濰柴重機：業(yè)績拐點確認

濰柴重機（000880）：上半年公司大功率中速機新簽訂單9，123.8萬元，其中，2季度新簽訂單4700萬元，在手訂單飽滿，總額3.67億元。根據(jù)測算，上半年大機交付2.55億元，去年同期僅交付1450萬元。根據(jù)在手訂單交付周期，預計14年大機業(yè)務收入規(guī)模約4.3億元，大機業(yè)務有望實現(xiàn)扭虧。隨著我國執(zhí)法公務船、海工輔助船、工程船以及遠洋船舶建造將拉動大機需求快速增長，預計2014年公司大機新簽訂單有望達到8-10億元。另外，未來隨著零部件自制率的提升，大機產(chǎn)品盈利能力明顯增強，公司盈利能力將趨勢性上升。

7月初，山東出臺《關于深化省屬國有企業(yè)改革完善國有資產(chǎn)管理體制的意見》明確提出“推動省屬國企改制上市；對不具備上市條件的企業(yè)，鼓勵資產(chǎn)注入省屬控股上市公司；探索混合所有制企業(yè)員工持股；國有控股上市公司可通過股票期權等對高級管理人員和核心技術人才實施股權激勵”等。公司隸屬于濰柴集團，與濰柴動力相比，公司管理層沒有股權激勵，未來山東將加快國企改革，股權激勵將推出，公司管理效率及業(yè)務開拓將大幅提升；另外集團旗下相關資產(chǎn)在國企改革大背景下存在注入預期，未來業(yè)績增長空間廣闊。

操作策略：二級市場上，股價脫離底部并形成上漲趨勢，近期MACD金叉，可關注。

當升科技：上升通道已形成

當升科技（300073）：公司的主營是小型鋰電和動力鋰電正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務。日本三洋、三星 SDI、LG 化學、日本 SONY 和比亞迪等是公司的長期戰(zhàn)略伙伴。我國新能源汽車行業(yè)的景氣度將大幅提升，新能源汽車的產(chǎn)銷量將快速增長。新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關公司會整體受益于新能源汽車行業(yè)景氣度的提升。

正極材料是鋰電池關鍵材料之一，約占電池制造成本的30%至40%，決定鋰電池的安全性、性能、成本和壽命。公司通過兩年的積累，開發(fā)出符合市場需求的新產(chǎn)品。小型鋰電方面，公司今年完成了高度鈷酸鋰、雙高鈷酸鋰兩款主流產(chǎn)品的開發(fā)，高電壓鈷酸鋰材料已完成小試開發(fā)，并已向三家國內國際客戶送樣，將于今年開始批量供貨，銷量逐步提升。

動力鋰電方面，2012 年，當市場堅持發(fā)展磷酸鐵鋰的時候，公司選擇第一個專注開發(fā)三元材料，2013 年成功開發(fā)出了面向日本和韓國兩家客戶的電動工具市場的兩款三元材料，同時，面向大型動力EV 市場的三元材料也在按照市場需求進行開發(fā)，現(xiàn)已制作成電池步入驗證環(huán)節(jié)，預計 2014 年新產(chǎn)品銷量有望明顯釋放。

操作策略：二級市場上，近期公司股價上升通道已形成，后市可以逢低關注。

東方金鈺：股價呈現(xiàn)圓弧底

東方金鈺（600086）：受益于消費升級與投資需求驅動，公司所處珠寶首飾行業(yè)將持續(xù)高景氣。另外，隨著公司黃金租賃業(yè)務的發(fā)展，在黃金價格大幅波動的情況下，公司主要的黃金業(yè)務業(yè)績將穩(wěn)健增長。

公司計劃通過自建旗艦店、加盟商開店和合作經(jīng)營等多種方式，在珠寶首飾消費集中區(qū)域完善銷售渠道的布局，建設遍及全國主要區(qū)域的市場營銷體系。2013年，公司推進銷售網(wǎng)點布局，在拉薩、長沙、麗江等地新開了一批銷售專柜和加盟店。重點項目北京珠寶專營店完成升級改造，已經(jīng)于13年9月重新開業(yè)。徐州珠寶專營店完成選址、裝修、鋪貨工作，于11月28日順利開業(yè)，從而穩(wěn)步推進全國一線和二三線城市銷售布點，重點項目建設初步見效。

公司遵循完善珠寶產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展戰(zhàn)略，已經(jīng)開始組建翡翠加工廠，還計劃收購一家鑲嵌加工廠和一家黃金加工廠，進一步整合翡翠、黃金、鉆石首飾等產(chǎn)品線，逐步形成原材料采購交易、設計加工、批發(fā)零售、加盟連鎖等上中下游一體化經(jīng)營。

操作策略：二級市場上，公司股價呈現(xiàn)圓弧底形態(tài)，若突破頸線，強勢可期，建議關注。

長方照明：LED加速替代傳統(tǒng)照明

長方照明（300301）：近期公司以 5.28 億元收購深圳康銘盛60%股權，公司以現(xiàn)金形式支付7920萬元，現(xiàn)金來自包括長方實際控制人鄧子長在內 5人非公開發(fā)行；以發(fā)行股份形式支付4.488億元，發(fā)行價格均為12.31元/股。本次交易的補償義務人承諾康銘盛14-16年度歸屬于母公司股東的扣非凈利潤分別不低于 8000萬元、1.05 億元和 1.28 億元。

