葉陳云++葉陳毅

【摘要】作為緩解地方經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展產(chǎn)生的公共資金不足的有效調(diào)節(jié)工具，近年來(lái)得到較快發(fā)展的我國(guó)地方政府的融資平臺(tái)，在拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)與滿足公共基礎(chǔ)投資需求以及推動(dòng)我國(guó)城市化建設(shè)的順利進(jìn)行方面發(fā)揮了極為重要的作用。文章介紹了地方政府融資出現(xiàn)的背景及其基本現(xiàn)狀，并從新的角度闡述了大幅政府融資平臺(tái)的功能與雙向影響，在分析我國(guó)地方政府融資平臺(tái)存在的問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，提出了解決風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的針對(duì)性策略。

？眼關(guān)鍵詞？演地方政府；融資平臺(tái)；風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題；政策措施

[中圖分類號(hào)]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0461（2014）10-0079-05

一、我國(guó)地方政府融資需求的背景與基本現(xiàn)狀

在20世紀(jì)80年代以前，我國(guó)地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金來(lái)源主要是通過(guò)上級(jí)政府的財(cái)政撥款，地方政府不用自己籌措資金來(lái)保證建設(shè)資金的來(lái)源。1994年實(shí)行中央和地方的分稅制度，分配的結(jié)果導(dǎo)致中央政府和地方政府的財(cái)權(quán)和事權(quán)的不相匹配，地方政府財(cái)權(quán)少，事權(quán)多，導(dǎo)致地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)的建設(shè)資金嚴(yán)重不足，雖然有中央轉(zhuǎn)移支付為地方政府分擔(dān)壓力，但其實(shí)只是彌補(bǔ)了少量的缺口，大的資金窟窿還需要地方政府自己填補(bǔ)。如果地方政府能發(fā)債或向金融機(jī)構(gòu)融資，就可通過(guò)自己借債解決這一不均衡問(wèn)題，但是地方政府卻在融資方面重重受限，建設(shè)資金只能通過(guò)其他的渠道籌集。我國(guó)地方政府的融資規(guī)模受到各種限制，需從其他渠道融入銀行資金，于是融資平臺(tái)產(chǎn)生的背景應(yīng)運(yùn)而生。

在2008年的國(guó)際金融危機(jī)中，中央政府出臺(tái)的投資刺激規(guī)劃中地方政府承擔(dān)了約70%的比重，中央政府只負(fù)責(zé)其余的少量的配套資金，然而地方政府面臨著自身財(cái)政能力不足以及資金來(lái)源渠道稀少的諸多現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，配套能力面臨巨大挑戰(zhàn)，中央政府以及央行和銀監(jiān)會(huì)為解決這一問(wèn)題出臺(tái)了多項(xiàng)措施，支持地方融資平臺(tái)的發(fā)展，在此背景下，融資平臺(tái)在各地方政府中規(guī)模逐漸發(fā)展壯大。

受2008年全球金融危機(jī)的影響，地方政府融資平臺(tái)得到迅速發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大，形式也不斷多樣化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2009年底，全國(guó)有8 000家以上的地方融資平臺(tái)，其中3 800家主要通過(guò)銀行來(lái)進(jìn)行融資，縣（區(qū)）級(jí)平臺(tái)公司占據(jù)了這3 800家當(dāng)中的70%以上。2009年銀監(jiān)會(huì)出具資料顯示，到2009年6月末，全國(guó)各省、自治區(qū)、直轄市及其以下各級(jí)政府設(shè)立的平臺(tái)公司共計(jì)達(dá)到8 221家，其貸款余額超過(guò)5.56萬(wàn)億元。據(jù)審計(jì)署網(wǎng)站最新消息，審計(jì)署就36個(gè)地方政府本級(jí)政府性債務(wù)進(jìn)行審計(jì)，結(jié)果如下，截至2012年底，36個(gè)地方政府本級(jí)政府性債務(wù)余額38 475.81億元，比2010年增加4 409.81億元，增長(zhǎng)12.94%。在債務(wù)規(guī)模及變化情況方面，審計(jì)結(jié)果指出，截至2012年底，36個(gè)地方政府本級(jí)政府性債務(wù)余額38 475.81億元（政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)18 437.10億元、政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)9 079.02億元、其他相關(guān)債務(wù)10 959.69億元），比2010年增加4 409.81億元（其中12個(gè)地方政府本級(jí)減少1 417.42億元，24個(gè)地方政府本級(jí)增加5 827.23億元），增長(zhǎng)12.94%。從債務(wù)形成年度看，2010年及以前年度舉借20 748.79億元，占53.93%；2011年舉借6 307.40億元，占16.39%；2012年舉借11 419.62億元，占29.68%。

