毛一萍+王雄

摘 要：基于福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)過(guò)程中所面臨的不確定性，改進(jìn)傳統(tǒng)的AHP方法，建立基于不確定型層次分析法（UTAHP）的福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)評(píng)估模型，考量中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目財(cái)務(wù)可持續(xù)能力。結(jié)果表明：在2004～2012年期間，中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目財(cái)務(wù)可持續(xù)能力不斷提升，其貸款能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力和發(fā)展能力均保持上升態(tài)勢(shì)，只有個(gè)別年份出現(xiàn)了短暫的下降波動(dòng)。

關(guān)鍵詞： 福利性微型金融；財(cái)務(wù)可持續(xù)；評(píng)估

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：1003-7217（2014）04-0021-06

一、引言

基于對(duì)傳統(tǒng)金融漠視貧困人口金融權(quán)利的反思，微型金融以中低收入客戶為特定服務(wù)對(duì)象，針對(duì)性地開(kāi)發(fā)了小額度、低門(mén)檻的金融產(chǎn)品，是弱勢(shì)群體獲取金融服務(wù)的主要途徑[1]。福利性微型金融肩負(fù)扶貧的社會(huì)責(zé)任，如何在服務(wù)低收入客戶的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展[2]，是當(dāng)前我國(guó)微型金融理論與實(shí)踐研究中一個(gè)不容忽視的問(wèn)題。只有在理論與方法上對(duì)我國(guó)福利性微型金融的財(cái)務(wù)可持續(xù)進(jìn)行科學(xué)、合理的評(píng)估與度量，才能真正揭示其運(yùn)行偏差及其改進(jìn)路徑[3]，并從根本上為我國(guó)福利性微型金融可持續(xù)發(fā)展的制度設(shè)計(jì)提供經(jīng)驗(yàn)依據(jù)。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者在金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的評(píng)估指標(biāo)及方法上進(jìn)行了許多有益的探索。如Yaron（1992）用補(bǔ)貼依賴指數(shù)（SDI）來(lái)度量農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)性[4]；Zeller和Meyer（2002）針對(duì)微型金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，采用了財(cái)務(wù)可持續(xù)性和操作可持續(xù)性兩組指標(biāo)來(lái)研究其可持續(xù)發(fā)展[5]；Ronny（2008）提出了評(píng)估微型金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)性的績(jī)效評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)[6]；Rajesh Kumar Shastri（2009）用印度微型金融機(jī)構(gòu)的歷史數(shù)據(jù)對(duì)其可持續(xù)發(fā)展模式進(jìn)行了實(shí)證分析[7]；葛永波、周倬君和馬云倩（2011）運(yùn)用層次分析法構(gòu)建了包括盈利能力、業(yè)務(wù)擴(kuò)展能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力的指標(biāo)體系，得出了產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新、員工素質(zhì)等依次對(duì)可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生重要影響的結(jié)論[8]；楊迪航和羅荷花（2011）在層次分析法兩兩指標(biāo)重要性逐層比較的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了小額信貸可持續(xù)發(fā)展的指標(biāo)體系并進(jìn)行實(shí)證分析[9]；李東（2012）采用因子分析方法對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展進(jìn)行了實(shí)證評(píng)價(jià)分析[10]，但對(duì)信息的不完全性和專(zhuān)家主觀賦權(quán)過(guò)程中的不確定性考慮較少[11]，進(jìn)而影響了評(píng)價(jià)方法的適用性。本文對(duì)傳統(tǒng)的AHP法進(jìn)行改進(jìn)，建立了基于不確定型層次分析法（UTAHP）評(píng)估模型，運(yùn)用于我國(guó)福利性微型金融的財(cái)務(wù)可持續(xù)評(píng)估研究，并以2004～2012年中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目為樣本進(jìn)行實(shí)證分析，為客觀、科學(xué)評(píng)估我國(guó)福利性微型金融機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展進(jìn)行有益的嘗試。

