成都紡織高等專科學校 夏遠江

供應鏈金融創(chuàng)新風險控制探討

成都紡織高等?？茖W校 夏遠江

一、供應鏈金融創(chuàng)新概述

目前，供應鏈金融的概念有幾類說法，尚無一致意見。本文綜合不同文獻的看法，將供應鏈金融的概念界定為：從供應鏈管理的視角，通過商業(yè)銀行等金融機構、供應鏈上的核心企業(yè)、中小企業(yè)等合作的方式，將供應鏈上的相關企業(yè)作為一個整體，根據(jù)具體情況設計方案，由金融機構提供綜合性的金融服務，將資金有效、靈活地注入到供應鏈上的相關企業(yè)的一種融資解決方案。供應鏈金融經(jīng)過發(fā)展，遇到了一些障礙，迫切需要進行創(chuàng)新。供應鏈金融創(chuàng)新的理論依據(jù)是以最有效率的方案解決供應鏈管理中的資金約束問題，不僅僅是對銀行等金融機構進行業(yè)務變革，而是在供應鏈管理中，以實現(xiàn)對供應鏈管理效果的最優(yōu)化為目標，大力推進金融服務創(chuàng)新，發(fā)揮其巨大作用。在目前的供應鏈金融創(chuàng)新的實踐中，形成了兩種主要模式：一是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貿(mào)易融資模式；二是通過第三方物流企業(yè)（3PL）創(chuàng)新出來的應收賬款、應付賬款和融通倉等供應鏈融資模式。商業(yè)銀行等金融機構從專注于對企業(yè)本身信用風險的評估，轉(zhuǎn)變?yōu)閷φ麄€供應鏈及其交易的評估。該模式比結構性貿(mào)易融資模式創(chuàng)新了一步。

二、供應鏈金融創(chuàng)新存在的問題

（一）業(yè)務創(chuàng)新空間有限 目前供應鏈金融主要是通過銀行間接融資，而銀行實施供應鏈金融業(yè)務是基于供應鏈條上核心大企業(yè)的信用擔保而給鏈條上的中小企業(yè)資金支持的，但能夠進入這種鏈條的且符合銀行要求的中小企業(yè)是有限的，這就導致業(yè)務創(chuàng)新空間有限。所以有必要把中小企業(yè)同大企業(yè)業(yè)務區(qū)別開來，為其提供定制化的融資服務和針對性的融資解決方案。

（二）模式創(chuàng)新缺乏動力 前文提到的兩種供應鏈金融創(chuàng)新模式，雖然解決了供應鏈金融業(yè)務發(fā)展中的許多問題，但是這兩種業(yè)務需要銀行從事一些非日常業(yè)務與非專業(yè)范疇的工作，使銀行失去動力。即便采用第二種模式，目前的第三方物流企業(yè)（3PL）也很難讓銀行省心。并且，目前流行的供應鏈融資模式的新收益不會太多，可以說是“費力不討好”。為此，需要加大銀行業(yè)務創(chuàng)新，改革目前的管理體制、業(yè)務流程和盈利模式，使銀行的收益跟付出對等，促使銀行大力拓展全面的供應鏈融資業(yè)務。另外，可將第三方物流企業(yè)打造為第三方綜合物流金融中介公司，能夠提供集物流、信息、商務和資金服務為一體的供應鏈服務，聯(lián)系銀行和生產(chǎn)、供應、銷售之間的融資職能。

（三）技術創(chuàng)新亟待解決 目前，我國網(wǎng)絡信息技術相對供應鏈金融創(chuàng)新的要求已經(jīng)顯得相對滯后，如供應鏈管理數(shù)據(jù)庫等難以實現(xiàn)需要的功能，對企業(yè)的經(jīng)營狀況等無法做到實時監(jiān)控，也難以提供各方面查詢和防意外功能。隨著物聯(lián)網(wǎng)的興起，現(xiàn)在較為可行的解決思路是依托物聯(lián)網(wǎng)將產(chǎn)、供、銷連接起來，構建完整的供應鏈信息系統(tǒng)，為供應鏈金融創(chuàng)新整合技術資源，提供技術支撐。

