廖美紅

摘 要：對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理來(lái)說(shuō)，其償債能力是能夠反映出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量控制、財(cái)務(wù)管理水平等多方面信息的綜合指標(biāo)。對(duì)于企業(yè)償債能力進(jìn)行分析，能夠給企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和投資者提供更加可靠的企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息，便于經(jīng)營(yíng)者和投資者做出正確的決策。本分對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)了我國(guó)企業(yè)償債能力分析中存在的問(wèn)題，并且提出了相應(yīng)的對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；償債能力分析；財(cái)務(wù)管理

由于企業(yè)償債能力是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的一個(gè)重要因素，企業(yè)償債能力分析也因而是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的重要職能，在企業(yè)償債能力分析中比較常用的方法是以資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表為根據(jù)，計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率和資產(chǎn)負(fù)債率等一系列比率指標(biāo)并與有關(guān)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱[1]。這種分析企業(yè)償債能力的方法是較為常用的，但是從效果上而言還存在著一定的缺陷，而且從當(dāng)前我國(guó)的企業(yè)償債能力分析來(lái)看也存在著一些問(wèn)題，這些問(wèn)題都就會(huì)降低企業(yè)償債能力分析的真實(shí)性與可靠性。

一、企業(yè)償債能力概述

企業(yè)成長(zhǎng)能力也就是指企業(yè)償還債務(wù)的能力，而企業(yè)償債能力分析一般分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析，企業(yè)償債能力也直接關(guān)系著其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行分析，能夠給企業(yè)的管理者、投資者以及債券人提供決策依據(jù)，特別是對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，上市公司的償債能力分析關(guān)系著眾多股東的切身利益。而對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展來(lái)說(shuō)，管理者需要對(duì)企業(yè)的償債能力有一個(gè)詳細(xì)的了解，在不同的發(fā)展階段，根據(jù)企業(yè)外部市場(chǎng)情況的變化和企業(yè)內(nèi)部自身的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況變化制定相應(yīng)的發(fā)展戰(zhàn)略?？梢哉f(shuō)，企業(yè)償債能力分析是財(cái)務(wù)分析中的重要組成部分，償債能力也直接反映出企業(yè)的發(fā)展前景。企業(yè)償債能力所主要分析的指標(biāo)有現(xiàn)金流量、流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)，可以分析出企業(yè)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。同時(shí)，為了提高企業(yè)償債能力分析的真實(shí)性和可靠性，在當(dāng)前一般還會(huì)引入動(dòng)態(tài)償債能力分析，主要是針對(duì)企業(yè)內(nèi)部和外部一些變化的因素，如市場(chǎng)變化因素、環(huán)境因素、政治因素等等[2]。經(jīng)這些動(dòng)態(tài)因素納入到企業(yè)償債能力分析中，可以提高企業(yè)償債能力分析的全面性和真實(shí)性。

二、我國(guó)企業(yè)償債能力分析中存在的問(wèn)題

1.償債能力分析方法不當(dāng)

企業(yè)償債能力分析方法不當(dāng)是影響分析結(jié)果的重要因素，例如在指標(biāo)的選取上，一些企業(yè)償債能力分析往往只注重定量的分析，依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的歷史數(shù)據(jù)選擇相關(guān)的指標(biāo)。然而由于企業(yè)所面臨的市場(chǎng)情況和企業(yè)內(nèi)部情況在不斷發(fā)生變化，因而企業(yè)償債能力分析中如果缺失了比率分析等定性分析，就很難保證分析結(jié)果的真實(shí)可靠性。例如，企業(yè)現(xiàn)有的不良資產(chǎn)隨著企業(yè)技術(shù)的革新和市場(chǎng)的變化也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化，不良資產(chǎn)也會(huì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或者良性資產(chǎn)，由此可以看出，在企業(yè)償債能力分析方法不當(dāng)方便，主要便是沒(méi)有充分考慮企業(yè)和市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化情況[3]。另一方面，在分析企業(yè)償債能力時(shí)，對(duì)于資金渠道的認(rèn)定在當(dāng)前主要為企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力，也就是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行比對(duì)，這種方法在當(dāng)前的企業(yè)經(jīng)營(yíng)中也有失客觀性。例如，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，資金來(lái)源渠道是很多的，無(wú)論是經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金，還是融資產(chǎn)生的現(xiàn)金，都是企業(yè)現(xiàn)金來(lái)源中的重要組成部分。如果僅僅依據(jù)資產(chǎn)變現(xiàn)能力來(lái)分析償債能力，那么就很難客觀、真實(shí)的反映企業(yè)償債能力。

