■ 秦 斌（上海青年管理干部學(xué)院 上海 200083）

金融模式發(fā)展研究現(xiàn)狀

V Cherny等（2011）從投資組合優(yōu)化的角度出發(fā)，為降低約束力同時(shí)還保持財(cái)富最大化，文章提出了“半三角型”的金融融資模式，以控制阻礙約束力降低的因素。Woo-Sik Son等（2011）從反饋延遲的角度，提出了一種動(dòng)態(tài)金融系統(tǒng)模型，通過(guò)研究投資需求、價(jià)格指標(biāo)等，根據(jù)數(shù)值分岔分析得出超臨界與亞臨界曲線的理論預(yù)測(cè)。謝平等（2012）從網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的角度出發(fā)，分析了信息技術(shù)對(duì)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展產(chǎn)生的積極影響，研究了基于互聯(lián)網(wǎng)的金融模式發(fā)展，并以中小企業(yè)融資發(fā)展為案例，對(duì)這種金融模式進(jìn)行了實(shí)施效果的探討。周光友（2011）從國(guó)際金融中心發(fā)展的角度出發(fā)，對(duì)各類金融中心模式的發(fā)展進(jìn)行了對(duì)比分析，并闡明了分析結(jié)果和相關(guān)啟示。王光宇（2011）對(duì)金融危機(jī)之后，世界金融發(fā)展問(wèn)題治理進(jìn)行了研究，從歐美金融治理創(chuàng)新的角度出發(fā)，分析了危機(jī)之后國(guó)際金融改革的必要性和改革結(jié)果。郭清馬（2010）從供應(yīng)鏈管理的角度出發(fā)，對(duì)金融模式從供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行了模式設(shè)計(jì)分析，同時(shí)探討了供應(yīng)鏈管理金融的風(fēng)險(xiǎn)控制。

根據(jù)以上學(xué)者近年來(lái)從不同角度對(duì)于國(guó)際金融模式的探討可以看出，目前在金融模式的研究方面已經(jīng)形成了一定的理論框架，不論是針對(duì)金融危機(jī)之后的修復(fù)治理，還是互聯(lián)網(wǎng)、供應(yīng)鏈角度的金融模式，都具有了具體的理論基礎(chǔ)，但是對(duì)于金融模式的多元化發(fā)展問(wèn)題以及相關(guān)市場(chǎng)啟示研究則考慮較少，尤其在當(dāng)前受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，國(guó)際金融體系呈現(xiàn)的多元化發(fā)展趨勢(shì)下，關(guān)于以往國(guó)際金融模式建立和研究的實(shí)踐性將呈現(xiàn)一定的局限性，不能很好的應(yīng)對(duì)國(guó)際多元的金融發(fā)展環(huán)境。

國(guó)際金融發(fā)展模式的多元化問(wèn)題及原因分析

隨著世界范圍內(nèi)各類金融模式的不斷涌現(xiàn)，國(guó)際金融發(fā)展模式的多元化趨勢(shì)也快速發(fā)展起來(lái)。在各類金融模式的發(fā)展演變過(guò)程中，其問(wèn)題和矛盾也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。

（一）金融業(yè)混業(yè)發(fā)展模式的問(wèn)題

在世界經(jīng)濟(jì)集中化的趨勢(shì)下，金融模式發(fā)展也展現(xiàn)出了混業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，從20世紀(jì)90年代開(kāi)始，金融業(yè)在國(guó)際上的兼并現(xiàn)象就一直存在，并且在經(jīng)濟(jì)集中化的背景下越來(lái)越明顯，通過(guò)兼并，世界范圍內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)逐漸形成了混業(yè)發(fā)展模式，金融機(jī)構(gòu)也在往巨型化、全面化發(fā)展。在這種趨勢(shì)下，國(guó)際金融業(yè)相應(yīng)的實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偅岣吡烁髯越鹑诟?jìng)爭(zhēng)力。但是隨著金融業(yè)的多元化發(fā)展，金融業(yè)混業(yè)發(fā)展模式也逐漸顯現(xiàn)出了相應(yīng)的弊端，而且在各國(guó)金融體系各自發(fā)展形成的特征基礎(chǔ)上，金融業(yè)混業(yè)模式的發(fā)展必然會(huì)在一定程度上受到傳統(tǒng)世界金融體系運(yùn)行模式的阻礙。