二、基于UTAHP法的福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)評(píng)估模型

在我國(guó)，福利性農(nóng)村微型金融機(jī)構(gòu)尚處于自然發(fā)育的初級(jí)發(fā)展階段，機(jī)構(gòu)管理較為松散，財(cái)務(wù)核算相對(duì)簡(jiǎn)單，信息完備性差；特別是我國(guó)福利性農(nóng)村微型金融機(jī)構(gòu)大部分以非政府組織的形式存在，未納入金融監(jiān)管部門(mén)（中國(guó)人民銀行和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)）或政府扶貧開(kāi)發(fā)部門(mén)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)體系，信息隱蔽性強(qiáng)，橫向可比性差，因此，評(píng)估專(zhuān)家不可能準(zhǔn)確給出各評(píng)價(jià)指標(biāo)的精確數(shù)值，而層次分析法（AHP）、Delphi法等國(guó)內(nèi)學(xué)者目前常用的方法過(guò)于依賴專(zhuān)家的精確判斷，對(duì)專(zhuān)家主觀賦值的精確性要求過(guò)高，具有一定的局限性?；诖耍疚膶?duì)傳統(tǒng)的AHP法進(jìn)行改進(jìn)，建立基于不確定型層次分析法（UTAHP）的中國(guó)福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)評(píng)估模型，降低傳統(tǒng)AHP 法的主觀性。利用UTAHP法建立起來(lái)的專(zhuān)家判斷矩陣和計(jì)算出的指標(biāo)權(quán)重值更具科學(xué)性和可操作性，是處理多層次、多因素綜合評(píng)價(jià)的一種切實(shí)可行的方法。

（一） 建立評(píng)估指標(biāo)體系的層次結(jié)構(gòu)

本文設(shè)計(jì)的中國(guó)福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)評(píng)估指標(biāo)體系，是由最高層，中間層和最低層的形式構(gòu)成的，具體包括14個(gè)定量指標(biāo)的三層次結(jié)構(gòu)（如圖1所示）。

三、基于中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目的實(shí)證分析

（一） 模型適用條件及數(shù)據(jù)樣本選擇

為了保證評(píng)估結(jié)果的客觀性，本文以定量指標(biāo)為依托，以含義清晰明確為基礎(chǔ)、以歷史數(shù)據(jù)支撐作為模型的適應(yīng)條件，并以科學(xué)性，可量化、易比較和可獲得作為模型數(shù)據(jù)選取的原則。選取中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目作為原始數(shù)據(jù)，將其運(yùn)用于中國(guó)福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)評(píng)估模型的實(shí)踐。樣本選擇基于兩個(gè)原因：第一，代表性強(qiáng)。中國(guó)扶貧基金會(huì)1996年開(kāi)始開(kāi)展小額貸款業(yè)務(wù)，分支機(jī)構(gòu)遍布全國(guó)各地，是我國(guó)規(guī)模最大、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的福利性微型金融機(jī)構(gòu)之一。第二，數(shù)據(jù)可比性強(qiáng)。中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目部每年公布財(cái)務(wù)報(bào)表，數(shù)據(jù)相對(duì)連續(xù)，適合用于對(duì)不同時(shí)期財(cái)務(wù)可持續(xù)情況的動(dòng)態(tài)研究，而其他福利性微型金融機(jī)構(gòu)受統(tǒng)計(jì)口徑差異大、數(shù)據(jù)透明度低等因素影響，不適合作為樣本選擇的對(duì)象。

根據(jù)來(lái)源于中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目2004～2012年年報(bào)中的原始數(shù)據(jù)，進(jìn)行相關(guān)整理、計(jì)算等標(biāo)準(zhǔn)化處理后，數(shù)據(jù)結(jié)果如表1。

（五）中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目財(cái)務(wù)可持續(xù)能力指數(shù)

總體來(lái)看，中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目財(cái)務(wù)可持續(xù)綜合能力呈現(xiàn)不斷提升的態(tài)勢(shì)，但個(gè)別年份出現(xiàn)了下降波動(dòng)。2004～2007年財(cái)務(wù)可持續(xù)能力指數(shù)進(jìn)入第一輪上升周期，2008年出現(xiàn)了短暫的下降波動(dòng)，主要是由于該年度貸款能力指數(shù)和發(fā)展能力指數(shù)均有不同程度的下降。2009年起財(cái)務(wù)可持續(xù)能力指數(shù)進(jìn)入第二輪上升周期，并連續(xù)四年保持穩(wěn)步提升態(tài)勢(shì)。通過(guò)對(duì)實(shí)證結(jié)果的進(jìn)一步分析，可以發(fā)現(xiàn)：

