文/陳剛 編輯/蔡原江

融資租賃 企業(yè)發(fā)展新動力

文/陳剛 編輯/蔡原江

融資租賃對企業(yè)有三大利好，優(yōu)化財務(wù)報表及財務(wù)結(jié)構(gòu)，提高財資管理水平，拓寬融資渠道和企業(yè)發(fā)展新路。

為進(jìn)一步促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展，創(chuàng)新金融服務(wù)，支持產(chǎn)業(yè)升級，拓寬中小微企業(yè)融資渠道，有效服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，國務(wù)院辦公廳近日發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2015〕69號），讓更多的企業(yè)獲得了轉(zhuǎn)型發(fā)展的新動力。

企業(yè)案例 技改設(shè)備融資租賃

A公司始建于1993年，注冊資本500萬元，專業(yè)生產(chǎn)各類汽車減震器，是一家大型汽車制造集團(tuán)的供應(yīng)商。在當(dāng)?shù)毓I(yè)企業(yè)綜合排名第20位，擁有總資產(chǎn)1.5億元，資產(chǎn)負(fù)債率47%，2012年，完成工業(yè)產(chǎn)值1.6億元，產(chǎn)品以出口為主，占銷售的65%。A公司與伊朗某公司建立了合作伙伴關(guān)系，2013年?duì)I業(yè)額9000萬元，2014年已簽訂300萬支減震器的出口合同，總值1500萬美元。市場前景看好。隨著生產(chǎn)規(guī)模和員工數(shù)量的成倍增加，以往的生產(chǎn)線及管理模式已不適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展要求，因此，公司決定在2013年年底至2014年上半年對原有生產(chǎn)線進(jìn)行技術(shù)改造，新設(shè)備從國外進(jìn)口，經(jīng)測算需要資金1500萬元。A公司本次技術(shù)改造最終選擇了融資租賃的方式，主要考量有四點(diǎn)：

一是技術(shù)改造項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)能量增加，以出口為主的銷售增加了應(yīng)收款和存貨周轉(zhuǎn)的時間，造成企業(yè)對流動資金的需求增加；

二是企業(yè)自有資金有限，技術(shù)改造設(shè)備需要從國外進(jìn)口，設(shè)備所占用款項(xiàng)無法從銀行得到解決，造成企業(yè)流動資金進(jìn)一步緊缺，而融資租賃能夠化解這一問題；

三是通過回租融入的是長期資金，既解決流動資金缺口，又解決短借長用的問題，企業(yè)可利用新項(xiàng)目產(chǎn)生的效益分期歸還，還款壓力小；

四是利用融資租賃引進(jìn)技術(shù)改造設(shè)備，公司可享受三年加速折舊這一國家稅收優(yōu)惠政策，達(dá)到消化利潤，增加企業(yè)資金積累的目的，有利于進(jìn)一步擴(kuò)大再生產(chǎn)。

經(jīng)過對該企業(yè)本次技改項(xiàng)目的評估，按照“存一租三”模式操作，租賃規(guī)模總額2000萬元，企業(yè)存入500萬元保證金，租賃凈投放1500萬元。通過融資租賃，企業(yè)本次技改項(xiàng)目更新了設(shè)備，擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)了市場競爭能力，又解決了流動資金，同時按照租賃稅收優(yōu)惠政策，每年加速折舊金額在500萬元，可以消化企業(yè)每年增加的400萬元利潤。

經(jīng)與某金融租賃公司協(xié)商，雙方共同研究制定融資租賃方案。截至2014年第三季度，A公司技改項(xiàng)目基本完成。產(chǎn)品質(zhì)量提高，新產(chǎn)品研制順利。2015年出口訂單增長22%。企業(yè)財務(wù)狀況良好，財資管理水平進(jìn)一步提高。

從這個案例可以看出融資租賃的優(yōu)越性。融資租賃就是通過融物的方式來實(shí)現(xiàn)融資，其商業(yè)模式為承租人自籌10%～30%（租賃保證金和首付款），租賃公司融資或墊資購買企業(yè)指定的設(shè)備（指定設(shè)備的規(guī)格型號、制造和銷售廠商以及價格）交承租人使用，承租人按月或按季付清租金后，設(shè)備一般歸承租人所有。融資租賃作為金融創(chuàng)新品種引入我國已有多年，在引進(jìn)資金、技術(shù)和先進(jìn)設(shè)備等方面做出了重大貢獻(xiàn)。出租人借用租賃這個載體，拓展出既能減少風(fēng)險，又能增加收益的交易模式。融資租賃業(yè)作為與銀行、證劵，保險及信托并列的行業(yè)，對推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加快企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮著十分重要的作用。

