徐 巖， 李昊峰， 郭 楠

(1.遼寧省人民政府 研究室， 沈陽(yáng) 110032； 2.國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行 遼寧省分行， 沈陽(yáng) 110014； 3.沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué) 管理學(xué)院， 沈陽(yáng) 110870)

基于產(chǎn)業(yè)視角的科技金融體系構(gòu)建*

徐 巖1， 李昊峰2， 郭 楠3

(1.遼寧省人民政府 研究室， 沈陽(yáng) 110032； 2.國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行 遼寧省分行， 沈陽(yáng) 110014； 3.沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué) 管理學(xué)院， 沈陽(yáng) 110870)

對(duì)科技金融的內(nèi)涵進(jìn)行界定，運(yùn)用仿生管理學(xué)理論分析科技金融的結(jié)構(gòu)，進(jìn)而構(gòu)建基于產(chǎn)業(yè)視角的科技金融體系并進(jìn)行深入剖析。探索科技金融產(chǎn)業(yè)及其產(chǎn)業(yè)鏈的形成機(jī)理，從本質(zhì)上闡述產(chǎn)業(yè)、科技、金融三者之間的關(guān)系，從產(chǎn)業(yè)視角研究科技金融體系的構(gòu)建。拓展科技金融的研究思路，對(duì)科技金融體系的發(fā)展與完善具有一定的參考和借鑒意義。

科技金融； 金融創(chuàng)新； 金融政策； 仿生管理學(xué)； 產(chǎn)業(yè)鏈； 生命周期

科技和金融是現(xiàn)代社會(huì)發(fā)展的兩大引擎，分別扮演著“社會(huì)第一生產(chǎn)力”和“經(jīng)濟(jì)血液與核心”的重要角色。隨著兩者的不斷融合，科技金融已成為創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富價(jià)值的新源泉?？萍寂c金融的融合，既是我國(guó)實(shí)施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家、推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興的重大舉措，也是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、積極應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。

當(dāng)前，科技金融的實(shí)踐工作雖已初見(jiàn)成效，但對(duì)其的理論研究卻相對(duì)滯后，仍處于探討階段。本文從產(chǎn)業(yè)視角研究科技金融體系的構(gòu)建問(wèn)題，豐富和完善了科技金融的相關(guān)研究。

一、科技金融的內(nèi)涵

早在20世紀(jì)80年代，我國(guó)就以發(fā)放首批科技貸款的形式開(kāi)展了科技金融實(shí)踐活動(dòng)[1]。隨后在1993年成立的中國(guó)科技金融促進(jìn)會(huì)及次年舉辦的首屆理事會(huì)上，“科技金融”一詞開(kāi)始逐漸進(jìn)入人們的視野，正式登上了歷史舞臺(tái)，被越來(lái)越多的人所使用[2]。

雖然“科技金融”的稱謂在實(shí)踐中早已被使用，但是一直缺乏嚴(yán)格、統(tǒng)一的概念界定。目前，學(xué)者們對(duì)科技金融的理解可以歸納為三種情況:

(1) 科技需要金融的服務(wù)。一部分學(xué)者認(rèn)為兩者的關(guān)系是單向的，即科技對(duì)金融存在需求。

(2) 科技和金融互利共生、互動(dòng)發(fā)展。一部分學(xué)者認(rèn)為兩者的關(guān)系是雙向的，即科技對(duì)金融存在需求的同時(shí)，金融對(duì)科技也存在需求。

(3) 科技金融是一個(gè)整體概念。還有一部分學(xué)者認(rèn)為科技金融不能分開(kāi)解釋，應(yīng)將其作為一個(gè)整體進(jìn)行研究，從而基于不同角度對(duì)其進(jìn)行了定義。例如，趙昌文認(rèn)為應(yīng)把科技金融看作一個(gè)體系進(jìn)行研究[3]15-18，李心丹則從商業(yè)銀行主導(dǎo)視角認(rèn)為科技金融是一種金融業(yè)態(tài)[4]27-28。

