杜婷婷

（洛陽師范學院商學院，河南洛陽 471022）

一、相關概念

（一）會計信息的披露

會計信息披露指的是指企業(yè)提供給信息使用者。這些會計信息間接或者直接地影響到使用者決策的重要會計信息，多以會計報告的形式展現(xiàn)，披露是否真實可靠，是會計信息披露質(zhì)量的關鍵所在。

（二）公眾投資者

在期權市場上一般會有這兩類參與者：做市商和公眾投資者。其中做市商指的是那些具備一定實力的機構，他們的任務是向公眾提供雙邊價格，也可以以自有的資金進行證券的買賣。而公眾投資者一般來說既包括專業(yè)的機構投資者，也包括個人投資者。

（三）會計信息

信息是一種數(shù)據(jù)，它能夠影響人們行為?？梢哉f客觀世界中的幾乎所有的事物的變化都可以反映在信息里，信息就是是客觀事物之間的聯(lián)系的表現(xiàn)，在哲學上可以認為是客觀事物經(jīng)過反應后在人思維中的再現(xiàn)，因此信息可以對人產(chǎn)生指導的作用。而會計信息就指的是公司通過財務報告或者財務報表的形式向公眾投資者或其他信息需求者呈現(xiàn)本單位的財務狀況和信息。

二、公眾投資者對會計信息的需求研究

（一）公眾投資者的決策模式研究

不同的決策模式會影響到會計信息需求。以下從投資決策方法、投資策略、以及獲取會計信息的需求和途徑這四個方面進行研究。

不同的運作模式需要采用不同的決策方法，對會計信息的需求也有差異?；久娣治鲆话阌糜谥虚L期投資行為，而普通投資者一般只是關注最簡單的諸基本面信息，很少會對財務報告進行分析。所以嚴格來說，他們所采用的不是基本層面分析。相反技術分析則是為短期交易服務，它的特點是直觀，投資者不需要花費很多精力和時間去分析信息，因而受公眾投資者特別是消極投資者的歡迎。

另外，心理分析投資方法仍然占有較大比重，這種方法隨意性較強，也就是說公眾投資者不是以理性人的原則來做決策，其心理感覺等主觀因素在他們的投資決策中反而起著很大的作用。因此這類投資者被定義噪音投資者。正因為大量存在噪音投資者和消極投資者，投資者對財務報告的需求并不是很高。

從投資策略來看，組合投資比率最大，同時長線操作所占的比重就沒有短線操作大。而選擇組合投資的投資者一般會委托中介進行交易，并且即使選擇長線也往往是一種被套牢后被動的等待甚至置之不管?？傮w來說，我國公眾投資者沒有足夠理性的投資意識。

經(jīng)過調(diào)查分析，大部分公眾投資者使用會計信息是為了研究股價的短期變動低買高賣來獲取利潤，這也剛好說明我國的公眾投資者的投機性很強。分析這種投機理念存在的原因，除了我國投資者普遍存在賭徒和暴富的心理外，還有以下幾個原因：一，我國公司對股民很少分紅，即使有時分紅，相對于公眾投資者資金規(guī)模，其金額也少的微不足道，遠不如在股票市場買賣股票收獲價差的收益那么吸引人心；二，我國的上市公司目前普遍存在“第一年優(yōu)良，第二年平穩(wěn)，第三年糟糕”的現(xiàn)象，長期投資價值不明顯；三，我國國有股不能完全流通，股權結構十分不合理，這讓公眾投資者無法明白上市公司的真實價值，也就無法作出理性的選擇。而理論上的公共投資者參與上市公司的內(nèi)部管理，在當下的狀況基本不可能實現(xiàn)。

投資者對信息需求也受獲取信息的途徑產(chǎn)生影響。目前我國公眾投資者獲取信息首選的途徑是報紙，其次是電視和廣播，這是因為這些常規(guī)渠道的信息相對容易獲得，獲得的成本比較低（幾乎為零），因而是公眾投資者獲取信息的幾條主要途徑。

公眾投資者相對比較關注專家對公司財務報告的分析，反而不關注原始公司財務報告數(shù)據(jù)信息。此外，雖然互聯(lián)網(wǎng)匯集了來自權威機構、新聞媒體、研究機構等信息，但公眾投資者遠并不是十分關注網(wǎng)站信息。分析其原因，一方面是因為目前我國網(wǎng)上信息缺乏管制，網(wǎng)站信息更多、更雜，對公眾投資者決策干擾較大。而另一方面，很多公眾投資者并沒有搜尋網(wǎng)絡信息的意識，或根本不會上網(wǎng)。

（二）影響公眾投資者信息需求的主要因素

對公眾投資者會計信息需求造成影響的因素既有其自身固有的主觀因素，也有外界因素的干擾。首先，信息的質(zhì)量是對公眾投資者信息需求影響最大的因素，如果信息本事是假的，那么對投資決策就沒有價值，更可能會誤導投資者。第二影響因素是信息搜尋成本，一般來說，公眾投資者搜集信息的成本較高，這對他們對會計信息的需求有很深影響。第三個影響因素是投資者的決策模式。

（三）公眾投資者最關注的信息

1.基本會計信息

在已經(jīng)公司披露的基本會計信息中，最受公眾投資者關注的是財務報表。其次是受公眾投資者關注的是公司的基本現(xiàn)狀，公眾投資者對基本情況的關注的原因是投資者的高頻率的換手交易，這也在反映出公眾投資者渴望一夜暴富的非理性心理狀態(tài)。而應當受到重要關注的董事會報告和監(jiān)事會報告并未得到重點關注。