首先，國(guó)際金融業(yè)混業(yè)模式目前缺乏一種統(tǒng)一的管理標(biāo)準(zhǔn)。各個(gè)國(guó)家在很大程度上仍然保持著其原有的金融模式管理方法，由于各個(gè)國(guó)家多年來(lái)形成的金融模式管理方法是在其國(guó)家自身經(jīng)濟(jì)特征的基礎(chǔ)上建立和發(fā)展起來(lái)的，具有其管理上的思維定勢(shì)和固有特征，這在金融業(yè)混業(yè)模式的統(tǒng)一管理過(guò)程中，將產(chǎn)生一系列不同的矛盾，會(huì)嚴(yán)重制約全球化金融模式的統(tǒng)一和集成管理。

其次，金融業(yè)混業(yè)模式缺乏系統(tǒng)的、科學(xué)的管理機(jī)構(gòu)。目前，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和金融模式背景下，世界范圍內(nèi)形成的相應(yīng)的金融體系控制管理機(jī)構(gòu)，從職能設(shè)定、資源組合以及功能劃分等方面都存在一定的局限性，管理方式不科學(xué)、不系統(tǒng)，不能有效地適應(yīng)金融業(yè)混業(yè)模式的發(fā)展需求。

最后，金融業(yè)混業(yè)模式缺乏靈活的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制。當(dāng)前，在世界范圍內(nèi)的金融模式風(fēng)險(xiǎn)控制方法仍然保留傳統(tǒng)金融模式的“事后處理”方式，即“發(fā)生問(wèn)題-彌補(bǔ)漏洞-再發(fā)生-再?gòu)浹a(bǔ)”，以此循環(huán)進(jìn)行，一直處于風(fēng)險(xiǎn)控制和問(wèn)題解決的被動(dòng)狀態(tài)，缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制，從主動(dòng)預(yù)測(cè)防范的角度來(lái)控制問(wèn)題的發(fā)生，造成新型國(guó)際金融模式控制發(fā)展的滯后性；另一方面，金融業(yè)混業(yè)模式的發(fā)展也逐漸導(dǎo)致國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的巨型化，這也在一定程度上降低了金融機(jī)構(gòu)的靈活性，不利于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制的建立。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融模式的問(wèn)題

互聯(lián)網(wǎng)金融模式是在信息技術(shù)的時(shí)代背景下應(yīng)運(yùn)而生的，不同于傳統(tǒng)金融模式的地方在于，互聯(lián)網(wǎng)金融模式主要依附于網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)支付等技術(shù)平臺(tái)，以互聯(lián)網(wǎng)為工具將傳統(tǒng)金融模式理念引入之后形成的新型金融模式。在當(dāng)前多元化的國(guó)際政策基礎(chǔ)上，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也呈現(xiàn)出一定的限制性。

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融模式的出現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)以銀行等實(shí)體金融機(jī)構(gòu)為主體的金融模式是挑戰(zhàn)和威脅。以國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展現(xiàn)狀為例，當(dāng)前類似于余額寶等網(wǎng)絡(luò)理財(cái)軟件的出現(xiàn)及快速發(fā)展，極大的沖擊了傳統(tǒng)銀行理財(cái)模式在金融體系中的主導(dǎo)地位，并將在不久的將來(lái)引領(lǐng)新一輪的基于互聯(lián)網(wǎng)的金融革命。而由于銀行等金融機(jī)構(gòu)在很大程度上與國(guó)家的相關(guān)政策掛鉤，進(jìn)而利用政府多元化政策要求來(lái)約束互聯(lián)網(wǎng)金融模式的突破發(fā)展，制約互聯(lián)網(wǎng)金融模式更全面的創(chuàng)新發(fā)展。

