孫 立

（中國(guó)民生銀行鄭州分行投資銀行部，鄭州 450000）

一、我國(guó)市場(chǎng)利率化及商業(yè)銀行現(xiàn)狀

2014年，商業(yè)銀行全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.55萬(wàn)億元，比2013年增加1369億元，同比增長(zhǎng)9.7%，增速較2013年下降4.8個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)源于規(guī)模穩(wěn)健擴(kuò)張、息差提升、中間業(yè)務(wù)較快增長(zhǎng)以及成本收入比小幅改善。而受資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)惡化的影響，信用成本同比大幅提升貢獻(xiàn)利潤(rùn)的負(fù)增長(zhǎng)。

利率市場(chǎng)化，對(duì)于商業(yè)銀行而言，主要體現(xiàn)在資產(chǎn)端與負(fù)債端價(jià)格變化，最終影響到商業(yè)銀行利潤(rùn)創(chuàng)造，傳統(tǒng)商業(yè)銀行依賴(lài)存貸款利差獲取利潤(rùn)的盈利模式無(wú)疑將受到巨大挑戰(zhàn)。

2013年7月20日，貸款利率全面放開(kāi)，標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程逐步進(jìn)入了攻堅(jiān)階段。相對(duì)于貸款利率管制的放松，存款利率上限的放開(kāi)更是衡量利率市場(chǎng)化實(shí)現(xiàn)與否的重要標(biāo)志，也是我國(guó)利率市場(chǎng)化工作的重點(diǎn)和難點(diǎn)。2014年11月，央行時(shí)隔28個(gè)月再次調(diào)整商業(yè)銀行存貸款基準(zhǔn)利率，浮動(dòng)空間逐次擴(kuò)大，從存款利率上浮空間從10%提高至上浮20%，浮動(dòng)區(qū)間逐步擴(kuò)大。利率調(diào)整后各商業(yè)銀行狀況，股份制商業(yè)銀行及地方城商行在存款定價(jià)上基本一浮到頂，采用了差異化利率定價(jià)模式，

二、利率市場(chǎng)化后商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理面臨的問(wèn)題

（一）資產(chǎn)業(yè)務(wù)

1.企業(yè)定價(jià)

商業(yè)以往喜好“壘大戶(hù)”的營(yíng)銷(xiāo)模式將會(huì)改變，大型企業(yè)的議價(jià)能力強(qiáng)，融資渠道多，資金成本管理要求高，商業(yè)銀行從大型客戶(hù)獲取的利潤(rùn)將逐漸降低。商業(yè)銀行必須不斷完善自身服務(wù)能力，在提供融資的基礎(chǔ)上，增加融智等因素，從而提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的服務(wù)能力，獲取服務(wù)利潤(rùn)。

2.風(fēng)險(xiǎn)管理手段

利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理提出更高要求。商業(yè)銀行在吸收存款方面面臨更多壓力和挑戰(zhàn)，余額寶、P2P等模式嚴(yán)重分流了商業(yè)銀行的存款流入。在資產(chǎn)配置上，表外業(yè)務(wù)、表表外業(yè)務(wù)等影子銀行業(yè)務(wù)，要求在資金期限配比上更精于細(xì)化。2014年6月末的錢(qián)荒，無(wú)疑給商業(yè)銀行敲響了警鐘。

3.客戶(hù)定位

大客戶(hù)談判地位高，擠占商業(yè)銀行利潤(rùn)空間，且大型企業(yè)融資渠道選擇眾多，低成本融資逐漸替代高成本融資，直接融資占比逐年增加，間接融資比重逐步降低。商業(yè)銀行從大型企業(yè)獲取利差的空間進(jìn)一步收窄。