二、我國(guó)地方政府融資平臺(tái)的基本功能與雙向影響

（一）我國(guó)地方政府融資平臺(tái)的職能和作用

1. 我國(guó)地方融資平臺(tái)的基本職能

我國(guó)地方政府融資平臺(tái)的主要職能為：融資平臺(tái)主體是國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司，代表政府行使管理職能、投資職能、融資職能，并統(tǒng)籌所持資產(chǎn)的資本運(yùn)作。

（1）管理職能。地方政府授予融資平臺(tái)權(quán)利對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共產(chǎn)品設(shè)施實(shí)施管理，管理監(jiān)督所在城市基本建設(shè)項(xiàng)目，加強(qiáng)成本核算，保證項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益。

（2）融資職能。融資職能是地方政府融資平臺(tái)最基本也是最重要的職能，融資平臺(tái)通過(guò)運(yùn)用銀行貸款股票、企業(yè)債券等一系列的融資手段，最大限度地吸收社會(huì)閑置資本，運(yùn)用于國(guó)家重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)。

（3）投資職能。融資平臺(tái)按照地方政府產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃對(duì)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行投資，其投資行為代表政府，同時(shí)也按照政府的規(guī)劃行事。融資平臺(tái)對(duì)所投資項(xiàng)目進(jìn)行投資決策分析，并對(duì)正在實(shí)施的投資項(xiàng)目進(jìn)行時(shí)時(shí)和實(shí)地的跟蹤檢測(cè)，通過(guò)這些渠道來(lái)自行選擇投資形式和投資項(xiàng)目，并到期收到投資收益。

（4）資本運(yùn)作職能。融資平臺(tái)公司通過(guò)上市發(fā)行股票，一方面籌集社會(huì)資金用于基本建設(shè)，另一方面轉(zhuǎn)變城市基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)，將其改為社會(huì)大眾所持有，實(shí)現(xiàn)了城市基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)的整改。另一方面，融資平臺(tái)通過(guò)資本運(yùn)作將其持有的資產(chǎn)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金，為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了持續(xù)的資金來(lái)源?？傊谫Y平臺(tái)通過(guò)資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)所持資產(chǎn)的保值和增值。

2. 我國(guó)地方融資平臺(tái)的積極作用

（1）融資平臺(tái)既可以從銀行貸款，也可以在資本市場(chǎng)籌集資金，這就大大擴(kuò)大了地方政府的資金來(lái)源和規(guī)模，填補(bǔ)了地方政府不能發(fā)行市政債券的資金缺口，解決了地方建設(shè)資金不足的問(wèn)題，為地方基礎(chǔ)設(shè)施及公共項(xiàng)目的建設(shè)提供了資金動(dòng)力，有利于地方政府更好地履行公共服務(wù)職能。

（2）地方政府融資平臺(tái)也是政府宏觀調(diào)控的手段之一，代替地方政府配置地方資源，對(duì)促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展發(fā)揮了重大的作用。運(yùn)作規(guī)范的地方政府融資平臺(tái)也有利于優(yōu)化我國(guó)的投融資體制，抑制一些政府通過(guò)其他渠道籌資或者采用非法手段獲得建設(shè)項(xiàng)目資金的行為。

