葉青

進(jìn)入9月意味著棉花收購正式進(jìn)入2014/2015年度，2014年我國首次實(shí)施棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)，而新年度新疆棉花目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼試點(diǎn)的實(shí)施細(xì)則尚未公布，多方忐忑不安。

面對(duì)棉花生產(chǎn)和市場形勢(shì)變化，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在新棉收購即將到來之際，繼續(xù)發(fā)揮棉花收購資金供應(yīng)主渠道作用，目前已準(zhǔn)備資金600億元做到“錢等棉”。始于2011年的棉花臨時(shí)收儲(chǔ)制度，已于今年正式取消。實(shí)施棉花臨時(shí)收儲(chǔ)政策以來，3年間國內(nèi)棉價(jià)“跌跌不休”，并于2014年9月5日創(chuàng)出3年來13595元/噸新低。

目標(biāo)價(jià)保護(hù)棉農(nóng)利益

據(jù)悉，目前新年度國家對(duì)棉花補(bǔ)貼預(yù)計(jì)將無下限，鄭棉下方并無政策支撐。從供需環(huán)節(jié)看，棉花現(xiàn)貨市場近來持續(xù)低迷，導(dǎo)致期市氛圍偏空，即將公布的直補(bǔ)政策細(xì)節(jié)成為當(dāng)前博弈焦點(diǎn)。

經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，已公布2014年棉花目標(biāo)價(jià)格為每噸19800元。國家發(fā)改委價(jià)格司在介紹目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼的時(shí)候表示：從今年的情況來看，市場價(jià)肯定是低于19800元的，低多少，國家補(bǔ)多少。

對(duì)此，銀河期貨分析師陳曉燕認(rèn)為，需要注意的是，與目標(biāo)價(jià)格對(duì)應(yīng)的市場價(jià)格是平均價(jià)格，并不以每個(gè)棉農(nóng)單獨(dú)的售賣價(jià)格作為參照，因此還是希望大家多種棉，種好棉。價(jià)格下跌不可怕，后面還有補(bǔ)貼拿。

北京迪愛斯吾投資咨詢有限公司總經(jīng)理董雙偉認(rèn)為，棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)的堅(jiān)定推出，是我國一貫堅(jiān)持的農(nóng)產(chǎn)品市場化改革進(jìn)入的一個(gè)嶄新階段。目的就是在保障農(nóng)民利益的前提下充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，將價(jià)格形成交由市場決定，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)上下游協(xié)調(diào)發(fā)展。

未來棉花市場價(jià)格的波動(dòng)將更多由其自身的供需關(guān)系、市場參與主體等來決定，而市場調(diào)控作用的發(fā)揮則更多轉(zhuǎn)變到“價(jià)補(bǔ)分離”層面上。今年4月國家已經(jīng)明確2014年棉花目標(biāo)價(jià)格每噸為19800元。而補(bǔ)貼的發(fā)放形式以及具體操作流程等將主要由新疆目標(biāo)價(jià)格實(shí)施細(xì)則來進(jìn)行明晰，在我國棉花市場已經(jīng)進(jìn)入2014/2015年度之際，細(xì)則的公布也會(huì)很快揭曉。

董雙偉認(rèn)為，從目前獲悉的情況看，目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼參考權(quán)重包括種植面積與產(chǎn)量，而且補(bǔ)貼差價(jià)是采價(jià)期的平均價(jià)格與目標(biāo)價(jià)格之差。9月至11月份期間將是目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼實(shí)施過程中的籽棉采價(jià)期。補(bǔ)貼發(fā)放分兩步進(jìn)行，一是采價(jià)期（9月-11月）結(jié)束后，如果市場價(jià)格低于目標(biāo)價(jià)格，中央財(cái)政按照目標(biāo)價(jià)格與市場價(jià)格的差價(jià)和國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)量，核定對(duì)新疆的補(bǔ)貼總額，并將補(bǔ)貼額一次性撥付到位。二是新疆自治區(qū)根據(jù)具體補(bǔ)貼辦法，負(fù)責(zé)將中央撥付的補(bǔ)貼資金及時(shí)、足額發(fā)放到種植者手中。

棉花后市依然偏空

面對(duì)現(xiàn)在棉花價(jià)格，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨壓力最大的時(shí)刻將出現(xiàn)在11月之后，屆時(shí)紡企補(bǔ)完庫，棉企沒銷路，而進(jìn)口棉、進(jìn)口紗涌入，價(jià)格一旦松動(dòng)，棉企保值壓力將更加巨大?，F(xiàn)在期貨的下跌，也只是玩預(yù)期而已，真正勢(shì)如破竹的崩潰在后頭。