以下具體分析融資租賃對承租企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營發(fā)展的三大利好。

首先，優(yōu)化財務(wù)報表及財務(wù)結(jié)構(gòu)

融資租賃對承租人財務(wù)報表和財務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化十分明顯，主要表現(xiàn)為：

一是調(diào)整比率。負(fù)債率、流動率及充足率在經(jīng)營租賃方式中，租賃資產(chǎn)不計入承租人的財務(wù)報表，承租人支付的租金也只作當(dāng)期損益處理。融資租賃對承租人來講，是一種表外融資。其好處就是通過售后回租，可以增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動性、速動性，與利用銀行借款相比較，能夠降低資產(chǎn)負(fù)債率。融資租賃可以提高資產(chǎn)的流動性，對于售后回租被認(rèn)定為融資租賃的，承租企業(yè)在形式上改變了企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)在企業(yè)會計報表上的結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)出售后，企業(yè)固定資產(chǎn)減少，貨幣資金增加；實(shí)行租賃后，只支付少量租金，也可使貨幣資金增加。一方面租賃的促銷功能增加了企業(yè)的銷售收入，另一方面融資租賃對承租方而言是作為固定資產(chǎn)核算的，平均流動資產(chǎn)不會有太大的變化，保障款項(xiàng)的及時回收，便于資金預(yù)算入編，簡化財務(wù)核算程序；明確租賃期間的現(xiàn)金流量，利于資金安排，提高流動資產(chǎn)的充足率。

二是改善收益。延遲納稅、稅前列支、均衡稅負(fù)等是國家為了鼓勵投資和促進(jìn)中小企業(yè)技術(shù)進(jìn)步，專門為融資租賃制定的一系列優(yōu)惠政策。政策規(guī)定企業(yè)技術(shù)改造采取融資租賃方法租入的機(jī)器設(shè)備，折舊年限可按租賃期限縮短。對承租人而言，融資租賃成本表面上高于信貸資金成本，但于其延遲繳納所得稅，降低負(fù)債比例，節(jié)省籌資時間所獲得的市場先機(jī)而言，承租人的獲益是十分顯著的。其一，財政部、國家稅務(wù)總局1996年4月發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步有關(guān)財務(wù)稅收問題的通知》（財工字〔1996〕41號文）第四條第3款規(guī)定，“企業(yè)技術(shù)改造采取融資租賃方式租入的機(jī)器設(shè)備，折舊年限可按租賃期限和國家規(guī)定的折舊年限孰短的原則確定，但最短折舊年限不短于三年?！比绻髽I(yè)采用融資租賃的方式，則可以按設(shè)備法定折舊年限與租期相比的原則確定，按其中“短的”一種確定為折舊期限。通過售后回租，可以讓客戶對已買回來的設(shè)備合理、合法的享受加速折舊的政策，這樣可以使企業(yè)延遲納稅，這對新企業(yè)尤其重要。企業(yè)可以按照最有利的原則，盡快折舊，把折舊費(fèi)用打入成本。這與銀行貸款的稅后還貸相比，顯然對企業(yè)更有利。其二，對租入的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)視同企業(yè)自有資產(chǎn)，實(shí)行固定資產(chǎn)管理，要計提折舊和維修費(fèi)，產(chǎn)生的費(fèi)用計入當(dāng)期損益，稅前扣除?？赡軙a(chǎn)生未確認(rèn)融資租賃費(fèi)用，攤銷時作為期間費(fèi)用，也可以在稅前列支。其三，可在經(jīng)營活動中以支付租金的方式?jīng)_減企業(yè)的利潤，縮小稅基，從而減輕稅負(fù)。租金的支付過程比較平穩(wěn)，與購買企業(yè)所需的機(jī)器設(shè)備相比，具有很大的均衡性。以往企業(yè)購買設(shè)備時，其價款一般為一次性支持，即使使用分期付款的方式，資金的支付時間仍是比較集中的。而在租賃過程中企業(yè)支付租金的方式，可在簽訂合同時，由雙方共同商定。這樣，承租企業(yè)可從減輕稅負(fù)的角度出發(fā)，通過租金的平衡支付來減少企業(yè)的利潤水平，使利潤在各個年度均攤，以達(dá)到減輕稅負(fù)的目的。