（3）實(shí)現(xiàn)資金集成，增強(qiáng)資金的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。融資平臺(tái)相比單個(gè)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，具有更強(qiáng)的抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，融資平臺(tái)可以利用單個(gè)項(xiàng)目的盈利來(lái)彌補(bǔ)虧損。部分項(xiàng)目的收入相對(duì)穩(wěn)定，但一些基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目具有公益性質(zhì)，沒(méi)有穩(wěn)定收入來(lái)源，融資平臺(tái)，通過(guò)整合，以盈補(bǔ)虧。此外，不同行業(yè)的項(xiàng)目周期不同，有的項(xiàng)目已經(jīng)還完貸款，有一些剛剛開(kāi)始建立，可能因?yàn)槿狈Y金而成為艱巨的工程，如果放在同一平臺(tái)上進(jìn)行整合，融資就成為可能。endprint

（4）地方政府投融資，特別是基礎(chǔ)設(shè)施投融資數(shù)額決定著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展顯示，在工業(yè)化階段，基礎(chǔ)設(shè)施不僅通過(guò)自身的發(fā)展來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還可以激發(fā)私營(yíng)部門的生產(chǎn)潛力，進(jìn)一步提高整個(gè)社會(huì)的輸出，因此，實(shí)現(xiàn)高水平國(guó)民財(cái)富。據(jù)測(cè)算，基礎(chǔ)設(shè)施的投資和融資量的30%～40%將直接轉(zhuǎn)化為有效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這個(gè)邏輯已成為世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展制定政策的依據(jù)。

（二）我國(guó)地方政府融資平臺(tái)的負(fù)面影響分析

1. 對(duì)融資平臺(tái)自身的負(fù)面影響

地方政府融資平臺(tái)本身存在著高負(fù)債、不規(guī)范運(yùn)行等問(wèn)題，使融資平臺(tái)面臨著資不抵債甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。融資平臺(tái)幾乎沒(méi)有很多的主營(yíng)業(yè)務(wù)，其主要作用是幫地方政府融資，主要靠政府的補(bǔ)貼來(lái)實(shí)現(xiàn)日常的經(jīng)營(yíng)。高負(fù)債低收入的情況使融資平臺(tái)的還款來(lái)源難以保證，約75%的償債收入依靠的是地方政府財(cái)政預(yù)算和償債基金等來(lái)償還，而剩下的25%則依靠的是融資平臺(tái)投資的項(xiàng)目所取得的收益和融資平臺(tái)自身所取得的收入，過(guò)分依賴地方政府的財(cái)政收入所導(dǎo)致的結(jié)果就是平臺(tái)公司還款資金的保障狀況由政府財(cái)政收入的落實(shí)情況而定，如果地方財(cái)政出現(xiàn)困難，平臺(tái)公司的舉債資金沒(méi)辦法得到償還，將會(huì)對(duì)平臺(tái)公司的企業(yè)信譽(yù)和信用等級(jí)產(chǎn)生威脅，一是銀行不再愿意舉債給平臺(tái)公司，二是其發(fā)行在外的股票、企業(yè)債券等有價(jià)證券的信用大跌，持有者將大幅拋售這些公司的股票、證券，這些問(wèn)題都可能導(dǎo)致平臺(tái)公司面臨嚴(yán)重的運(yùn)營(yíng)問(wèn)題，甚至?xí)l(fā)平臺(tái)公司破產(chǎn)清算。

