金鏈短而且收益率較高。其次，數(shù)字化信用評(píng)估體系，借貸更加透明、陽(yáng)光，一拆多借且小額借，風(fēng)險(xiǎn)最大限度地分散。再次，信用級(jí)別高則利率低，且優(yōu)先得到貸款，信譽(yù)與利益直接掛鉤，提高社會(huì)整體誠(chéng)信水平。最后，無(wú)門(mén)檻、低成本、條件低的程序吸引更多中小企業(yè)者，不僅是對(duì)現(xiàn)有銀行業(yè)務(wù)盲區(qū)的補(bǔ)充，而且引導(dǎo)社會(huì)閑置資金財(cái)富化。

二、P2P風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及量化

（一）P2P風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

國(guó)內(nèi)不完善的P2P運(yùn)營(yíng)模式的風(fēng)險(xiǎn)在日趨發(fā)展中逐漸呈現(xiàn)出來(lái)，根據(jù)2011年銀監(jiān)會(huì)披露的七大風(fēng)險(xiǎn)可歸納如下：由于貸款人到期沒(méi)有履行還款義務(wù)和平臺(tái)失信的違約信用風(fēng)險(xiǎn)；投資人資金流動(dòng)速度變慢無(wú)法到期清償債務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，又叫系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，金融市場(chǎng)中某些因素引發(fā)價(jià)格變動(dòng)從而使投資價(jià)值遭受損失出現(xiàn)的危機(jī)；由于系統(tǒng)、人員、有問(wèn)題的內(nèi)部操作或者犯罪活動(dòng)引發(fā)的操作性風(fēng)險(xiǎn)；P2P企業(yè)在運(yùn)行過(guò)程中極易遭受非法集資和洗錢(qián)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）P2P風(fēng)險(xiǎn)量化（運(yùn)用AHP方法，依托yaahp軟件）

1.建立層次結(jié)構(gòu)模型

P2P風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系在權(quán)重值表中可見(jiàn)。

表1

根據(jù)1-9標(biāo)注法和專(zhuān)家評(píng)價(jià)結(jié)果構(gòu)造成對(duì)比較矩陣

一級(jí)指標(biāo)判斷矩陣A= 7 1 4 9 2

2 1/4 1 4 1/2

1/2 1/9 1/4 1 1/7

4 1/2 2 7 1

二級(jí)指標(biāo)判斷矩陣如下：

A1=1 1.2857 9

0.7778 1 7

1/9 1/7 1 A2=1 1/7

7 1 A3=1 5

1/5 1 A4=1 1/3

3 1 A5=1 1/5

1 5

2.計(jì)算權(quán)向量和一致性檢驗(yàn)

一級(jí)、二級(jí)矩陣分別通過(guò)了一致性檢驗(yàn)，一致性比率都小于0.1，因此，可以將各矩陣歸一化特征向量{W1，W2，...，Wn}作為權(quán)向量，即可得各因素的權(quán)重值。

P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系圖如下（貨號(hào)內(nèi)數(shù)字即為計(jì)算的權(quán)重值）：

根據(jù)權(quán)重值可得P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)排序：一級(jí)指標(biāo)——信用風(fēng)險(xiǎn)>流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)>市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)>法律風(fēng)險(xiǎn)>操作風(fēng)險(xiǎn)；二級(jí)指標(biāo)——信用風(fēng)險(xiǎn)：借方違約>平臺(tái)失信；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：交易方擠兌>違規(guī)拆標(biāo)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)>客戶(hù)源流失；法律風(fēng)險(xiǎn)：非法集資>洗錢(qián)犯罪>政策變動(dòng)；操作風(fēng)險(xiǎn)：操作安全>技術(shù)安全。

三、結(jié)論與風(fēng)控建議

通過(guò)AHP分析的權(quán)重值可以得到各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的相對(duì)重要性排序以及具體的權(quán)重值，據(jù)此提出了相對(duì)的決策思路。

