龔新蜀++張婧茹
摘要:根據(jù)2007年1月到2014年2月我國貨幣供應量和農(nóng)產(chǎn)品價格月度數(shù)據(jù),運用向量自回歸方法分析了貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格的關系。結果表明,貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格存在長期穩(wěn)定的均衡關系,貨幣供應沖擊在5%置信水平上顯著;基于此,對穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價格提出一些建議:短期應該關注游資炒作和協(xié)調(diào)農(nóng)產(chǎn)品的供需;長期應該合理控制貨幣的供應量和研究貨幣供給對農(nóng)產(chǎn)品價格的傳導路徑。
關鍵詞:中國;貨幣供應量;農(nóng)產(chǎn)品價格;VAR模型
中圖分類號: F323.7文獻標志碼: A文章編號:1002-1302(2014)10-0398-03
收稿日期:2014-04-28
基金項目:新疆人文社會科學基金(編號:XJEDU020213B01)。
作者簡介:龔新蜀(1964—),女,四川遂寧人,博士,教授,研究方向為經(jīng)濟結構與經(jīng)濟增長、區(qū)域經(jīng)濟合作與發(fā)展。
通信作者:張婧茹,碩士研究生,研究方向為產(chǎn)業(yè)組織理論。E-mail:zhangjingru0211@126.com。近年來我國農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)波動,受到社會廣泛關注。從2007年初到2013年末,大米、小麥、玉米價格分別由2.99、153、1.54元/kg上漲至5.01、2.66、2.42元/kg,漲幅分別為676%、73.9%、57.1%。同期,大豆集貿(mào)價格由3.58元/kg經(jīng)反復波動上漲至4.72元/kg,漲幅為31.8%。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的報告,2014年1月我國居民消費價格指數(shù)(CPI)漲幅擴大,主要是由食品價格特別是蔬菜價格大幅上漲帶動的,這引起了社會各界對農(nóng)產(chǎn)品價格問題的廣泛關注。農(nóng)產(chǎn)品價格上漲受多方面因素影響,不僅有農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本上升、自然災害等內(nèi)在因素,還有國際市場、匯率、石油價格沖擊等外在因素,其中不能忽略的因素還有貨幣供給。2007年金融危機后,各國普遍采取寬松的貨幣政策應對金融危機,我國實施強有力的貨幣擴張政策,2007年廣義貨幣供給增加5.78萬億元,同比增加 23.5%,2007—2013年貨幣供應量的平均增幅為1828%。 上述分析結果似乎表明農(nóng)產(chǎn)品價格可能受到貨幣供應量的影響。那么,貨幣供給是否對我國農(nóng)產(chǎn)品價格具有顯著影響,如果有影響,該影響的程度怎樣?這都是現(xiàn)有文獻未能觸及的問題。本研究剖析了貨幣供應量對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響程度,并解釋產(chǎn)生這些現(xiàn)象背后的深層次原因,以期改變我國農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)波動的現(xiàn)狀。
1文獻回顧
國外學者很早就開展了貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格關系的研究。Barnett運用格蘭杰因果檢驗的方法分別研究了美國狹義貨幣、廣義貨幣供給量對農(nóng)產(chǎn)品價格波動的影響,認為美國貨幣供給對農(nóng)產(chǎn)品價格水平?jīng)]有直接影響[1]。而Saunders研究表明,雖然不能發(fā)現(xiàn)廣義貨幣供給量是否直接影響農(nóng)產(chǎn)品價格變動,但是美國貨幣供給的變化對其農(nóng)產(chǎn)品價格變動的滯后影響是存在的,只是滯后期不確定[2]。后來Choe等運用協(xié)整理論對貨幣供給和農(nóng)產(chǎn)品價格進行了實證檢驗,結果表明貨幣供給和農(nóng)產(chǎn)品價格存在長期協(xié)整關系,短期內(nèi)貨幣供給對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響較非農(nóng)產(chǎn)品價格更強烈[3]。Hye等運用協(xié)整理論驗證了印度1971—2007年貨幣供給與農(nóng)產(chǎn)品價格的關系,結果表明貨幣供給與農(nóng)產(chǎn)品價格之間存在長期協(xié)整關系[4]。另外,貨幣經(jīng)濟學在關于貨幣供給與價格水平的研究方面給予了更多啟示,Mishkin 指出,只有貨幣供給量持續(xù)增加時才會出現(xiàn)物價水平持續(xù)上漲[5]。