2. 對(duì)地方政府的負(fù)面影響

我國(guó)地方融資平臺(tái)的過(guò)度負(fù)債大大增加了地方政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。隱形負(fù)債的增加導(dǎo)致在地方財(cái)政收入不足的情況下，地方政府償債情況面臨困境。中央轉(zhuǎn)移支付、地方稅收收入和非稅收收入、土地出讓收入三部分構(gòu)成了地方政府的可支配收入。其中中央轉(zhuǎn)移支付不是一個(gè)穩(wěn)定數(shù)額，因?yàn)槠湟揽康氖菄?guó)民經(jīng)濟(jì)的總額以及中央政府的轉(zhuǎn)移支付政策，地方稅收收入和非稅收收入則是一個(gè)長(zhǎng)期相對(duì)穩(wěn)定的數(shù)額，于是地方政府將還債的焦點(diǎn)放在土地出讓收入上，然而據(jù)有關(guān)公司測(cè)算，若以2009年的土地出讓收入來(lái)償還地方融資平臺(tái)所負(fù)債務(wù)，需要7年時(shí)間；若以2008年的土地出讓收入來(lái)償還，則需15年，這還不包括利息。實(shí)際上依靠土地收入本身就不是長(zhǎng)期的行為，一旦土地用完或者由于各種因素導(dǎo)致土地價(jià)格下降，政府賴以生存的基礎(chǔ)得不到保障，財(cái)政收入不足，地方政府將步入財(cái)政危機(jī)，這對(duì)地方政府產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響。而且如果地方政府融資平臺(tái)最后資不抵債被破產(chǎn)清算，這將會(huì)使當(dāng)?shù)卣男庞孟陆担虡I(yè)銀行對(duì)其貸款信用度下跌，導(dǎo)致地方政府融資難度和融資成本增加，從而影響當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而且還會(huì)將導(dǎo)致政府出現(xiàn)難以預(yù)料的信任危機(jī)。

3. 對(duì)我國(guó)金融系統(tǒng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響

地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重時(shí)會(huì)影響到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。銀行分割了一大部分貸款給地方融資平臺(tái)，就減少了一些中小企業(yè)貸款，使其貸款面臨困境，導(dǎo)致金融資源分配結(jié)構(gòu)的不合理。土地收入是地方政府融資平臺(tái)還款主要來(lái)源，于是為了保證還款資金充足性，勢(shì)必會(huì)推動(dòng)土地價(jià)格持續(xù)上升，最終導(dǎo)房?jī)r(jià)的上漲，導(dǎo)致購(gòu)房者需求下降，影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。長(zhǎng)期來(lái)看，一旦地方政府出現(xiàn)還款困難，責(zé)任勢(shì)必會(huì)轉(zhuǎn)嫁到中央政府身上，中央政府收入的兩大來(lái)源是增發(fā)國(guó)債和增加社會(huì)稅費(fèi)，高稅收實(shí)行直接影響企業(yè)和消費(fèi)者的利潤(rùn)情況，企業(yè)承擔(dān)的稅費(fèi)增加，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資意愿下降，出現(xiàn)一些大企業(yè)縮減經(jīng)營(yíng)甚至一些小企業(yè)清算破產(chǎn)，人們面臨更大就業(yè)困難，高房?jī)r(jià)、高稅費(fèi)以及低就業(yè)率，使得居民生活出現(xiàn)困難，消費(fèi)萎縮，整個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退，從而引發(fā)更大的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

三、我國(guó)地方政府融資平臺(tái)的發(fā)展面臨的問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)

1. 地方政府融資平臺(tái)運(yùn)作不規(guī)范，缺乏約束機(jī)制

融資平臺(tái)不規(guī)范主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：地方融資平臺(tái)不按市場(chǎng)化規(guī)模運(yùn)作，而是完全按政府的意志行事，貸款時(shí)互相擔(dān)保、重復(fù)抵押、項(xiàng)目與貸款不對(duì)應(yīng)等不合規(guī)現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生，另外，地方融資平臺(tái)沒(méi)有對(duì)應(yīng)的約束機(jī)制，地方政府的投融資行為關(guān)系到相關(guān)當(dāng)事人的切身利益，有必要對(duì)其實(shí)行監(jiān)督與約束，然而并沒(méi)有一個(gè)有效的監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)其實(shí)行監(jiān)督，主要是因?yàn)榈胤秸呢?cái)政信息不公開(kāi)，又與融資平臺(tái)混在一起，銀行無(wú)法獲得準(zhǔn)確信息對(duì)政府進(jìn)行有效約束；對(duì)融資平臺(tái)可融資金額的約束機(jī)制也沒(méi)有相關(guān)的規(guī)定，一些地方政府于是完全不考慮自身的還款能力，出于擴(kuò)大自己的公眾影響力和提高自身政績(jī)的私心，大幅融資，把還貸負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給了下一屆政府，沒(méi)有相關(guān)的體制約束和監(jiān)管懲罰措施。