（一）外部控制

1.監(jiān)管部門(mén)。借鑒美國(guó)分業(yè)監(jiān)管、按行為監(jiān)管的思路，將P2P乃至整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)類(lèi)型分門(mén)別類(lèi)地監(jiān)管，各監(jiān)管部門(mén)在不同領(lǐng)域發(fā)揮自己的效力。

2.第三方資金托管平臺(tái)。引進(jìn)第三方賬戶(hù)托管可以將投資者的資金和平臺(tái)分離開(kāi)，有效防范理財(cái)——資金池。托管平臺(tái)可采取網(wǎng)關(guān)型第三方支付、托管型第三方支付和銀行資金托管三種方式。

3.成立專(zhuān)門(mén)保護(hù)消費(fèi)者金融權(quán)益的機(jī)構(gòu)。

4.完善的征信系統(tǒng)體系。到2017年，我國(guó)將建立以公民身份證號(hào)碼和組織機(jī)構(gòu)代碼為基礎(chǔ)的統(tǒng)一社會(huì)信用代碼制度，統(tǒng)一的征信制度正在不斷建設(shè)中。

5.銀監(jiān)會(huì)在內(nèi)容監(jiān)管方面要建立P2P行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和合理的退出機(jī)制。

（二）內(nèi)部部控制

1.在國(guó)內(nèi)統(tǒng)一的征信體系未建立前，平臺(tái)全面的信用評(píng)價(jià)體系是防范信用風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線(xiàn)，盡職調(diào)查要做到審慎、嚴(yán)格、詳盡。

2.引入保障金機(jī)制。取貸款總額的一定比例作為擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)金，用于投資者的本金支付。

3.定期、全面地在網(wǎng)站上對(duì)投資者進(jìn)行信息的公布。

4.建立行業(yè)自律協(xié)會(huì)。

參考文獻(xiàn)：

[1] Samuel Garman，R.H.，Ramayya Krishnan （2008）.A Search Theoretic Model of Person-to-Person Lending[J].Journal of Information

Technology 32（3）：142-151.

[2] 張玉梅.P2P小額網(wǎng)絡(luò)貸款模式研究[J].生產(chǎn)力研究，2010，（12）：42.

[3] 吳曉光，曹一.論加強(qiáng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管[J].金融，2011，（4）：32-35.

[4] 錢(qián)金葉，楊飛.中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展現(xiàn)狀及前景[J].金融論壇，2012，（1）.

[5] 張娜.P2P在線(xiàn)借貸研究述評(píng)[J].經(jīng)營(yíng)管理者，2010，（8）.

[責(zé)任編輯 李 可]endprint

摘 要：自2005年3月全球第一家P2P借貸平臺(tái)Zopa在英國(guó)倫敦成立，網(wǎng)貸模式迅速在各個(gè)國(guó)家進(jìn)行不同版本的復(fù)制。我國(guó)從2007年開(kāi)始出現(xiàn)P2P，近幾年發(fā)展迅速，尤其隨著金融改革和互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的到來(lái)，2014年呈現(xiàn)出不可壓倒的勢(shì)頭。但是，中國(guó)化的P2P仍處于問(wèn)題重重的起步階段，監(jiān)管滯后，無(wú)法可依，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)很高。為了定性、定量地分析風(fēng)險(xiǎn)，試運(yùn)用層次分析法（AHP），系統(tǒng)地建立了一套P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，在各因素權(quán)重的基礎(chǔ)上，提出了我國(guó)P2P風(fēng)控的管理措施和監(jiān)管模式。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P；AHP；風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類(lèi)號(hào)：TU723.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）32-0184-02

P2P，即Peer-to-Peer Lending，又叫人人貸，是網(wǎng)絡(luò)形式的民間借貸，是資金供需雙方以互聯(lián)網(wǎng)為信息渠道實(shí)現(xiàn)資金融通的金融服務(wù)中介，是出資人面向小微用戶(hù)通過(guò)第三方平臺(tái)將資金貸給有借款需求一方的網(wǎng)絡(luò)借貸模式。