三是保留信用。第三方負(fù)債，保留銀行信用額度的融資租賃方式是：由出租人（主要是專業(yè)融資租賃公司）直接將承租人（主要是企業(yè)）所需的租賃物件（主要是機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)）購進(jìn)后，交由承租人使用，定期償付租金的融資方式。租金付清之前，該租賃物件產(chǎn)權(quán)歸出租人；租金付清后，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)給承租人。這種方式對出資人來說，可以避免兩種風(fēng)險，其一，避免企業(yè)挪用貸款，保留銀行信用額度；其二，貸款購進(jìn)的設(shè)備在企業(yè)未完全付清租金之前，其所有權(quán)歸金融機(jī)構(gòu)所有，金融機(jī)構(gòu)可以任意處置，對于金融機(jī)構(gòu)來說安全性大大優(yōu)于貸款；其三，優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過獨(dú)立機(jī)構(gòu)類型的融資租賃公司開展經(jīng)營租賃，融資租賃公司成為企業(yè)的負(fù)債平臺，不會影響企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債，可以保持企業(yè)在銀行的授信額度，穩(wěn)定企業(yè)核心競爭力的資金來源，有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

其次，提高財資管理水平

融資租賃能夠促進(jìn)企業(yè)提升財資管控思路，提高財資管理水平。

一是決策便利。投資購買設(shè)備，費(fèi)用列支銀行貸款一般是采用整筆貸出，整筆歸還；而租賃公司卻可以根據(jù)每個企業(yè)的資金實(shí)力、銷售季節(jié)性等具體情況，為企業(yè)定做靈活的還款安排，例如延期支付、遞增和遞減支付等，使承租人能夠根據(jù)自己的企業(yè)狀況，定制付款額。租賃不是購買，可以回避內(nèi)部審批權(quán)限，提高決策效率；在經(jīng)營租賃中，因?yàn)樵O(shè)備存在余值，承租人實(shí)際支付的費(fèi)用比全額購買設(shè)備時的費(fèi)用小。同時因?yàn)檫€租日期固定，有利于承租人的資金計劃。在融資租賃過程中，承租人有權(quán)自主選擇設(shè)備及供貨人，不依賴出租人的判斷和決定。而且個性化融資租賃形式靈活，可使承租人根據(jù)項(xiàng)目條件、背景以及項(xiàng)目各方的要求和目標(biāo)，設(shè)計滿足不同條件和需要的項(xiàng)目方案，便于決策。

在同等條件下，融資租賃比銀行貸款環(huán)節(jié)少，時間短，手續(xù)簡便、快捷，因而更適應(yīng)中小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)律與融資需求特點(diǎn)。

二是資產(chǎn)融資。資產(chǎn)融資信用條件寬松，支持中小企業(yè)因融資租賃對租賃享有物權(quán)，這是和銀行信貸最基本的區(qū)別，因此對客戶的要求就可以比銀行更低、更靈活。通常從信用角度講，例如對同一家企業(yè)的經(jīng)營及風(fēng)險進(jìn)行評估，銀行信貸要70分才能放貸，而融資租賃對60分的客戶就可以成交。對那些負(fù)債比例高，前三年經(jīng)營效益差，僅有訂單者的企業(yè)，銀行信貸難以進(jìn)入而融資租賃卻可進(jìn)行操作。融資租賃作為一種投資手段，使資金既有專用性，又改善了企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，有利于中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)、設(shè)備的更新改造。由于租賃費(fèi)用被視為經(jīng)營支出，所以也易于決策。中小企業(yè)由于自身原因向銀行借貸缺乏信用和擔(dān)保，很難從銀行取得貸款。而融資租賃的方式具有項(xiàng)目融資的特點(diǎn)，由項(xiàng)目自身所產(chǎn)生的效益償還，而資金提供者只保留對項(xiàng)目的有限權(quán)益。融資租賃作為一種融資方式對那些沒有信用記錄、實(shí)力小的中小企業(yè)和新辦企業(yè)更顯重要。

三是避免通漲。適時購買、費(fèi)率固定的融資租賃與銀行貸款相比，手續(xù)相對簡便，對客戶的不同租賃需求反應(yīng)速度快，高效率會降低總的籌資費(fèi)用。固定的租賃費(fèi)率可以避免通貨膨脹，而且租賃費(fèi)率不受央行控制。如預(yù)計租期內(nèi)市場利率將走低，融資租賃采用浮動費(fèi)率；反之，則采用固定費(fèi)率。融資租賃具有雙向逆市發(fā)展的優(yōu)勢，在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，銀行信貸政策寬松，融資租賃能充分發(fā)揮融資功能，為企業(yè)創(chuàng)造融資機(jī)會，推動經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展；在經(jīng)濟(jì)蕭條時期，融資租賃業(yè)既能擔(dān)當(dāng)起“強(qiáng)心針”角色，又能充分發(fā)揮其促銷功能，推動投資和消費(fèi)，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可在一定程度上避開國家貨幣政策波動的影響。