綜合上述學(xué)者對(duì)科技金融的論述，本文認(rèn)為，科技金融是以科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新為基礎(chǔ)，以市場(chǎng)機(jī)制為導(dǎo)向，以政府搭建的科技與金融相結(jié)合的綜合服務(wù)平臺(tái)為依托，通過(guò)對(duì)科技資源和金融資源進(jìn)行系統(tǒng)、高效、全面的整合與配置，為科技型企業(yè)在整個(gè)生命周期中提供包括融資、擔(dān)保等不同類型的金融服務(wù)，以促進(jìn)科技型企業(yè)對(duì)金融資源的內(nèi)生性優(yōu)化，進(jìn)而推動(dòng)金融資本向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)集聚以及科技資源資本化的一系列活動(dòng)。

二、科技金融結(jié)構(gòu)剖析

鑒于科技金融的結(jié)構(gòu)與仿生管理學(xué)理論中的DNA分子結(jié)構(gòu)相似，本文將運(yùn)用仿生管理學(xué)理論對(duì)科技金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究與分析，為構(gòu)建科技金融體系奠定理論基礎(chǔ)[5]。仿生管理學(xué)是一門(mén)管理學(xué)與仿生學(xué)等多學(xué)科交叉的邊緣學(xué)科，是從生物學(xué)的視角出發(fā)研究社會(huì)組織的管理問(wèn)題，以模仿、借鑒、類推、創(chuàng)新等手段，旨在組織建構(gòu)的和諧與組織運(yùn)營(yíng)的高效。仿生管理學(xué)落腳于管理學(xué)，將生物學(xué)的概念、原理和理論或嫁接、或融入、或整合，直至轉(zhuǎn)化到管理學(xué)的概念、原理和理論中，從而形成新的概念、新的原理、新的理論[6-7]。

由仿生管理學(xué)理論可知，DNA分子結(jié)構(gòu)的外側(cè)是由兩條反向平行的主鏈螺旋上升排列而成的，內(nèi)側(cè)是以堿基互補(bǔ)配對(duì)的方式連接而成的，堿基之間則是以許多氫鍵聯(lián)系在一起的[8]。此種雙螺旋結(jié)構(gòu)確保了遺傳的穩(wěn)定性、多樣性、特質(zhì)性，是生物自然進(jìn)化的結(jié)果。

由上述分析可知，科技金融結(jié)構(gòu)有以下特點(diǎn):

(1) 主鏈。科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新是科技金融結(jié)構(gòu)中的兩條主鏈，兩者也是以反向平行的方式排列的[9]?？萍冀鹑诒举|(zhì)上是整合科技資源和金融資源，使其邊界逐漸淡化，最終實(shí)現(xiàn)融為一體的發(fā)展過(guò)程。當(dāng)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新融為一體時(shí)，則說(shuō)明科技金融此時(shí)處于穩(wěn)定有序的狀態(tài)，這種穩(wěn)定有序的狀態(tài)也就意味著催生出了新的產(chǎn)業(yè)——科技金融產(chǎn)業(yè)[10]。

(2) 堿基。因?yàn)槠髽I(yè)生命周期的多階段性，科技金融需求方、供給方和第三方根據(jù)不同階段的特點(diǎn)，通過(guò)金融創(chuàng)新所提供的多樣的金融服務(wù)產(chǎn)品來(lái)配置科技創(chuàng)新[11]。這就實(shí)現(xiàn)了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的“堿基互補(bǔ)配對(duì)”，如表1所示。

表1 不同生命周期階段科技型企業(yè)的主要融資方式

由表1可以看出，金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的配對(duì)方式在不同生命周期階段是不盡相同的，因而也就說(shuō)明科技金融的表現(xiàn)形式具有多樣性?？萍夹推髽I(yè)的融資方式從內(nèi)源資金、天使投資到風(fēng)險(xiǎn)投資，再到債權(quán)融資、股權(quán)融資，最后到上市融資?？梢?jiàn)，科技金融在科技型企業(yè)生命周期的各個(gè)階段都能夠提供與該階段特點(diǎn)相適應(yīng)的金融服務(wù)，這也體現(xiàn)出科技金融在整個(gè)生命周期中的特質(zhì)性[12]。

(3) 氫鍵。在科技金融結(jié)構(gòu)中，一系列的運(yùn)行機(jī)制是維持科技金融正常發(fā)展的根本保障，起到維系科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的重要作用。這里所說(shuō)的運(yùn)行機(jī)制是指保障科技金融體系運(yùn)行的各項(xiàng)機(jī)制，包括投融資體系中的擔(dān)保機(jī)制，創(chuàng)新體系中的驅(qū)動(dòng)機(jī)制，服務(wù)體系中的合作機(jī)制、政府調(diào)控機(jī)制、市場(chǎng)機(jī)制等[13]。

