前沿政策

■發(fā)改委：加大債券融資支持七大工程

國家發(fā)改委網(wǎng)站4月9日發(fā)布了城市地下綜合管廊建設(shè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、城市停車場建設(shè)4個(gè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引。同時(shí)印發(fā)的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券發(fā)行指引》（下稱“指引”）還明確提出要加大債券融資方式對七大類重大投資工程包和六大消費(fèi)工程的支持力度。

發(fā)改委表示，七大工程包包括信息電網(wǎng)油氣等重大網(wǎng)絡(luò)工程、健康與養(yǎng)老服務(wù)、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食和水利、交通、油氣及礦產(chǎn)資源保障工程等，六大領(lǐng)域消費(fèi)工程則是指信息消費(fèi)、綠色消費(fèi)、住房消費(fèi)、旅游休閑消費(fèi)、教育文體消費(fèi)和養(yǎng)老健康消費(fèi)等。在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，發(fā)改委認(rèn)為前述領(lǐng)域在拉動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域投資和消費(fèi)需求增長，特別是為增強(qiáng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支撐作用，培育新的增長點(diǎn)等方面有積極作用。為促進(jìn)發(fā)債融資，鼓勵(lì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券采取“債貸組合”增信方式，由商業(yè)銀行進(jìn)行債券和貸款統(tǒng)籌管理。此外，指引提出要優(yōu)化戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券品種方案設(shè)計(jì)。

■央行發(fā)“紅利”允信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行注冊制

4月3日央行宣布信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行注冊制，規(guī)定了參與者如何獲得注冊資格，另外在交易場所選擇、做市安排、發(fā)行時(shí)間節(jié)奏和信用評級等方面放松監(jiān)管，給予市場參與主體更多自主選擇權(quán)。

信貸資產(chǎn)證券化，是指銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金支付證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)。按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)的不同，我國的資產(chǎn)證券化（ABS）分為信貸資產(chǎn)證券化、企業(yè)資產(chǎn)證券化以及資產(chǎn)支持票據(jù)三類。其中，信貸資產(chǎn)證券化的監(jiān)管部門是央行和銀監(jiān)會(huì)。

央行4月3日的公告允許符合一定條件的受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)可申請一次注冊、自主分期發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券。同時(shí)，強(qiáng)化信息披露。其中明確，已經(jīng)取得監(jiān)管部門相關(guān)業(yè)務(wù)資格、發(fā)行過信貸資產(chǎn)支持證券且能夠按規(guī)定披露信息的受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)可以向中國人民銀行申請注冊，并在注冊有效期內(nèi)自主分期發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券。申請注冊發(fā)行的證券化信貸資產(chǎn)應(yīng)具有較高的同質(zhì)性。

信息披露是次貸危機(jī)后國際證券化監(jiān)管改革的重要內(nèi)容。中國央行此番強(qiáng)調(diào)建立正向激勵(lì)的約束機(jī)制，并發(fā)揮自律組織作用。同時(shí)，信息披露方式也更為靈活。公告還明確，最低檔次信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行可免于信用評級。允許信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行注冊制，被視為央行最近發(fā)放的一個(gè)“紅利”。2014年末，中國銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)已雙雙推出資產(chǎn)證券化備案制。信貸資產(chǎn)證券化緩解銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力，促進(jìn)經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變，通過信貸出表轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，銀行體系不良貸款壓力將減輕，同時(shí)也有利于促進(jìn)銀行經(jīng)營模式從資產(chǎn)持有向資產(chǎn)交易轉(zhuǎn)變。樂觀預(yù)估，2015年信貸資產(chǎn)證券化規(guī)?？蛇_(dá)8000億元人民幣，接近全年新增信貸額度的8%。

■出口退稅分類管理政策落地

國家稅務(wù)總局《出口退（免）稅企業(yè)分類管理辦法》4月1日起在全國實(shí)施。目前北京市國稅局已完成全部出口企業(yè)的分類評定工作，進(jìn)入退稅綠色通道的企業(yè)只需一張退稅申請表。將有超過60%的退稅額實(shí)現(xiàn)2個(gè)工作日內(nèi)退稅。

全國稅務(wù)機(jī)關(guān)在3月開展企業(yè)分類評定，按照出口企業(yè)資產(chǎn)、退稅額、納稅信用等級、企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制體系等條件進(jìn)行管理等級評定，從優(yōu)到差分為四類。對于一類企業(yè)的便利措施相對比較多，例如簡化申報(bào)，申報(bào)時(shí)不用再提交原始憑證，先退稅后復(fù)核，2個(gè)工作日內(nèi)辦理退稅手續(xù)；優(yōu)先安排退稅計(jì)劃，提供辦稅綠色通道。北京市國稅局已完成全部出口企業(yè)的分類評定工作，全市2000余家企業(yè)被評定為一類和二類企業(yè)，退稅額約占全部退稅額的87%，其中一類企業(yè)100余家。進(jìn)入退稅綠色通道的企業(yè)只需一張退稅申請表，不再需要網(wǎng)絡(luò)退稅材料。據(jù)了解，北京市2013年已試水出口退稅企業(yè)分級分類管理，推出出口退稅企業(yè)快捷服務(wù)，支持外貿(mào)企業(yè)發(fā)展。北京市一半以上退稅額實(shí)現(xiàn)了10日內(nèi)退稅，全市平均退稅周期從分類管理前的67天縮短到20天。