在國外研究的基礎上,國內(nèi)學者對我國貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格的關系進行了大量研究。薛淑珍等指出,貨幣供應量是影響我國農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的重要因素之一[6]。宋長鳴運用X-12-ARIMA及ARCH類模型探討貨幣供應量對蔬菜價格的影響,結果表明蔬菜價格變動趨勢與貨幣供應量緊密相連[7]。羅鋒等運用VAR模型分析“入世”以來我國農(nóng)產(chǎn)品價格波動的原因,結果表明貨幣供應量是影響農(nóng)產(chǎn)品價格的較重要因素[8]。羅家宏根據(jù)1987—2008年數(shù)據(jù),運用協(xié)整檢驗、脈沖方程、方差分解的方法分析了貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格的關系,結果表明兩者存在長期協(xié)整關系,貨幣供應量是農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的主要原因[9]。
縱觀現(xiàn)有的文獻,在研究貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格的關系時,大多數(shù)學者均指出貨幣供應量是影響農(nóng)產(chǎn)品價格波動的主要因素,但沒有研究兩者之間的具體關系,或是根據(jù)年度數(shù)據(jù)來研究,眾所周知農(nóng)產(chǎn)品價格和貨幣供應量波動頻繁,使用年度數(shù)據(jù)進行研究不夠精確。因此,本研究首先采用2007年1月至2014年2月貨幣供應量和農(nóng)產(chǎn)品價格的月度數(shù)據(jù)進行格蘭杰檢驗,然后根據(jù)協(xié)整檢驗、脈沖函數(shù)、方差分解等方法對貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格的關系進行實證分析。
2貨幣沖擊與農(nóng)產(chǎn)品價格波動的實證分析
2.1模型介紹與數(shù)據(jù)處理
Sim在1980年提出向量自回歸模型(vector auto-regressive model,VAR模型)。該模型運用多方程聯(lián)立,其思想是利用內(nèi)生變量對其全部滯后項進行回歸分析(OLS),得出內(nèi)生變量之間的關系。
本研究探討貨幣供應量和農(nóng)產(chǎn)品價格的長期關系,因此選取2007年1月至2014年2月我國貨幣供應量和農(nóng)產(chǎn)品價格的月度數(shù)據(jù)。農(nóng)產(chǎn)品價格用農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)P表示,采用的是以2000年為100的定基數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)來源于農(nóng)業(yè)部。貨幣供應量采用廣義貨幣供應量M2表示,為了檢驗模型,將其轉化為以2000年為100的指數(shù)數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行網(wǎng)站。對每個變量分別取自然對數(shù)做平滑處理。
2.2平穩(wěn)性檢驗
變量的平穩(wěn)性是VAR模型估計結果是否可靠的前提,在檢驗變量間協(xié)整關系之前,首先采用ADF方法對時間序列進行平穩(wěn)性檢驗。從表1可以看出,lnM2、lnP的ADF 統(tǒng)計量都大于1%臨界值,表明序列是非平穩(wěn)的,存在單位根;而其一階差分序列的ADF 統(tǒng)計量都小于1%臨界值,說明序列是平穩(wěn)的,即原序列是一階單整序列。如果想得出lnP與lnM2是否還存在長期穩(wěn)定的均衡關系,還須要對其進行協(xié)整檢驗。
表1ADF檢驗結果
變量ADF統(tǒng)計量1%臨界值結論lnM2-0.809 4-3.519 1非平穩(wěn)ΔlnM2-3.550 5-3.522 9平穩(wěn)lnP-1.687 9-3.521 6非平穩(wěn)ΔlnP-7.906 6-3.521 6平穩(wěn)
2.3VAR模型最優(yōu)滯后期的確定
建立VAR模型的關鍵在于解釋變量最大滯后階數(shù)的確定。如果滯后期階數(shù)(K值)太小,參數(shù)估計結果不準確,殘差之間存在嚴重的相關性;如果滯后期階數(shù)(K值)過大,影響參數(shù)估計結果,導致模型失效。筆者依據(jù)赤池消息準則(AIC)、施瓦茨準則(SC)等標準來確定檢驗模型的最優(yōu)滯后期。由表2可知,VAR模型的最優(yōu)階數(shù)為2,因此可以建立VAR(2)模型。
