王莞婷　陳彥　吳佳康　李琳

[摘 要]近年來(lái)，委托貸款業(yè)務(wù)成為許多上市公司投資理財(cái)?shù)男峦緩?。在資金緊缺的環(huán)境下，上市公司尤其是實(shí)體產(chǎn)業(yè)上市公司這種“不務(wù)正業(yè)”的行為引起了各方關(guān)注。本項(xiàng)目收集近幾年來(lái)上市公司委托貸款的信息，依據(jù)不同的情況分析了各類(lèi)上市公司委托貸款的目的與貸款期限金額等的關(guān)系，并通過(guò)對(duì)特別的上市公司作了特例分析得出結(jié)論。某些上市公司從事委托貸款業(yè)務(wù)時(shí)，未能充分考慮公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，在追逐高額利潤(rùn)的過(guò)程中存在一定的盲目性。

[關(guān)鍵詞]上市公司 委托貸款

[中圖分類(lèi)號(hào)] F832.4 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 2095-3437（2014）15-0150-03

一、研究背景

（一）委托貸款

1.委托貸款定義

我國(guó)《貸款通則》第七條第二款規(guī)定：委托貸款，系指由政府部門(mén)、企事業(yè)單位及個(gè)人等委托人提供資金，由貸款人（即受托人）根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回的貸款。貸款人（受托人）只收取手續(xù)費(fèi)，不承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)。

上市公司委托貸款中受托人多為業(yè)務(wù)銀行。

2.業(yè)務(wù)流程

委托人與借款人達(dá)成融資意向，協(xié)商確定貸款利率、期限等要素。

委托人與借款人在業(yè)務(wù)銀行開(kāi)設(shè)結(jié)算賬戶(hù)，委托人向業(yè)務(wù)銀行出具《貸款委托書(shū)》，并由委托人和借款人共同向銀行提出申請(qǐng)。

銀行受理客戶(hù)委托申請(qǐng)，進(jìn)行調(diào)查并經(jīng)審批后，對(duì)符合條件的客戶(hù)接受委托。

3.會(huì)計(jì)處理

2007年在實(shí)行新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》之前，企業(yè)可以通過(guò)設(shè)立“委托貸款”一級(jí)科目，下設(shè)“本金”、“利息”、“減值準(zhǔn)備”三個(gè)明細(xì)科目對(duì)委托貸款進(jìn)行核算。在2007年實(shí)行的新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中取消了“委托貸款”會(huì)計(jì)科目，新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》將委托貸款歸入“1501：持有至到期投資”科目核算，并在資產(chǎn)負(fù)債表的非流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目下的持有至到期投資項(xiàng)目有反映。

在《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》第二章第十六條的規(guī)定：企業(yè)的委托貸款，應(yīng)視同短期投資進(jìn)行核算。但是，委托貸款應(yīng)按期計(jì)提利息，計(jì)入損益；企業(yè)按期計(jì)提的利息到付息期不能收回的，應(yīng)當(dāng)停止計(jì)提利息，并沖回原已計(jì)提的利息。期末時(shí)，企業(yè)的委托貸款應(yīng)按資產(chǎn)減值的要求，計(jì)提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。

在實(shí)際的操作過(guò)程中對(duì)于一年期（包括一年）以下的委托貸款，在企業(yè)“短期投資”科目下進(jìn)行核算。而一年以上的委托貸款，則比較復(fù)雜，需要設(shè)置“長(zhǎng)期債權(quán)投資-其他長(zhǎng)期債權(quán)投資（本金、應(yīng)計(jì)利息）”科目進(jìn)行核算。

（二）上市公司委托貸款的動(dòng)因

第一，上市公司委托貸款的主要?jiǎng)訖C(jī)就是獲得高額利潤(rùn)，提高集團(tuán)資金使用效率的追求可能會(huì)對(duì)該動(dòng)機(jī)有一定的影響；第二，上市公司的盈利能力與進(jìn)行委托貸款的動(dòng)機(jī)正相關(guān)，但并不顯著，證明上市公司進(jìn)行委托貸款業(yè)務(wù)時(shí)能從自身的盈利能力進(jìn)行比較理性的分析；第三，上市公司委托貸款的資金來(lái)源與負(fù)債融資沒(méi)有直接聯(lián)系，在內(nèi)部資金有限或不足時(shí)會(huì)追求短期利益，忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，存在一定的盲目性；第四，證券市場(chǎng)對(duì)上市公司運(yùn)用委托貸款進(jìn)行盈余管理的行為能起到一定的限制作用。

二、上市公司委托貸款情況分析

本文收集了最近年份的有相關(guān)委托貸款業(yè)務(wù)的上市公司的信息，并以2012年為例，針對(duì)委托貸款業(yè)務(wù)的性質(zhì)對(duì)提供委托貸款公司的行業(yè)、委托貸款的期限、委托雙方的關(guān)系以及利率作相關(guān)分析。

（一）委托貸款的行業(yè)

1.有相關(guān)委托貸款業(yè)務(wù)上市公司的行業(yè)結(jié)構(gòu)

共169家上市公司有披露委托貸款業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)，上市公司行業(yè)涉及37個(gè)行業(yè)，其中以電器機(jī)械15家、房地產(chǎn)15家、煤炭業(yè)13家和醫(yī)療業(yè)12家的數(shù)量最大，占比分別為8.88%，8.88%，7.69%，7.1%。