1.客戶信息和信貸經(jīng)驗(yàn)的積累對(duì)福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)至關(guān)重要。從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，2004～2012年中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目財(cái)務(wù)可持續(xù)能力的整體增長(zhǎng)，其中信貸規(guī)模增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)貸款下降的貢獻(xiàn)率較大。

2.治理結(jié)構(gòu)的完善是財(cái)務(wù)可持續(xù)的重要保障。2008年底中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目部進(jìn)行了公司制改造，建立了清晰的法人治理結(jié)構(gòu)，既完善了內(nèi)控管理，提高了運(yùn)營(yíng)效率，又較好地?cái)[脫了地方的行政干預(yù)，對(duì)2009～2012年中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可持續(xù)具有積極的促進(jìn)作用。

3.資金來(lái)源渠道及資金充沛程度對(duì)財(cái)務(wù)可持續(xù)具有重要影響。2008年中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目財(cái)務(wù)可持續(xù)能力的下滑，主要原因在于2008年全球次貸危機(jī)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銀行同業(yè)拆借較為謹(jǐn)慎，外部資金渠道近乎關(guān)閉，中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目資金來(lái)源不足，部分分支機(jī)構(gòu)甚至出現(xiàn)“無(wú)錢(qián)可貸”的局面，對(duì)其財(cái)務(wù)可持續(xù)產(chǎn)生較大的制約。

五、總結(jié)與政策建議

考慮到福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)評(píng)估過(guò)程中所面臨的不確定性，本文對(duì)傳統(tǒng)的AHP法進(jìn)行改進(jìn)，建立基于UTAHP法的福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)評(píng)估模型，并運(yùn)用2004～2012年中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，測(cè)度出其財(cái)務(wù)可持續(xù)能力指數(shù)及其發(fā)展態(tài)勢(shì)?；赨TAHP評(píng)價(jià)方法的實(shí)證研究結(jié)果表明：在2004～2012年期間，中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目財(cái)務(wù)可持續(xù)能力有不斷提升的態(tài)勢(shì)，其貸款能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力和發(fā)展能力均保持上升態(tài)勢(shì)，只有個(gè)別年份出現(xiàn)了短暫的下降波動(dòng)；進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，客戶信息及信貸經(jīng)驗(yàn)的積累、治理結(jié)構(gòu)的完善、資金來(lái)源的充沛對(duì)我國(guó)福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)具有積極的促進(jìn)作用。因此，福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)能力需要通過(guò)加快信貸技術(shù)創(chuàng)新和完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)加以提升，并通過(guò)建立資金批發(fā)市場(chǎng)、完善外部監(jiān)管來(lái)構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的外部支持體系。

參考文獻(xiàn)：

[1]謝升峰.微型金融與低收入群體信貸——理論及對(duì)我國(guó)新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的解析[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2010，（9）：49-53.

[2]白欽先等.金融可持續(xù)發(fā)展研究導(dǎo)論[M].北京：中國(guó)金融出版社，2001：121-149.

[3]王雄.新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)進(jìn)入、脆弱性與可持續(xù)發(fā)展研究述評(píng)[J].湖南大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2013，（4）：63-68.

[4]Yaron，J.Benjamin. Rural finance：Issues， design and best practices[R].Environmentally and socially sustainable development studies& monograph series Vol.13，p.102，The World Bank，1997.

[5]Zeller，M.，and R.L.Meyer.The Triangle of Microfinance：Financial Sustainablilty，Outreach，and Impact[M]. Baltimore and London：Johns Hopkins University Press，2002.

[6]Ronny Manos，JacobYaron. Measuring the performance of microfinance providers： an assessment of past and present practices[J].International Journal of Financial Services Management，2008，3（2）：171-187.

[7]Rajesh Kumar Shastri.Micro finance and poverty reduction in India：A comparative study with Asian Countries[J].African Journal of Business Management，2009，3（4）：136-140.

[8]葛永波，周倬君，馬云倩.新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的影響因素與對(duì)策透視[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，2011，（12）：48-54.

[9]楊迪航，羅荷花.小額信貸可持續(xù)發(fā)展綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建及實(shí)證分析. [J].江蘇農(nóng)業(yè)科學(xué)，2011，（3）：571-574.

[10]李東.基于因子分析法的商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)研究[J].西部金融，2012，（2）：59-62.

[11]毛一萍，王雄.農(nóng)村微型金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展能力測(cè)度[J].系統(tǒng)工程，2013，31（9）：51-54.