（四）組織創(chuàng)新急待突破 目前的供應鏈融資組織形式主要由銀行和核心集團性企業(yè)為主體。對于銀行來說，風險控制的要求更高了。首先，供應鏈融資比傳統(tǒng)的貿(mào)易融資風險更大。供應鏈融資不僅看重供需雙方企業(yè)的信用狀況和貿(mào)易的真實背景，而且對供應鏈各個環(huán)節(jié)潛在的風險都要加以識別與控制；其次，作為抵押的存貨等中間產(chǎn)品，市場價值難以評估。致使金融資源向核心集團性企業(yè)積聚，隨之風險也更加聚集，極容易導致大企業(yè)經(jīng)營困難，進而殃及整個供應鏈上的企業(yè)，形成系統(tǒng)性風險。所以，目前的組織形式需要進行突破。對銀行來說，可以對供應鏈金融業(yè)務實行事業(yè)部制，將供應鏈金融業(yè)務整體或部分外包，同時加強全面的風險管理。

（五）制度創(chuàng)新勢在必行 制度是供應鏈金融創(chuàng)新的基礎。我國銀行的分業(yè)經(jīng)營體制，導致其難以為供應鏈管理提供全方位融資服務，大多僅能圍繞大企業(yè)開展業(yè)務，廣大中小企業(yè)被拒之門外。而我國法律對金融機構和非金融機構的業(yè)務權限有嚴格控制，物流公司也受到限制，不能通過以自有資金作為企業(yè)墊付款的方式來融通資金，使得無論哪一種供應鏈金融模式都難以行得通。所以，制度改革勢在必行。爭取實現(xiàn)銀行由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變，允許諸如第三方綜合物流金融服務公司的存在，且允許銀行把非核心業(yè)務外包給這樣的公司，逐步形成這樣的中介行業(yè)，要實現(xiàn)這個目的，最主要的是法律法規(guī)等的修訂。

目前，我國供應鏈金融主要在間接融資范圍內(nèi)，很少有通過供應鏈金融手段實現(xiàn)直接融資的情況發(fā)生?？梢钥紤]通過供應鏈金融方式，由供應鏈上的核心企業(yè)通過上市進行直接融資，對融到的資金用途進行限定，通過一系列的合同設定，分配給供應鏈上的中小企業(yè)；也可以考慮采用聯(lián)合發(fā)債的方式，組成發(fā)債聯(lián)盟，在債券市場上進行直接融資，然后將融到的資金按約定分配給中小企業(yè)。這其中，核心企業(yè)的作用非常巨大，國家法律和政策的支持也是重要因素。本文認為，通過供應鏈金融進行直接融資，是未來可以考慮的創(chuàng)新方向。

三、供應鏈金融創(chuàng)新風險分析

（一）來自銀行的風險 銀行在目前的供應鏈金融中處于絕對主導地位。銀行的傳統(tǒng)業(yè)務主要針對單個企業(yè)，面臨的主要是單個企業(yè)的財務風險。在供應鏈金融業(yè)務中，銀行將注意力放在整個供應鏈上，將單個企業(yè)放在整個供應鏈中考察，從整個產(chǎn)業(yè)鏈角度進行綜合授信面臨的是產(chǎn)業(yè)鏈風險，主要包括信用風險、市場風險、法律政策風險、行為風險等。銀行自身是供應鏈金融的主要設計者，可能存在各種設計失誤，如授信額度過大、合同簽署不當、風險敞口過大、流程設計過于復雜等。另外，銀行內(nèi)部人員作弊、欺詐等行為、能力不匹配、操縱失誤給等也會給銀行帶來風險。