其次，互聯(lián)網(wǎng)金融模式自身也受到技術(shù)和觀念等方面的制約，這兩類因素在一定程度上限制和阻礙了互聯(lián)網(wǎng)金融模式的創(chuàng)新和突破性發(fā)展。例如，當(dāng)前許多品牌廣告推廣選擇二維碼“掃一掃”方式里實(shí)現(xiàn)，而許多病毒或不安全程序會(huì)偽裝成二維碼或附著在二維碼上面，進(jìn)而侵入人們的手機(jī)系統(tǒng)，對(duì)人們的理財(cái)賬戶產(chǎn)生威脅，這類問(wèn)題目前還沒(méi)有出現(xiàn)較好的解決方案，也在相關(guān)領(lǐng)域決定了互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展的局限性。

最后，互聯(lián)網(wǎng)金融模式由于具有新時(shí)代的潮流特征，對(duì)于傳統(tǒng)的理財(cái)思維是一種觀念的挑戰(zhàn)，尤其在當(dāng)前多元化的國(guó)際政策背景下，人們對(duì)于新穎理財(cái)模式在安全性和穩(wěn)定性方面還是存在一定的顧慮，這也限制了互聯(lián)網(wǎng)金融模式的突破性發(fā)展。

（三）供應(yīng)鏈金融模式的問(wèn)題

供應(yīng)鏈金融模式作為一種國(guó)際金融模式，主要強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈上各實(shí)體企業(yè)之間的融資活動(dòng)。隨著世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的互動(dòng)進(jìn)行，行業(yè)供應(yīng)鏈內(nèi)部和外部之間的金融活動(dòng)更加頻繁，供應(yīng)鏈金融模式從行業(yè)領(lǐng)域和業(yè)務(wù)范圍都得到了擴(kuò)展和深入，其中的問(wèn)題也隨之顯現(xiàn)出來(lái)。

首先，供應(yīng)鏈金融模式的發(fā)展受外部政策環(huán)境的影響非常大，隨著當(dāng)前國(guó)際金融政策的多元化發(fā)展，供應(yīng)鏈金融模式整體發(fā)展也呈現(xiàn)出一定的動(dòng)態(tài)性和不確定性，各類干擾事件和緊急政策的頒布，都會(huì)對(duì)供應(yīng)鏈實(shí)體企業(yè)間的融資活動(dòng)產(chǎn)生影響，進(jìn)而導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融模式環(huán)境的動(dòng)態(tài)性。

其次，由于當(dāng)前國(guó)際政策的多元化發(fā)展，供應(yīng)鏈金融模式在國(guó)際政策環(huán)境的適應(yīng)性方面體現(xiàn)出了一定的滯后性，主要原因是缺乏對(duì)于國(guó)際政策環(huán)境變化的預(yù)測(cè)響應(yīng)機(jī)制，不能對(duì)外部政策環(huán)境變化快速響應(yīng)，因而表現(xiàn)為根據(jù)政策的變動(dòng)而調(diào)整發(fā)展模式的被動(dòng)狀態(tài)，制約著國(guó)際多元政策環(huán)境下供應(yīng)鏈金融模式的轉(zhuǎn)變和突破。

國(guó)際金融發(fā)展模式多元化的市場(chǎng)啟示

通過(guò)以上關(guān)于國(guó)際金融發(fā)展模式的多元化分類討論，以及相應(yīng)的問(wèn)題分析，在國(guó)際金融模式多元化發(fā)展的背景下，從國(guó)際金融市場(chǎng)的角度出發(fā)，本文得出以下幾方面的市場(chǎng)啟示：