[12]徐澤水.不確定多屬性決策方法及應(yīng)用[M].北京：清華大學(xué)出版社，2004：67-82.

[13]譚民俊，王雄，岳意定.FPRUTAHP評(píng)價(jià)方法在農(nóng)戶小額信貸信用評(píng)級(jí)中的應(yīng)用[J].系統(tǒng)工程，2007，25（5）：55-59.

（責(zé)任編輯：鐘 瑤）

Abstract：In view of the characteristics of incomplete information in China， this paper constructs the evaluation index system of the financial sustainable development capability for the welfare microfinance institutions and a measuring model via UTAHP against normal Analytic Hierarchy Process. This paper also makes an empirical analysis on the microcredit of China Foundation for Poverty Alleviation（CFPA）. The results show that an uptrend of the financial development sustainability of CFPA's microcredit with only a few dips during 2004～2012， and the key factors to achieve the financial development sustainability have been going up， such as the lending capacity， the operation capacity， the earning capacity and the self-development capacity.

Key words：Welfare Microfinance Institutions ； Financial Development Sustainability； Evaluation

3.資金來(lái)源渠道及資金充沛程度對(duì)財(cái)務(wù)可持續(xù)具有重要影響。2008年中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目財(cái)務(wù)可持續(xù)能力的下滑，主要原因在于2008年全球次貸危機(jī)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銀行同業(yè)拆借較為謹(jǐn)慎，外部資金渠道近乎關(guān)閉，中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目資金來(lái)源不足，部分分支機(jī)構(gòu)甚至出現(xiàn)“無(wú)錢(qián)可貸”的局面，對(duì)其財(cái)務(wù)可持續(xù)產(chǎn)生較大的制約。

五、總結(jié)與政策建議

考慮到福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)評(píng)估過(guò)程中所面臨的不確定性，本文對(duì)傳統(tǒng)的AHP法進(jìn)行改進(jìn)，建立基于UTAHP法的福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)評(píng)估模型，并運(yùn)用2004～2012年中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，測(cè)度出其財(cái)務(wù)可持續(xù)能力指數(shù)及其發(fā)展態(tài)勢(shì)?；赨TAHP評(píng)價(jià)方法的實(shí)證研究結(jié)果表明：在2004～2012年期間，中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目財(cái)務(wù)可持續(xù)能力有不斷提升的態(tài)勢(shì)，其貸款能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力和發(fā)展能力均保持上升態(tài)勢(shì)，只有個(gè)別年份出現(xiàn)了短暫的下降波動(dòng)；進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，客戶信息及信貸經(jīng)驗(yàn)的積累、治理結(jié)構(gòu)的完善、資金來(lái)源的充沛對(duì)我國(guó)福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)具有積極的促進(jìn)作用。因此，福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)能力需要通過(guò)加快信貸技術(shù)創(chuàng)新和完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)加以提升，并通過(guò)建立資金批發(fā)市場(chǎng)、完善外部監(jiān)管來(lái)構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的外部支持體系。

參考文獻(xiàn)：

[1]謝升峰.微型金融與低收入群體信貸——理論及對(duì)我國(guó)新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的解析[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2010，（9）：49-53.

[2]白欽先等.金融可持續(xù)發(fā)展研究導(dǎo)論[M].北京：中國(guó)金融出版社，2001：121-149.

[3]王雄.新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)進(jìn)入、脆弱性與可持續(xù)發(fā)展研究述評(píng)[J].湖南大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2013，（4）：63-68.

[4]Yaron，J.Benjamin. Rural finance：Issues， design and best practices[R].Environmentally and socially sustainable development studies& monograph series Vol.13，p.102，The World Bank，1997.

[5]Zeller，M.，and R.L.Meyer.The Triangle of Microfinance：Financial Sustainablilty，Outreach，and Impact[M]. Baltimore and London：Johns Hopkins University Press，2002.

[6]Ronny Manos，JacobYaron. Measuring the performance of microfinance providers： an assessment of past and present practices[J].International Journal of Financial Services Management，2008，3（2）：171-187.

[7]Rajesh Kumar Shastri.Micro finance and poverty reduction in India：A comparative study with Asian Countries[J].African Journal of Business Management，2009，3（4）：136-140.

[8]葛永波，周倬君，馬云倩.新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的影響因素與對(duì)策透視[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，2011，（12）：48-54.