一、我國(guó)P2P發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn)

我國(guó)從2007年開(kāi)始出現(xiàn)P2P，近幾年發(fā)展迅速，尤其隨著金融改革和互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的到來(lái)，2014年呈現(xiàn)出不可壓倒的勢(shì)頭。目前全國(guó)規(guī)模最大的有30多家，像宜信、拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投等等，月貸額都超過(guò)了1億元。P2P平臺(tái)的數(shù)量，截至2013年底已有超過(guò)800家。成交額的變化，截至2014年3月，全國(guó)P2P網(wǎng)貸總成交額為155.08 億元，較2月份104.76億元，增加了50.32億元，增長(zhǎng)48.03%；3月，日成交額為5.00億元，較上月份3.74億元增加了1.26億元，增長(zhǎng)33.69%。

從P2P的發(fā)展現(xiàn)狀我們可以看到國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸的特點(diǎn)：首先，它實(shí)現(xiàn)了點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸，資金供需雙方無(wú)需多次借貸，資金鏈短而且收益率較高。其次，數(shù)字化信用評(píng)估體系，借貸更加透明、陽(yáng)光，一拆多借且小額借，風(fēng)險(xiǎn)最大限度地分散。再次，信用級(jí)別高則利率低，且優(yōu)先得到貸款，信譽(yù)與利益直接掛鉤，提高社會(huì)整體誠(chéng)信水平。最后，無(wú)門(mén)檻、低成本、條件低的程序吸引更多中小企業(yè)者，不僅是對(duì)現(xiàn)有銀行業(yè)務(wù)盲區(qū)的補(bǔ)充，而且引導(dǎo)社會(huì)閑置資金財(cái)富化。

二、P2P風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及量化

（一）P2P風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

國(guó)內(nèi)不完善的P2P運(yùn)營(yíng)模式的風(fēng)險(xiǎn)在日趨發(fā)展中逐漸呈現(xiàn)出來(lái)，根據(jù)2011年銀監(jiān)會(huì)披露的七大風(fēng)險(xiǎn)可歸納如下：由于貸款人到期沒(méi)有履行還款義務(wù)和平臺(tái)失信的違約信用風(fēng)險(xiǎn)；投資人資金流動(dòng)速度變慢無(wú)法到期清償債務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，又叫系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，金融市場(chǎng)中某些因素引發(fā)價(jià)格變動(dòng)從而使投資價(jià)值遭受損失出現(xiàn)的危機(jī)；由于系統(tǒng)、人員、有問(wèn)題的內(nèi)部操作或者犯罪活動(dòng)引發(fā)的操作性風(fēng)險(xiǎn)；P2P企業(yè)在運(yùn)行過(guò)程中極易遭受非法集資和洗錢(qián)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）P2P風(fēng)險(xiǎn)量化（運(yùn)用AHP方法，依托yaahp軟件）

1.建立層次結(jié)構(gòu)模型

P2P風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系在權(quán)重值表中可見(jiàn)。

表1

根據(jù)1-9標(biāo)注法和專(zhuān)家評(píng)價(jià)結(jié)果構(gòu)造成對(duì)比較矩陣

一級(jí)指標(biāo)判斷矩陣A= 7 1 4 9 2

2 1/4 1 4 1/2

1/2 1/9 1/4 1 1/7

4 1/2 2 7 1

二級(jí)指標(biāo)判斷矩陣如下：

A1=1 1.2857 9

0.7778 1 7

1/9 1/7 1 A2=1 1/7

7 1 A3=1 5

1/5 1 A4=1 1/3

3 1 A5=1 1/5

1 5

2.計(jì)算權(quán)向量和一致性檢驗(yàn)

一級(jí)、二級(jí)矩陣分別通過(guò)了一致性檢驗(yàn)，一致性比率都小于0.1，因此，可以將各矩陣歸一化特征向量{W1，W2，...，Wn}作為權(quán)向量，即可得各因素的權(quán)重值。

