國(guó)企改革是個(gè)老大難題，此前國(guó)企改革以建立股票市場(chǎng)等方式為國(guó)企脫貧解困，完成了國(guó)企在重要經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的布局。但國(guó)企改革遠(yuǎn)未完成，規(guī)模至上質(zhì)量不佳的模式，很多時(shí)候成為民間財(cái)富的銷金器。

十八屆三中全會(huì)《決定》提出積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，國(guó)有資本投資項(xiàng)目允許非國(guó)有資本參股；允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股，強(qiáng)調(diào)國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等各種資本交叉持股、相互融合——以提出混合所有制作為標(biāo)志，國(guó)企改革大幕重啟。

媒體披露，國(guó)資委央企混合所有制試點(diǎn)方案即將出臺(tái)，各行業(yè)、各地的某些壟斷央企已經(jīng)進(jìn)行相當(dāng)大膽的嘗試。

提高國(guó)有資產(chǎn)證券化率成為重要手段之一，混合所有制集中于資本運(yùn)作層面，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體，這是證券市場(chǎng)最美妙的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享模式，以證券化的方式實(shí)現(xiàn)共同富裕的理想。

上海綠地集團(tuán)通過借殼上市實(shí)現(xiàn)了心目中的混合所有制改革，上海地產(chǎn)集團(tuán)與中星集團(tuán)合計(jì)持有綠地集團(tuán)25.82%的股權(quán)、深圳平安持有9.91%的股權(quán)、上海城投持有20.55%的股權(quán)，上海格林蘭持有28.79%的股權(quán)。上海格林蘭是由綠地集團(tuán)董事長(zhǎng)張玉良等43位綠地集團(tuán)管理層人士組建而成，下面還有32個(gè)由982名員工持股權(quán)益打包成的“小合伙”。

大規(guī)模資本運(yùn)作是否能夠成為提升國(guó)企效率的新動(dòng)力，是否能夠如愿以償讓各方資金與國(guó)資大混合，取決于中國(guó)是否能夠?qū)崿F(xiàn)各類資本平等、產(chǎn)權(quán)得到公平保護(hù)。

從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，各類性質(zhì)不同的資本的地位、所受到的政府背書保護(hù)完全不同，民資地位遠(yuǎn)低于國(guó)資。因此，混合所有制能否成功，取決于具有優(yōu)勢(shì)地位的資本是否能夠受到制約，是否能夠在游戲的底線規(guī)則內(nèi)實(shí)現(xiàn)大致相同的權(quán)利。否則，混合所有制將成為占據(jù)上風(fēng)的權(quán)貴資本吞并平民資本的過程，換句話說，無法治底線的市場(chǎng)，不可能形成眾資本平等的混合所有制經(jīng)濟(jì)。

仰望星空，立足腳下，中國(guó)企業(yè)環(huán)境不容忽視的前提是叢林社會(huì)與強(qiáng)人主導(dǎo)?；旌纤兄剖欠衲軌蝽樌七M(jìn)，取決于是否擁有強(qiáng)有力的企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)。中國(guó)股票市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)已經(jīng)證明，控股股東一股獨(dú)大擁有絕對(duì)話語權(quán)的企業(yè)，不一定能夠成功，但兩大股東互相掣肘、公司內(nèi)部硝煙四起、管理團(tuán)隊(duì)四分五裂的企業(yè)，一定不能成功。中國(guó)的叢林商業(yè)社會(huì)、公司信用依托于某個(gè)人以及傳統(tǒng)的強(qiáng)人思維決定了，優(yōu)秀的企業(yè)必然會(huì)有公認(rèn)的“獅王”。幸運(yùn)的話，獅王位置代際傳遞順利，企業(yè)將有幾十年穩(wěn)定的發(fā)展期。

混合所有制各方資本力量糾結(jié)在一起，公司治理模式到底如何，按照出資比例各方派董事而后投票決定公司業(yè)務(wù)？這是不現(xiàn)實(shí)的烏托邦。在中國(guó)的現(xiàn)實(shí)土壤下，最好的混合所有制模式，就是將某個(gè)獨(dú)立的子公司轉(zhuǎn)讓出去由獨(dú)立的團(tuán)隊(duì)來經(jīng)營(yíng)，其他資本分享收益。目前中石油的管線公司試圖做的就是這一點(diǎn)。在混合所有制企業(yè)中，既要有獅王又要約束獅王，法律邊界不可或缺?？紤]到基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的重要性，國(guó)有資本擁有一票否決制是必要的。