鐘糧

玉米單產(chǎn)調(diào)低，致使產(chǎn)量及期末庫存數(shù)據(jù)下調(diào)

2014/15年度美國玉米單產(chǎn)預(yù)測數(shù)據(jù)下調(diào)到173.4蒲式耳/英畝，比上月低0.8蒲式耳，不過仍比2009/10年度創(chuàng)下的前期紀(jì)錄高出5%。單產(chǎn)數(shù)據(jù)下調(diào)，導(dǎo)致玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)到144.07億蒲式耳，比上月的預(yù)測低6800萬蒲式耳。玉米用量數(shù)據(jù)基本不變，其中乙醇行業(yè)的玉米用量數(shù)據(jù)上調(diào)2500萬蒲式耳，而其他食用用量和工業(yè)用量數(shù)據(jù)下調(diào)2000萬蒲式耳。產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)，用量數(shù)據(jù)略微上調(diào)，導(dǎo)致期末庫存數(shù)據(jù)下調(diào)到20.08億蒲式耳，比上月下調(diào)7300萬蒲式耳，但仍是10年來的最高水平。2014/15年度玉米價格預(yù)估區(qū)間上調(diào)10美分，中間值為3.50美元/蒲式耳。來自中國的需求旺盛，提振美國的高粱出口以及價格，高粱價格預(yù)估區(qū)間上調(diào)20美分，中間值為每蒲式耳3.45美元。

2014/15年度全球粗糧產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)上調(diào)，因?yàn)闅W盟、烏克蘭和墨西哥的產(chǎn)量增幅大于美國和中國的降幅。全球粗糧期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)，是15年來的最高水平。

美國國內(nèi)展望

（一）玉米單產(chǎn)調(diào)低，致使2014/15年度飼糧供應(yīng)數(shù)據(jù)下調(diào)

美國農(nóng)業(yè)部國家農(nóng)業(yè)統(tǒng)計(jì)服務(wù)中心（NASS）11月10日發(fā)布的農(nóng)作物產(chǎn)量報(bào)告顯示，美國飼糧收獲面積數(shù)據(jù)比上月下調(diào)2.5萬英畝，因?yàn)榇篼満脱帑溝抡{(diào)。飼糧產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)170萬噸，主要原因是玉米單產(chǎn)數(shù)據(jù)下調(diào)。飼糧供應(yīng)預(yù)計(jì)為4.19億噸，仍是歷史最高紀(jì)錄，比2009/10年度創(chuàng)下的前期紀(jì)錄高出5%。

食品用量、種子用量和工業(yè)用量（FSI）預(yù)計(jì)為1.72億噸，其中燃料行業(yè)的用量為1.33億噸。飼料用量和其他用量預(yù)計(jì)為1.42億噸，略高于上月的預(yù)測，因?yàn)楦吡坏娘暳嫌昧亢推渌昧繑?shù)據(jù)上調(diào)，導(dǎo)致國內(nèi)總用量為3.14億噸。出口預(yù)計(jì)為5100萬噸，略高于上月的預(yù)測，因?yàn)楦吡怀隹谔岣?。由于總用量?.65億噸，期末庫存預(yù)計(jì)為5400萬噸，比上月的預(yù)測低200萬噸，不過比上年增長2000萬噸。

（二）2014/15年度飼料用量數(shù)據(jù)不變

基于9月到8月的市場年度，2014/15年度4種飼糧外加小麥的飼料用量和其他用量預(yù)計(jì)為1.463億噸，略高于上月的預(yù)測，也比調(diào)整后的2013/14年度用量1.37億噸增長930萬噸。2014/15年度玉米將占到飼料用量和其他用量的93%，相比之下，上個年度為95%，因?yàn)樾←満透吡坏娘暳嫌昧亢推渌昧繉岣?，?dǎo)致玉米所占份額小幅下滑。

2014/15年度谷物消費(fèi)動物指數(shù)（GCAU）預(yù)計(jì)為9147萬單位，高于10月份預(yù)測的9132萬單位，也高于調(diào)整后2013/14年度9030萬單位。每GCAU的飼料和其他用量預(yù)計(jì)為160萬噸，高于上年的152萬噸。

（三）玉米單產(chǎn)數(shù)據(jù)下調(diào)

2014/15年度美國玉米單產(chǎn)數(shù)據(jù)下調(diào)到173.4蒲式耳/英畝，比上月調(diào)低0.8蒲式耳。產(chǎn)量預(yù)計(jì)為144.07億噸，比上月低6750萬蒲式耳。由于期初庫存和進(jìn)口數(shù)據(jù)均沒有調(diào)整，因而供應(yīng)總量預(yù)計(jì)為156.68億蒲式耳，仍是歷史最高紀(jì)錄。

