摘 要：21世紀(jì)是一個(gè)知識(shí)經(jīng)濟(jì)，無形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值中占據(jù)越來越重要的地位。然而，如何較為準(zhǔn)確的評(píng)估無形資產(chǎn)的價(jià)值一直是一個(gè)難點(diǎn)。本文從無形資產(chǎn)評(píng)估的現(xiàn)實(shí)意義談起，然后具體分析收益法在無形資產(chǎn)評(píng)估中具體使用時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)及其控制。

關(guān)鍵詞：無形資產(chǎn)評(píng)估；收益法；風(fēng)險(xiǎn)；控制

一、無形資產(chǎn)評(píng)估的現(xiàn)實(shí)意義

1.企業(yè)發(fā)展過程中無形資產(chǎn)發(fā)揮著越來越重要的作用

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科技水平的提高，企業(yè)以無形資產(chǎn)的形式對(duì)外進(jìn)行投資越來越常見，這些無形資產(chǎn)主要有專利技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)及商標(biāo)權(quán)等，所以大多數(shù)企業(yè)也開始紛紛重視自身無形資產(chǎn)的建設(shè)。與此同時(shí)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，尤其是最近相當(dāng)活躍的企業(yè)融資、收購以及聯(lián)營等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，無形資產(chǎn)也體現(xiàn)了較大的價(jià)值。隨著無形資產(chǎn)價(jià)值比重的增加，做好無形資產(chǎn)評(píng)估工作是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的需要。

2.有利于保護(hù)無形資產(chǎn)，防止其流失

企業(yè)在發(fā)展過程中，不斷地累積和創(chuàng)新它的無形資產(chǎn)。而如果企業(yè)未能意識(shí)到它自身無形資產(chǎn)的價(jià)值，也不對(duì)其實(shí)施有效保護(hù)措施，那么企業(yè)的無形資產(chǎn)將會(huì)輕易流失，甚至被其他企業(yè)利用起來，這對(duì)企業(yè)將會(huì)造成非常大的損失。所以，企業(yè)只有對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行合理的評(píng)估，其價(jià)值才能更好地體現(xiàn)出來，有利于企業(yè)清楚地認(rèn)識(shí)到自身無形資產(chǎn)的價(jià)值，并對(duì)現(xiàn)有無形資產(chǎn)進(jìn)行挖掘和整合。

3.有利于提升我國的品牌意識(shí)，推進(jìn)品牌建設(shè)

品牌是當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中為人所熟知的也是最具市場(chǎng)潛力的無形資產(chǎn)。為了讓品牌建設(shè)者始終滿懷信心，企業(yè)應(yīng)當(dāng)做好對(duì)無形資產(chǎn)的評(píng)估工作。與此同時(shí)，也能讓那些尚沒有品牌意識(shí)的經(jīng)營者意識(shí)到品牌、商標(biāo)等無形資產(chǎn)建設(shè)和保護(hù)工作的重要性，增強(qiáng)品牌意識(shí)，推進(jìn)品牌建設(shè)。

4.完善現(xiàn)代化市場(chǎng)的需要

隨著無形資產(chǎn)重要性的增強(qiáng)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中也出現(xiàn)了越來越多的無形資產(chǎn)，由此造成的糾紛問題也越來越多。那么這就要求一個(gè)公正公平的無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估體系，從而使得糾紛雙方結(jié)果達(dá)成一致。

二、無形資產(chǎn)評(píng)估方法的選擇

無形資產(chǎn)的評(píng)估，使用不同的評(píng)估方法，其評(píng)估結(jié)果也有天壤之別，因而所采用的評(píng)估方法對(duì)評(píng)估結(jié)果具有決定性作用。在方法選擇過程中，主要的影響因素是評(píng)估對(duì)象和評(píng)估目的。已有文獻(xiàn)中所使用的方法主要有市場(chǎng)法、收益法、和成本法。本文主要討論收益法。

收益法是指在明確評(píng)估對(duì)象以后，按照評(píng)估對(duì)象在其剩余使用壽命內(nèi)每年可以獲得的預(yù)期收益，按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)，累加得出評(píng)估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值。采用收益現(xiàn)值法無疑是科學(xué)的，因?yàn)檫@種方法注重的是評(píng)估對(duì)象的預(yù)期收益，而這也是無形資產(chǎn)最重要的價(jià)值所在。所以本文采用收益法。

根據(jù)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓計(jì)價(jià)方式不同，收益法在應(yīng)用上可以表示為：

