閆莉

金秋10月，指數(shù)先抑后揚(yáng)，逢低買入積極。分類指數(shù)與行業(yè)呈現(xiàn)出漲幅收窄，漲跌分化。資金有向主板、周期行業(yè)轉(zhuǎn)移跡象，僅銀行一個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)資金凈流入。那么對(duì)于11月，市場(chǎng)又將有怎樣的趨勢(shì)呢？

月線連續(xù)6月收紅

10月月K線收“下影線小陽”，顯示逢低買盤介入積極；價(jià)格重心上移，上行勢(shì)頭保持；收盤價(jià)在月高，11月份應(yīng)該還有慣性上沖。

本輪的上漲雖然是從7月開始，但月線圖（圖1）從5月份便開始收紅，截至10月份，已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月收紅，本次上漲的時(shí)間較長(zhǎng)。歷史上連續(xù)數(shù)月收紅的情況出現(xiàn)在2000年1月至7月、2003年11月至2004年3月、2006年8月至2007年5月、2009年1月至2009年7月，連續(xù)數(shù)月收紅之后，有兩次步入下跌走勢(shì)，兩次繼續(xù)上行。

這一次連續(xù)收紅還能持續(xù)多久，之后是下跌還是上漲，有待觀察。但從已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月收紅的時(shí)間來看，11月份出現(xiàn)震蕩的概率明顯增大。

技術(shù)指標(biāo)方面：雖然10月份多數(shù)時(shí)間呈現(xiàn)調(diào)整，但由于最后一周的快速拉升，使得月線收陽，由此月線指標(biāo)并未出現(xiàn)明顯變化，月中的調(diào)整沒有在指標(biāo)上體現(xiàn)，目前RSI指標(biāo)為77，處于明顯的超買狀態(tài)，即使指數(shù)能夠繼續(xù)強(qiáng)行推升，由于風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)累積很高，隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

10月最后長(zhǎng)陽暗示震蕩將臨

周線圖（圖2）上可以清晰看到，10月份最后一周的大陽線對(duì)上漲勢(shì)頭的保持起到了關(guān)鍵作用，因?yàn)橹皟芍艿恼{(diào)整實(shí)際已經(jīng)使7月以來的短期上升趨勢(shì)線面臨下破壓力，但最后一周的長(zhǎng)陽將危險(xiǎn)挽回，但即便如此，長(zhǎng)陽之后上行的速度也會(huì)出現(xiàn)減緩或是停頓，因此后市震蕩的可能性增大。

指數(shù)雖然站上2400點(diǎn)，但2012年至2013年一系列小高點(diǎn)在2450點(diǎn)附近聚集，對(duì)指數(shù)的后續(xù)上行依然構(gòu)成明顯阻擋，因此指數(shù)短期出現(xiàn)有幅度的向上超越難度較大。2450點(diǎn)基本上是短期震蕩的上限。

技術(shù)指標(biāo)：MACD紅柱縮短后再度放大的力度不明顯，表明10月份最后一周的拉升，雖然陽線力度很大，但做多力量顯得不足，指數(shù)的上漲更多來自權(quán)重股的貢獻(xiàn)。RSI指標(biāo)從超買區(qū)回落50一線后止跌向上，風(fēng)險(xiǎn)得到化解，但由于之前超買區(qū)停留時(shí)間很長(zhǎng)，未來指標(biāo)的回升有可能會(huì)出現(xiàn)背離，同樣是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。

2250-2450點(diǎn)間震蕩

圖3的日線圖可以看出，9月份之后的運(yùn)行，形態(tài)上呈現(xiàn)出擴(kuò)大，這種形態(tài)原則上是看跌形態(tài)。但是由于形態(tài)呈現(xiàn)出高點(diǎn)上移，運(yùn)行中常被當(dāng)做上漲看待，反映當(dāng)前市場(chǎng)情緒的異常波動(dòng)，當(dāng)然運(yùn)行過程中也有可能演變成其他形態(tài)。擴(kuò)大形態(tài)上軌具有阻擋，目前基本觸及，受阻回落可能性增大，下軌具有支撐，位置在2250點(diǎn)。未來指數(shù)有可能在2250-2450點(diǎn)間波動(dòng)。

技術(shù)指標(biāo)方面：短期均線，5日均線上行速度過快，需要等待10、20日跟進(jìn)，指數(shù)可能會(huì)出現(xiàn)上行放緩或是調(diào)整，2350點(diǎn)有一定支撐；MACD從9月份開始，指標(biāo)已經(jīng)不能跟隨指數(shù)創(chuàng)出新高，出現(xiàn)背離，目前是第3次背離，背離提示上行風(fēng)險(xiǎn)，背離次數(shù)越多，風(fēng)險(xiǎn)越大；RSI隨著指數(shù)的短期拉升，再度接近超買區(qū)，與MACD一樣第3次背離，且是超買區(qū)背離，提示風(fēng)險(xiǎn)。

綜合來看，11月份指數(shù)還有慣性上沖，但整體呈震蕩運(yùn)行，強(qiáng)勢(shì)震蕩2450-2350點(diǎn)，弱勢(shì)震蕩2450-2250點(diǎn)。月線連續(xù)6個(gè)月收陽，上升行情強(qiáng)于以往，歷史上出現(xiàn)過4次類似情況，后市2次下跌，2次續(xù)漲，本次如何待觀察，但從時(shí)間上看，11月份震蕩的概率加大。月線指標(biāo)超買，周線指標(biāo)第3次背離，之前一系列小高點(diǎn)及擴(kuò)大形態(tài)上沿，將在2450點(diǎn)附近形成阻擋造成震蕩，下方短期支撐在2350點(diǎn)、2250點(diǎn)。

短沖結(jié)束制約整體推升

權(quán)重股為主的上證50指數(shù)（圖4），實(shí)際是7月份拉升行情的領(lǐng)軍，但進(jìn)入8月份之后，該指數(shù)開始橫向擺動(dòng)，上行趨勢(shì)弱化，但每一次上證指數(shù)調(diào)整到臨界點(diǎn)時(shí)均是上證50指數(shù)的拉升起到了關(guān)鍵的護(hù)盤作用。10月最后一周，上證50指數(shù)在向下跳空超賣的情況下促發(fā)反彈，連續(xù)拉升挽回了市場(chǎng)下跌的態(tài)勢(shì)。

上證50指數(shù)圍繞1600點(diǎn)上下震蕩，短期上沖之后開始向下擺動(dòng)，指標(biāo)顯示上行力度不足，并有一定背離跡象。上證50指數(shù)短沖結(jié)束，將制約市場(chǎng)的整體推升，更多是局部熱點(diǎn)。