再次，開拓企業(yè)發(fā)展新路

融資租賃一定程度上能夠促進(jìn)企業(yè)資金來源及經(jīng)營方式的多樣化。

一是渠道多元化。合理配置資金、買賣不破租賃，融資租賃具有資金來源和運(yùn)用的多樣化。流動資金利用銀行信貸資金，設(shè)備貸款采用租賃，不同的資金來源用于不同的投向，有利于提高企業(yè)資金使用的綜合效益。企業(yè)在創(chuàng)建初期，將融資租賃與銀行貸款配合使用，利用銀行貸款融資主要解決企業(yè)對短期流動資金的需求，利用融資租賃解決以技術(shù)改造為主的長期資金融資。企業(yè)應(yīng)明確融資目的，避免動用流動資金進(jìn)行技術(shù)改造和基礎(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)所造成的財務(wù)風(fēng)險，充分發(fā)揮租賃加速折舊以及調(diào)節(jié)資金結(jié)構(gòu)等積極作用。在股權(quán)融資過程中，企業(yè)可利用融資租賃提供有利支持；在兼并收購方面，融資租賃可充分利用多樣化的融資租賃手段幫助企業(yè)在擴(kuò)張和收縮方面獲取獨(dú)特優(yōu)勢，幫助企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，解決部分資金來源。融資租賃還可與風(fēng)險投資聯(lián)手，共同孵化中小企業(yè)，或與中小企業(yè)基金共同投資，扶持中小企業(yè)發(fā)展。對于高端項(xiàng)目，如果租賃公司將自己的應(yīng)收租金轉(zhuǎn)讓給銀行，即辦理銀行保理業(yè)務(wù)，則可以使資金滾動辦理更多的租賃業(yè)務(wù)。對于異地項(xiàng)目，由于當(dāng)?shù)劂y行對當(dāng)?shù)仨?xiàng)目的了解程度遠(yuǎn)高于外地的租賃公司，如果融資租賃公司為銀行提供反擔(dān)保，銀行出具保函，則該項(xiàng)目可順利實(shí)施，同時該融資租賃公司在當(dāng)?shù)劂y行開戶，又增加了當(dāng)?shù)劂y行的存款率。這就是信用的疊加效應(yīng)。

二是資金變現(xiàn)便利。融資租賃的資金變現(xiàn)可以實(shí)現(xiàn)免擔(dān)保、費(fèi)用低及速度快。由于融資租賃對租賃物享有物權(quán)，第一還款來源可靠，特別在租賃物是通用、耐用可移動的通用設(shè)備時，融資租賃一般不要求承租人額外提供抵押擔(dān)保。對信譽(yù)好的服務(wù)運(yùn)營商和大型企業(yè)，融資租賃公司往往可以不要擔(dān)保。實(shí)力強(qiáng)的專業(yè)化租賃公司對中小企業(yè)的便于變現(xiàn)和余值風(fēng)險小的租賃資產(chǎn)，往往也可以不要擔(dān)保。融資租賃與銀行貸款相比，手續(xù)相對簡便，總的籌資費(fèi)用較低。中小企業(yè)經(jīng)營靈活，應(yīng)變力強(qiáng)，在資金需求上呈現(xiàn)“急、少、頻“的特點(diǎn)具有較強(qiáng)的周期性，而銀行貸款手續(xù)繁瑣，環(huán)節(jié)多，時間長，往往等貸款落實(shí)已貽誤商機(jī)，無法滿足中小企業(yè)的資金需求。而在融資租賃交易中，中小企業(yè)只需根據(jù)需要直接租賃設(shè)備，在同等條件下，融資租賃比銀行貸款環(huán)節(jié)少，時間短，手續(xù)簡便、快捷，因而更適應(yīng)中小企業(yè)的經(jīng)營規(guī)律與融資需求特點(diǎn)。

三是權(quán)益穩(wěn)定。企業(yè)采用融資租賃是既不稀釋股東權(quán)益又不影響負(fù)債比例的債權(quán)融資，這對那些希望不稀釋股權(quán)并提高資本回報且發(fā)展前景好的企業(yè)最為有利。與銀行貸款相比，由于融資租賃已經(jīng)確定了資金的用途，并事先經(jīng)過周密的項(xiàng)目評估，出租人始終參與設(shè)備購買、安裝、使用的全過程，可以掌握承租人的更多商業(yè)信息，大大減少了出租人的風(fēng)險。同時，出租人還可以利用擁有的所有權(quán)隨時監(jiān)督企業(yè)利用租賃設(shè)備的經(jīng)營狀況，即使發(fā)生風(fēng)險，由于融資租賃中租賃資產(chǎn)所有權(quán)并不歸承租人所有，在存在完善的二手設(shè)備市場的條件下，可以通過出售的方式收回部分投資，減少出租人的損失，大大降低了其投資風(fēng)險。

廈門金龍汽車工業(yè)公司