2.企業(yè)償債能力分析結(jié)果真實(shí)性不高

在進(jìn)行企業(yè)償債能力分析時(shí)，分析結(jié)果也會(huì)受到企業(yè)管理者人為因素的影響，一些企業(yè)管理者處于各種各樣的目的，往往會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行粉飾，人為提高企業(yè)的償債能力，這就使得企業(yè)償債能力分析結(jié)果真實(shí)性大大降低。特別是在一些上市公司中，企業(yè)管理層有著較強(qiáng)的粉飾財(cái)報(bào)動(dòng)機(jī)，為了獲得更好的融資，得到投資者的支持，一些上市公司會(huì)粉飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，便如在資產(chǎn)的認(rèn)定上，將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為良性資產(chǎn)，或者通過(guò)關(guān)聯(lián)交易降低資產(chǎn)負(fù)債率，以此提高上市公司的償債能力。由此可以看出，在影響企業(yè)償債能力分析結(jié)果真實(shí)性方面，主要的影響因素便是人為因素，由于我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的獨(dú)立性并不高，受到管理層的影響較大，也缺乏完善的內(nèi)部審計(jì)制度，這就給財(cái)務(wù)造假提供了很大的空間。而從動(dòng)機(jī)分析來(lái)看，出現(xiàn)人為造假的企業(yè)多為上市公司，但是在一些非上市公司中也存在粉飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的現(xiàn)象，特別是在一些涉及到并購(gòu)、重組的企業(yè)中，而一些中小企業(yè)為了獲得融資支持，也往往會(huì)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假。

3.缺乏完善的企業(yè)償債能力分析機(jī)制

從我國(guó)企業(yè)償債能力分析的整體發(fā)展來(lái)看，還沒(méi)有形成一個(gè)完善的企業(yè)償債能力分析機(jī)制，企業(yè)管理層和領(lǐng)導(dǎo)者也缺乏對(duì)于企業(yè)償債能力分析足夠的重視，很多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中缺失了償債能力分析的職能。事實(shí)上，對(duì)于企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)管理來(lái)說(shuō)，企業(yè)償債能力分析能夠給管理層提供決策依據(jù)，是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中作出正確決策的有效保障，并不僅僅是為了給投資者和債權(quán)人提供財(cái)務(wù)信息。而很多企業(yè)管理者并沒(méi)有認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，因而也就不重視在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中積極進(jìn)行償債能力分析，很多企業(yè)甚至多年沒(méi)有進(jìn)行過(guò)償債能力分析，關(guān)于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債水平只是有一個(gè)靜態(tài)的定量了解，缺乏對(duì)于企業(yè)償債能力的動(dòng)態(tài)分析。由此可以看出，在我國(guó)企業(yè)償債能力分析中所存在的一些問(wèn)題，無(wú)論是償債能力分析方法方面的問(wèn)題，還是人為因素對(duì)于償債能力分析真實(shí)性的影響，都是缺乏完善企業(yè)償債能力分析機(jī)制的具體表現(xiàn)。在財(cái)務(wù)管理中，還沒(méi)有形成良好的償債能力分析意識(shí)，缺乏定期進(jìn)行償債能力分析的機(jī)制，而在內(nèi)部控制和內(nèi)部審計(jì)中也沒(méi)有完善的制度作為保障，無(wú)法降低財(cái)務(wù)造假對(duì)于企業(yè)償債能力分析的影響[4]。綜合而言，這些問(wèn)題不但是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題，也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題，缺乏完善的企業(yè)償債能力分析機(jī)制，阻礙了企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平和經(jīng)營(yíng)管理水平的提高。

4.完善企業(yè)償債能力分析的策略

選擇適宜的償債能力分析方法

在進(jìn)行企業(yè)償債能力分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇適宜的償債能力分析方法，引入更加科學(xué)、更加先進(jìn)的償債能力分析理念，例如施行動(dòng)態(tài)償債能力分析。在償債能力分析指標(biāo)的選擇上，應(yīng)當(dāng)更加全面，選擇一些能夠充分體現(xiàn)企業(yè)動(dòng)態(tài)償債能力的指標(biāo)，例如比率分析。而在資產(chǎn)負(fù)債率分析方面，應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部的各種變化，如企業(yè)技術(shù)水平變化、管理水平變化、企業(yè)外部市場(chǎng)環(huán)境的變化等等。同時(shí)，在償債能力指標(biāo)選擇上，對(duì)于表位項(xiàng)目也應(yīng)當(dāng)進(jìn)行充分的補(bǔ)充，如在分析企業(yè)短期償債能力的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的變現(xiàn)能力，不應(yīng)過(guò)于依賴企業(yè)的歷史資產(chǎn)數(shù)據(jù)。并且應(yīng)當(dāng)充分分析企業(yè)的融資情況，如企業(yè)的融資成本，在這一方方面也應(yīng)當(dāng)考慮企業(yè)的信用狀況，如果企業(yè)信用較高，那么能干活的銀行貸款的支持就越大，繼而就會(huì)提高企業(yè)的償債能力。