（1）

（2）

式中：V為無形資產(chǎn)評(píng)估值；K為無形資產(chǎn)分成率；Rt為第t 年分成基數(shù)（超額收益）；t為收益期限；r為折現(xiàn)率；Y為最低收費(fèi)額。

式（1）和式（2）的不同之處是式（2）中多了一項(xiàng)最低收費(fèi)額， 這是指在無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓中， 根據(jù)購買方實(shí)際生產(chǎn)和銷售的具體情況收取轉(zhuǎn)讓費(fèi)的場(chǎng)合所確定的“旱澇保收”收入，有時(shí)稱之為“入門費(fèi)”。不過在后項(xiàng)計(jì)算無形資產(chǎn)的分成率時(shí)，是按扣除最低收費(fèi)額后測(cè)算的，本質(zhì)上與式（1）是一致的。通常稱式（1）為收益模式， 式（2）為成本—收益模式。

三、收益法在無形資產(chǎn)評(píng)估中存在的風(fēng)險(xiǎn)

由上文所述，可見收益法是目前最適合于評(píng)估無形資產(chǎn)的方法，但是由于方法本身的要求，評(píng)估過程仍存在著以下風(fēng)險(xiǎn)：

1.無形資產(chǎn)的評(píng)估范圍難以準(zhǔn)確界定

無形資產(chǎn)評(píng)估的出發(fā)點(diǎn)就是找準(zhǔn)無形資產(chǎn)的具體對(duì)象，但是無形資產(chǎn)的無實(shí)體性特點(diǎn)使其評(píng)估范圍和對(duì)象的確定成為無形資產(chǎn)評(píng)估一個(gè)難點(diǎn)。

在進(jìn)行評(píng)估的過程中，評(píng)估師以及被評(píng)估企業(yè)對(duì)無形資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)往往不夠充分。比如，一些難以評(píng)估的無形資產(chǎn)，比如特許經(jīng)營權(quán)、商譽(yù)等容易被忽略不計(jì)；隨著科學(xué)技術(shù)不斷進(jìn)步而出現(xiàn)的一些非傳統(tǒng)的新型無形資產(chǎn)（如期權(quán)價(jià)值、客戶關(guān)系等）也容易由于認(rèn)識(shí)不足而被忽視。

另一種對(duì)無形資產(chǎn)認(rèn)識(shí)不足的表現(xiàn)在于只注重?zé)o形資產(chǎn)的外在形式，不關(guān)注無形資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，造成無形資產(chǎn)的虛評(píng)。對(duì)于一些無形資產(chǎn)忽略了其未來的獲利能力，造成無形資產(chǎn)的虛評(píng)。

2.無形資產(chǎn)超額收益的界定與測(cè)算有一定難度

造成這一問題的原因主要有以下兩點(diǎn)：

一是無形資產(chǎn)通常是與企業(yè)中其它有形資產(chǎn)相互協(xié)同才能產(chǎn)生收益。無形資產(chǎn)通常不會(huì)單獨(dú)產(chǎn)生收益，這就要求我們?cè)谠u(píng)估中，應(yīng)當(dāng)采用恰當(dāng)?shù)氖侄伟褵o形資產(chǎn)的收益和其它有形資產(chǎn)有效的區(qū)分開來，進(jìn)一步計(jì)算出無形資產(chǎn)為企業(yè)帶來的收益。而這一要求對(duì)于目前的技術(shù)而言是一大難點(diǎn)，只要界定過程中有偏差，就會(huì)造成無形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的不準(zhǔn)確，從而影響最終評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性。

二是影響無形資產(chǎn)的超額收益的因素有許多。內(nèi)在的因素有無形資產(chǎn)自身的、經(jīng)濟(jì)壽命、性能以及壟斷程度等因素，外在的因素則是指國家政策、市場(chǎng)、法律、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素。其中對(duì)無形資產(chǎn)超額收益起著決定作用的是內(nèi)在因素，而外在因素也對(duì)其有重要影響。正是因?yàn)橛羞@眾多的不確定因素，造成了無形資產(chǎn)超額收益的界定與測(cè)算具有一定難度。

3.無形資產(chǎn)收益期限具有不確定性

確定無形資產(chǎn)收益的期限需要關(guān)注以下兩個(gè)條件：一個(gè)是受法律保護(hù)的期限，另一個(gè)是剩余經(jīng)濟(jì)使用年限。在一般情況下，我們通常采用受法律保護(hù)的期限作為收益期限，盡管如此，但無形資產(chǎn)產(chǎn)生價(jià)值主要還是來源于它的超額收益，而它的剩余經(jīng)濟(jì)使用年限會(huì)影響到其壽命的長短以及產(chǎn)生價(jià)值的大小，所以我們不能僅僅關(guān)注它受法律保護(hù)的期限，也要同時(shí)考慮其剩余經(jīng)濟(jì)試用年限。