（二）來自其他參與主體的風險 一是來自供應鏈上企業(yè)的風險。供應鏈上核心企業(yè)信用風險的放大，對整個供應鏈的影響巨大。目前，國內(nèi)企業(yè)還沒有很強的供應鏈意識，也沒有足夠的利益驅(qū)動，即使開展供應鏈金融也大多沒有對供應鏈上的中小企業(yè)實行標準管理，尤其中小企業(yè)很可能財務狀況更不佳。二是來自第三方物流企業(yè)的風險。第三方物流企業(yè)目前還不成熟，其本身的運作也存在風險。

（三）來自法律與政策方面的風險 從立法的角度看，法律不可能面面俱到，我國法制也存在不健全的弱點。如對哪些資產(chǎn)可以作為質(zhì)押物等未作規(guī)定，也未明確質(zhì)押物的清償順序。從司法的角度看，通過法律程序解決糾紛，會增加供應鏈金融的成本，而且不是每條法律在任何地方、任何時候都能得到落實，尤其是在我國法制不健全的大背景下。

（四）來自信息傳遞失真的風險 供應鏈上企業(yè)之間存在物流、資金流和信息流，前兩者在傳遞的過程中基本能保持原貌，而由于信息的特殊性，以及牛鞭效應的存在，信息會失真。如有的企業(yè)在面臨選擇時會過于注重或者只管自己的利益，這樣甚至會傷害到別的企業(yè)的利益。供應鏈系統(tǒng)越復雜，參與方越多，參與人員越多信息失真現(xiàn)象會越來越嚴重。信息失真可能使供應鏈上企業(yè)錯誤決策，也可能影響商業(yè)銀行的判斷，給供應鏈金融活動帶來風險。

（五）來自中介機構的風險 “有人的地方就有紛爭”，更何況是跟金錢打交道的供應鏈金融領域。供應鏈金融免不了要有會計師事務所、律師事務所、資產(chǎn)評估機構等的參與，其專業(yè)能力和職業(yè)道德對供應鏈金融開展有重要意義。如果采用供應鏈金融手段進行直接融資，由于參與方眾多，市場風險更大，沒有經(jīng)驗可以借鑒，風險將更加難以控制。

四、供應鏈金融創(chuàng)新風險控制

（一）營造良好的法律環(huán)境 好的法律環(huán)境能對供應鏈金融的主要主體商業(yè)銀行等的權利進行保護，為其業(yè)務開展提供保障。由于供應鏈金融發(fā)展時間尚短，相關法律還不完善，故需在立法上進行改變，如改變《物權法》在動產(chǎn)抵押方面規(guī)定有些籠統(tǒng)、公示性差和登記部門多等不足，并陸續(xù)出臺配套法律法規(guī)。在司法上嚴格執(zhí)行，尤其做好風險管理法規(guī)的落實，追究違規(guī)人員的責任，創(chuàng)造公正的法制環(huán)境。另外，應輔以行規(guī)、道德教育和其他綜合措施等手段彌補法律的缺陷。

（二）充分發(fā)揮銀行的作用 銀行作為目前供應鏈金融的最重要參與主體和資金提供者，其應發(fā)揮更大作用。首先，要強化業(yè)務開展過程中的內(nèi)控機制建設。對內(nèi)部職能部門及其工作人員在創(chuàng)新過程中做好風險控制、制度管理和相互制約，嚴禁有章不循、執(zhí)紀不嚴等失控行為的發(fā)生。其次，銀行應加強與第三方物流企業(yè)的合作，掌握整個供應鏈的運作狀態(tài)，在不同的個體、組織和要素之間尋求到整合的機會和綜合效益，然后利用自身的資金優(yōu)勢和專業(yè)能力參與到供應鏈金融的設計和組織中，實現(xiàn)最大效益。再次，銀行要能正確評價中小企業(yè)的信用評級。通過風險分析，把優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)納入供應鏈金融企業(yè)行列，拒絕風險大中小企業(yè)參與，并且要持續(xù)跟蹤，及時發(fā)現(xiàn)風險，對中小企業(yè)建立優(yōu)勝劣汰的長效機制。最后，要打造供應鏈金融操作平臺。按地區(qū)、城市等對供應鏈金融的集中操作平臺進行分層次設置，以保證供應鏈金融產(chǎn)品的規(guī)范性和標準化，盡快獲取規(guī)模效益。另外，銀行應提升供應鏈金融專業(yè)能力。由于這項業(yè)務還比較新，行業(yè)和公司跨度大，對動產(chǎn)及貨權質(zhì)押的測控也比較困難，而且在供應鏈融資創(chuàng)新中可能存在契約設計漏洞等問題，這都會加大借款人對風險進行判斷的難度，所以，銀行應有針對性地培養(yǎng)人才，提高供應鏈金融的專業(yè)運作能力。

