柯萱

2014年10月29日，中材節(jié)能公告三季報(bào)稱，前三季度營(yíng)業(yè)收入10.89億元，同比增長(zhǎng)1.17%;歸屬母公司凈利潤(rùn)達(dá)到0.88億元，同比下滑0.86%。每股收益0.25元，業(yè)績(jī)與同行業(yè)其他企業(yè)相比較穩(wěn)定，這與中材節(jié)能的創(chuàng)新模式是分不開的。中材節(jié)能業(yè)務(wù)2013年報(bào)數(shù)據(jù)其中27.2%來自于國(guó)外業(yè)務(wù)的收益，合作模式的改變，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)和業(yè)主的雙贏。

中材節(jié)能三季報(bào)顯示公司業(yè)績(jī)基本穩(wěn)定，前三季度營(yíng)收與去年變化不大，三季度單季度下滑幅度較大拉低了前三季度數(shù)據(jù)。不過，中材節(jié)能成本控制較好，前三季度毛利率上升2.96個(gè)百分點(diǎn)，顯示出公司控制成本的良好態(tài)勢(shì)。國(guó)聯(lián)證券分析師馬寶德也認(rèn)為，擠壓凈利率的主要原因是期間費(fèi)用率和所得稅率的增長(zhǎng)，期間費(fèi)用率是可以改變的。

除此之外，中材節(jié)能現(xiàn)金流存在一定壓力，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量前三季度僅0.98億元，相比去年同期下降了49.47%，但分析師認(rèn)為，隨著公司新簽項(xiàng)目及執(zhí)行項(xiàng)目推進(jìn)，以及國(guó)際市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)開拓能力，同時(shí)加大了對(duì)應(yīng)收款的回收力度，到今年年底該狀況可能會(huì)有所緩解。

中材節(jié)能與巴基斯坦帝吉翰水泥股份有限公司簽訂了30MW燃煤自備電站項(xiàng)目合同，積極拓展海外市場(chǎng)。2013年海外市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入占到營(yíng)收收入的比率為27.20%，海外業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升主要受益于中材節(jié)能較強(qiáng)的科技實(shí)力以及口碑能力。

除此之外，中材節(jié)能擬以BOOT模式為新疆天山水泥股份有限公司（股票代碼：000877，以下簡(jiǎn)稱“天山股份”）全資子公司吐魯番天山水泥有限責(zé)任公司、克州天山水泥有限責(zé)任公司、若羌天山水泥有限責(zé)任公司，全資子公司阿克蘇天山多浪水泥有限責(zé)任公司之全資子公司庫(kù)車天山水泥有限責(zé)任公司，以及其控股子公司屯河水泥有限責(zé)任公司之全資子公司富蘊(yùn)天山水泥有限責(zé)任公司分別配套的6MW、9MW、6MW、9MW、6MW的余熱電站項(xiàng)目，總裝機(jī)容量為36MW，預(yù)計(jì)投資總額不超過3.06億元，5個(gè)項(xiàng)目合同工期均為11?個(gè)月，合作期均為10年。此前中材節(jié)能項(xiàng)目大多以EPC模式為主，經(jīng)營(yíng)范圍也大多是在華東、華北等地，此次投資擴(kuò)大了其地域范圍，并且增加了?BOOT的項(xiàng)目的數(shù)量。

在此之前，中材節(jié)能已經(jīng)簽署了14個(gè)BOOT?項(xiàng)目合同和2個(gè)EMC項(xiàng)目合同，已經(jīng)有12個(gè)項(xiàng)目并網(wǎng)發(fā)電并實(shí)現(xiàn)收入，電費(fèi)收入逐年遞增，自?2009年的2.47%上升到2013年的11.99%。中材節(jié)能以BOOT和EMC業(yè)務(wù)模式開展的項(xiàng)目不斷增多，已成為其傳統(tǒng)的EPC和EP模式的重要補(bǔ)充，模式的轉(zhuǎn)變有助于企業(yè)和業(yè)主共同分享節(jié)能減排所帶來的收益，這不僅可以給中材節(jié)能帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而且會(huì)提升其毛利、凈利水平。

除此之外，馬寶德認(rèn)為，中材節(jié)能業(yè)務(wù)2013年報(bào)數(shù)據(jù)其中27.2%來自于國(guó)外業(yè)務(wù)的收益，占比相對(duì)于A股市場(chǎng)其他環(huán)保公司來說還是比較大的，與國(guó)外合作機(jī)會(huì)較多。中材節(jié)能業(yè)務(wù)包括EPC、EMC或者BOOT等，業(yè)務(wù)模式靈活，切實(shí)從業(yè)主實(shí)際情況出發(fā)，為其提供一攬子的節(jié)能服務(wù)方案，為企業(yè)本身和業(yè)主帶來雙贏，與此同時(shí)還具有節(jié)能減排的社會(huì)效益，可謂一舉多贏。endprint