池子龍

本統(tǒng)計(jì)期內(nèi)（12月04日-12月10日），上證指數(shù)在高位大幅震蕩，但總體保持漲勢(shì)，成交量再創(chuàng)新高。在資金面方面，本次牛市與之前的牛市最大的不同點(diǎn)首先在于有融資融券交易的助推，這部分資金在大盤局勢(shì)明朗時(shí)瘋狂介入，而一旦大盤大幅上漲后有任何風(fēng)吹草動(dòng)，這些資金馬上撤離，這造就了12月9日當(dāng)天大盤振幅達(dá)到驚人的8.5%。第二個(gè)不同點(diǎn)是，此次房地產(chǎn)經(jīng)歷近10年牛市，房?jī)r(jià)高高在上；反觀股市則遭遇7年熊市，估值優(yōu)勢(shì)明顯。這個(gè)反差導(dǎo)致了本次A股牛市有足夠的誘惑力吸引炒房資金介入，而這些資金都偏愛股價(jià)在相對(duì)低位的藍(lán)籌股。

以上兩個(gè)不同點(diǎn)也造就了目前的“二八”分化行情。原因首先是中小板和創(chuàng)業(yè)板絕大多數(shù)股票不在融資融券標(biāo)的范圍內(nèi)，所以即使這兩個(gè)板塊中有足夠吸引力的股票，也不會(huì)受到杠桿資金的光顧；此外，從房地產(chǎn)、礦業(yè)、理財(cái)產(chǎn)品等渠道轉(zhuǎn)移過來(lái)的資金風(fēng)險(xiǎn)偏好低，所以它們也會(huì)選擇估值和價(jià)位“雙低”的藍(lán)籌股。本報(bào)告期中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)落后于滬深指數(shù)。

板塊方面，低估值的銀行和成長(zhǎng)性十足的券商板塊繼續(xù)眾望所歸地吸附著市場(chǎng)大部分的資金，分別錄得182億和881億資金流入。另外值得關(guān)注的是，本報(bào)告期末（12月10日），傳媒板塊集體異動(dòng)，資金大幅流入34億。高盛今日發(fā)布傳媒行業(yè)研報(bào)認(rèn)為，數(shù)字化和互聯(lián)網(wǎng)將聯(lián)手改變傳媒行業(yè)格局，向數(shù)字化的轉(zhuǎn)型和互聯(lián)網(wǎng)作為傳播內(nèi)容、廣告和教育媒介的前所未有的廣泛應(yīng)用將對(duì)中國(guó)傳媒行業(yè)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。2015年及之后數(shù)字化趨勢(shì)將加速。該行認(rèn)為具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且已形成清晰的數(shù)字化戰(zhàn)略的公司將會(huì)強(qiáng)者恒強(qiáng)，推薦買入中南傳媒與藍(lán)色光標(biāo)。

根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，12月04日-12月10日，滬、深兩市共有332只次個(gè)股登上交易龍虎榜，較上期增加75只次。統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，上榜個(gè)股的區(qū)間總成交金額為1449.91億元，較上期增加143.29%。其中，營(yíng)業(yè)部合計(jì)買入金額684.35億元，合計(jì)賣出金額765.57億元，分別比上期增加121.01%和167.39%。上榜個(gè)股中，深圳主板42家，中小板43家，創(chuàng)業(yè)板41家，滬市66家。

機(jī)構(gòu)搶籌榮盛發(fā)展

在12月9日大盤巨震當(dāng)天，榮盛發(fā)展（002146）也隨之大幅波動(dòng)，當(dāng)天上午收盤漲5.42%，下午風(fēng)云變幻收盤報(bào)跌7.30%。

從龍虎榜數(shù)據(jù)可以看出當(dāng)天機(jī)構(gòu)布局積極買入。前五大買入席位均為機(jī)構(gòu)席位，分別凈買入1.04億元、0.89億元、0.44億元、0.22億元和0.21億元，合計(jì)2.80億。在賣出該股的前五席位中，也有一家機(jī)構(gòu)席位，不過賣出金額較小，為0.14億元。其余均為券商營(yíng)業(yè)部，其中中信建投證券北京東直門南大街證券營(yíng)業(yè)部和安信證券佛山南海羅村證券營(yíng)業(yè)部的凈賣出額居前，分別凈賣出4839.21萬(wàn)元和4292.18萬(wàn)元。前五大賣出席位合計(jì)成交1.35億元。

降息周期的開啟有利于地產(chǎn)業(yè)的好轉(zhuǎn)。公司2014年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.59億元，較上年同比增長(zhǎng)17.43%，業(yè)績(jī)穩(wěn)定的同時(shí)公司的估值僅為6.8倍。加之受到機(jī)構(gòu)資金關(guān)注，后市有望看高一線。

滬港通席位積極參與券商股

本報(bào)告期內(nèi)，券商股可謂如日中天，持有券商的股民在三五天之內(nèi)便可大幅盈利50%以上。同時(shí)，由于漲幅超前，券商股陸續(xù)登上交易龍虎榜。值得關(guān)注的是，滬港通席位的身影也頻頻現(xiàn)身其中。

龍虎榜信息顯示，在12月4日至8日三天期間，滬股通專席狂掃中信證券（600030），金額高達(dá)12億元，出貨金額僅4.98億元。其他上榜席位在此期間買入金額均在7億元以上，其中，申萬(wàn)上海陸家嘴環(huán)路營(yíng)業(yè)部買入9.33億元、賣出6.42億元，國(guó)泰君安上海江蘇路營(yíng)業(yè)部買入8.68億元、賣出5.69億元。國(guó)泰君安上海福山路營(yíng)業(yè)部和國(guó)元證券上海虹橋路營(yíng)業(yè)部買入金額也分別高達(dá)7.12億元、7.17億元。

除交易中信證券外，滬股通席位在此三天內(nèi)還買入太平洋（601099）1.55億元，賣出興業(yè)證券（601377）2.12億元，12月8日買入東吳證券（601555）8592萬(wàn)元，賣出國(guó)金證券（600109）7586萬(wàn)元。

招商證券認(rèn)為券商明年仍將耀眼。券商的業(yè)績(jī)與市場(chǎng)同步性很強(qiáng)，而投資者對(duì)券商的配置提前量亦越來(lái)越小，使得在業(yè)績(jī)利好兌現(xiàn)的同時(shí)促進(jìn)行情的啟動(dòng)。從政策面來(lái)看，上半年證券行業(yè)主要的看點(diǎn)在創(chuàng)新大會(huì)，經(jīng)過三年的鋪墊，創(chuàng)新大會(huì)的眾多政策已經(jīng)被預(yù)期，因而邊際刺激作用變得不明顯。下半年有新三板做市商制度、滬港通、收益憑證等系列新業(yè)務(wù)出臺(tái)，為券商帶來(lái)實(shí)質(zhì)利好。同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融 、國(guó)企改革等主題投資機(jī)會(huì)還將長(zhǎng)盛不衰。