2.4協(xié)整檢驗
對系統(tǒng)進行協(xié)整檢驗和估計普遍采用E-G兩步法。在
幣供應量進行方差分解可知,貨幣供給受到自身擾動的影響非常明顯,在第10期時穩(wěn)定值約為97%;農(nóng)產(chǎn)品價格對貨幣供應量的影響穩(wěn)定在3%左右。綜上,貨幣供給對農(nóng)產(chǎn)品價格有一定影響,但是解釋力度不夠,這與上述脈沖響應函數(shù)分析結果一致。
3結論及建議
根據(jù)2007年1月至2014年2月的月度數(shù)據(jù),運用格蘭杰因果檢驗、E-G 兩步法以及脈沖響應函數(shù)和方差分解的方法對貨幣供給與農(nóng)產(chǎn)品價格的關系進行了實證分析,結果表明:(1)格蘭杰因果檢驗結果表明,貨幣供應量變化會導致農(nóng)產(chǎn)品價格變化,即農(nóng)產(chǎn)品價格受貨幣供應量的影響;(2)長期來看,農(nóng)產(chǎn)品價格受貨幣供應量影響顯著,由協(xié)整檢驗可知,我國貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關系,當貨幣供應量(M2)增加1%時,在長期內(nèi)會導致農(nóng)產(chǎn)品價格上漲0.32%;(3)貨幣發(fā)行量變化在短期內(nèi)對農(nóng)產(chǎn)品價格影響較小,脈沖響應和方差分解函數(shù)表明,在第10期時貨幣供給沖擊能解釋5%的農(nóng)產(chǎn)品價格波動,隨著時間推移,其影響越來越大,但總體來說貨幣供給不是影響農(nóng)產(chǎn)品價格的最主要原因,影響農(nóng)產(chǎn)品價格波動的主要原因值得進一步探析,這對于抑制農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲具有重要意義。
貨幣擴張政策的實施刺激了我國經(jīng)濟復蘇,但也應看到貨幣供應量的大幅增加對物價的負面影響。這種負面影響在短期內(nèi)不夠顯著,但不代表可以忽視這種影響的存在。從長期來看,貨幣供應量的增加對農(nóng)產(chǎn)品價格有顯著的拉動作用。因此,為了達到穩(wěn)定物價的目標,如何控制貨幣發(fā)行量的適度性成為我國亟須解決的問題。
本研究表明,貨幣供給對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的短期作用不太明顯。短期內(nèi)應關注其他因素對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響, 采取以下措施:(1)打擊游資炒作、哄抬物價的行為。游資作為一
種投機貨幣,在市場預期到農(nóng)產(chǎn)品價格將要上漲時,投機者會在流通環(huán)節(jié)大肆囤貨,對于這種嚴重擾亂市場的行為,應該堅決予以打擊。(2)做好農(nóng)產(chǎn)品供求關系調(diào)節(jié)工作。當農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲時,可以根據(jù)實際情況向市場增加投放量,通過擴大供給來抑制其價格上漲;當農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)較大幅度下跌時,向市場收購農(nóng)產(chǎn)品,通過減少供給來抑制其價格下跌。從長期看,貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格具有協(xié)整關系,貨幣供給波動對農(nóng)產(chǎn)品價格有顯著影響。因此要實現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品價格長期穩(wěn)定,應在貨幣政策方面采取以下措施:(1)控制貨幣供應增速,盡早實現(xiàn)貨幣政策向“穩(wěn)健”方向真正轉型。如果貨幣供應量超出了市場需求,不僅使農(nóng)產(chǎn)品價格上升,而且其他商品價格也會上漲,最終將可能導致通貨膨脹。(2)研究貨幣供應量如何影響農(nóng)產(chǎn)品價格,即傳導路徑的選擇。借鑒發(fā)達國家管理經(jīng)驗,積極建立和完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場,利用期貨市場上的價格信息進行宏觀調(diào)控。
參考文獻:
[1]Barnett R C. The money supply and nominal agricultural prices[J]. American Journal of Agricultural Economics,1983,65(2):303-307.
