王瑜偉

本期（9月18日～10月17日）的4個交易周里上證綜指周線三陽一陰：作為主題投資的旺季，改革政策、資產(chǎn)并購類消息在9月推動個股連番上漲，滬港通和四中全會的利好也推動滬指節(jié)節(jié)攀高，奈何外圍股市殺跌，拖累股指繼續(xù)上行的腳步。各板塊漲多跌少：以中證500指數(shù)和深成指為代表的成長類板塊領(lǐng)漲，上證指數(shù)本期漲幅為1.09%；滬深300和中小板指數(shù)也有不同程度的上漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)本期漲幅為1.36%。具體到各行業(yè)上，國防軍工和醫(yī)藥生物領(lǐng)漲，食品飲料和銀行表現(xiàn)墊底。

本期交易所債券市場國債指數(shù)、企債指數(shù)均出現(xiàn)上漲。上證國債指數(shù)收于143.89點，漲幅為0.54%。上證企債指數(shù)收于177.70點，漲幅為0.96%。本期國債指數(shù)和企債指數(shù)的漲幅均有所擴大。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)本期繼續(xù)上漲，漲幅為0.57%，但與上期相比，漲幅有所縮小?？山灰椎?9只可轉(zhuǎn)債23漲6跌，且分化較為明顯。

場內(nèi)基金

重點關(guān)注老封基和杠桿板塊。

老封基：僅余9只，投資機會即將顯現(xiàn)

本期老封基在大盤高位盤整的背景下表現(xiàn)平平，凈值平均漲幅為0.75%，二級市場價格漲幅略弱于凈值表現(xiàn)，平均上漲0.62%。由于近期市場出現(xiàn)下跌，對二級市場沖擊較大，受此影響折價率有所放大，本期過后老封基的整體折價率提升至11.69%，折價率擴大意味著安全墊加厚，因此后期老封基二級市場的表現(xiàn)或?qū)⒑糜趦糁当憩F(xiàn)。

慮到市場因素以及現(xiàn)階段隱含收益率水平，本期雖沒有合適基金推薦，但若市場出現(xiàn)震蕩下行，或?qū)永戏饣w折價水平加大，部分將到期基金投資價值將會逐步顯現(xiàn)，值得投資者重點關(guān)注。

杠桿板塊：市場震蕩，業(yè)績分化加劇

在市場反彈的背景下，本期55只權(quán)益分級基金杠桿份額漲多跌少，平均漲幅為3.61%。由于本期市場蘊含結(jié)構(gòu)性分化使得杠桿基金業(yè)績分化明顯，其中港股相關(guān)指數(shù)、資源商品板塊相關(guān)的杠桿基金出現(xiàn)一定幅度回調(diào)，而醫(yī)藥、證券、軍工等杠桿基金漲幅較大。800醫(yī)藥本期表現(xiàn)最佳，受益于“埃博拉”病毒概念，漲幅達到15.67%。醫(yī)藥B受益于醫(yī)藥板塊上漲，本期漲幅為14.30%。而恒生B和銀華H股B繼續(xù)下跌。

本輪行情過后，板塊輪動進入新的周期，前期回調(diào)較大或在反彈中表現(xiàn)不充分的板塊都有一定的潛在爆發(fā)機會?；谏鲜隹紤]，再結(jié)合相應(yīng)杠桿基金杠桿倍數(shù)、整體折溢價水平、折溢價合理區(qū)間等指標(biāo)，投資者可繼續(xù)關(guān)注房地B。

場外基金

受基礎(chǔ)市場影響，偏股類基金的整體表現(xiàn)較佳。

股票基金：領(lǐng)漲權(quán)益類基金

股票型基金本期的平均凈值增長率為2.42%，僅有15只該類的基金本期收益為負(fù)，其余基金均獲得正收益。中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票以9.22%的收益率拔得頭籌，工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)股票和中郵核心主題股票分別以8.08%和7.24%的收益率緊隨其后。

中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票的各短期業(yè)績位列同類前十名之列，其股票倉位較低，只有60.2%，十大重倉股中有3只本期上漲逾20%，從而帶動基金凈值上升。工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)股票的今年6月底時點的股票倉位略低，為73%，本期除重點布局信息行業(yè)外，還涉足采礦、環(huán)保等相關(guān)邊緣行業(yè)，該基金第二季度末的重倉股名單中全部是創(chuàng)業(yè)板和中小板中成長風(fēng)格類個股，成長風(fēng)格顯著。中郵核心主題股票的最新的股票倉位也居中，為86%，本期表現(xiàn)突出因為超配制造業(yè)大行業(yè)，此外，還投資信息、金融、建筑等行業(yè)。