5.提高企業(yè)償債能力分析真實(shí)性

在提高企業(yè)償債能力分析真實(shí)性方面，除了選擇適宜的償債能力分析方法，更加重要的就是應(yīng)當(dāng)防止企業(yè)管理層對(duì)于償債能力分析的人為因素影響，也就是降低企業(yè)財(cái)務(wù)造假的可能性。針對(duì)一些上市公司通過(guò)粉飾財(cái)報(bào)虛假提高企業(yè)償債能力的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)在上市公司中建立起完善的內(nèi)部控制制度和內(nèi)部審計(jì)制度，提高財(cái)務(wù)管理的獨(dú)立性，通過(guò)這種完善的內(nèi)控制度來(lái)確保企業(yè)償債能力分析的真實(shí)性[5]。同時(shí)，可以在上市公司中成立由非執(zhí)行懂事和中小股東組成的審計(jì)委員會(huì)，保障上市公司財(cái)務(wù)管理和審計(jì)的獨(dú)立性，這是提高上市公司償債能力分析的基礎(chǔ)。對(duì)于企業(yè)管理者來(lái)說(shuō)，也應(yīng)當(dāng)樹(shù)立正確的企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念，特別是在粉飾財(cái)報(bào)進(jìn)行償債能力造假方面，管理者應(yīng)當(dāng)了解，虛假的企業(yè)償債能力分析并不利于管理者做出正確的決策，同時(shí)也不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

6.建立完善的企業(yè)償債能力分析機(jī)制

對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)管理而言，完善的財(cái)務(wù)管理是提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的重要途徑，而企業(yè)償債能力分析作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的重要組成部分，對(duì)于提高企業(yè)管理水平也有著重要作用。因而建立完善的企業(yè)償債能力分析機(jī)制，對(duì)于提高企業(yè)的償債能力分析真實(shí)性和可靠性就有著重要作用。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中，應(yīng)當(dāng)建立起定期的企業(yè)償債能力分析機(jī)制，例如每個(gè)季度或者每年進(jìn)行一次償債能力分析。在償債能力分析方法上，制定相應(yīng)的制度，確保企業(yè)償債能力分析的真實(shí)可靠性，同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)建立起更加完善的內(nèi)控制度。從制度上對(duì)于企業(yè)償債能力分析進(jìn)行保障是必要的基礎(chǔ)，在此之外也需要相應(yīng)的監(jiān)督機(jī)制，特別是在一些上市公司，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮中小股東的監(jiān)督作用，并且明確相應(yīng)的責(zé)任人。

三、結(jié)論

企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中十分重要的一部分，能夠給企業(yè)管理層、投資者和債券人提供必要的企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息，企業(yè)償債能力也反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展趨勢(shì)。然而在我國(guó)企業(yè)的償債能力分析中，還存在著一些問(wèn)題，例如償債能力分析方法選擇不當(dāng)、償債能力分析結(jié)果真實(shí)性不高、缺乏完善的企業(yè)償債能力分析機(jī)制等等。積極對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行解決，對(duì)于提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平和促進(jìn)企業(yè)發(fā)展有著重要作用。

參考文獻(xiàn)：

[1]魯?shù)?公司財(cái)務(wù)分析—短期償債能力分析[J].山東紡織經(jīng)濟(jì)，2012，10：36-38+73.

[2]陳曉紅.企業(yè)償債能力分析探討[J].浙江金融，2012，11：47-48.

[3]夏紅雨.企業(yè)償債能力分析的新視角[J].會(huì)計(jì)之友（下旬刊），2010，03：20-22.

[4]啜華，王月.基于現(xiàn)金流量的企業(yè)償債能力分析[J].財(cái)會(huì)通訊，2013，11：67-68.

[5]王琳，劉華志.企業(yè)償債能力分析存在的問(wèn)題及對(duì)策[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2011，19：228.