中國石油大學(xué)（華東） 劉廣生 陳 明

一、引言

當(dāng)前我國對石油的需求與日俱增，國內(nèi)石油資源嚴(yán)重不足，石油缺口日益增大，對外依存度不斷上升，2011年達(dá)到56.3%。面對日益尖銳的石油供需矛盾，我國石油企業(yè)積極開拓國際石油市場，至今已形成一定規(guī)模。海外油氣投資與國內(nèi)油氣投資相比，具有高風(fēng)險性，具體表現(xiàn)為綜合性風(fēng)險高、投資回收期長、不確定性高等特點。由于石油行業(yè)高投入、高風(fēng)險的特點，國外的大型石油公司已建立了比較完善的風(fēng)險管理體系，而我國石油企業(yè)的風(fēng)險管理才剛剛起步，海外油氣投資既缺乏經(jīng)驗又缺乏有效的風(fēng)險管理。目前，國內(nèi)關(guān)于海外油氣投資風(fēng)險管理的研究思路比較單一，一方面從定性角度對風(fēng)險分類識別，另一方面從定量角度通過構(gòu)建數(shù)學(xué)模型進(jìn)行風(fēng)險評估。海外油氣投資風(fēng)險管理尚未形成完整體系，缺乏系統(tǒng)性與可操作性?；谀壳昂Ｍ庥蜌馔顿Y風(fēng)險管理和理論研究的現(xiàn)狀以及存在的問題，十分有必要對海外油氣投資風(fēng)險管理進(jìn)行系統(tǒng)的體系構(gòu)建，該體系的構(gòu)建具有重要的理論與現(xiàn)實意義。因此，本文確定了海外油氣投資風(fēng)險管理的體系的構(gòu)建原則與思路，通過對海外油氣投資風(fēng)險管理進(jìn)行流程設(shè)計與組織設(shè)計，提出配套措施，構(gòu)建了完整的海外油氣投資風(fēng)險管理體系，以期對中國石油企業(yè)海外油氣投資風(fēng)險管理起到一定借鑒作用。

二、海外油氣投資風(fēng)險管理體系構(gòu)建框架

（一）海外油氣投資風(fēng)險管理體系構(gòu)建原則 具體如下：

（1）整體性原則。風(fēng)險管理部門是海外油氣投資風(fēng)險管理的主要部門，但僅僅依靠風(fēng)險管理部門是無法完成的，需要公司各部門的共同參與，將風(fēng)險管理結(jié)合到公司所有管理與生產(chǎn)經(jīng)營活動中。

（2）動態(tài)性原則。海外油氣投資風(fēng)險管理體系應(yīng)充分反映海外油氣投資動態(tài)變化的特點，體現(xiàn)其發(fā)展趨勢。做到事前、事中、事后管理相結(jié)合，當(dāng)內(nèi)、外部環(huán)境改變時，管理體系也應(yīng)隨之改變，能較好地描述、度量和管理系統(tǒng)的發(fā)展趨勢。

（3）理論性與操作性相結(jié)合原則。構(gòu)建海外油氣投資風(fēng)險管理體系，一方面要總結(jié)出普遍適用性的理論，在總體上進(jìn)行把握，以便風(fēng)險管理體系能在整個行業(yè)推行。另一方面，要結(jié)合公司具體情況，注重該體系的可操作性。

（4）定性分析與定量分析相結(jié)合原則。海外油氣投資風(fēng)險管理是一個多層次、系統(tǒng)性的綜合管理。一方面要在宏觀上進(jìn)行把握，進(jìn)行定性分析。另一方面，通過數(shù)量化佐證以衡量風(fēng)險程度，并注意統(tǒng)計口徑的一致性和可比性，從而保證結(jié)果的準(zhǔn)確性。

（二）海外油氣投資風(fēng)險管理體系構(gòu)建思路 構(gòu)建海外油氣投資風(fēng)險管理體系，首先對海外油氣投資風(fēng)險管理進(jìn)行基本流程設(shè)計，然后進(jìn)行組織體系設(shè)計，在此基礎(chǔ)上，形成海外油氣投資風(fēng)險管理的的完善流程，并輔以相應(yīng)配套措施，構(gòu)建海外風(fēng)險管理的完整體系。