4.資產(chǎn)質(zhì)量

中小企業(yè)融資方面，由于我國(guó)現(xiàn)行信用體系制約，中小企業(yè)融資存在信用等級(jí)差、抵質(zhì)押物不完備，違約概率高等特點(diǎn)。加之今年來(lái)中小企業(yè)融資違約率逐步盤(pán)升，倒逼商業(yè)銀行重新對(duì)中小企業(yè)融資重新定位，重新判定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。因中小企業(yè)違約給商業(yè)銀行帶來(lái)的資產(chǎn)質(zhì)量壓力逐步加大，致使商業(yè)銀行在中小企業(yè)融資方面更趨審慎。

（二）負(fù)債業(yè)務(wù)

負(fù)債來(lái)源競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，互聯(lián)網(wǎng)+對(duì)商業(yè)銀行負(fù)債端來(lái)源造成劇烈沖擊，負(fù)債端成本不斷增長(zhǎng)，期限趨于短期化。自2014年11月以來(lái)，央行共計(jì)3次調(diào)整人民幣存貸款利率，存款基準(zhǔn)利率上浮提高至30%,在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，允許金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身狀況在規(guī)定范圍內(nèi)自主確定利率水平，被視為我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)。在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中，大多數(shù)商業(yè)銀行為減少客戶(hù)流失，采取了一浮到頂?shù)亩▋r(jià)策略，在一定程度上增加了金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債成本。

三、金融機(jī)構(gòu)在利率市場(chǎng)化環(huán)境下面臨的挑戰(zhàn)

（一）改變資產(chǎn)的行業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的背離

從金融機(jī)構(gòu)行業(yè)分布上看，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)業(yè)務(wù)集中于制造業(yè)、交通運(yùn)輸與郵政倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)、建筑業(yè)。其中，制造業(yè)中，有大量與房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)，如鋼鐵、建材等，批發(fā)零售業(yè)中也存在大量類(lèi)似行業(yè)。

（二）改變資產(chǎn)的區(qū)域分布于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的偏離

從區(qū)域角度看，對(duì)商業(yè)銀行也有兩個(gè)挑戰(zhàn)：貸款區(qū)域分布過(guò)于集中：廣東、浙江、江蘇、山東、北京、上海六地貸款規(guī)模即占全國(guó)的近一半（46.91%），金融深化系數(shù)（信貸/GDP）明顯偏高；貸款投放的區(qū)域組合需要調(diào)整：國(guó)家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略業(yè)已明確，商業(yè)銀行需要克服人力儲(chǔ)備、業(yè)務(wù)儲(chǔ)備相對(duì)不足的困難，相應(yīng)調(diào)整區(qū)域投放策略。

（三）國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)親周期行業(yè)占比較高

國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)往往在資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，親周期行業(yè)投放占比較高，且與“新常態(tài)”下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向存在較大背離，新興產(chǎn)業(yè)又存在著市場(chǎng)容量、技術(shù)路線(xiàn)、政策落地、產(chǎn)能過(guò)剩、資金出口五大隱憂(yōu)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)艱巨，而且在調(diào)整的過(guò)程中不良可能進(jìn)一步釋放。

（四）實(shí)體經(jīng)濟(jì)變化更為迅速

在新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境下，實(shí)際經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)方式也在不斷改變，從傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)向多元化、線(xiàn)上經(jīng)營(yíng)、虛擬經(jīng)營(yíng)不斷發(fā)展，商業(yè)銀行在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及判斷上，出現(xiàn)了看不清、摸不透、弄不懂的局面，從而給商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理上帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行必須轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的思維模式，通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)管理新模式探索出一套新的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。

四、國(guó)外利率市場(chǎng)化情況

以美國(guó)為例，美國(guó)利率市場(chǎng)化的實(shí)質(zhì)銀行業(yè)存款利率的自由化和市場(chǎng)化。與我國(guó)金融機(jī)構(gòu)所面臨的全面利率市場(chǎng)化改革不同，美國(guó)銀行業(yè)的貸款利率一直是“無(wú)管制”或自由化的。雖然其利率不受管制，但其貸款利率化過(guò)程首先是經(jīng)歷了“監(jiān)管放松”，之后才完成了市場(chǎng)化進(jìn)程。

