王鳳華
高送轉(zhuǎn)是每年大家都不可忽視的事件性投資機會,每到中報和年報發(fā)布期,投資者普遍開始關(guān)注高送轉(zhuǎn)題材的機會。相對中報的時間短且波動大的特點來說,年報的高送轉(zhuǎn)行情持續(xù)時間比較長,能帶來一波比較大的漲幅。
年報高送轉(zhuǎn)的時點主要是每年年報披露前后,從11月、12 月一直持續(xù)到1、2、3月,持續(xù)時間相當長,而中報行情僅為6月底到7月期間。
通過對2013年年報高送轉(zhuǎn)公司(轉(zhuǎn)增股本在每10股送5股以上)進行分析,發(fā)現(xiàn) A股共有203家公司進行了高送轉(zhuǎn),其中轉(zhuǎn)增股本在10股以上的為132家。
通過以上的簡單統(tǒng)計可以看出,存在高送轉(zhuǎn)的公司在高送轉(zhuǎn)行情投資區(qū)間(11.1-3.30)內(nèi)大部分都有好的表現(xiàn)。轉(zhuǎn)送股本的多少對其漲幅的影響具有一定的不確定性,單從2013年報高送轉(zhuǎn)樣本來看,比較確定的影響體現(xiàn)在40%以上增幅的區(qū)間,全部高送轉(zhuǎn)公司中增幅在40%以上的有41家,其中35家送股在10股以上,可見送股數(shù)量高是區(qū)間漲幅大的一個必要條件,那么我們選出10送10以上的上市公司,則其在高送轉(zhuǎn)行情區(qū)間內(nèi)的表現(xiàn)可能會更好。
另外需要注意的一點,對選出的樣本股票進行增發(fā)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),同時進行高送轉(zhuǎn)和增發(fā)的公司占比約為15%,在送10股以上的股票中占比近20%。對A股統(tǒng)計也顯示擁有增發(fā)計劃的公司很多都有高送轉(zhuǎn)的傾向,特別是處于“破發(fā)”狀態(tài)的公司。
總結(jié)2013年高送轉(zhuǎn)的股票可以看出,1、高送轉(zhuǎn)和高成長是呈正比的;2、隨著送股數(shù)量的增加,其漲幅越大的可能性也在增加;3、很多增發(fā)公司偏愛進行高送轉(zhuǎn),可以成為篩選的一個考量。
高送轉(zhuǎn)行情會被爆炒源于公司通過高送轉(zhuǎn)向投資者所傳遞的信號:一是公司對自己未來的高增長具有很好的信心,對股價有一定的訴求;二是通過降低股價來提高流通性,促使更多的投資者參與進來。從財務指標上來說,高送轉(zhuǎn)并不會改變公司現(xiàn)階段的經(jīng)營情況,漲幅更多的體現(xiàn)在其背后釋放的股價需求和增長潛力。
通過以上的分析,我們對2014年年報高送轉(zhuǎn)公司的篩選可以圍繞三個要點:1、高積累,以高資本公積金和未分配利潤為基礎(chǔ)進行篩選;2、事件性考量,剔除前幾年度進行高送轉(zhuǎn)的公司以增加樣本股票的可靠性,篩選明年解禁公司提升樣本公司對股價的訴求;3、添加市盈率指標保證業(yè)績的安全邊際。
總的來說,高送轉(zhuǎn)公司的填權(quán)效應每年帶動一波行情的上漲不可忽視,投機炒作背后也透露出公司高增長的信心和對股價的訴求,增長具有一定的合理性,值得關(guān)注。