2. 地方政府及其融資平臺(tái)的信息不透明

我國(guó)地方政府資產(chǎn)負(fù)債情況不透明，融資平臺(tái)信息不透明。債權(quán)人有權(quán)從某些渠道來(lái)獲知相關(guān)企業(yè)的信息，進(jìn)而進(jìn)行其資本決策。從融資平臺(tái)來(lái)講，其作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體需要規(guī)范公開(kāi)資產(chǎn)負(fù)債情況、現(xiàn)金流量和損益狀況，但是目前，沒(méi)有特定部門對(duì)我國(guó)融資平臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債情況發(fā)布官方權(quán)威的數(shù)據(jù)。銀行難以獲悉融資平臺(tái)的具體負(fù)債情況，因?yàn)榈胤饺谫Y平臺(tái)存在很多表外業(yè)務(wù)，即使建立了內(nèi)部會(huì)計(jì)核算制度，也不能清晰獲知其具體的資產(chǎn)負(fù)債情況。融資平臺(tái)存在多個(gè)建設(shè)項(xiàng)目，其運(yùn)營(yíng)模式是一起借債一起歸還，即銀行的相關(guān)貸款會(huì)分配給多個(gè)項(xiàng)目，導(dǎo)致銀行無(wú)法對(duì)其相應(yīng)的借貸資金實(shí)施監(jiān)控，這在一定程度上降低了資金周轉(zhuǎn)和使用的效率。

3. 融資平臺(tái)公司及地方政府面臨嚴(yán)重的償債問(wèn)題

部分融資平臺(tái)公司迫于建設(shè)壓力，融資規(guī)模越來(lái)越大，又融資平臺(tái)公司的資產(chǎn)質(zhì)量較差，投資工程取得的收益少，并且屬于長(zhǎng)期收益，導(dǎo)致地方政府和融資平臺(tái)面臨著嚴(yán)重的償債風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)審計(jì)署2013年6月10日出的報(bào)告顯示，2012年底，36個(gè)地方政府本級(jí)的223家融資平臺(tái)公司中，有94家年末資產(chǎn)中存在不能或不宜變現(xiàn)的資產(chǎn)8 975.92億元，占其總資產(chǎn)的37.60%；有5家注冊(cè)資本未到位56.19億元；6家虛增資產(chǎn)371.07億元；3個(gè)省會(huì)城市本級(jí)政府違規(guī)向融資平臺(tái)公司注入公園、道路等公益性資產(chǎn)45.53億元。從償債能力看，有68家資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%；有151家當(dāng)年收入不足以償還當(dāng)年到期債務(wù)本息；有37家2012年度出現(xiàn)虧損。在2012年融資平臺(tái)公司償還的債務(wù)本息3 618.85億元中，以財(cái)政資金償還1 205.75億元、占33.32%，舉借新債償還738.93億元、占20.42%，兩項(xiàng)共占53.74%，雖然比2010年下降15.81個(gè)百分點(diǎn)，但融資平臺(tái)公司自身償債能力仍顯不足。endprint