1978年美國(guó)銀行業(yè)正式開(kāi)始存款利率市場(chǎng)化序幕，成為美國(guó)歷史上典型的“脫媒化”過(guò)程。銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)的市場(chǎng)化趨勢(shì)對(duì)當(dāng)時(shí)美國(guó)銀行業(yè)影響極為深遠(yuǎn)，科學(xué)的資產(chǎn)負(fù)債管理成為美國(guó)銀行也改善盈利、管理風(fēng)險(xiǎn)的重要方式，商業(yè)銀行不斷進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新以應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化。存款利率的市場(chǎng)化，與隨之衍生出的“反脫媒”創(chuàng)新產(chǎn)品，對(duì)銀行也存款的競(jìng)爭(zhēng)在一定程度上起到了一定的積極作用。從而也帶來(lái)了該行業(yè)的不斷變革和發(fā)展。

五、利率市場(chǎng)化條件下商業(yè)銀行應(yīng)采取的措施

（一）提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平

利率風(fēng)險(xiǎn)是由利率波動(dòng)銀企金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、負(fù)債及表外頭寸市場(chǎng)價(jià)值的變化，而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)價(jià)值和所有者權(quán)益損失的可能性，商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于市場(chǎng)的不確定性及自身的管理。在利率市場(chǎng)化環(huán)境下，商業(yè)銀行必須改變以往利率管制下的利率風(fēng)險(xiǎn)管理模式，提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平，根據(jù)以同業(yè)拆借利率為代表的市場(chǎng)利率、資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的匹配等情況，靈活制定本機(jī)構(gòu)利率執(zhí)行政策，達(dá)到降低成本、減少風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控前提下的利潤(rùn)最大化。

（二）實(shí)行特色化經(jīng)營(yíng)

截至2014年年末，我國(guó)各類(lèi)商業(yè)銀行已達(dá)數(shù)百家，主要由以工農(nóng)中建交為代表的國(guó)有銀行，中信、光大為代表的國(guó)有金融控股集團(tuán)，招商、浦發(fā)、興業(yè)等為代表的地方政府控股的商業(yè)銀行，此外，還有城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行等金融機(jī)構(gòu)。目前，我國(guó)商業(yè)銀行同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重，在利率市場(chǎng)化的新的市場(chǎng)環(huán)境下，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理一進(jìn)入紅海，商業(yè)銀行間競(jìng)爭(zhēng)加劇，倒逼商業(yè)銀行必須找到自己特色，走出一條特色化經(jīng)營(yíng)的道路。這就要求商業(yè)銀行充分認(rèn)清自身優(yōu)勢(shì)，明確自身定位。

（三）大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)收入

在利率市場(chǎng)化環(huán)境下，商業(yè)銀行必須改變傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式，改變大量耗用資本的信貸產(chǎn)品，降低存貸款利差占比。大力推行輕質(zhì)產(chǎn)產(chǎn)品，擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入，發(fā)展商行+投行模式，開(kāi)展輕資本銀行業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。通過(guò)發(fā)債、撮合、資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)、并購(gòu)、基金、保險(xiǎn)、零售業(yè)務(wù)等多種形式，改變商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)管理模式。

（四）建立差異化定價(jià)機(jī)制

利率市場(chǎng)化是金融市場(chǎng)化的核心內(nèi)容，目前各商業(yè)銀行在實(shí)際操作中已經(jīng)開(kāi)始實(shí)行差異化定價(jià)策略。在央行規(guī)定的利率規(guī)則下，商業(yè)銀行可自主決定負(fù)債資產(chǎn)價(jià)格，根據(jù)客戶(hù)資信狀況、貢獻(xiàn)度大小，提供價(jià)格不同的資金支持和吸收不同類(lèi)型資金。同時(shí)加快產(chǎn)品創(chuàng)新力度，打造交易銀行、投資銀行，豐富服務(wù)領(lǐng)域。