“9月至11月份期間將是目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼實(shí)施過程中的籽棉采價(jià)期，軋花廠籽棉收購價(jià)格應(yīng)該已經(jīng)出了，9月交易第一天已給出方向，下一目標(biāo)13000元。目前14000元，零星開秤，價(jià)格這么低，市場會(huì)維持觀望。”棉花現(xiàn)貨貿(mào)易商張經(jīng)理表示，短期內(nèi)市場不會(huì)有起色。

張經(jīng)理認(rèn)為，如果價(jià)格再往下打個(gè)三四百點(diǎn)，棉農(nóng)估計(jì)會(huì)少賣點(diǎn)，軋花廠估計(jì)也不會(huì)甩開膀子收。如果價(jià)格再下降，僵持觀望時(shí)間拖長，會(huì)人為拉長斷檔期，這就是風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。另外，在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，新疆的軋花廠當(dāng)然會(huì)盡全力把價(jià)格壓低些，反正，農(nóng)民那里無非是拿多補(bǔ)少，拿少補(bǔ)多。

然而，企業(yè)不一樣，企業(yè)要承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然是價(jià)格壓得越低，風(fēng)險(xiǎn)越小，唯一擔(dān)心的還是采價(jià)期政策是否又會(huì)有變動(dòng)。順風(fēng)棉花網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，內(nèi)地棉區(qū)在沒有補(bǔ)貼的情況下，明年棉花種植面積將會(huì)進(jìn)一步減少。

順風(fēng)棉花網(wǎng)建議，相關(guān)部門在重視新疆棉區(qū)的情況下，也應(yīng)該關(guān)注內(nèi)地棉區(qū)的種植面積和棉農(nóng)的收益。試點(diǎn)直補(bǔ)是好事，內(nèi)外棉區(qū)縮小價(jià)差降低紡織企業(yè)用棉成本，有利于紡織企業(yè)的發(fā)展。關(guān)鍵是在直補(bǔ)過程中相關(guān)部門的落實(shí)情況，要上下統(tǒng)一，不能在直補(bǔ)過程中徇私舞弊、弄虛作假，真正把國家的政策落實(shí)到棉農(nóng)身上。

據(jù)記者了解，現(xiàn)在山東省的武城、成武、東營、夏津、濟(jì)寧、金鄉(xiāng)等大部分棉區(qū)都已開始采摘新花，個(gè)別棉區(qū)采摘進(jìn)度已到20%。由于新花上市量相對(duì)較少，國家政策不確定，市場價(jià)格走勢(shì)難料，前景不樂觀，400型棉花企業(yè)普遍持觀望態(tài)度，計(jì)劃9月中下旬或更晚些時(shí)間再開秤收購。

董雙偉認(rèn)為，整體看本年度全球棉花市場供應(yīng)無憂，需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的變化，供需寬松局面維持，尤其是印度種植面積創(chuàng)歷史紀(jì)錄突破1.8億畝，而美國天氣順風(fēng)順?biāo)?，豐產(chǎn)在望。中國方面，儲(chǔ)備棉庫存高達(dá)1100萬噸左右，今年新種的棉花產(chǎn)量好于此前預(yù)期。所有這些，在接下來的北半球新棉集中上市季節(jié)，都對(duì)棉花市場構(gòu)成較大的反彈阻力。

他認(rèn)為，結(jié)合中國要實(shí)施的目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)政策，內(nèi)外棉價(jià)差逐步縮小是必然過程，而同時(shí)考慮到中國對(duì)棉花進(jìn)口配額的監(jiān)管從嚴(yán)，盡管國內(nèi)棉花價(jià)格今年以來經(jīng)歷了大幅下跌，但在外棉價(jià)格本就低于國內(nèi)棉花價(jià)格且未來仍存在下行壓力的情況下，國內(nèi)棉花價(jià)格仍面臨下跌的可能。

對(duì)于棉花價(jià)格的后期走勢(shì)，銀河期貨分析師陳曉燕也認(rèn)為，結(jié)合棉花市場供求以及目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策，棉價(jià)整體仍延續(xù)下跌的大趨勢(shì)。但從期貨上來看，直補(bǔ)政策的具體實(shí)施細(xì)則對(duì)不同合約的影響是不同的。整體看，由于享受直補(bǔ)的棉花要統(tǒng)一接受監(jiān)管，流通成本會(huì)增加。另外預(yù)計(jì)新疆棉進(jìn)入內(nèi)地的進(jìn)度也可能因此推遲，新疆棉作為期貨倉單的流入量有限，1411合約以及1501合約因倉單問題走勢(shì)可能相對(duì)偏穩(wěn)。但1503及以后的合約承受市場較大壓力，預(yù)計(jì)仍有下跌空間。