三、科技金融體系的構(gòu)建

1.產(chǎn)業(yè)視角的解讀

產(chǎn)業(yè)視角是指在產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)具備規(guī)模(尤其是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè))的前提下，在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)中植入科技金融實(shí)體元素，通過(guò)科技金融體系的運(yùn)行與完善，發(fā)揮科技金融服務(wù)于產(chǎn)業(yè)的作用[14]。在關(guān)注金融服務(wù)于產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，必然會(huì)帶動(dòng)科技、金融實(shí)體元素自身的發(fā)展，最終兩者將會(huì)以雙螺旋結(jié)構(gòu)結(jié)合，進(jìn)而對(duì)產(chǎn)業(yè)資源(即科技資源和金融資源)進(jìn)行整合創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)原有產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)[15]。隨著科技金融體系持續(xù)不斷地朝向有序狀態(tài)發(fā)展，將會(huì)催生出新的產(chǎn)業(yè)——科技金融產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2.基于產(chǎn)業(yè)視角的科技金融體系構(gòu)建策略

本文嘗試從產(chǎn)業(yè)視角對(duì)科技金融體系進(jìn)行構(gòu)建?；诋a(chǎn)業(yè)視角的科技金融體系由五個(gè)子體系構(gòu)成，分別是科技金融投融資體系、科技金融創(chuàng)新體系、科技金融服務(wù)體系、科技金融政策體系、科技金融公共平臺(tái)。五個(gè)子體系之間相互作用、互相促進(jìn)、缺一不可，只有這樣才能保持科技金融體系始終處于有序狀態(tài)。

(1) 科技金融投融資體系?？萍冀鹑谕度谫Y體系是科技金融體系的核心，是金融創(chuàng)新的源動(dòng)力，簡(jiǎn)而言之，就是將金融資本順利地引入到科技創(chuàng)新中去，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)[16]。按照企業(yè)生命周期理論，投融資體系具體可以表現(xiàn)為科技型企業(yè)在其整個(gè)生命周期過(guò)程中尋求不同的金融服務(wù)產(chǎn)品。科技金融投融資體系如圖1所示。

由圖1可知，在種子期，科技型企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)尚處在研發(fā)階段，市場(chǎng)占有率尚不確定，其所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是非常巨大的，因此只能主要依靠企業(yè)內(nèi)部積累和天使投資來(lái)獲取資金，實(shí)現(xiàn)融資。隨著企業(yè)的初步摸索，在初創(chuàng)期科技型企業(yè)對(duì)于資金的需求也隨之增加，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資成為主要的融資方式。當(dāng)企業(yè)處于成長(zhǎng)期和成熟期時(shí)，規(guī)模和經(jīng)營(yíng)已基本穩(wěn)定，可以考慮向銀行進(jìn)行貸款(特別是短期借款)來(lái)實(shí)現(xiàn)融資，達(dá)到上市條件的企業(yè)則可以通過(guò)上市融資的手段來(lái)獲取資金。當(dāng)處于衰退期時(shí)，科技型企業(yè)要積極通過(guò)并購(gòu)、重組，實(shí)施資產(chǎn)證券化來(lái)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，從而成功進(jìn)入下一個(gè)生命周期。

圖1 科技金融投融資體系示意圖

(2) 科技金融創(chuàng)新體系?？萍冀鹑趧?chuàng)新體系是科技金融體系的關(guān)鍵，是科技創(chuàng)新的源動(dòng)力，確保了科技創(chuàng)新的持續(xù)性、有效性、實(shí)用性。顯然，在科技金融創(chuàng)新體系中，科技型企業(yè)是主體，創(chuàng)新體系的本質(zhì)就是為了解決科技型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)的來(lái)源問(wèn)題。因此，應(yīng)以“政、產(chǎn)、學(xué)、研、金”五位一體的合作聯(lián)盟為依托，通過(guò)多方合作聯(lián)盟的形式實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新體系的運(yùn)行?？萍冀鹑趧?chuàng)新體系如圖2所示。