三、海外油氣投資風(fēng)險管理體系構(gòu)建

（一）海外油氣投資風(fēng)險管理基本流程設(shè)計 海外油氣投資風(fēng)險管理基本流程以既定的目標(biāo)和環(huán)境為依據(jù)，通過分析和評估項目風(fēng)險因素，最終達(dá)到?jīng)Q策目的。該流程包括三個方面，即海外油氣投資風(fēng)險識別、海外油氣投資風(fēng)險評估與海外油氣投資風(fēng)險控制。

（1）海外油氣投資風(fēng)險識別。海外油氣投資風(fēng)險識別是管理者搜集相關(guān)信息，綜合分析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境各要素，對潛在的和已經(jīng)存在的風(fēng)險進(jìn)行判斷，確定風(fēng)險評價指標(biāo)要素的過程。海外油氣投資風(fēng)險識別應(yīng)遵循全面周詳、綜合考察、系統(tǒng)化制度化、科學(xué)量化等原則。本文從內(nèi)外部兩個層面對海外油氣投資企業(yè)所面臨風(fēng)險進(jìn)行識別，從自然、政治、經(jīng)濟(jì)、社會四個方面對企業(yè)外部環(huán)境進(jìn)行分析，從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)所面臨的和潛在的外部風(fēng)險；通過對海外油氣投資企業(yè)各級管理人員以及員工進(jìn)行頭腦風(fēng)暴法，以期對內(nèi)部風(fēng)險達(dá)到最優(yōu)分析。在此基礎(chǔ)上，得到評價指標(biāo)及主要影響因素，如表1所示：

表1 海外油氣投資風(fēng)險評價指標(biāo)及主要影響因素

（2）海外油氣投資風(fēng)險評估。作為海外油氣投資風(fēng)險管理中重要的一環(huán)，海外油氣投資風(fēng)險評估以定量的方法對風(fēng)險進(jìn)行分析，通過收集評價指標(biāo)數(shù)據(jù)，結(jié)合數(shù)學(xué)和統(tǒng)計學(xué)等知識，對各風(fēng)險要素發(fā)生的概率進(jìn)行預(yù)測，并對風(fēng)險損失程度進(jìn)行估計，把風(fēng)險數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為風(fēng)險決策信息，為風(fēng)險管理者采取措施提供客觀可信的依據(jù)，其基本過程如圖1所示。

下面以委內(nèi)瑞拉某項目為例進(jìn)行風(fēng)險評估：

首先確定風(fēng)險指標(biāo)變量集X={自然風(fēng)險X1,政治風(fēng)險X2,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險X3,社會風(fēng)險X4,管理風(fēng)險X5,組織風(fēng)險X6,技術(shù)風(fēng)險X7}。同時確定風(fēng)險程度等級判斷集V={較輕風(fēng)險V1，輕度風(fēng)險V2，一般風(fēng)險V3，重度風(fēng)險V4，嚴(yán)重風(fēng)險V5}，并進(jìn)行區(qū)間量化，V1=［0，2］，V2=（2，4］，V3=（4，6］，V4=（6，8］，V5=（8，10］。

然后構(gòu)造隸屬函數(shù)。應(yīng)用模糊統(tǒng)計法可得到模糊集的隸屬函數(shù)曲線，從而得到隸屬函數(shù)。這里隸屬函數(shù)取線性函數(shù)，且認(rèn)為函數(shù)曲線為梯形分布，建立隸屬函數(shù)如下：

圖1 海外油氣投資風(fēng)險評估過程

其中，uij表示相對于Xi來說隸屬于Vj的程度，即風(fēng)險因素Xi處于風(fēng)險狀態(tài)Vj的可能性程度。

使用德爾菲法，通過專家打分的方式對各風(fēng)險因素指標(biāo)量化，五位專家對此項目分別打分為［3，9，5，6，1，2，2］，［2，8，4，6，1，1，1］，［2，9，7，7，2，1，2］，［4，9，4，5，1，2，1］，［2，8，4，5，1，1，1］。然后將各Xi代入隸屬函數(shù)，得到各uij的值。以各uij為元素，組成矩陣為：