P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系圖如下（貨號(hào)內(nèi)數(shù)字即為計(jì)算的權(quán)重值）：

根據(jù)權(quán)重值可得P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)排序：一級(jí)指標(biāo)——信用風(fēng)險(xiǎn)>流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)>市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)>法律風(fēng)險(xiǎn)>操作風(fēng)險(xiǎn)；二級(jí)指標(biāo)——信用風(fēng)險(xiǎn)：借方違約>平臺(tái)失信；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：交易方擠兌>違規(guī)拆標(biāo)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)>客戶(hù)源流失；法律風(fēng)險(xiǎn)：非法集資>洗錢(qián)犯罪>政策變動(dòng)；操作風(fēng)險(xiǎn)：操作安全>技術(shù)安全。

三、結(jié)論與風(fēng)控建議

通過(guò)AHP分析的權(quán)重值可以得到各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的相對(duì)重要性排序以及具體的權(quán)重值，據(jù)此提出了相對(duì)的決策思路。

（一）外部控制

1.監(jiān)管部門(mén)。借鑒美國(guó)分業(yè)監(jiān)管、按行為監(jiān)管的思路，將P2P乃至整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)類(lèi)型分門(mén)別類(lèi)地監(jiān)管，各監(jiān)管部門(mén)在不同領(lǐng)域發(fā)揮自己的效力。

2.第三方資金托管平臺(tái)。引進(jìn)第三方賬戶(hù)托管可以將投資者的資金和平臺(tái)分離開(kāi)，有效防范理財(cái)——資金池。托管平臺(tái)可采取網(wǎng)關(guān)型第三方支付、托管型第三方支付和銀行資金托管三種方式。

3.成立專(zhuān)門(mén)保護(hù)消費(fèi)者金融權(quán)益的機(jī)構(gòu)。

4.完善的征信系統(tǒng)體系。到2017年，我國(guó)將建立以公民身份證號(hào)碼和組織機(jī)構(gòu)代碼為基礎(chǔ)的統(tǒng)一社會(huì)信用代碼制度，統(tǒng)一的征信制度正在不斷建設(shè)中。

5.銀監(jiān)會(huì)在內(nèi)容監(jiān)管方面要建立P2P行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和合理的退出機(jī)制。

（二）內(nèi)部部控制

1.在國(guó)內(nèi)統(tǒng)一的征信體系未建立前，平臺(tái)全面的信用評(píng)價(jià)體系是防范信用風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線(xiàn)，盡職調(diào)查要做到審慎、嚴(yán)格、詳盡。

2.引入保障金機(jī)制。取貸款總額的一定比例作為擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)金，用于投資者的本金支付。

3.定期、全面地在網(wǎng)站上對(duì)投資者進(jìn)行信息的公布。

4.建立行業(yè)自律協(xié)會(huì)。

參考文獻(xiàn)：

[1] Samuel Garman，R.H.，Ramayya Krishnan （2008）.A Search Theoretic Model of Person-to-Person Lending[J].Journal of Information

Technology 32（3）：142-151.

[2] 張玉梅.P2P小額網(wǎng)絡(luò)貸款模式研究[J].生產(chǎn)力研究，2010，（12）：42.

[3] 吳曉光，曹一.論加強(qiáng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的監(jiān)管[J].金融，2011，（4）：32-35.

[4] 錢(qián)金葉，楊飛.中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展現(xiàn)狀及前景[J].金融論壇，2012，（1）.

[5] 張娜.P2P在線(xiàn)借貸研究述評(píng)[J].經(jīng)營(yíng)管理者，2010，（8）.