[2]Saunders P J. Causality of U.S. agricultural prices and the money supply:further empirical evidence[J]. American Journal of Agricultural Economies,1988,70(3):588-596.
[3]Choe Y C,Koo W W. Monetary impacts on prices in the short and long run:further results for the United States[J]. Journal of Agricultural and Resource Economics,1993,18(2):211-224.
[4]Hye Q A. Food prices and money supply:a causality analysis for the Indian economy American-eurasian[J]. J Agric Environ Sci,2010(5):187-202
[5]Mishkin F S. 貨幣金融學[M]. 鄭艷文,荊國勇,譯.北京:中國人民大學出版社,2011.
[6]薛淑珍,王保忠. 當前我國農(nóng)產(chǎn)品價格上漲原因及對策分析[J]. 價格理論與實踐,2008(8):30-31.
[7]宋長鳴,李崇光. 季節(jié)調(diào)整后的蔬菜價格波動——兼論貨幣供應量的影響[J]. 統(tǒng)計與信息論壇,2012,27(3):83-92.
[8]羅鋒,牛寶俊. 入世以來我國農(nóng)產(chǎn)品價格波動之原因考察[J]. 江西財經(jīng)大學學報,2011(5):78-86.
[9]羅家宏. 我國貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格關系的實證分析[J]. 時代金融,2010(8):39-40.
[10]張大維,劉博,劉琪. EViews數(shù)據(jù)統(tǒng)計與分析教程[M]. 北京:清華大學出版社,2010.
表1ADF檢驗結果
變量ADF統(tǒng)計量1%臨界值結論lnM2-0.809 4-3.519 1非平穩(wěn)ΔlnM2-3.550 5-3.522 9平穩(wěn)lnP-1.687 9-3.521 6非平穩(wěn)ΔlnP-7.906 6-3.521 6平穩(wěn)
2.3VAR模型最優(yōu)滯后期的確定
建立VAR模型的關鍵在于解釋變量最大滯后階數(shù)的確定。如果滯后期階數(shù)(K值)太小,參數(shù)估計結果不準確,殘差之間存在嚴重的相關性;如果滯后期階數(shù)(K值)過大,影響參數(shù)估計結果,導致模型失效。筆者依據(jù)赤池消息準則(AIC)、施瓦茨準則(SC)等標準來確定檢驗模型的最優(yōu)滯后期。由表2可知,VAR模型的最優(yōu)階數(shù)為2,因此可以建立VAR(2)模型。
2.4協(xié)整檢驗
對系統(tǒng)進行協(xié)整檢驗和估計普遍采用E-G兩步法。在
幣供應量進行方差分解可知,貨幣供給受到自身擾動的影響非常明顯,在第10期時穩(wěn)定值約為97%;農(nóng)產(chǎn)品價格對貨幣供應量的影響穩(wěn)定在3%左右。綜上,貨幣供給對農(nóng)產(chǎn)品價格有一定影響,但是解釋力度不夠,這與上述脈沖響應函數(shù)分析結果一致。
3結論及建議