2.公司財務指標

我國公眾投資者盈利數(shù)量指標有著焦點性的關注，如凈資產(chǎn)收益率、每股收益、現(xiàn)金流量指標等。對其原因分析，一方面，我國公眾投資者大部分是短期投機者，對分紅并不是十分關注;在另一方面，我國上市公司的分紅與國外成熟的證券市場的上市公司有著巨大差距:上市公司由于制度缺失，少分配或不分配分紅是我國證券市場的一個普遍的現(xiàn)象。目前我國上市公司還未具備標準規(guī)范的紅利支付的制度。

3.會計報告中披露不夠的信息

公眾投資者認為公司背景信息、經(jīng)營信息、管理層討論與分析及盈利預測信息對投資者的決策是決定性的，但目前的公司報告對這些信息披露還不夠。目前的相關披露多是一些常規(guī)性披露，其格式千篇一律。甚至有公司有意的遺漏必須披露的重要信息，特別是對那些不利的信息更是避而不談，而對那些顯而易見的問題卻大肆披露，既達可以照章披露，同時也沒有觸及公司實際利益。這表明目前我國上市公司的會計信息的披露還不充足，不足以對投資者產(chǎn)生良好的效益。

4.對網(wǎng)絡信息的需求

隨著信息技術的發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)的普及，信息環(huán)境將繼續(xù)發(fā)生變化，而環(huán)境變化將會推動信息需求者的決策變化。根據(jù)公眾投資者信息需求的研究，公眾投資者對網(wǎng)絡上的會計報告的利用程度、建議及評價預期，可以初步了解到公眾投資者對互聯(lián)網(wǎng)財務報告的基本狀況，由此可以發(fā)現(xiàn)公眾投資者在這個環(huán)境下對會計信息的需求新的特點。

三、目前我國公司會計信息披露中存在的問題分析

（一）會計信息不完整

目前來看，我國會計信息披露制度體制還不是很完善，其具體的表現(xiàn)為上市公司對應披露的信息并沒有做到完整的披露，例如選擇披露對自己有利的信息，隱瞞對自己不利的信息，以此來誤導投資者。也有一些上市公司，在發(fā)生重大事件時被查處前甚至根本沒有披露有用的信息。正是由于這些不完整的信息披露，造成了證券市場的不規(guī)范的現(xiàn)狀。

（二）會計信息不規(guī)范

正是由于上面所訴的會計信息披露的不完整性，其對會計信息披露的規(guī)范性造成了影響。一些公司在會計信息披露中缺乏規(guī)范性，比如中期報告不夠完全，使得投資者無法進行財務分析，甚至部分公司的財務報告不提供上期相關的對比數(shù)據(jù)等。正是由于會計信息的不規(guī)范，加大了投資者投資決策的難度，損害了投資者的利益，使得投資者造成投資失誤，嚴重影響證券市場的健康發(fā)展。

（三）會計信息不及時

一般來說，信息的價值根源在于它的時效性?？梢哉f會計信息的時效性影響到每個投資者的根本利益。一個沒有時效的會計信息就沒有使用價值。因此，上市公司的會計信息披露如果不夠及時，就會導致一些欺詐性交易的發(fā)生。所以會計信息只有具備時效性，才能更好的維護證券市場持續(xù)發(fā)展。

（四）會計信息不真實

信息披露的真實性是會計信息的立足根本。然而一些上市公司為了提高股票市場價值或者為了增加公司業(yè)績水平，向證券市場提供不真實的會計信息，這違背了社會主義市場經(jīng)濟的公平公正的原則，也破壞證券市場投資秩序的政策，從根本上損害投資者的利益。

四、關于公眾投資者會計信息利用的建議

（一）加大證監(jiān)會會計信息監(jiān)管權限

由于我國證監(jiān)會只有制定會計信息披露的權限，這使得證監(jiān)會與財政部之間出現(xiàn)矛盾，最終會使投資者的利益受到傷害。要想解決這一問題，可以將會計準則的制定權也交給證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管，并由民間會計團體直接參與制定、然后由各方利益團體評選合格的會計準則。這不但符合發(fā)展的趨勢，也符合統(tǒng)一證券市場監(jiān)管體制的方案，最重要的是有利于證券市場的健康向上發(fā)展。不過要實現(xiàn)這種模式的轉(zhuǎn)變不能一蹉而就，還需要考慮以下三個問題:1.對非上市公司會計制度規(guī)范的兼顧，2.會計準則制定權轉(zhuǎn)讓問題，3.全民觀念的轉(zhuǎn)化。我國現(xiàn)實是財政部的制定會計準則和會計制度在當前已經(jīng)形成為一種不可否定的事實。這種根深蒂固的觀念要想改變不會是一件易事，因而新的會計準則的制定主體將承受巨大的壓力，尤其是輿論壓力。

（二）完善注冊會計師審計的制度

可以說，資本市場上的“經(jīng)濟警察”是注冊會計師的審計，注冊會計審計以第三者的身份，應該公正地對披露的上市公司財務信息進行監(jiān)管，以有利于確保會計信息的完整性和真實性，為證券市場的健康公正運行提供堅實的后盾。但是，目前我國會計師事務所出具虛假審計報告的現(xiàn)象還經(jīng)常發(fā)生，其不但沒有做到其經(jīng)濟警察的職責，反而助紂為虐。應該從以下兩方面改善這種狀況：1改革會計師事務所的組織形式和組織方案。2.強化會計師事務所審計的獨立性。

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