[責(zé)任編輯 李 可]endprint

摘 要：自2005年3月全球第一家P2P借貸平臺(tái)Zopa在英國(guó)倫敦成立，網(wǎng)貸模式迅速在各個(gè)國(guó)家進(jìn)行不同版本的復(fù)制。我國(guó)從2007年開(kāi)始出現(xiàn)P2P，近幾年發(fā)展迅速，尤其隨著金融改革和互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的到來(lái)，2014年呈現(xiàn)出不可壓倒的勢(shì)頭。但是，中國(guó)化的P2P仍處于問(wèn)題重重的起步階段，監(jiān)管滯后，無(wú)法可依，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)很高。為了定性、定量地分析風(fēng)險(xiǎn)，試運(yùn)用層次分析法（AHP），系統(tǒng)地建立了一套P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，在各因素權(quán)重的基礎(chǔ)上，提出了我國(guó)P2P風(fēng)控的管理措施和監(jiān)管模式。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；P2P；AHP；風(fēng)險(xiǎn)管理

中圖分類(lèi)號(hào)：TU723.3 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）32-0184-02

P2P，即Peer-to-Peer Lending，又叫人人貸，是網(wǎng)絡(luò)形式的民間借貸，是資金供需雙方以互聯(lián)網(wǎng)為信息渠道實(shí)現(xiàn)資金融通的金融服務(wù)中介，是出資人面向小微用戶(hù)通過(guò)第三方平臺(tái)將資金貸給有借款需求一方的網(wǎng)絡(luò)借貸模式。

一、我國(guó)P2P發(fā)展現(xiàn)狀及特點(diǎn)

我國(guó)從2007年開(kāi)始出現(xiàn)P2P，近幾年發(fā)展迅速，尤其隨著金融改革和互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮的到來(lái)，2014年呈現(xiàn)出不可壓倒的勢(shì)頭。目前全國(guó)規(guī)模最大的有30多家，像宜信、拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投等等，月貸額都超過(guò)了1億元。P2P平臺(tái)的數(shù)量，截至2013年底已有超過(guò)800家。成交額的變化，截至2014年3月，全國(guó)P2P網(wǎng)貸總成交額為155.08 億元，較2月份104.76億元，增加了50.32億元，增長(zhǎng)48.03%；3月，日成交額為5.00億元，較上月份3.74億元增加了1.26億元，增長(zhǎng)33.69%。

從P2P的發(fā)展現(xiàn)狀我們可以看到國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸的特點(diǎn)：首先，它實(shí)現(xiàn)了點(diǎn)對(duì)點(diǎn)借貸，資金供需雙方無(wú)需多次借貸，資金鏈短而且收益率較高。其次，數(shù)字化信用評(píng)估體系，借貸更加透明、陽(yáng)光，一拆多借且小額借，風(fēng)險(xiǎn)最大限度地分散。再次，信用級(jí)別高則利率低，且優(yōu)先得到貸款，信譽(yù)與利益直接掛鉤，提高社會(huì)整體誠(chéng)信水平。最后，無(wú)門(mén)檻、低成本、條件低的程序吸引更多中小企業(yè)者，不僅是對(duì)現(xiàn)有銀行業(yè)務(wù)盲區(qū)的補(bǔ)充，而且引導(dǎo)社會(huì)閑置資金財(cái)富化。

二、P2P風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源及量化

（一）P2P風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源

國(guó)內(nèi)不完善的P2P運(yùn)營(yíng)模式的風(fēng)險(xiǎn)在日趨發(fā)展中逐漸呈現(xiàn)出來(lái)，根據(jù)2011年銀監(jiān)會(huì)披露的七大風(fēng)險(xiǎn)可歸納如下：由于貸款人到期沒(méi)有履行還款義務(wù)和平臺(tái)失信的違約信用風(fēng)險(xiǎn)；投資人資金流動(dòng)速度變慢無(wú)法到期清償債務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，又叫系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，金融市場(chǎng)中某些因素引發(fā)價(jià)格變動(dòng)從而使投資價(jià)值遭受損失出現(xiàn)的危機(jī)；由于系統(tǒng)、人員、有問(wèn)題的內(nèi)部操作或者犯罪活動(dòng)引發(fā)的操作性風(fēng)險(xiǎn)；P2P企業(yè)在運(yùn)行過(guò)程中極易遭受非法集資和洗錢(qián)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）P2P風(fēng)險(xiǎn)量化（運(yùn)用AHP方法，依托yaahp軟件）