根據(jù)2007年1月至2014年2月的月度數(shù)據(jù),運用格蘭杰因果檢驗、E-G 兩步法以及脈沖響應函數(shù)和方差分解的方法對貨幣供給與農(nóng)產(chǎn)品價格的關系進行了實證分析,結果表明:(1)格蘭杰因果檢驗結果表明,貨幣供應量變化會導致農(nóng)產(chǎn)品價格變化,即農(nóng)產(chǎn)品價格受貨幣供應量的影響;(2)長期來看,農(nóng)產(chǎn)品價格受貨幣供應量影響顯著,由協(xié)整檢驗可知,我國貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關系,當貨幣供應量(M2)增加1%時,在長期內(nèi)會導致農(nóng)產(chǎn)品價格上漲0.32%;(3)貨幣發(fā)行量變化在短期內(nèi)對農(nóng)產(chǎn)品價格影響較小,脈沖響應和方差分解函數(shù)表明,在第10期時貨幣供給沖擊能解釋5%的農(nóng)產(chǎn)品價格波動,隨著時間推移,其影響越來越大,但總體來說貨幣供給不是影響農(nóng)產(chǎn)品價格的最主要原因,影響農(nóng)產(chǎn)品價格波動的主要原因值得進一步探析,這對于抑制農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲具有重要意義。
貨幣擴張政策的實施刺激了我國經(jīng)濟復蘇,但也應看到貨幣供應量的大幅增加對物價的負面影響。這種負面影響在短期內(nèi)不夠顯著,但不代表可以忽視這種影響的存在。從長期來看,貨幣供應量的增加對農(nóng)產(chǎn)品價格有顯著的拉動作用。因此,為了達到穩(wěn)定物價的目標,如何控制貨幣發(fā)行量的適度性成為我國亟須解決的問題。
本研究表明,貨幣供給對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的短期作用不太明顯。短期內(nèi)應關注其他因素對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響, 采取以下措施:(1)打擊游資炒作、哄抬物價的行為。游資作為一
種投機貨幣,在市場預期到農(nóng)產(chǎn)品價格將要上漲時,投機者會在流通環(huán)節(jié)大肆囤貨,對于這種嚴重擾亂市場的行為,應該堅決予以打擊。(2)做好農(nóng)產(chǎn)品供求關系調(diào)節(jié)工作。當農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲時,可以根據(jù)實際情況向市場增加投放量,通過擴大供給來抑制其價格上漲;當農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)較大幅度下跌時,向市場收購農(nóng)產(chǎn)品,通過減少供給來抑制其價格下跌。從長期看,貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格具有協(xié)整關系,貨幣供給波動對農(nóng)產(chǎn)品價格有顯著影響。因此要實現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品價格長期穩(wěn)定,應在貨幣政策方面采取以下措施:(1)控制貨幣供應增速,盡早實現(xiàn)貨幣政策向“穩(wěn)健”方向真正轉型。如果貨幣供應量超出了市場需求,不僅使農(nóng)產(chǎn)品價格上升,而且其他商品價格也會上漲,最終將可能導致通貨膨脹。(2)研究貨幣供應量如何影響農(nóng)產(chǎn)品價格,即傳導路徑的選擇。借鑒發(fā)達國家管理經(jīng)驗,積極建立和完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場,利用期貨市場上的價格信息進行宏觀調(diào)控。
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[8]羅鋒,牛寶俊. 入世以來我國農(nóng)產(chǎn)品價格波動之原因考察[J]. 江西財經(jīng)大學學報,2011(5):78-86.
[9]羅家宏. 我國貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格關系的實證分析[J]. 時代金融,2010(8):39-40.
