【摘要】近年來參與供應(yīng)鏈貿(mào)易尤其是依托優(yōu)質(zhì)核心企業(yè)的供應(yīng)鏈貿(mào)易商，越來越受到商業(yè)銀行的青睞。供應(yīng)鏈貿(mào)易的自償性特點，在一定程度上為交易商提供了與生俱來的風(fēng)險保障，而供應(yīng)鏈所帶來的上下游客戶資源，則更是成為商業(yè)銀行迅速提高市場占有率的有效入手點。

本文介紹了供應(yīng)鏈及融資的發(fā)展現(xiàn)狀，闡述了投行理財產(chǎn)品在商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中蓬勃發(fā)展的原因，重點對風(fēng)險以及防范措施作了詳細分析。

【關(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈金融投行理財風(fēng)險防控

一、供應(yīng)鏈融資

（一）供應(yīng)鏈融資的定義

供應(yīng)鏈融資是指通過審查整條供應(yīng)鏈，基于對供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)信用實力的掌握，對核心企業(yè)和上下游多個企業(yè)提供金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。即把供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)及其相關(guān)的上下游配套企業(yè)作為一個整體，同時根據(jù)供應(yīng)鏈中企業(yè)的交易關(guān)系和行業(yè)特點，基于對貨權(quán)及現(xiàn)金流控制的基礎(chǔ)上提供的整體金融解決方案。

（二）供應(yīng)鏈融資的主要特點

1.實際操作中，供應(yīng)鏈融資通過對實力雄厚的核心企業(yè)的責(zé)任捆綁，有效控制產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的資金流、物流的，根據(jù)供應(yīng)鏈條上供應(yīng)商、經(jīng)銷商及終端用戶等不同企業(yè)的融資需求，提供基于風(fēng)險控制的組合融資服務(wù)。

2.從本質(zhì)上來說，供應(yīng)鏈融資是組合關(guān)聯(lián)授信，主要分析產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)各企業(yè)主體執(zhí)行合同的履約能力，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈原材料采購、加工、生產(chǎn)、銷售的產(chǎn)業(yè)鏈條，對供應(yīng)商、制造商、經(jīng)銷商、零售商和最終用戶等不同主體的融資需求進行全過程分析，深入挖掘產(chǎn)業(yè)鏈的價值潛力，提供全方位融資融信，同時采取有效措施控制銀行信用風(fēng)險。

3.供應(yīng)鏈融資是各類融資產(chǎn)品的有效組合，針對產(chǎn)業(yè)鏈上各個節(jié)點的資金需求，安排相對應(yīng)的融資融信產(chǎn)品組合，包括貸款融資及其關(guān)聯(lián)產(chǎn)品、票據(jù)及其衍生產(chǎn)品、托管、現(xiàn)金管理等非融資產(chǎn)品，從而實現(xiàn)產(chǎn)品的集合效應(yīng)。

二、投行理財產(chǎn)品在商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中發(fā)展原因

投行供應(yīng)鏈理財產(chǎn)品作為供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的衍生產(chǎn)品，在當前融資需求、市場政策、金融創(chuàng)新等諸多因素推動下應(yīng)運而生，這既是投行業(yè)務(wù)在企業(yè)供應(yīng)鏈融資領(lǐng)域的有益嘗試，也是解決當前中小企業(yè)融資難問題的有效手段。

（一）供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的巨大發(fā)展?jié)摿橥缎欣碡敭a(chǎn)品的廣泛應(yīng)用創(chuàng)造了條件

近年來，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域最重要的增長點，它的最大特點是在供應(yīng)鏈中尋找一個規(guī)模大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點，給予整個供應(yīng)鏈金融支持。一方面，向處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)提供資金注入，解決中小企業(yè)所面對的融資難和供應(yīng)鏈失衡問題；另一方面，在上下游企業(yè)的購銷行為中融入銀行信用，增強其商業(yè)信用，促進中小企業(yè)與核心企業(yè)之間建立長期的戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，從而提升整個供應(yīng)鏈的競爭能力。目前，供應(yīng)鏈融資模式已被供應(yīng)鏈條上的企業(yè)逐步認可和接受，而且具有逐步替代商業(yè)銀行傳統(tǒng)短期流動資金貸款業(yè)務(wù)的趨勢，為投行理財產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用提供了平臺。

（二）大眾的理財需求為供應(yīng)鏈融資提供了資金源泉

隨著理財觀念的逐步加深，企業(yè)和個人都有強烈的投資理財觀念，追求風(fēng)險可控且收益更高的投資方式。供應(yīng)鏈理財產(chǎn)品引入了銀行信用，將企業(yè)融資與大眾投資密切結(jié)合，既滿足了大眾投資需求，又解決了中小企業(yè)的融資難題。

三、供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險點

（一）核心企業(yè)的信用風(fēng)險

核心企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中掌握著核心價值，扮演著整合供應(yīng)鏈信息流、資金流和物流的關(guān)鍵角色。商業(yè)銀行根據(jù)核心企業(yè)的業(yè)務(wù)模式、資金實力、信用等級等情況，對整條供應(yīng)鏈中的企業(yè)開展授信業(yè)務(wù)。所以核心企業(yè)的經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、市場份額決定了供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展。如果核心企業(yè)的資金實力和履約能力出現(xiàn)問題，那么必然會對整個供應(yīng)鏈條中的上下游企業(yè)產(chǎn)生不良影響，從而威脅到供應(yīng)鏈金融的整體安全。