4. 債務(wù)制度不夠完善，債務(wù)資金管理使用不夠規(guī)范

國(guó)家對(duì)地方政府債務(wù)沒(méi)有明確可行的債務(wù)管理制度，單靠地方自己的一些管理制度來(lái)運(yùn)行實(shí)施，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，其在債務(wù)規(guī)?？刂?、預(yù)算相關(guān)管理以及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警防范等方面管理存在一定的缺陷。審計(jì)署對(duì)36個(gè)地方政府債務(wù)進(jìn)行審計(jì)，結(jié)果表明，截至2012年底，在這36個(gè)地方政府本級(jí)中，仍有8個(gè)尚未出臺(tái)政府性債務(wù)管理規(guī)定，13個(gè)尚未建立政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的舉借審批制度，24個(gè)尚未建立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度。還有部分單位濫用債務(wù)資金，使特定用途的資金無(wú)法用在特定的項(xiàng)目上，發(fā)揮其應(yīng)有的作用。有些資金閑置時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，2010年舉借的，到了2012年都沒(méi)有發(fā)揮效益，資金管理使用存在嚴(yán)重的不規(guī)范現(xiàn)象。

5. 地方政府融資平臺(tái)沒(méi)有活躍的現(xiàn)金流，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)

融資平臺(tái)成立之初就幾乎沒(méi)有用現(xiàn)金流注入資本，主要是通過(guò)土地出讓、股權(quán)配置等一系列途徑非現(xiàn)金注入，其目的只是為了達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)而進(jìn)行融資。成立之后，融資平臺(tái)投資的項(xiàng)目存在盈利能力比較低，收益回收期長(zhǎng)，投資回報(bào)率低的特點(diǎn)，這就導(dǎo)致了平臺(tái)公司從開(kāi)始建立到最后運(yùn)營(yíng)都沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流作保障，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力不足。如果融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，沒(méi)有充足的流動(dòng)資金，實(shí)物資產(chǎn)又難以變現(xiàn)，平臺(tái)公司將更加缺乏應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

四、有效防范我國(guó)地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的若干策略選擇

1. 完善相關(guān)法規(guī)和財(cái)稅管理制度

首先，國(guó)家要完善相關(guān)法律法規(guī)，健全財(cái)政稅務(wù)制度，并建立相關(guān)的組織機(jī)構(gòu)，立法機(jī)關(guān)要啟動(dòng)地方政府融資的立法項(xiàng)目，為地方政府合法融資提供法律保障，完善我國(guó)財(cái)稅管理體制，使地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)相匹配，減少地方政府對(duì)外融資的迫切需求，從而降低地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)地方應(yīng)出臺(tái)有關(guān)政府融資平臺(tái)的法律，為地方融資平臺(tái)提供法律保障。隨后中央政府要制定出臺(tái)引導(dǎo)和規(guī)范地方政府融資平臺(tái)的政策制度，使融資平臺(tái)的運(yùn)行過(guò)程合理規(guī)范。其次，中央應(yīng)該放開(kāi)地方政府發(fā)行“市政債券”的法律限制，讓地方政府融資既可以通過(guò)可直接發(fā)債，也可以通過(guò)融資平臺(tái)籌資，拓寬地方政府融資渠道，減少各方風(fēng)險(xiǎn)的累聚。

2. 完善融資平臺(tái)的相關(guān)運(yùn)作機(jī)制

（1）切實(shí)采取行政措施與法律手段減少地方政府過(guò)多得對(duì)融資平臺(tái)進(jìn)行干預(yù)，要保持融資平臺(tái)各方面的獨(dú)立性，平臺(tái)公司努力實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，保持其市場(chǎng)化運(yùn)作。

（2）利用先進(jìn)信息技術(shù)平臺(tái)，積極提高地方政府融資平臺(tái)的信息透明度。一方面，地方政府統(tǒng)計(jì)部門負(fù)責(zé)統(tǒng)計(jì)有關(guān)地方融資平臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債情況，并將結(jié)果予以公布，與銀行等金融機(jī)構(gòu)、政府、公眾之間保持信息透明。另一方面，政府的資產(chǎn)情況等相關(guān)信息也應(yīng)該向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)透明化，以使銀行對(duì)地方政府信用情況進(jìn)行自己的評(píng)估，根據(jù)其信用情況及資產(chǎn)負(fù)債情況予以授信，從而化解風(fēng)險(xiǎn)。