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表1ADF檢驗結果
變量ADF統(tǒng)計量1%臨界值結論lnM2-0.809 4-3.519 1非平穩(wěn)ΔlnM2-3.550 5-3.522 9平穩(wěn)lnP-1.687 9-3.521 6非平穩(wěn)ΔlnP-7.906 6-3.521 6平穩(wěn)
2.3VAR模型最優(yōu)滯后期的確定
建立VAR模型的關鍵在于解釋變量最大滯后階數(shù)的確定。如果滯后期階數(shù)(K值)太小,參數(shù)估計結果不準確,殘差之間存在嚴重的相關性;如果滯后期階數(shù)(K值)過大,影響參數(shù)估計結果,導致模型失效。筆者依據(jù)赤池消息準則(AIC)、施瓦茨準則(SC)等標準來確定檢驗模型的最優(yōu)滯后期。由表2可知,VAR模型的最優(yōu)階數(shù)為2,因此可以建立VAR(2)模型。
2.4協(xié)整檢驗
對系統(tǒng)進行協(xié)整檢驗和估計普遍采用E-G兩步法。在
幣供應量進行方差分解可知,貨幣供給受到自身擾動的影響非常明顯,在第10期時穩(wěn)定值約為97%;農(nóng)產(chǎn)品價格對貨幣供應量的影響穩(wěn)定在3%左右。綜上,貨幣供給對農(nóng)產(chǎn)品價格有一定影響,但是解釋力度不夠,這與上述脈沖響應函數(shù)分析結果一致。
3結論及建議
根據(jù)2007年1月至2014年2月的月度數(shù)據(jù),運用格蘭杰因果檢驗、E-G 兩步法以及脈沖響應函數(shù)和方差分解的方法對貨幣供給與農(nóng)產(chǎn)品價格的關系進行了實證分析,結果表明:(1)格蘭杰因果檢驗結果表明,貨幣供應量變化會導致農(nóng)產(chǎn)品價格變化,即農(nóng)產(chǎn)品價格受貨幣供應量的影響;(2)長期來看,農(nóng)產(chǎn)品價格受貨幣供應量影響顯著,由協(xié)整檢驗可知,我國貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關系,當貨幣供應量(M2)增加1%時,在長期內(nèi)會導致農(nóng)產(chǎn)品價格上漲0.32%;(3)貨幣發(fā)行量變化在短期內(nèi)對農(nóng)產(chǎn)品價格影響較小,脈沖響應和方差分解函數(shù)表明,在第10期時貨幣供給沖擊能解釋5%的農(nóng)產(chǎn)品價格波動,隨著時間推移,其影響越來越大,但總體來說貨幣供給不是影響農(nóng)產(chǎn)品價格的最主要原因,影響農(nóng)產(chǎn)品價格波動的主要原因值得進一步探析,這對于抑制農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲具有重要意義。
貨幣擴張政策的實施刺激了我國經(jīng)濟復蘇,但也應看到貨幣供應量的大幅增加對物價的負面影響。這種負面影響在短期內(nèi)不夠顯著,但不代表可以忽視這種影響的存在。從長期來看,貨幣供應量的增加對農(nóng)產(chǎn)品價格有顯著的拉動作用。因此,為了達到穩(wěn)定物價的目標,如何控制貨幣發(fā)行量的適度性成為我國亟須解決的問題。
本研究表明,貨幣供給對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的短期作用不太明顯。短期內(nèi)應關注其他因素對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響, 采取以下措施:(1)打擊游資炒作、哄抬物價的行為。游資作為一
種投機貨幣,在市場預期到農(nóng)產(chǎn)品價格將要上漲時,投機者會在流通環(huán)節(jié)大肆囤貨,對于這種嚴重擾亂市場的行為,應該堅決予以打擊。(2)做好農(nóng)產(chǎn)品供求關系調(diào)節(jié)工作。當農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲時,可以根據(jù)實際情況向市場增加投放量,通過擴大供給來抑制其價格上漲;當農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)較大幅度下跌時,向市場收購農(nóng)產(chǎn)品,通過減少供給來抑制其價格下跌。從長期看,貨幣供應量與農(nóng)產(chǎn)品價格具有協(xié)整關系,貨幣供給波動對農(nóng)產(chǎn)品價格有顯著影響。因此要實現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品價格長期穩(wěn)定,應在貨幣政策方面采取以下措施:(1)控制貨幣供應增速,盡早實現(xiàn)貨幣政策向“穩(wěn)健”方向真正轉型。如果貨幣供應量超出了市場需求,不僅使農(nóng)產(chǎn)品價格上升,而且其他商品價格也會上漲,最終將可能導致通貨膨脹。(2)研究貨幣供應量如何影響農(nóng)產(chǎn)品價格,即傳導路徑的選擇。借鑒發(fā)達國家管理經(jīng)驗,積極建立和完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場,利用期貨市場上的價格信息進行宏觀調(diào)控。
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