（二）貿(mào)易背景風(fēng)險

供應(yīng)鏈融資的特點之一是貿(mào)易本身的自償性，依賴于買賣雙方的真實貿(mào)易。在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中，銀行是以買賣雙方的真實交易為基礎(chǔ)，利用交易過程產(chǎn)生的應(yīng)收應(yīng)付款、存貨等為質(zhì)抵押物，對買賣雙方提供金融服務(wù)。如果貿(mào)易為虛假的，那么整個貿(mào)易過程中產(chǎn)生的應(yīng)收應(yīng)付款就會出現(xiàn)合規(guī)性問題。一旦債務(wù)人違約，銀行將面臨巨大的風(fēng)險。

（三）業(yè)務(wù)操作風(fēng)險

目前普遍認為操作風(fēng)險是供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中最需要防范的風(fēng)險之一。在供應(yīng)鏈金融中依靠自償性的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計，專業(yè)化的操作流程及獨立的第三方監(jiān)管等方式，構(gòu)建獨立于企業(yè)信用風(fēng)險的第一還款來源。但這就對操作環(huán)節(jié)的嚴密和規(guī)范提出了更高要求，造成信用風(fēng)險位移到向操作風(fēng)險，所以進一步健全操作制度，完善操作環(huán)節(jié)將極大的降低銀行的信貸風(fēng)險。

（四）物流監(jiān)管風(fēng)險

在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)模式中，銀行為降低貸款成本和風(fēng)險需要對抵質(zhì)押物進行嚴格的監(jiān)管，但銀行不具備物流監(jiān)管方面的經(jīng)驗和優(yōu)勢，因此需要將此類業(yè)務(wù)交由專業(yè)的物流公司。但同時銀行就無法第一時間了解抵質(zhì)押物所有權(quán)是否發(fā)生變化，質(zhì)地是否發(fā)生改變等信息。一旦物流監(jiān)管方出現(xiàn)經(jīng)營不善或道德風(fēng)險，則可能會造成銀行抵質(zhì)押物損失。

（五）抵/質(zhì)押物風(fēng)險

在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中，抵質(zhì)押物通常作為第二還款來源，其價值直接影響到銀行信貸回收和企業(yè)還款意愿。目前抵質(zhì)押物主要有：應(yīng)收類和存貨類。應(yīng)收類的風(fēng)險主要在于貿(mào)易交易中買方的信用。存貨類主要風(fēng)險在于標的物的市場價格是否出現(xiàn)大幅波動，標的物質(zhì)地是否發(fā)生改變及標的物的變現(xiàn)能力。

四、風(fēng)險防范對策

（一）提高融資主體的注入標準

強化對核心融資主體的授信管理。核心融資企業(yè)在整個貿(mào)易過程中對賣方和最終用戶起到了間接擔(dān)保作用，如果自身經(jīng)營出現(xiàn)問題，那么將導(dǎo)致整個供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)無法正常完成交易。

加強對供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中小微企業(yè)的風(fēng)險管理。重點選擇與核心企業(yè)合作緊密度高，主營業(yè)務(wù)突出、市場占有率較高并具有較強履約能力的交易對象。

（二）規(guī)范操作流程，明確職責(zé)要點

供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)具有操作環(huán)節(jié)多、操作風(fēng)險復(fù)雜的特點，銀行需完善細化流程指引，建立明確的規(guī)范要求。在貸前階段，應(yīng)注重對融資主體信息的收集，避免由于客戶經(jīng)理主觀判斷對調(diào)查結(jié)果的不公正評價；在貸中階段，應(yīng)規(guī)范客戶經(jīng)理和會計人員的操作流程；在貸后管理階段，應(yīng)完善客戶經(jīng)理對融資主體的走訪制度，嚴格落實授信審批條件。

（三）強化物流監(jiān)管準入管理

供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中，物流監(jiān)管方扮演著監(jiān)管、協(xié)調(diào)和信息中樞的角色。銀行應(yīng)選擇經(jīng)營規(guī)模大、知名度高、資信好、設(shè)備專業(yè)及管理先進的監(jiān)管方進行合作。

（四）提升抵質(zhì)押物動態(tài)管理

為保證抵質(zhì)押物足值和有效，銀行需要做好以下管理：一是重視對抵質(zhì)押物的選擇。應(yīng)選擇流通性強、容易儲存、市場需求量大、價值高的標的物。二是強化抵質(zhì)押物的價值管理。建立價格實時追蹤制度，由專人對抵質(zhì)押物市場價值進行監(jiān)控，及時收集抵質(zhì)押物的市場價值信息。如果市場價值出現(xiàn)大幅波動應(yīng)要求債務(wù)人提前償還債務(wù)或補足保證金。

五、結(jié)論

供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的發(fā)展及商業(yè)銀行的內(nèi)在需求，共同決定了投資銀行供應(yīng)鏈理財產(chǎn)品產(chǎn)生及推廣的必然性。而通過對關(guān)鍵風(fēng)險點以及防范措施的討論，明確地論證了該產(chǎn)品的可行性。由此我們可以得到這樣的結(jié)論，投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)于供應(yīng)鏈融資將成為商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的重要發(fā)展趨勢，而做好風(fēng)險防范是促進投行供應(yīng)鏈理財產(chǎn)品健康發(fā)展的重要手段。

參考文獻

[1]供應(yīng)鏈金融風(fēng)險防范策略，《金融時報》，許莉，2013年8月.

[2]美國UPS物流金融對中國企業(yè)構(gòu)建物流銀行的思考——以中國郵政銀郵金融物流為例，《當代世界》，王玉霞、胡紹強，2013年11月.

作者簡介：崔慶生（1979-）男，河北樂亭人，畢業(yè)于東北大學(xué)經(jīng)貿(mào)英語，現(xiàn)就職中國建設(shè)銀行北京市分行。