（一）建立金融模式市場(chǎng)預(yù)測(cè)維護(hù)機(jī)制

在金融業(yè)混業(yè)模式、互聯(lián)網(wǎng)金融模式以及供應(yīng)鏈金融模式的相關(guān)問(wèn)題討論中，均存在市場(chǎng)需求、技術(shù)水平以及政策風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)方面的缺陷，尤其在當(dāng)前國(guó)際金融模式多元化發(fā)展的背景下，更應(yīng)該健全金融模式的市場(chǎng)預(yù)測(cè)維護(hù)機(jī)制。

首先，對(duì)于金融業(yè)混業(yè)模式的政策風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制的建立，應(yīng)該首先從傳統(tǒng)思維模式中轉(zhuǎn)變出來(lái)，不能繼續(xù)維持在“先問(wèn)題、后彌補(bǔ)”的風(fēng)險(xiǎn)控制方法上，應(yīng)該從“先預(yù)測(cè)、后控制”的角度出發(fā)，變被動(dòng)為主動(dòng)，建立適合國(guó)際金融業(yè)混業(yè)模式發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。

其次，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融模式在技術(shù)層面的風(fēng)險(xiǎn)控制，一方面，應(yīng)該在新型金融技術(shù)平臺(tái)建立之初，就將各類可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行全面考慮，并融入到平臺(tái)設(shè)計(jì)理念中，在互聯(lián)網(wǎng)金融模式運(yùn)行后期的維護(hù)中，應(yīng)該敏銳的獲取突發(fā)的各類風(fēng)險(xiǎn)事件，并快速實(shí)現(xiàn)技術(shù)層面的解決；另一方面，要時(shí)刻關(guān)注關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)政策變化，充分利用有利的政策信息去控制和調(diào)整互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展定位，對(duì)政策變化建立相應(yīng)的響應(yīng)和預(yù)測(cè)機(jī)制，盡量避開(kāi)由于政策變動(dòng)帶來(lái)的不利因素，維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融模式的環(huán)境穩(wěn)定性。

最后，在供應(yīng)鏈金融模式運(yùn)作中，更應(yīng)該健全市場(chǎng)預(yù)測(cè)機(jī)制。一方面，可以充分反映供應(yīng)鏈下游市場(chǎng)反饋的融資需求信息，指導(dǎo)供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)實(shí)體企業(yè)進(jìn)行融資活動(dòng)和鏈條整體的資金流運(yùn)作，保證供應(yīng)鏈各個(gè)實(shí)體企業(yè)之間融資活動(dòng)的高效進(jìn)行；另一方面，對(duì)于行業(yè)市場(chǎng)內(nèi)普遍發(fā)生的各類干擾事件，更要建立起市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)維護(hù)機(jī)制，預(yù)測(cè)分析各類市場(chǎng)干擾事件形成的因素，并分類整理，建立相應(yīng)的擾動(dòng)因素“數(shù)據(jù)池”，通過(guò)歸納分析，對(duì)于各類擾動(dòng)因素建立對(duì)應(yīng)的解決方案，形成對(duì)應(yīng)的擾動(dòng)因素“決策庫(kù)”，以此來(lái)預(yù)測(cè)維護(hù)供應(yīng)鏈金融模式運(yùn)行過(guò)程中的擾動(dòng)影響。

（二）健全金融模式市場(chǎng)管理體系

在當(dāng)下各類金融模式迅速突起的背景下，為維護(hù)國(guó)際金融模式多元化發(fā)展的協(xié)調(diào)性和穩(wěn)定性，必須建立健全各類金融模式相應(yīng)的市場(chǎng)管理體系，保證市場(chǎng)正常運(yùn)作，控制管理各類金融模式之間的沖突。

首先，從觀念上，要大力推動(dòng)新穎金融模式的市場(chǎng)宣傳工作，讓人們接受新型金融模式時(shí)代的到來(lái)，摒棄傳統(tǒng)的金融模式觀點(diǎn)和思維定勢(shì)，帶動(dòng)更多的人加入到新型金融模式的建設(shè)工作中，建立強(qiáng)大的用戶基礎(chǔ)，快速實(shí)現(xiàn)國(guó)際多元政策背景下的金融模式革命。

