◎田雨鑫

我國信托產(chǎn)品創(chuàng)新問題

◎田雨鑫

近年來我國經(jīng)濟(jì)取得了穩(wěn)定較快的發(fā)展，隨著我國綜合國力的提升，國家在經(jīng)濟(jì)建設(shè)上的投入力度也越來越大，信托產(chǎn)品的出現(xiàn)實現(xiàn)了我國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展建設(shè)中金融活動的創(chuàng)新，與銀行證券一樣，也是我國金融業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)。本文就我國信托產(chǎn)品創(chuàng)新的問題進(jìn)行研究，討論我國信托產(chǎn)品發(fā)展的特點及創(chuàng)新的意義。

社會在不斷的進(jìn)步發(fā)展，對于我國金融行業(yè)來說，未來的發(fā)展要不斷的在金融體系上加以創(chuàng)新才能夠獲得更大的市場，對于信托產(chǎn)品，首先人們應(yīng)該了解信托的制度及功能優(yōu)勢，再加上分析國外信托產(chǎn)品是如何在制度上進(jìn)行創(chuàng)新的，對于我國發(fā)展信托產(chǎn)品具有非常大的幫助。通過對信托產(chǎn)品營銷管理模式的創(chuàng)新，合理的做出信托產(chǎn)品的市場定位，發(fā)揮信托產(chǎn)品的功能及意義。

信托產(chǎn)品的概述

在我國，人們對于信托產(chǎn)品了解比較多的是信托產(chǎn)品的宏觀領(lǐng)域，相對于微觀領(lǐng)域?qū)用娴牧私饩捅容^少。從制度層面上來講，明確的法律制度和金融操作技術(shù)為信托產(chǎn)品的發(fā)展提供了方向。人們需要對信托產(chǎn)品的數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，從信托的規(guī)模﹑信托的期限以及信托產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)多方面來了解信托產(chǎn)品。同時也可以借鑒金融的創(chuàng)新理論來對信托產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新。

信托產(chǎn)品的起源及創(chuàng)新。信托制度起源于英國，在后期的發(fā)展過程中，信托的制度不斷的得到發(fā)展和完善，將一個物的所有權(quán)進(jìn)行分化，從新建立起來，將信托財產(chǎn)的所有權(quán)獨立出來，特殊的信托理念傳播到世界各地，同時也影響到了金融的制度和社會的經(jīng)濟(jì)活動。通常情況下，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層的建筑，社會商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要依賴政治民主化，市場經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展使得人們對信托有了新的認(rèn)識，信托開始與投資有機(jī)的結(jié)合，而受托人的角色也發(fā)生了根本的變化，逐漸成為理財?shù)膶＜?。營業(yè)信托是由民事信托發(fā)展而來的，經(jīng)濟(jì)市場不斷的發(fā)展變化給信托帶來了客觀的變化，使得信托走向了商事化。信托企業(yè)內(nèi)部可以利用自己的管理機(jī)制來代替市場交易的制度，從而使得信托的發(fā)展趨勢走向了商事化與組織化。

信托產(chǎn)品的發(fā)展特點。信托制度的出現(xiàn)被引入到很多國家并且得到了迅速的發(fā)展，許多國家的信托制度也成為了國家金融體系的支柱，信托制度在金融活動中發(fā)揮著重要的作用，通過分析不同國家的信托制度特點來進(jìn)一步了解信托產(chǎn)品的特性。英國信托業(yè)的發(fā)展具有非常明顯的一個特點就是信托業(yè)偏重于個人的信托，英國的民事信托在公益信托方面也是發(fā)展的非常完善，特別是國民信托的項目。美國信托業(yè)的快速發(fā)展是在80年代，不斷的創(chuàng)新信托產(chǎn)品的項目，涉及到房地產(chǎn)﹑證券等一系列信托產(chǎn)品。美國信托業(yè)務(wù)大多是有銀行進(jìn)行監(jiān)管的，信托業(yè)與證券業(yè)有著緊密的結(jié)合。日本信托制度是依據(jù)美國的信托制度建立起來的，所以起步比較早，發(fā)展的也非常迅速，信托的品種多樣而且信托的產(chǎn)品也有不斷的創(chuàng)新。