4.折現(xiàn)率的選取有一定難度

由于收益法對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)需要使用折現(xiàn)率對(duì)未來的現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，那么采用不同的折現(xiàn)率將會(huì)使得同一個(gè)評(píng)估方案呈現(xiàn)出不一樣的評(píng)估結(jié)果，折現(xiàn)率的細(xì)微差異都會(huì)在評(píng)估結(jié)果中體現(xiàn)出來，因此采用收益法進(jìn)行無形資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，選取選取合適的折現(xiàn)率極為重要。

折現(xiàn)率是未來的收益轉(zhuǎn)化為現(xiàn)值的比率，也可以看成是投資報(bào)酬率。而投資報(bào)酬率一般由兩部分組成：一是無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；二是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。通常來說，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不需要人為進(jìn)行選取，它取決于資金的機(jī)會(huì)成本，即無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不能低于該投資的機(jī)會(huì)成本。這個(gè)機(jī)會(huì)成本通常以同期銀行存款利率或同期國庫券利率確定，而對(duì)于要確定承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所必需的報(bào)酬率的問題，只能采用現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論中已經(jīng)確定的那些關(guān)于投資報(bào)酬率的定性結(jié)論，從而協(xié)助確定資產(chǎn)評(píng)估中所需要的折現(xiàn)率，僅是一個(gè)理論值，這也會(huì)在一定程度上影響折現(xiàn)率的準(zhǔn)確性，并且增加了評(píng)估的難度。

四、采用收益法的風(fēng)險(xiǎn)控制途徑

1.明確無形資產(chǎn)評(píng)估的目的和對(duì)象，擴(kuò)展無形資產(chǎn)的范圍

在對(duì)無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，應(yīng)當(dāng)確定無形資產(chǎn)的評(píng)估對(duì)象和它的范圍，這就要求評(píng)估目的的準(zhǔn)確性，因?yàn)闊o形資產(chǎn)只有在特定評(píng)估目的下才能成立。在明確評(píng)估目的之后，與評(píng)估目的有關(guān)的符合無形資產(chǎn)定義的都應(yīng)該作為評(píng)估對(duì)象。

在知識(shí)經(jīng)濟(jì)背景下，無形資產(chǎn)的內(nèi)容越來越豐富，在確定無形資產(chǎn)評(píng)估范圍時(shí)，我們不應(yīng)該僅僅局限于傳統(tǒng)的無形資產(chǎn)的內(nèi)涵，而應(yīng)該努力與國際通用標(biāo)準(zhǔn)接軌，適當(dāng)擴(kuò)大和豐富無形資產(chǎn)的外延，從而避免由于無形資產(chǎn)外延窄小而造成無形資產(chǎn)的漏評(píng)。

2.加強(qiáng)評(píng)估人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，詳細(xì)了解被評(píng)估無形資產(chǎn)的基本情況

無形資產(chǎn)的評(píng)估，尤其是在使用收益法時(shí)，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的高低和評(píng)估人員的人為操作具有很大關(guān)系。所以，評(píng)估人員隊(duì)伍的建設(shè)就顯得非常重要，在具體實(shí)施評(píng)估的過程中，評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守評(píng)估規(guī)范意見進(jìn)行操作。此外，評(píng)估人員還應(yīng)當(dāng)對(duì)無形資產(chǎn)的取得過程及產(chǎn)權(quán)情況有詳細(xì)的認(rèn)識(shí)，關(guān)于此無形資產(chǎn)是否有相關(guān)的法律、法規(guī)以及會(huì)計(jì)處理的特殊規(guī)定；公司的概況、歷史沿革、公司經(jīng)營的內(nèi)部環(huán)境以及外部的市場(chǎng)環(huán)境；市場(chǎng)中相類似的無形資產(chǎn)的最新狀況等。針對(duì)委托方可能提供虛假的資料，評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)具有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，嚴(yán)格審查委托方提供的相關(guān)資料，并采取有效合法的方法識(shí)別出委托方所提供資料的真實(shí)性。