[9]楊迪航，羅荷花.小額信貸可持續(xù)發(fā)展綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建及實(shí)證分析. [J].江蘇農(nóng)業(yè)科學(xué)，2011，（3）：571-574.

[10]李東.基于因子分析法的商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)研究[J].西部金融，2012，（2）：59-62.

[11]毛一萍，王雄.農(nóng)村微型金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展能力測(cè)度[J].系統(tǒng)工程，2013，31（9）：51-54.

[12]徐澤水.不確定多屬性決策方法及應(yīng)用[M].北京：清華大學(xué)出版社，2004：67-82.

[13]譚民俊，王雄，岳意定.FPRUTAHP評(píng)價(jià)方法在農(nóng)戶小額信貸信用評(píng)級(jí)中的應(yīng)用[J].系統(tǒng)工程，2007，25（5）：55-59.

（責(zé)任編輯：鐘 瑤）

Abstract：In view of the characteristics of incomplete information in China， this paper constructs the evaluation index system of the financial sustainable development capability for the welfare microfinance institutions and a measuring model via UTAHP against normal Analytic Hierarchy Process. This paper also makes an empirical analysis on the microcredit of China Foundation for Poverty Alleviation（CFPA）. The results show that an uptrend of the financial development sustainability of CFPA's microcredit with only a few dips during 2004～2012， and the key factors to achieve the financial development sustainability have been going up， such as the lending capacity， the operation capacity， the earning capacity and the self-development capacity.

Key words：Welfare Microfinance Institutions ； Financial Development Sustainability； Evaluation

3.資金來(lái)源渠道及資金充沛程度對(duì)財(cái)務(wù)可持續(xù)具有重要影響。2008年中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目財(cái)務(wù)可持續(xù)能力的下滑，主要原因在于2008年全球次貸危機(jī)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銀行同業(yè)拆借較為謹(jǐn)慎，外部資金渠道近乎關(guān)閉，中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目資金來(lái)源不足，部分分支機(jī)構(gòu)甚至出現(xiàn)“無(wú)錢(qián)可貸”的局面，對(duì)其財(cái)務(wù)可持續(xù)產(chǎn)生較大的制約。

五、總結(jié)與政策建議

考慮到福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)評(píng)估過(guò)程中所面臨的不確定性，本文對(duì)傳統(tǒng)的AHP法進(jìn)行改進(jìn)，建立基于UTAHP法的福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)評(píng)估模型，并運(yùn)用2004～2012年中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，測(cè)度出其財(cái)務(wù)可持續(xù)能力指數(shù)及其發(fā)展態(tài)勢(shì)?；赨TAHP評(píng)價(jià)方法的實(shí)證研究結(jié)果表明：在2004～2012年期間，中國(guó)扶貧基金會(huì)小額信貸項(xiàng)目財(cái)務(wù)可持續(xù)能力有不斷提升的態(tài)勢(shì)，其貸款能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力和發(fā)展能力均保持上升態(tài)勢(shì)，只有個(gè)別年份出現(xiàn)了短暫的下降波動(dòng)；進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，客戶信息及信貸經(jīng)驗(yàn)的積累、治理結(jié)構(gòu)的完善、資金來(lái)源的充沛對(duì)我國(guó)福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)具有積極的促進(jìn)作用。因此，福利性微型金融財(cái)務(wù)可持續(xù)能力需要通過(guò)加快信貸技術(shù)創(chuàng)新和完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)加以提升，并通過(guò)建立資金批發(fā)市場(chǎng)、完善外部監(jiān)管來(lái)構(gòu)建可持續(xù)發(fā)展的外部支持體系。

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（責(zé)任編輯：鐘 瑤）

Abstract：In view of the characteristics of incomplete information in China， this paper constructs the evaluation index system of the financial sustainable development capability for the welfare microfinance institutions and a measuring model via UTAHP against normal Analytic Hierarchy Process. This paper also makes an empirical analysis on the microcredit of China Foundation for Poverty Alleviation（CFPA）. The results show that an uptrend of the financial development sustainability of CFPA's microcredit with only a few dips during 2004～2012， and the key factors to achieve the financial development sustainability have been going up， such as the lending capacity， the operation capacity， the earning capacity and the self-development capacity.

Key words：Welfare Microfinance Institutions ； Financial Development Sustainability； Evaluation