定義風(fēng)險因素敏感度λ'=［2/10，2/10，1/10，]1/10，1/10，1/10，2/10］，建立風(fēng)險模糊評價一級模型：

同理可得B2、B3、B4、B5，組成矩陣，建立風(fēng)險模糊評價二級模型：

最后，考慮每個專家權(quán)重，W=（3/10，2/10,2/10，2/10,1/10），確定風(fēng)險程度等級：

B'=W·B=（127/200，101/200，51/200，7/40，11/100）

根據(jù)最大隸屬度原則,，bj'=max（127/200，101/200，51/200，7/40，11/100），則該項目風(fēng)險程度等級為V1級。

（3）海外油氣投資風(fēng)險控制。海外油氣投資風(fēng)險控制是指風(fēng)險管理者通過采取各種措施和方法，消滅或減少風(fēng)險事件發(fā)生的各種可能性，或者減少風(fēng)險事件發(fā)生時造成的損失。常用的風(fēng)險控制技術(shù)有風(fēng)險規(guī)避、損失控制、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險保留。根據(jù)確定的項目風(fēng)險等級確定其可控性，并選擇風(fēng)險控制的方法。如表2所示。

表2 海外油氣投資風(fēng)險可控性及控制方法

針對海外油氣投資具體風(fēng)險，提出風(fēng)險控制措施，一般來說，政治風(fēng)險的控制措施主要有建立健全政治風(fēng)險評估體系，投保相關(guān)海外投資保險來轉(zhuǎn)移風(fēng)險，開展石油外交等。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的控制方式有加強國際油價研究，利用合作、合資等投資方式，合理利用國際金融市場和實行外幣集中管理等?？梢圆捎们‘?dāng)?shù)墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)，塑造良好企業(yè)形象等方式化解社會風(fēng)險。通過加強企業(yè)的內(nèi)部管理，建立健全預(yù)算管理體系，明確績效考評激勵機制，嚴(yán)格授權(quán)審批制度來控制企業(yè)的管理風(fēng)險。組織風(fēng)險的控制措施主要有優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，使組織扁平化；明確員工權(quán)責(zé)，將不相容職務(wù)分離。通過加強技術(shù)革新，提高員工技能等化解技術(shù)風(fēng)險。

（二）海外油氣投資風(fēng)險管理組織設(shè)計 海外油氣投資企業(yè)風(fēng)險管理內(nèi)部組織構(gòu)架的設(shè)計主要涉及兩個方面，即海外油氣投資企業(yè)縱向組織構(gòu)架與橫向組織構(gòu)架。

（1）海外油氣投資企業(yè)縱向組織構(gòu)架。通過在避稅島設(shè)立子公司，建立層層嵌套的公司構(gòu)架，這種設(shè)計不僅可以節(jié)稅，同時利用子公司有限責(zé)任的屬性，可以實現(xiàn)“防火墻”功能，有效切斷項目上的風(fēng)險與損失向上傳導(dǎo)到母公司。其基本構(gòu)架如圖2所示。

圖2 海外油氣投資企業(yè)縱向組織構(gòu)架

（2）海外油氣投資企業(yè)橫向組織構(gòu)架。企業(yè)橫向組織構(gòu)架即公司風(fēng)險管理部門設(shè)置，包括三個層級：第一層級為董事會，對風(fēng)險全面負(fù)責(zé)。第二層級為風(fēng)險管理委員會、審計部門與總經(jīng)理。其中風(fēng)險管理委員會是風(fēng)險管理核心部門，不僅應(yīng)包括董事、高級管理人員、風(fēng)險部門經(jīng)理,還納入財務(wù)、法律、市場等部門的管理人員。第三層級為風(fēng)險管理部門、其他職能部門以及各具體項目部門，負(fù)責(zé)具體的風(fēng)險管理。其橫向組織構(gòu)架如圖3所示。

圖3 海外油氣投資企業(yè)橫向組織構(gòu)架

（三）海外油氣投資風(fēng)險管理完善流程設(shè)計 在海外油氣投資風(fēng)險管理基本流程設(shè)計與海外油氣投資風(fēng)險管理組織構(gòu)建的基礎(chǔ)上，形成了海外油氣投資全面風(fēng)險管理的最終流程。如圖4所示。