康銘盛專注于LED移動照明應用產(chǎn)品，主要包括LED手電筒、LED馬燈和LED應急燈等，目前已建立起覆蓋國內多數(shù)省市的經(jīng)銷商網(wǎng)絡，產(chǎn)品銷往東南亞、中東、南美、非洲等40多個國家和地區(qū)，2013年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.41億，凈利潤為4250萬，是我國國內非常有競爭力的LED照明應用產(chǎn)品生產(chǎn)商。

公司是我國LED照明器件封裝領域的龍頭企業(yè)，在LED室內照明領域早有嘗試，但市場開拓低于預期。LED行業(yè)競爭極其激烈，中游壓力越來越大，向下游延伸，貼近終端市場，是中游提升盈利空間的關鍵手段。公司與康銘盛分別是各自領域的領軍企業(yè)，而且早有合作，相互比較熟悉，利于磨合：1. 借助長方照明的研發(fā)力量，康銘盛可以更快的響應市場需求，推出應時的新產(chǎn)品；2.借助康銘盛完善的營銷網(wǎng)絡資源，一方面可以激活公司的室內照明業(yè)務，另一方面實現(xiàn)規(guī)模效應的共振，提升公司的盈利水平。

在經(jīng)歷了2011年-2012年的行業(yè)低谷之后，LED通用照明的千億市場正在開啟。

操作策略：二級市場上，公司股價目前處于突破后的調整階段，可逢低關注。

北京銀行：“破凈股”有望修復估值

北京銀行（601169）：公司在北京地區(qū)的貸款投放占比達55%，遠高于四大行和其他股份制銀行，由于北京地區(qū)企業(yè)實力強，信用度高，因此信貸質量更為穩(wěn)定。9月末北京銀行不良率0.76%，較6月末上升8BP，但仍為上市銀行最低水平。即使考慮不良率和關注類貸款占比，北京銀行仍為上市銀行最好水平。9月末撥備覆蓋率337%，撥貸比2.57%，安全邊際高。

9月末，公司小微企業(yè)貸款余額1964億元，較年初增363億元，增幅23%。公司的科技金融和文化金融因契合北京市產(chǎn)業(yè)政策而獲得快速發(fā)展。三季度末，公司全行科技金融貸款余額達624億元，較年初增加182億元，增幅達41%；文化金融貸款余額213億元，較年初增加49億元，增幅達30%。小微信貸的快速增長有助于提升信貸收益水平。

公司將信貸資源向小微業(yè)務傾斜的同時，繼續(xù)加大高收益自營非標資產(chǎn)的配置，壓縮低效同業(yè)資產(chǎn)，三季度買入返售資產(chǎn)減少260億元。多管齊下共同推動公司息差水平持續(xù)回升，前三季度凈息差2.2%，環(huán)比回升8BP，成為盈利增長的主要驅動之一。

操作策略：二級市場上，近期市場資金活躍度高，公司股價在每股凈資產(chǎn)以下，有望迎來估值修復行情，中短期可關注。

潯興股份：國內輔料供應商龍頭

潯興股份（002098）：潯興股份是國內拉鏈行業(yè)的龍頭制造企業(yè)，其拉鏈產(chǎn)品品種規(guī)格及規(guī)模業(yè)內領先，多年來公司拉鏈產(chǎn)品產(chǎn)銷量保持國內第一；設計專利數(shù)量達154項，公司已在全球70多個國家和地區(qū)設置辦事處，產(chǎn)品遠銷80多個國家和地區(qū)。

2014年，公司加大市場開拓力度，爭取快速增長的戶外和快時尚客戶，帶來收入增速再創(chuàng)新高，同時，內效提升使得整體費用率保持相對平穩(wěn)水平。公司一方面加大成品和高定位產(chǎn)品的推廣力度，另一方面積極開展紐扣等其他高毛利率的業(yè)務嘗試，加之交期、品質、服務、客戶結構優(yōu)化帶來銷售收入增長，主要原材料價格低位運行，共同帶動14年前三季度毛利率同比提升0.81個點至30.86%。由于公司加大開拓海外市場力度，期內，銷售、管理費用率均有所提升，其中，銷售費用增速同比放緩至8.47%，管理費用增速小幅提升至6.35%。

公司未來的業(yè)績提升，從產(chǎn)業(yè)層面來自于行業(yè)整合背景下，資源向龍頭企業(yè)聚集；從公司層面則來自于其聚焦高附加值產(chǎn)品銷售，產(chǎn)品結構優(yōu)化及海外市場開拓，共同推動業(yè)績改善，伴隨成本及費用控制實現(xiàn)效益提升。預計內生增長對利潤的貢獻效應將逐漸體現(xiàn)。

操作策略：二級市場上，公司股價穩(wěn)步上行，基本脫離大盤，上漲趨勢有望延續(xù)。endprint