3.做好對(duì)無形資產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)資料的收集和分析工作

在評(píng)估過程中，評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)按照嚴(yán)格的順序做好對(duì)數(shù)據(jù)資料的采集和整理工作，并且認(rèn)真核查全部數(shù)據(jù)資料的來源，從而保證所有數(shù)據(jù)的真實(shí)可靠性，避免差錯(cuò)。由于無形資產(chǎn)在很多方面都存在著不穩(wěn)定性，包括收益分成率、折現(xiàn)率以及未來收益，再加上無法完全獲取十分完整的市場(chǎng)資料，所以，需要從多方面、多角度地考慮發(fā)生誤差的可能性，采取適當(dāng)?shù)拇胧┯枰砸?guī)避，盡量減少評(píng)估中可能出現(xiàn)的差錯(cuò)。

4.正確預(yù)測(cè)無形資產(chǎn)的超額收益

在采用收益法進(jìn)行無形資產(chǎn)評(píng)估過程中，最關(guān)鍵的步驟就是無形資產(chǎn)收益額的預(yù)測(cè)。對(duì)超額收益造成影響的因素很多，這就要求在預(yù)測(cè)超額收益的過程中全面考慮眾多因素。具體而言，應(yīng)當(dāng)關(guān)注以下五個(gè)方面的問題：第一，超額收益必須是無形資產(chǎn)帶來的。由于無形資產(chǎn)單獨(dú)一般不一定會(huì)產(chǎn)生收益，它是與有形資產(chǎn)相協(xié)同而帶來收益的。所以，在評(píng)估過程中應(yīng)當(dāng)把無形資產(chǎn)創(chuàng)造的收益單獨(dú)分離出來。第二，應(yīng)注重?zé)o形資產(chǎn)的未來獲利能力。由于超額收益本身就是指無形資產(chǎn)的未來收益，因此，在進(jìn)行評(píng)估中，對(duì)其收益的判斷更應(yīng)關(guān)注的是其未來的獲利能力。第三，對(duì)于初次交易未使用過的無形資產(chǎn)的收益預(yù)測(cè)應(yīng)當(dāng)首要關(guān)注它的成本。預(yù)測(cè)無形資產(chǎn)時(shí)主要依據(jù)過去的收益情況，因此，對(duì)于初次交易的未使用過的無形資產(chǎn)，其成本就成為了主要因素。第四，在預(yù)測(cè)收益時(shí)，要理解國家宏觀政策。無形資產(chǎn)收益的預(yù)測(cè)往往受到國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響，要考慮到國家的產(chǎn)業(yè)政策對(duì)該種無形資產(chǎn)持控制還是扶持的態(tài)度。第五，對(duì)無形資產(chǎn)的收益進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，還應(yīng)關(guān)注在整個(gè)預(yù)測(cè)年限中，該企業(yè)的成本變動(dòng)趨勢(shì)和生產(chǎn)銷售計(jì)劃，此外還應(yīng)考慮無形資產(chǎn)自身的技術(shù)先進(jìn)性和相似無形資產(chǎn)的替代性和競(jìng)爭(zhēng)性。

5.合理確定折現(xiàn)率

由于折現(xiàn)率會(huì)直接影響到最終的評(píng)估結(jié)果，所以確定準(zhǔn)確無誤的折現(xiàn)率就顯得極為重要。在確定折現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守以下幾點(diǎn)：第一，應(yīng)當(dāng)以一樣的視角去計(jì)算收益額和折現(xiàn)率，比如收益額是不考慮通貨膨脹因素的，那么折現(xiàn)率也應(yīng)當(dāng)不包含通貨膨脹率。此外，不能直接把行業(yè)的基準(zhǔn)收益率用來當(dāng)作折現(xiàn)率，而是在此基礎(chǔ)上進(jìn)行適當(dāng)?shù)男拚５诙?，必須要根?jù)具體的評(píng)估目的和收益分成的情況及其假設(shè)條件，來確定無形資產(chǎn)的折現(xiàn)率。這就要求在評(píng)估過程中要關(guān)注折現(xiàn)率和收益成分是否是互相匹配的，以及無形資產(chǎn)的收益率和企業(yè)整體的平均收益率、企業(yè)其它相關(guān)資產(chǎn)的收益率之間存在怎樣的關(guān)系。第三，基本的折現(xiàn)率應(yīng)該高于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)是和報(bào)酬相對(duì)應(yīng)的，這也符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本規(guī)律的?？傊覈谡郜F(xiàn)率確定方面還存在諸多問題，所以，在實(shí)際選擇收益率時(shí)，我們應(yīng)當(dāng)適當(dāng)借鑒國外的經(jīng)驗(yàn)和成熟的操作標(biāo)準(zhǔn)，再結(jié)合本企業(yè)無形資產(chǎn)的具體情況來合理確定折現(xiàn)率。

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