盡管飼料用量和其他用量數(shù)據(jù)不變，但是乙醇行業(yè)的玉米用量數(shù)據(jù)上調(diào)2500萬蒲式耳，葡萄糖行業(yè)的玉米用量數(shù)據(jù)下調(diào)2000萬蒲式耳，導(dǎo)致FSI用量數(shù)據(jù)上調(diào)500萬蒲式耳。產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)的影響體現(xiàn)在期末庫存。11月2014/15年度美國玉米期末庫存數(shù)據(jù)下調(diào)7300萬蒲式耳，為20.08億蒲式耳。

2014/15年度玉米期末庫存對用量比預(yù)計(jì)為14.7%，高于上年的9.1%，這導(dǎo)致價格下跌。2014/15年度美國玉米農(nóng)場平均價格預(yù)計(jì)為每蒲式耳3.20美元到3.80美元，中間值為3.50美元/蒲式耳，比上年上漲近1美元，不過比10月份的中間值預(yù)測高出0.10美元。

（四）美國高粱單產(chǎn)數(shù)據(jù)下調(diào)

11月美國高粱單產(chǎn)預(yù)測數(shù)據(jù)上調(diào)0.7蒲式耳，為66.1蒲式耳/英畝。這導(dǎo)致產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)444萬蒲式耳，再加上高粱進(jìn)口數(shù)據(jù)略微上調(diào)4.5萬蒲式耳，導(dǎo)致供應(yīng)數(shù)據(jù)上調(diào)448萬蒲式耳。2014/15年度高粱的飼料用量和其他用量數(shù)據(jù)上調(diào)500萬蒲式耳，因?yàn)樯蟠鏅诹刻岣?，支持高粱產(chǎn)區(qū)的飼料用量增加。高粱增產(chǎn)也導(dǎo)致其他用量提高。

高粱出口繼續(xù)制約乙醇行業(yè)的高粱用量。11月，2014/15年度高粱出口數(shù)據(jù)上調(diào)1000萬蒲式耳，而乙醇行業(yè)的高粱用量數(shù)據(jù)下調(diào)同樣的規(guī)模。路易斯安納灣高粱價格繼續(xù)高于玉米。10月份路易斯安納灣玉米出口均價為每蒲式耳4.53美元，高粱為4.93美元。11月份的初步數(shù)據(jù)是5.40美元。2014/15年度高粱出口預(yù)計(jì)為2.3億蒲式耳，創(chuàng)下2001年以來的最高水平，當(dāng)時出口量為2.42億蒲式耳。

2014/15年度高粱總用量數(shù)據(jù)上調(diào)500萬蒲式耳，因?yàn)槌隹跀?shù)據(jù)增幅大于國內(nèi)用量降幅。這略高于供應(yīng)增幅，導(dǎo)致2014/15年度期末庫存數(shù)據(jù)略微下調(diào)到3700萬蒲式耳。

玉米價格上漲，高粱出口繼續(xù)走強(qiáng)，因而本月高粱的農(nóng)場平均價格預(yù)估上調(diào)0.20美元，中間值為3.45美元/蒲式耳。這意味著高粱與玉米的價格比為98.6%，高于10月份預(yù)測的95.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于5年平均水平。

國際展望

（一）全球粗糧創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)略微上調(diào)

2014/15年度全球粗糧產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)到12.738億噸，比上月的預(yù)測高出140萬噸，其中海外產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)到8.924億噸，比上月的預(yù)測高出310萬噸。歐盟、烏克蘭和墨西哥的產(chǎn)量增幅大于中國、美國和阿根廷的產(chǎn)量降幅。海外玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)到6.244億噸，比上月的預(yù)測高出130萬噸，海外大麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)到1.359億噸，比上月的預(yù)測高出70萬噸。海外高粱產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)到5150萬噸，比上月高出20萬噸。歐盟的預(yù)測數(shù)據(jù)支持全球混合谷物產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)130萬噸，為1710萬噸，這一增幅大于全球黑麥以及燕麥的產(chǎn)量降幅。