圖2 科技金融創(chuàng)新體系示意圖

由圖2可知，科技型企業(yè)要想維持源源不斷的科技創(chuàng)新動(dòng)力，就需要依靠該體系中“政、產(chǎn)、學(xué)、研、金”五位一體的合作聯(lián)盟。高校的理論創(chuàng)新研究可以為科研機(jī)構(gòu)解決技術(shù)瓶頸，科研機(jī)構(gòu)的研發(fā)成果將直接轉(zhuǎn)移到科技型企業(yè)實(shí)現(xiàn)成果化，而在此過(guò)程中必然需要金融機(jī)構(gòu)的資金支持，從而最終將技術(shù)成功轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，再將產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為資本。政府在這個(gè)過(guò)程中起到政策引導(dǎo)的關(guān)鍵性作用，進(jìn)而才能保持該體系的正常運(yùn)行。

(3) 科技金融服務(wù)體系?？萍冀鹑诜?wù)體系的主體是科技金融第三方，包括科技金融中介機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等，是連接科技金融需求方與供給方的重要紐帶，也是解決科技金融供求雙方融資矛盾的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此，科技金融服務(wù)體系就是為了科技金融第三方更好地發(fā)揮作用而制定的一系列機(jī)制，包括科技金融中介體系、擔(dān)保體系、保險(xiǎn)體系、信用體系等。

(4) 科技金融政策體系。科技金融政策體系是科技金融體系的生存環(huán)境。由于科技金融體系是一個(gè)開(kāi)放體系，不斷與外界進(jìn)行著技術(shù)、資金、信息等的交換，所以外部環(huán)境的變化必然會(huì)影響到科技金融的活動(dòng)，相應(yīng)地，科技金融的參與各方就需要作出相應(yīng)的調(diào)整，以順應(yīng)環(huán)境的發(fā)展，做到“與時(shí)俱進(jìn)”?？萍冀鹑谡唧w系包括科技金融財(cái)政政策、金融政策、科技政策以及與科技金融相關(guān)的各種法律法規(guī)。

(5) 科技金融公共平臺(tái)?？萍冀鹑诠财脚_(tái)是由政府負(fù)責(zé)搭建、為科技金融參與各方進(jìn)行綜合服務(wù)的平臺(tái)，如金融創(chuàng)新平臺(tái)、研發(fā)孵化平臺(tái)、技術(shù)共享平臺(tái)、人才培育平臺(tái)等，其主要功能是信息反饋、資源共享等。

四、科技金融體系催生科技產(chǎn)業(yè)的機(jī)理

科技金融體系中的各個(gè)子體系之間相互作用，使得科技金融體系的發(fā)展逐漸趨于有序。當(dāng)科技金融體系的發(fā)展持續(xù)穩(wěn)定于有序狀態(tài)時(shí)，將科技資源和金融資源通過(guò)該體系進(jìn)行整合創(chuàng)新，最終實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值，并催生出一種新的產(chǎn)業(yè)——科技金融產(chǎn)業(yè)，其形成機(jī)理如圖3所示。

當(dāng)科技金融產(chǎn)業(yè)形成后，由于上下游的配套和延伸自然就會(huì)形成科技金融產(chǎn)業(yè)鏈。也就是說(shuō)，科技金融產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)的本質(zhì)就是科技金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展延伸。從產(chǎn)業(yè)鏈的理論來(lái)看，其形成機(jī)理如圖4所示。

圖3 科技金融產(chǎn)業(yè)形成機(jī)理圖

圖4 科技金融產(chǎn)業(yè)鏈形成機(jī)理圖

從圖4中可以看出，科技金融體系分工程度是引起市場(chǎng)交易程度變化的起點(diǎn)，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制的作用導(dǎo)致科技金融產(chǎn)業(yè)鏈的形成及深化。從A1開(kāi)始，由于A1的存在促進(jìn)了B1的產(chǎn)生；在B1的作用下，就需要C1與其對(duì)接；C1的產(chǎn)生又促進(jìn)了A2的形成。同理，周而復(fù)始，科技金融產(chǎn)業(yè)鏈就不斷延伸，其形式也越發(fā)復(fù)雜。

科技金融產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且钥萍夹推髽I(yè)為服務(wù)對(duì)象，以政府為中心(主導(dǎo))，以金融服務(wù)產(chǎn)品為連接點(diǎn)，以價(jià)值增值為導(dǎo)向，延伸至不同的機(jī)構(gòu)(部門(mén))，并依據(jù)一定的空間布局和邏輯關(guān)系形成的一種組織形式，具有以下特征:

(1) 科技金融產(chǎn)業(yè)鏈以政府為主導(dǎo)，延伸融合了不同的金融部門(mén)(機(jī)構(gòu))。一般情況下，希望產(chǎn)業(yè)鏈能夠不斷延伸，甚至誘發(fā)新產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)生，但是在對(duì)具體問(wèn)題進(jìn)行研究時(shí)，必須確定核心產(chǎn)業(yè)。

(2) 科技金融產(chǎn)業(yè)鏈包含不同金融部門(mén)(企業(yè))。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的定義可知，其本質(zhì)就是一種組織形式，因而科技金融產(chǎn)業(yè)鏈必然包含眾多不同的部門(mén)(企業(yè))，除了政府，還包括銀行、創(chuàng)投、保險(xiǎn)、券商、擔(dān)保等。

(3) 科技金融產(chǎn)業(yè)鏈所描述的產(chǎn)品是無(wú)形的技術(shù)和服務(wù)，主要是一系列的金融服務(wù)。

(4) 科技金融產(chǎn)業(yè)鏈的表現(xiàn)形式是圍繞科技型企業(yè)具有連續(xù)追加價(jià)值的活動(dòng)所構(gòu)成的價(jià)值鏈關(guān)系。

(5) 科技金融產(chǎn)業(yè)鏈具有擴(kuò)展性，其目的是價(jià)值增值。產(chǎn)業(yè)鏈的鏈環(huán)之間必然伴隨著價(jià)值增值的過(guò)程，某一產(chǎn)業(yè)鏈的終點(diǎn)產(chǎn)品售出即實(shí)現(xiàn)了該價(jià)值鏈的增值。而這種價(jià)值增值的存在也促使產(chǎn)業(yè)鏈需要不斷延伸和擴(kuò)展，一方面使得產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值最大化，另一方面可以彌補(bǔ)由于區(qū)域或者時(shí)間存在分割而造成的價(jià)值損失。產(chǎn)業(yè)鏈的拓展延伸可以使企業(yè)獲得獨(dú)立產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)下不具備的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的功能，還可以衍生出新的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)，從而誘發(fā)出新的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈。

五、結(jié) 論

從產(chǎn)業(yè)視角開(kāi)展科技金融體系的構(gòu)建研究，不僅有助于加強(qiáng)對(duì)科技金融的深入理解，也極大地拓寬了科技金融的領(lǐng)域和空間。同時(shí)應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是，產(chǎn)業(yè)視角下的科技金融不僅能夠使科技更好地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，還將伴隨著資本化的運(yùn)作模式和理念植入科技領(lǐng)域，催生出新興產(chǎn)業(yè)形態(tài)——科技金融產(chǎn)業(yè)。

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Constructionofscienceamp;technologyfinancesystemfromperspectiveofindustry

XU Yan1, LI Hao-feng2, GUO Nan3

(1.Research Office, People’s Government of Liaoning Province, Shenyang 110032, China; 2.Liaoning Branch, China Development Bank, Shenyang 110014, China; 3.School of Management, Shenyang University of Technology, Shenyang 110870, China)

The concept of science amp; technology finance is defined; the structure of science amp; technology finance is analyzed by applying bionic management theory.And then the science amp; technology finance system is constructed from perspective of industry and analyzed deeply.The formation mechanisms of science amp; technology finance industry and its industrial chain are explored, the relationship among industry, science amp; technology and finance are explained essentially.The construction of science amp; technology finance system is studied from perspective of industry.It expands the chain of thoughts of studies on science amp; technology finance, and of some referencing significance for the development and perfection of science amp; technology finance system.

science amp; technology finance; financial innovation; financial policy; bionic management theory; industrial chain; life cycle

2014-06-17

遼寧省科學(xué)技術(shù)重大、重點(diǎn)課題(2012401002)； 沈陽(yáng)市科學(xué)計(jì)劃項(xiàng)目(F14-230-5-23)。

基金項(xiàng)目: 徐 巖(1964-)，男，遼寧沈陽(yáng)人，主要從事區(qū)域經(jīng)濟(jì)等方面的研究。

* 本文已于2014-07-18 13∶24在中國(guó)知網(wǎng)優(yōu)先數(shù)字出版。 網(wǎng)絡(luò)出版地址: http://www.cnki.net/kcms/detail/21.1558.C.20140718.1324.001.html

10.7688/j.issn.1674-0823.2014.04.03

F 832

A

1674-0823(2014)04-0299-05

(責(zé)任編輯:吉海濤)