3. 建立相關(guān)融資平臺(tái)監(jiān)督機(jī)制

首先，各商業(yè)銀行要對(duì)融資平臺(tái)的信貸資格、資本負(fù)債狀況、貸款項(xiàng)目等實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)督和審查，保證信貸發(fā)放的合規(guī)性和資金的安全性。其次，對(duì)地方政府的財(cái)政狀況和未來(lái)償債能力、貸款的使用方向等進(jìn)行監(jiān)督，以防資金被挪用和資金使用效率低下。第三，各銀行之間要注重信息的交流和溝通，嚴(yán)防融資平臺(tái)多頭貸款、互相擔(dān)保，嚴(yán)控同一家融資平臺(tái)的貸款總量，防止其過(guò)度融資。另外，不僅要對(duì)過(guò)程進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督，還要加強(qiáng)貸后管理，實(shí)時(shí)跟蹤投資項(xiàng)目的進(jìn)展情況，對(duì)地方融資平臺(tái)資金使用情況進(jìn)行監(jiān)督，要確保質(zhì)量?jī)?yōu)良的項(xiàng)目的貸款所需資金的及時(shí)發(fā)放；而對(duì)那些質(zhì)量不佳的項(xiàng)目要謹(jǐn)慎處理，根據(jù)項(xiàng)目發(fā)展的實(shí)際情況決定是否繼續(xù)提供貸款資金。

4. 建立融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范和處置機(jī)制

銀行要更加謹(jǐn)慎處理地方融資平臺(tái)項(xiàng)目貸款，把目光放遠(yuǎn)，更多的把關(guān)注點(diǎn)放在項(xiàng)目未來(lái)的收益上，排除那些資質(zhì)不好的項(xiàng)目工程；并對(duì)項(xiàng)目的貸款投資方向進(jìn)行監(jiān)管，當(dāng)貸款投資方向與原定方向發(fā)生背離時(shí)，銀行為防止發(fā)生貸款投向不明或投向轉(zhuǎn)變的產(chǎn)生，有權(quán)終止剩余貸款的繼續(xù)供給。銀行間要加強(qiáng)溝通協(xié)作，強(qiáng)化信息互通，來(lái)共同防范地方融資平臺(tái)的貸款風(fēng)險(xiǎn)。地方政府還要有效規(guī)劃當(dāng)?shù)刎?cái)力資源，以效益好的盈利項(xiàng)目為償債資金做保障，并且規(guī)定償債基金中的資金不得挪作他用，還要有效控制債務(wù)規(guī)模，防止過(guò)度融資現(xiàn)象的發(fā)生。此外，應(yīng)充分發(fā)揮各司法審計(jì)部門、銀證監(jiān)督部門、財(cái)政監(jiān)督機(jī)構(gòu)等的作用。銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)要指導(dǎo)商業(yè)銀行等各金融機(jī)構(gòu)建立防范和處置地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制，對(duì)借款項(xiàng)目的財(cái)務(wù)活動(dòng)的每個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)管，盡量把地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制在最低水平。

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The Risk Analysis of Local Government Financing Platform Construction and Its Countermeasures

Ye Chengyun1， Ye Chenyi2

（1. North China Electric Power University，Beijing 102206，China ；2. Shijiazhuang University of Economics，Shijiazhuang 050031，China）

Abstract： As a effective adjusting method to relieve the public fund insufficiency which is caused by the rapid local economic development，local government financing platforms，which has been developed greatly in recent years in our country，have play critical roles in stimulating local economic construction and meeting the needs of public infrastructure investment，as well as promoting the smooth progress of China's urbanization. The article introduced the background of the local government financing in China and it basic current situation，and illustrated the functions and the dual-direction effects of large scale government financing platform. While analyzing the problems and risks that local government financing platform may obtain，the article also proposed countermeasures of solving these problems.

Key words： local government financing；platform；risk；policy

（責(zé)任編輯：張丹郁）endprint