歐盟冬季谷物收割工作主要集中在2014年春季和夏季，春播農(nóng)作物的收割工作于今年秋季完成。隨著越來越多的國家發(fā)布收獲報(bào)告，農(nóng)作物異常豐產(chǎn)的預(yù)測得到證實(shí)，產(chǎn)量超過預(yù)期水平。除伊比利亞半島以外，降雨及溫度基本有利于農(nóng)作物單產(chǎn)，不過有時會損害到質(zhì)量。歐盟粗糧平均單產(chǎn)預(yù)計(jì)創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，達(dá)到每公頃5.4噸，因?yàn)橛衩讍萎a(chǎn)創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄7.6噸/公頃。

2014/15年度歐盟粗糧產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)上調(diào)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.671億噸，比上月的預(yù)測高出340萬噸。玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄的7310萬噸，比上月高出200萬噸，其中匈牙利、羅馬尼亞、克羅地亞和保加利亞的增幅最大。歐盟大麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)到5980萬噸，比上月高出50萬噸，因?yàn)橛?、愛爾蘭和其他國家的增幅抵消波蘭和法國的降幅?；旌瞎任铮òs交黑麥）產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)到1670萬噸，比上月高出130萬噸，主要是波蘭和德國的產(chǎn)量提高。

烏克蘭玉米收割工作正在進(jìn)行，大部分玉米已經(jīng)收獲進(jìn)倉，但是北部地區(qū)最高產(chǎn)的玉米仍在收獲當(dāng)中。收獲報(bào)告顯示單產(chǎn)高于預(yù)期，因?yàn)椴糠值貐^(qū)的玉米作物進(jìn)入生長期后天氣炎熱干燥，但是單產(chǎn)損失低于預(yù)期。玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)200萬噸，為2700萬噸。

2014/15年度墨西哥粗糧產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)120萬噸，為3130萬噸，因?yàn)橛衩桩a(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)50萬噸，高粱上調(diào)70萬噸。墨西哥大部分地區(qū)的降雨良好，衛(wèi)星圖象信息顯示農(nóng)作物狀況理想。農(nóng)業(yè)部的收獲報(bào)告顯示，2014年玉米單產(chǎn)達(dá)到2008年創(chuàng)紀(jì)錄的3.3噸/公頃，因而玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)60萬噸，為2300萬噸，高粱產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)130萬噸，為850萬噸。

不過中國、美國和其他國家的粗糧產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)。中國玉米產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)300萬噸，為2.14億噸。雖然中國政府并未發(fā)布2014年玉米產(chǎn)量預(yù)測數(shù)據(jù)，但是基于溫度及降雨數(shù)據(jù)、衛(wèi)星圖象信息以及相關(guān)信息，證實(shí)玉米單產(chǎn)下滑。

阿根廷播種報(bào)告顯示，高粱播種面積降幅大于早先預(yù)期。因而產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)50萬噸，為370萬噸。雖然政府采取一些措施，推動對華的高粱出口，但是迄今為止的銷售并不顯著，農(nóng)戶轉(zhuǎn)播上其他農(nóng)作物或休耕。

（二）期初庫存數(shù)據(jù)上調(diào)，提振2014/15年度供應(yīng)

2014/15年度全球粗糧供應(yīng)預(yù)測上調(diào)160萬噸，主要原因是產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)。全球期初庫存數(shù)據(jù)上調(diào)20萬噸，為2.10億噸。2013/14年度墨西哥的玉米和高粱產(chǎn)量大幅提高，提振2014/15年度粗糧期初庫存數(shù)據(jù)上調(diào)100萬噸，達(dá)到360萬噸。阿爾及利亞大麥期初庫存和印尼玉米庫存各上調(diào)20萬噸。對于阿爾及利亞來說，參贊報(bào)告顯示2013/14年度大麥的飼料用量減少。對于印尼來說，2013/14年度底玉米進(jìn)口提高，提振2014/15年度期初庫存。

不過一些國家的期初庫存數(shù)據(jù)下調(diào)。由于2013/14年度玉米出口數(shù)據(jù)上調(diào)50萬噸，因而2014/15年度阿根廷玉米期初庫存數(shù)據(jù)下調(diào)70萬噸，為210萬噸。2013/14年度玉米飼料用量數(shù)據(jù)也上調(diào)20萬噸?；谫Q(mào)易數(shù)據(jù)，中國2013/14年度玉米和高粱的進(jìn)口數(shù)據(jù)下調(diào)，是2014/15年度粗糧期初庫存數(shù)據(jù)下調(diào)30萬噸的主要原因。2014/15年度沙特阿拉伯大麥期初庫存數(shù)據(jù)下調(diào)20萬噸，為410萬噸，因?yàn)?012/13年度以及2013/14年度的飼料用量數(shù)據(jù)上調(diào)。