（三）跟蹤評價核心企業(yè)的經(jīng)營狀況 除了商業(yè)銀行，供應鏈上的核心企業(yè)在現(xiàn)行供應鏈金融中也具有舉足輕重的地位，其經(jīng)營狀況對供應鏈金融成敗生死攸關。所以銀行應對其財務狀況、核心競爭力、市占率、客戶滿意度和人力資源等進行跟蹤調(diào)查，及時發(fā)現(xiàn)問題及時解決。另外，應幫助核心企業(yè)把供應鏈上的不合格中小企業(yè)及時剔除，做到盡可能早地發(fā)現(xiàn)風險，盡可能地降低風險。

（四）保證信息流流暢、真實傳遞 首先，各主體要注重市場信息的收集整理。這樣做的目的是減少由于信息不對稱、失真而帶來的錯誤判斷，為此要做到時刻關注市場風云變幻，及時掌握各種質(zhì)押物等的市場價值數(shù)據(jù)，實時更新決策。其次，要加強信息平臺建設。本部分第一點中談到政府在法律環(huán)境建設中的作用，而在這里，本文認為政府可以出面構建統(tǒng)一的供應鏈金融信息平臺，將工商、稅務、海關等相關部門登記的信息，有選擇地共享給商業(yè)銀行等主體。第三方物流企業(yè)也可以利用自身的優(yōu)勢，把掌握的信息及時與商業(yè)銀行等主體進行溝通。這樣可以減少信息傳遞中的失誤，也可以減少信息不對稱。

（五）建立應急處理機制 突發(fā)事件在多環(huán)節(jié)、多通道的供應鏈這個復雜系統(tǒng)中很容易發(fā)生，而且其殺傷力極大。為此要建立預警及應急系統(tǒng)，設定指標臨界值，當預警系統(tǒng)中某項指標達到預警標準時，立即啟動應急系統(tǒng)，按照預先制定好的應變措施和工作流程對緊急、突發(fā)的事件進行及時處理。

（六）加強供應鏈金融創(chuàng)新文化建設 文化的作用越來越被企業(yè)管理者所采納、重視，尤其是供應鏈金融涉及的往往是大企業(yè)，而大企業(yè)的管理很大程度上依賴文化的作用，供應鏈管理更是如此。要加大文化建設力度，尤其要大力推行供應鏈金融創(chuàng)新文化建設，統(tǒng)一大家的思想認識，增強大家的凝聚力，使各參與方有相同的利益要求和價值標準，維持供應鏈的穩(wěn)定與發(fā)展。

［1］徐學鋒、夏建新：《關于我國供應鏈金融創(chuàng)新發(fā)展的若干問題》，《上海金融》2010年第3期。

［2］曹湛：《低碳經(jīng)濟背景下浙江省供應鏈金融創(chuàng)新發(fā)展研究》，《商業(yè)時代》2011年第6期。

［3］陳支農(nóng)：《供應鏈金融的前世今生》，《時代金融》2012年第2期。

［4］楊春亮：《供應鏈金融的現(xiàn)狀、模式、風險及其防范問題》，《企業(yè)導報》2010年第4期。

［5］許學武：《商業(yè)銀行供應鏈金融的風險管理研究》，《中國證券期貨》2012年第7期。

（編輯 杜 昌）