其次，在市場(chǎng)功能上，要健全市場(chǎng)協(xié)調(diào)和維護(hù)功能，對(duì)于國(guó)際金融模式多元化發(fā)展的背景下，各類金融模式的爭(zhēng)先發(fā)展現(xiàn)狀，市場(chǎng)協(xié)調(diào)和維護(hù)功能就顯得尤為重要。針對(duì)各類金融模式的發(fā)展程度和領(lǐng)域特征，應(yīng)該分門別類，建立起對(duì)應(yīng)的各類發(fā)展領(lǐng)域和渠道，合理控制和維護(hù)各類金融模式的發(fā)展領(lǐng)域。在有交集的區(qū)域，要針對(duì)各個(gè)交集點(diǎn)建立充分的協(xié)調(diào)機(jī)制，控制各類金融模式協(xié)同發(fā)展的同時(shí)，保證各類金融模式自身的穩(wěn)定性。

最后，在市場(chǎng)管理標(biāo)準(zhǔn)上，要充分考慮當(dāng)前國(guó)際金融模式的多元化特征，建立統(tǒng)一的市場(chǎng)規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，約束和維護(hù)各類金融模式的安全穩(wěn)定發(fā)展。

（三）完善金融模式市場(chǎng)監(jiān)測(cè)機(jī)制

對(duì)于新型的金融模式，必須建立新型的市場(chǎng)監(jiān)測(cè)機(jī)制，傳統(tǒng)的市場(chǎng)監(jiān)測(cè)機(jī)制存在金融模式運(yùn)行機(jī)理方面不匹配的弊端，應(yīng)該從監(jiān)測(cè)理念、監(jiān)測(cè)群體以及監(jiān)測(cè)方式等方面進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整和創(chuàng)新。

首先，在監(jiān)測(cè)理念方面，同樣需要打破傳統(tǒng)的事后靜態(tài)監(jiān)測(cè)管理方式，轉(zhuǎn)變?yōu)槭虑暗膭?dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)管理方式，從理念創(chuàng)新的角度出發(fā)，建立適合國(guó)際金融多元化發(fā)展模式的監(jiān)測(cè)管理理念，創(chuàng)新市場(chǎng)監(jiān)測(cè)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)對(duì)于市場(chǎng)變動(dòng)的快速響應(yīng)。

其次，在監(jiān)測(cè)群體方面，由于金融模式全球化的推進(jìn)，傳統(tǒng)依靠銀監(jiān)會(huì)、各類金融機(jī)構(gòu)等組成的市場(chǎng)監(jiān)測(cè)體系，已經(jīng)不能適應(yīng)多元化的國(guó)際金融發(fā)展模式，也就不能較好的指導(dǎo)和監(jiān)管當(dāng)前的金融市場(chǎng)運(yùn)作；在這方面的改革發(fā)展，可以充分考慮社會(huì)上各類事務(wù)所、注會(huì)師的幫助，通過(guò)這些群體的參與，來(lái)大大提高金融市場(chǎng)的協(xié)調(diào)性和穩(wěn)定性。

最后，在監(jiān)測(cè)方式上，通過(guò)國(guó)際統(tǒng)一的金融市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的建立，進(jìn)一步建立相應(yīng)的法律法規(guī)，并成立相應(yīng)的執(zhí)法機(jī)構(gòu)，打造全面的監(jiān)測(cè)平臺(tái)，嚴(yán)格控制國(guó)際市場(chǎng)上各類金融模式的準(zhǔn)入準(zhǔn)出機(jī)制，從國(guó)際市場(chǎng)的角度出發(fā)，對(duì)各類金融模式涉及的群體、貨幣、業(yè)務(wù)范圍以及交易金額等進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，維護(hù)國(guó)際金融市場(chǎng)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，也完善相應(yīng)的市場(chǎng)監(jiān)測(cè)機(jī)制。