信托產(chǎn)品創(chuàng)新的理論基礎(chǔ)。任何事物發(fā)展的動力都是創(chuàng)新，如果想讓信托業(yè)務(wù)在金融環(huán)境中持續(xù)的發(fā)展，那么就要對信托業(yè)務(wù)做出及時的創(chuàng)新。金融企業(yè)要想最大化的實現(xiàn)利潤，就要突破政府管制的約束條件，不斷的做出創(chuàng)新。計劃經(jīng)濟(jì)體制和自由市場經(jīng)濟(jì)體制都不利于金融創(chuàng)新的發(fā)展，由于受到國家嚴(yán)格的統(tǒng)一安排管理，使得金融創(chuàng)新沒有可以依靠的物質(zhì)基礎(chǔ)，加上金融監(jiān)管局的干預(yù)，使得金融創(chuàng)新沒有了必要的條件。財富增長的理論中，學(xué)者可以了解到經(jīng)濟(jì)發(fā)展為人們增加了收入和財富，但是通貨膨脹的存在使得人們將大量財富進(jìn)行投資，從而使得金融機(jī)構(gòu)對金融業(yè)務(wù)做出創(chuàng)新來滿足市場的需求。人們財富的增加和金融市場不斷的擴(kuò)大都促使了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。金融體系機(jī)構(gòu)內(nèi)部的管理標(biāo)準(zhǔn)是一個原因，另外還有外部的約束條件，要想使得金融機(jī)構(gòu)利益最大化，就要開發(fā)新的金融產(chǎn)品，創(chuàng)新管理機(jī)制。

信托產(chǎn)品創(chuàng)新的要素及分析

上文就信托產(chǎn)品的概述及發(fā)展特點進(jìn)行了簡單的闡述，通過分析可以看出信托產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位，在每個國家不同的時期也具有不同的發(fā)展特點。隨著人們財富大量的積累，人們更愿意將財富轉(zhuǎn)化成投資，對金融創(chuàng)新起到了積極的影響。我國可以多開發(fā)一些新的信托產(chǎn)品，合理的利用金融制度的安排，為我國信托產(chǎn)品的創(chuàng)新提供良好的發(fā)展基礎(chǔ)。

信托產(chǎn)品的制度要素。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的層面上來分析，制度的設(shè)立為市場的交易提供了一個穩(wěn)定的環(huán)境，信托的創(chuàng)新是需要有基本的法理為基礎(chǔ)，首先是所有權(quán)與受益權(quán)的分離，兩種權(quán)力的分離使得受托人不能夠隨意的支配信托財產(chǎn)，必須按照協(xié)議來為受益人的利益管理信托財產(chǎn)。其次是信托財產(chǎn)的獨立性，信托財產(chǎn)的獨立也保障了受益人的利益，最后就是有限責(zé)任與信托管理的連續(xù)性。信托制度也具有非常多的優(yōu)點，受托人可以為受益人做長期的規(guī)劃，實現(xiàn)委托人的利益。信托業(yè)務(wù)也具有靈活性，主要體現(xiàn)在信托財產(chǎn)的多元化﹑建立形式的多樣化與信托的目的自由化這幾個方面，保護(hù)了受益人的權(quán)益。同時信托產(chǎn)品也具有融通資金的功能，在投資開發(fā)與社會福利上也發(fā)揮了不小的功能。

信托產(chǎn)品的金融技術(shù)要素。信托產(chǎn)品首要考慮的就是其安全性的要素，在信托產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的過程中會出現(xiàn)各種各樣的風(fēng)險，面對可能出現(xiàn)的市場﹑政策等風(fēng)險，金融機(jī)構(gòu)要及時的準(zhǔn)備有效的應(yīng)對措施。可以引入保險機(jī)制，保險公司可以將信托產(chǎn)品的風(fēng)險轉(zhuǎn)移，為信托產(chǎn)品提供保障。信托產(chǎn)品內(nèi)部信用增級，可以在產(chǎn)品中設(shè)計結(jié)構(gòu)化的安排，將受益權(quán)分成幾個不同等級，降低受益人投資的風(fēng)險。引入專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)投資管理的隊伍。基于流動性考慮的信托產(chǎn)品創(chuàng)新，信托資金通常情況下存放在托管的銀行里，銀行通過標(biāo)準(zhǔn)化的模式將貸款發(fā)放給質(zhì)押人，質(zhì)押人可以用很小的成本短時間內(nèi)獲取貸款，體現(xiàn)了貸款發(fā)放的流動性。金融機(jī)構(gòu)同時也可以從收益性角度考慮信托產(chǎn)品的創(chuàng)新，可以對預(yù)期收益率設(shè)置不同期限和金額，把信托產(chǎn)品的受益權(quán)分成不同期限的模式。