四、海外油氣投資風(fēng)險管理體系構(gòu)建保障措施

（一）識別并有效利用外部力量 海外油氣投資風(fēng)險管理外部力量主要體現(xiàn)在政府、社會、中介機構(gòu)、東道國等方面，企業(yè)應(yīng)有效識別并利用這些外部力量以引導(dǎo)風(fēng)險管理。

（1）遵守政府法律法規(guī)。政府通過立法引導(dǎo)并監(jiān)督企業(yè)建立風(fēng)險管理機制，國資委《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》和證監(jiān)會《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》是我國風(fēng)險管理的直接法規(guī)和制度。國資委《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》、《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》等是國有資產(chǎn)監(jiān)管的法律法規(guī)，初步形成國有資產(chǎn)監(jiān)管的法規(guī)體系。

（2）注重社會要求。由于股市的發(fā)展，社會對企業(yè)風(fēng)險管理的關(guān)注度不斷提升，促使企業(yè)風(fēng)險管理的規(guī)范披露。

（3）利用中介機構(gòu)的專業(yè)技能。近年來，一些國際和國內(nèi)的會計師事務(wù)所以及咨詢公司對全面風(fēng)險管理做了大量研究和推廣工作。主要做法是為企業(yè)做有償咨詢項目，通過管理者訪談等方式，為企業(yè)梳理出一些風(fēng)險點，提出改進(jìn)建議，并推薦一個全面風(fēng)險管理體系理論框架。

圖4 海外油氣投資風(fēng)險管理完善流程

（4）遵守東道國的法律法規(guī)。境外許多項目是與東道國政府或企業(yè)進(jìn)行合資經(jīng)營，因此東道國的法律法規(guī)對企業(yè)具有約束作用，其中關(guān)于風(fēng)險管理的要求對合資經(jīng)營企業(yè)具有相當(dāng)效力。

（二）風(fēng)險事前、事中、事后管理相結(jié)合 強化事前風(fēng)險管理。主要是在海外投資項目投資開發(fā)前與風(fēng)險未發(fā)生前進(jìn)行預(yù)先管理，描述與度量項目失敗的可能性，反映可能影響項目的所有風(fēng)險事件綜合產(chǎn)生的結(jié)果。企業(yè)風(fēng)險管理中心應(yīng)在于風(fēng)險信息的收集加工，通過對企業(yè)外部投資環(huán)境的風(fēng)險識別與評估，以確定是否達(dá)到投資標(biāo)準(zhǔn)，達(dá)到可控制標(biāo)準(zhǔn)才可進(jìn)行投資。

（1）注重事中風(fēng)險管理。指海外投資項目運行過程中的風(fēng)險管理，這一階段企業(yè)應(yīng)將風(fēng)險管理常態(tài)化，階段性地對項目內(nèi)外部風(fēng)險進(jìn)行識別與綜合評估，針對重大風(fēng)險提供不同的風(fēng)險管理策略，進(jìn)行比較篩選，選擇最優(yōu)的風(fēng)險管理策略并最終實施。

（2）加強事后風(fēng)險管理。產(chǎn)生全面風(fēng)險管理報告，重點在于對前期風(fēng)險識別、評估與控制方案的評價，針對風(fēng)險解決程度對風(fēng)險管理方案進(jìn)行修正完善，提供壓力測試和回溯測試。通過責(zé)任追溯員工考核，進(jìn)行獎懲激勵。

綜上所述，海外油氣投資具有高風(fēng)險性，海外油氣投資風(fēng)險管理具有特殊性，構(gòu)建完善的海外油氣投資風(fēng)險管理體系是必要而可行的。在一定原則指導(dǎo)下，通過對海外油氣投資風(fēng)險管理進(jìn)行科學(xué)的流程設(shè)計與組織設(shè)計，構(gòu)建完整的海外油氣投資風(fēng)險管理體系，具有系統(tǒng)性與可操作性。對于規(guī)避海外投資風(fēng)險，進(jìn)行投資決策，實現(xiàn)綜合效益最大化具有重要意義。

［1］趙旭：《海外油氣投資目標(biāo)篩選決策支持系統(tǒng)研究》，《技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究》2011 年第3 期。