1.建立層次結(jié)構(gòu)模型

P2P風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系在權(quán)重值表中可見(jiàn)。

表1

根據(jù)1-9標(biāo)注法和專(zhuān)家評(píng)價(jià)結(jié)果構(gòu)造成對(duì)比較矩陣

一級(jí)指標(biāo)判斷矩陣A= 7 1 4 9 2

2 1/4 1 4 1/2

1/2 1/9 1/4 1 1/7

4 1/2 2 7 1

二級(jí)指標(biāo)判斷矩陣如下：

A1=1 1.2857 9

0.7778 1 7

1/9 1/7 1 A2=1 1/7

7 1 A3=1 5

1/5 1 A4=1 1/3

3 1 A5=1 1/5

1 5

2.計(jì)算權(quán)向量和一致性檢驗(yàn)

一級(jí)、二級(jí)矩陣分別通過(guò)了一致性檢驗(yàn)，一致性比率都小于0.1，因此，可以將各矩陣歸一化特征向量{W1，W2，...，Wn}作為權(quán)向量，即可得各因素的權(quán)重值。

P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系圖如下（貨號(hào)內(nèi)數(shù)字即為計(jì)算的權(quán)重值）：

根據(jù)權(quán)重值可得P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)排序：一級(jí)指標(biāo)——信用風(fēng)險(xiǎn)>流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)>市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)>法律風(fēng)險(xiǎn)>操作風(fēng)險(xiǎn)；二級(jí)指標(biāo)——信用風(fēng)險(xiǎn)：借方違約>平臺(tái)失信；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：交易方擠兌>違規(guī)拆標(biāo)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)>客戶(hù)源流失；法律風(fēng)險(xiǎn)：非法集資>洗錢(qián)犯罪>政策變動(dòng)；操作風(fēng)險(xiǎn)：操作安全>技術(shù)安全。

三、結(jié)論與風(fēng)控建議

通過(guò)AHP分析的權(quán)重值可以得到各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的相對(duì)重要性排序以及具體的權(quán)重值，據(jù)此提出了相對(duì)的決策思路。

（一）外部控制

1.監(jiān)管部門(mén)。借鑒美國(guó)分業(yè)監(jiān)管、按行為監(jiān)管的思路，將P2P乃至整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)類(lèi)型分門(mén)別類(lèi)地監(jiān)管，各監(jiān)管部門(mén)在不同領(lǐng)域發(fā)揮自己的效力。

2.第三方資金托管平臺(tái)。引進(jìn)第三方賬戶(hù)托管可以將投資者的資金和平臺(tái)分離開(kāi)，有效防范理財(cái)——資金池。托管平臺(tái)可采取網(wǎng)關(guān)型第三方支付、托管型第三方支付和銀行資金托管三種方式。

3.成立專(zhuān)門(mén)保護(hù)消費(fèi)者金融權(quán)益的機(jī)構(gòu)。

4.完善的征信系統(tǒng)體系。到2017年，我國(guó)將建立以公民身份證號(hào)碼和組織機(jī)構(gòu)代碼為基礎(chǔ)的統(tǒng)一社會(huì)信用代碼制度，統(tǒng)一的征信制度正在不斷建設(shè)中。

5.銀監(jiān)會(huì)在內(nèi)容監(jiān)管方面要建立P2P行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和合理的退出機(jī)制。

（二）內(nèi)部部控制

1.在國(guó)內(nèi)統(tǒng)一的征信體系未建立前，平臺(tái)全面的信用評(píng)價(jià)體系是防范信用風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線(xiàn)，盡職調(diào)查要做到審慎、嚴(yán)格、詳盡。

2.引入保障金機(jī)制。取貸款總額的一定比例作為擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)金，用于投資者的本金支付。

3.定期、全面地在網(wǎng)站上對(duì)投資者進(jìn)行信息的公布。

4.建立行業(yè)自律協(xié)會(huì)。

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[責(zé)任編輯 李 可]endprint