信托產(chǎn)品的營銷管理要素。信托也是產(chǎn)品的一種，需要被推向市場。在信托產(chǎn)品營銷管理的模式上，首先要明確信托產(chǎn)品在市場上的定位，金融行業(yè)的宣傳需要注重服務(wù)的質(zhì)量，產(chǎn)品的創(chuàng)新等。金融產(chǎn)品具有一個特點就是同質(zhì)性，許多金融企業(yè)的本質(zhì)是在同一層面上競爭。金融企業(yè)需要創(chuàng)造出特色的服務(wù)，在市場中尋找到合適的定位，來推銷信托產(chǎn)品。信托產(chǎn)品有非常多的種類，金融企業(yè)可以細(xì)分市場，發(fā)展出合適的項目，選擇目標(biāo)市場，集中性目標(biāo)市場營銷策略。信托產(chǎn)品的開發(fā)形式有四種，分別是模仿型創(chuàng)新開發(fā)產(chǎn)品﹑組合型創(chuàng)新開發(fā)產(chǎn)品﹑改進(jìn)型創(chuàng)新開發(fā)產(chǎn)品以及發(fā)明型創(chuàng)新開發(fā)產(chǎn)品。前期需要對市場的需求進(jìn)行調(diào)研，設(shè)計市場所需求的信托產(chǎn)品，通過對市場的分析來推廣產(chǎn)品，實現(xiàn)金融企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

信托產(chǎn)品創(chuàng)新的發(fā)展方向。信托制度本身的優(yōu)勢加上我國法律的約束為我國信托產(chǎn)品提供了廣闊的創(chuàng)新空間，資產(chǎn)證券可以采用信托的模式，使得財產(chǎn)不會被劃為破產(chǎn)清算的資產(chǎn)。信托公司可以發(fā)展私人股權(quán)投資的業(yè)務(wù)，組建專門的團(tuán)隊與機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，信托公司可以運用自身的經(jīng)營管理模式來支持項目的后續(xù)發(fā)展。信托要想在激烈競爭的金融環(huán)境中謀求發(fā)展就要加強(qiáng)與其他金融機(jī)構(gòu)的合作，借助銀行等金融機(jī)構(gòu)的市場優(yōu)勢來進(jìn)行自身缺陷的彌補(bǔ)，通過合作實現(xiàn)雙贏。信托公司可以利用銀行的渠道推廣信托的產(chǎn)品，也可以增加與銀行的業(yè)務(wù)往來，深入與銀行的合作，抓住機(jī)遇，提高信托公司投資管理的能力，積極開拓新的信托業(yè)務(wù)，為信托公司產(chǎn)品的創(chuàng)新提供良好的金融環(huán)境。

綜上所述，信托產(chǎn)品同樣也有著自身制度的優(yōu)勢和功能，信托產(chǎn)品的種類較多，深刻的了解信托產(chǎn)品的功能和機(jī)理有助于我國金融體系的構(gòu)建。信托產(chǎn)品的創(chuàng)新需要考慮多方面的因素，金融機(jī)構(gòu)要為信托產(chǎn)品的創(chuàng)新提供完整的理論基礎(chǔ)，分析信托產(chǎn)品的優(yōu)勢，深化信托產(chǎn)品的安全性﹑流動性以及收益性等，從宏觀層面上給出信托產(chǎn)品的發(fā)展方向，深入產(chǎn)品創(chuàng)新的要素與機(jī)理，實現(xiàn)我國信托產(chǎn)品的創(chuàng)新。

（作者單位：中國社會科學(xué)院研究生院）