保本基金：全部上漲

本期債券市場和股票市場均有所上漲，帶動了保本基金業(yè)績的提升。保本基金本期的平均凈值增長率為1.17%，所有保本基金均取得了正收益。排名前三名的基金是招商安盈保本混合、諾安保本混合和東方安心收益保本混合，其收益率分別為2.48%、2.63%和2.51%。招商安盈保本混合成立于2012年8月，截至今年10月17日，該基金過去3個月的短期收益為8.22%，位列同類基金的第一名，今年以來的收益率為14.54%，位列同類基金第四名，各期業(yè)績排名均靠前。該基金最新的債券倉位居中，為123.38%，重倉企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債，兼顧國債和金融債；股票倉位為17.40%，重點配置制造業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)績優(yōu)股。

混合基金：平均業(yè)績穩(wěn)中有升

混合型基金本期的平均凈值增長率為2.12%，僅有12只該類型基金本期取得為負(fù)。中郵中小盤混合以8.87%的收益獲得本類基金的頭名，華商動態(tài)阿爾法混合和中郵核心優(yōu)勢靈活配置混合分別以8.70%和8.25%的收益緊隨其后。

中郵中小盤混合的中短期業(yè)績大多位列同類基金前十名之列，6月底的股票倉位居中，為76%。股票方面重倉除超配制造業(yè)大行業(yè)外，只配置了信息和建筑行業(yè)；債券方面只配置了一只公司債。華商動態(tài)阿爾法混合的各期業(yè)績均位列同類前十名，其6月底的股票倉位也為76%，股票行業(yè)方面的投資較為分散，重點投資制造業(yè)、批發(fā)零售和房地產(chǎn)等行業(yè)，債券方面只配置了可轉(zhuǎn)債一個券種。中郵核心優(yōu)勢靈活配置混合的中短期業(yè)績也位列同類基金前十名，最新的股票倉位為69%，重點配置了信息、電子、醫(yī)藥等行業(yè)；債券倉位為16%，只配置公司債一個券種。

指數(shù)基金：軍工黃金兩極分化

本期指基的平均凈值增長率為2.15%，僅有17只該類型基金本期的凈值增長率為負(fù)。匯添富中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF以8.90%的凈值增長率獲得指基漲幅冠軍，嘉實中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF和易方達滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF緊隨其后，本期凈值增長率為8.01%和7.94%。排名前十的基金中ETF類基金有5只，ETF類基金相比普通指數(shù)類基金，具有顯著的領(lǐng)先優(yōu)勢和良好的跟蹤效果。如果投資者對指數(shù)類基金感興趣，建議優(yōu)先考慮ETF基金。前十名基金中有6只基金跟蹤醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)，3只基金跟蹤軍工指數(shù)，而黃金ETF和資源類ETF基金排名靠后，與本期的基礎(chǔ)行情具有一致性。

QDII基金：回調(diào)收負(fù)

QDII基金本期的平均凈值跌幅為-5.55%，僅有5只該類基金獲得正收益。本期全球各國的股市多震蕩下跌，特別是期末兩周，歐美股市全部回調(diào)，主要股指均大幅下挫。諾安全球收益不動產(chǎn)以1.39%的收益率獲得QDII基金收益冠軍，廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)則緊隨其后，凈值漲幅1.14%，匯添富黃金及貴金屬名列第三，凈值增長0.31%。受益于黃金價格的反彈，該類相關(guān)QDII基金排名靠前。

貨幣基金：收益率下行

本期貨幣基金A類份額平均收益率為0.3463%，與上期相比，出現(xiàn)下降。十一長假過后，資金面重回寬松，貨幣基金收益率也出現(xiàn)下行。本期貨幣基金A類份額中排名前三位的是泰達宏利貨幣A、德邦德利貨幣A和寶盈貨幣A，收益率分別是0.4787%、0.4734%和0.4709%。

華夏現(xiàn)金增利貨幣成立于2004年4月7日，首募規(guī)模達到64.26億元。截至10月17日，該基金成立以來的收益率為40.07%，過去3年的收益率為14.12%，可見該基金的業(yè)績較好。近5年來除了2011年其余4年均位列前十，業(yè)績穩(wěn)定性也較高。華夏現(xiàn)金增利貨幣的一大優(yōu)勢在于其規(guī)模大，最新規(guī)模為877.75億元，位列第三，投資者可重點關(guān)注。

債券基金：繼續(xù)上漲

本期債券市場在期初經(jīng)歷了盤整震蕩，之后在央行不斷釋放貨幣政策寬松信號以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳等利好因素帶動下，買方熱情被點燃，債券收益率出現(xiàn)下行。受此影響，各類型債券基金平均凈值增長率均出現(xiàn)上漲。純債基金、一級債基、二級債基和指數(shù)債基A類份額平均凈值增長率分別為1.4603%、1.5822%、1.7970%和1.4221%。二級債基在股市上漲、轉(zhuǎn)債上漲的帶動下，整體表現(xiàn)好于其他債基。

所有債券基金A類份額中，排名前三位的是博時宏觀回報債券A/B、新華安享惠金定期開放債券A和海富通純債債券A，本期的凈值增長率分別為7.3501%、5.5323%和5.3358%。