（三）全球粗糧用量數(shù)據(jù)下調(diào)

2014/15年度全球粗糧用量數(shù)據(jù)下調(diào)110萬噸，為12.551億噸。海外玉米用量數(shù)據(jù)下調(diào)100萬噸，為9.405億噸，因?yàn)橹袊慕捣笥谀鞲?、歐盟和其他國家的增幅。

2014/15年度中國粗糧用量數(shù)據(jù)下調(diào)320萬噸，為2.318億噸。玉米減產(chǎn)，玉米進(jìn)口可能下滑，導(dǎo)致玉米用量數(shù)據(jù)下調(diào)400萬噸，其中飼料用量和其他用量下調(diào)200萬噸，而食品用量、種子用量和工業(yè)用量下調(diào)200萬噸。高粱、大麥和燕麥進(jìn)口及飼料用量提高，但是這些增幅在一定程度上被抵消。

肯尼亞的玉米FSI用量數(shù)據(jù)下調(diào)30萬噸，因而玉米總用量預(yù)計(jì)為320萬噸，因?yàn)楫a(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)。2014/15年度阿爾及利亞大麥飼料用量數(shù)據(jù)下調(diào)20萬噸，因?yàn)橛袌?bào)道稱庫存提高，消費(fèi)下滑。

11月一些國家的粗糧用量數(shù)據(jù)上調(diào)。墨西哥的高粱和玉米產(chǎn)量提高，支持用量，因而2013/14年度的用量數(shù)據(jù)上調(diào)110萬噸，達(dá)到4090萬噸，2014/15年度上調(diào)100萬噸，為4190萬噸。由于2014/15年度產(chǎn)量創(chuàng)下歷史最高水平，因而歐盟粗糧消費(fèi)數(shù)據(jù)上調(diào)90萬噸，為1.606億噸，所有增幅均集中在飼料用量和其他用量。烏克蘭玉米產(chǎn)量提高，因而粗糧的飼料用量和其他用量數(shù)據(jù)上調(diào)50萬噸，導(dǎo)致總用量數(shù)據(jù)上調(diào)到1660萬噸，其中玉米將取代部分大麥。韓國將進(jìn)口及消費(fèi)更多的玉米，而減少小麥，因而粗糧用量數(shù)據(jù)上調(diào)20萬噸，為1030萬噸。

（四）2014/15年度全球期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)

2014/15年度全球粗糧期末庫存預(yù)測數(shù)據(jù)上調(diào)到2.287億噸，比上月的預(yù)測高出270萬噸，其中供應(yīng)提高，而用量下滑。美國庫存下滑，但是海外庫存數(shù)據(jù)上調(diào)450萬噸，為1.747億噸。海外玉米期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)280萬噸，為1.405億噸，這一增幅大于美國的降幅。海外大麥期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)110萬噸，為2330萬噸，而歐盟的混合谷物上調(diào)100萬噸，為220萬噸。

2014/15年度歐盟粗糧期末庫存預(yù)測數(shù)據(jù)上調(diào)150萬噸，為1870萬噸，因?yàn)楣任镓S產(chǎn)。混合谷物期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)100萬噸，大麥庫存上調(diào)60萬噸，而燕麥庫存數(shù)據(jù)略微下調(diào)。

墨西哥粗糧期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)100萬噸，為370萬噸，其中玉米上調(diào)60萬噸，高粱上調(diào)40萬噸。烏克蘭粗糧期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)80萬噸，為400萬噸，其中玉米上調(diào)50萬噸，因?yàn)橛衩自霎a(chǎn)，大麥庫存數(shù)據(jù)上調(diào)30萬噸，因?yàn)轱暳嫌昧繑?shù)據(jù)下調(diào)。阿爾及利亞粗糧期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)70萬噸，為150萬噸，因?yàn)榇篼湈齑婵赡芴岣?。中國的粗糧期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)20萬噸，為7870萬噸，因?yàn)橛衩子昧繑?shù)據(jù)下調(diào)，略微提高庫存，該增幅大于高粱庫存降幅。印尼和伊朗的玉米進(jìn)口提高，導(dǎo)致期末庫存數(shù)據(jù)各上調(diào)20萬噸。

2014/15年度阿根廷、加拿大和沙特阿拉伯的粗糧期末庫存數(shù)據(jù)各下調(diào)20萬噸。對于阿根廷，玉米出口數(shù)據(jù)下調(diào)，略微提高期末庫存，不過該增幅小于高粱庫存降幅（高粱產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)）。加拿大大麥出口提高，導(dǎo)致期末庫存數(shù)據(jù)下調(diào)。2012/13年度以及2013/14年度沙特阿拉伯的大麥消費(fèi)數(shù)據(jù)略微上調(diào)，導(dǎo)致期末庫存數(shù)據(jù)下調(diào)。

（五）2013/14年度全球玉米貿(mào)易創(chuàng)下歷史最高，美國玉米出口數(shù)據(jù)略微上調(diào)

一些國家的2013/14年度（10月到次年9月）玉米貿(mào)易數(shù)據(jù)落實(shí)，但是其他一些國家的數(shù)據(jù)仍未完成?；谏显鲁雠_的貿(mào)易數(shù)據(jù)，2013/14年度全球玉米貿(mào)易預(yù)測數(shù)據(jù)上調(diào)100萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.296億噸。巴拉圭玉米出口數(shù)據(jù)上調(diào)40萬噸，為270萬噸，阿根廷上調(diào)30萬噸，為1280萬噸。美國上調(diào)20萬噸，為5070萬噸，泰國和中國的數(shù)據(jù)略微上調(diào)。美國統(tǒng)計(jì)調(diào)查局的2014年9月份玉米出口數(shù)據(jù)超過此前公布的出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)，導(dǎo)致2013/14年度出口數(shù)據(jù)上調(diào)。

進(jìn)口商的數(shù)據(jù)比出口商的數(shù)據(jù)更加難以追蹤，因而美國農(nóng)業(yè)部使用出口商的數(shù)據(jù)追蹤許多國家的進(jìn)口。11月2013/14年度墨西哥玉米進(jìn)口數(shù)據(jù)上調(diào)30萬噸，印尼上調(diào)20萬噸，加拿大上調(diào)20萬噸，韓國和肯尼亞各上調(diào)10萬噸，其他一些國家的調(diào)整較小。但是哥倫比亞的進(jìn)口數(shù)據(jù)下調(diào)20萬噸，中國和日本各下調(diào)10萬噸。

（六）2014/15年度全球玉米貿(mào)易數(shù)據(jù)下調(diào)

2014/15年度全球玉米貿(mào)易數(shù)據(jù)下調(diào)到1.15億噸，比上月低100萬噸。歐盟玉米進(jìn)口數(shù)據(jù)下調(diào)100萬噸，為600萬噸，這是全球玉米貿(mào)易數(shù)據(jù)下調(diào)的主要原因。上個年度歐盟成為全球最大的玉米進(jìn)口國，進(jìn)口量達(dá)到1600萬噸。但是2014/15年度玉米豐產(chǎn)，制約進(jìn)口前景。中國的玉米進(jìn)口數(shù)據(jù)下調(diào)50萬噸，為250萬噸，因?yàn)檎惯M(jìn)口未經(jīng)批準(zhǔn)的轉(zhuǎn)基因玉米，進(jìn)一步制約進(jìn)口前景。雖然這將會限制正式進(jìn)口，但是也可能造成玉米走私。伊拉克玉米進(jìn)口數(shù)據(jù)下調(diào)10萬噸，為10萬噸，因?yàn)楫a(chǎn)量提高。基于美國農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)局的需求分析，日本的玉米進(jìn)口數(shù)據(jù)下調(diào)10萬噸，為1540萬噸。不過伊朗的進(jìn)口數(shù)據(jù)上調(diào)20萬噸，韓國上調(diào)10萬噸。

全球玉米貿(mào)易數(shù)據(jù)下調(diào)，意味著出口國之間的競爭加劇。由于玉米增產(chǎn)，加上貨幣匯率非常有競爭力，因而烏克蘭玉米出口數(shù)據(jù)上調(diào)50萬噸，為1650萬噸。歐盟進(jìn)口下滑，烏克蘭出口提高，將會使得阿根廷和巴西更加難以出口玉米。2014/15年度阿根廷玉米出口數(shù)據(jù)下調(diào)100萬噸，為1250萬噸。巴西玉米出口數(shù)據(jù)下調(diào)50萬噸，為2200萬噸，均接近2013/14年度的水平。

2014/15年度美國玉米出口數(shù)據(jù)不變，仍為4450萬噸，比上年減少12%。2014年10月份玉米出口檢驗(yàn)數(shù)量為320萬噸，與上年同期持平。但是截止到2014年10月30日，已銷售未裝運(yùn)的數(shù)量為1230萬噸，比上年同期減少28%。雖然運(yùn)輸問題使得美國玉米出口價格高于競爭對手，但是2014/15年度晚些時候美國玉米價格將會變得更有競爭力。