該情況較為符合這些公司的特點(diǎn)，因?yàn)檫@幾個(gè)行業(yè)前期需要大量的資金投入，財(cái)務(wù)周期相對(duì)較長(zhǎng)，資金回籠相對(duì)較慢，需要通過(guò)更多種類(lèi)的貸款來(lái)提供資金保證，其中就有委托貸款。

2.委托貸款額

平均委托貸款數(shù)額最大的行業(yè)為電力、蒸汽和熱水的生產(chǎn)與供應(yīng)業(yè)649908萬(wàn)元，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)502500萬(wàn)元，醫(yī)藥制造業(yè)73385萬(wàn)元，商業(yè)經(jīng)濟(jì)與代理業(yè)65000萬(wàn)元，日用電子器具制造行業(yè)50000萬(wàn)元。所有行業(yè)平均的貸款額度為54475.13609萬(wàn)元。平均委托貸款數(shù)額大的公司多為前期需要大量的資金投入，財(cái)務(wù)周期相對(duì)較長(zhǎng)，資金回籠相對(duì)較慢的行業(yè)，在一般的市場(chǎng)融資相對(duì)困難，轉(zhuǎn)而投向委托貸款領(lǐng)域。

（二）委托貸款的期限

1.委托貸款的期限

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通過(guò)數(shù)據(jù)分析我們可以發(fā)現(xiàn)平均貸款年限比較高的是衛(wèi)生保健行業(yè)、日用電子器具行業(yè)、商業(yè)經(jīng)濟(jì)與代理行業(yè)。同時(shí)平均貸款利率隨著平均貸款年數(shù)先增加然后又回落，這給即將進(jìn)行委托貸款的上市公司提供了一個(gè)計(jì)算預(yù)測(cè)貸款利息費(fèi)用的依據(jù)。

同時(shí)根據(jù)收集到的數(shù)據(jù)，通過(guò)Excel的函數(shù)計(jì)算得到所有行業(yè)的平均委托貸款年限為1.388年?？梢?jiàn)上市公司委托貸款期限多為較短期限，分析原因，一方面因?yàn)槲匈J款的利率成本較高（這一點(diǎn)將在2.4委托貸款利率中作詳細(xì)闡述），另一方面提供貸款的公司能夠提供的資金利用時(shí)間有限。

2.委托貸款的期限與會(huì)計(jì)核算

在實(shí)際的操作過(guò)程中對(duì)于一年期（包括一年）以下的委托貸款，在企業(yè)“短期投資”科目下進(jìn)行核算。而一年以上的委托貸款，則比較復(fù)雜，需要設(shè)置“長(zhǎng)期債權(quán)投資-其他長(zhǎng)期債權(quán)投資（本金、應(yīng)計(jì)利息）”科目進(jìn)行核算。

為便于會(huì)計(jì)核算，企業(yè)多選擇一年以及一年內(nèi)的委托貸款。

（三）上市公司

1.委托貸款雙方關(guān)系

從上市公司委托貸款公告中披露的交易雙方的關(guān)聯(lián)關(guān)系得出，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和煤炭采選業(yè)的關(guān)聯(lián)交易的委托貸款數(shù)量占比最大分別為14.89%，12.77%；此外造紙業(yè)、電子元器制造業(yè)、旅游業(yè)、電力、蒸汽行業(yè)、衛(wèi)生保健行業(yè)、日用電子器具行業(yè)、商業(yè)經(jīng)濟(jì)和代理行業(yè)這些在各自行業(yè)中發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的可能性更大。

（四）委托貸款利率

在委托貸款中，所涉及的委托貸款利率是由委托雙方自行商定，但是最高不能超過(guò)人民銀行規(guī)定的同期貸款利率和上浮幅度。自2004年起，商業(yè)銀行貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到了（0.9，1.7），即商業(yè)銀行對(duì)客戶(hù)的貸款利率的下限為基準(zhǔn)利率乘以下限系數(shù)0.9，上限為基準(zhǔn)利率乘以上限系數(shù)1.7。

大部分委托貸款的利率在市場(chǎng)貸款利率附近浮動(dòng)，放這種類(lèi)型的委托貸款，上市公司是把它看作一種融資方式和一種對(duì)相關(guān)公司在資金上的支持?？梢哉f(shuō)并非為了牟利。

而有一部分委托貸款利率很高，有的年化利率甚至高達(dá)20%，這類(lèi)委托貸款是上市公司的一種短期投資方式，作為了一種利益來(lái)源。

三、委托貸款相關(guān)披露

（一）公告中關(guān)于資金來(lái)源的披露

委托貸款資金來(lái)源在委托貸款公告中披露的不多，少數(shù)幾家提及資金來(lái)源的為自有資金。

（二）公告中關(guān)于資金用途的披露

大部分公司沒(méi)有在委托貸款公告中公開(kāi)委托貸款用途，只有極少數(shù)直接寫(xiě)明用途，有幾家含糊地寫(xiě)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)用途。其他未公開(kāi)的委托貸款真實(shí)用途無(wú)法查明。

（三）獨(dú)立董事關(guān)于委托貸款關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的獨(dú)立意見(jiàn)

并非所有公司都有公布獨(dú)立董事關(guān)于公司委托貸款的獨(dú)立意見(jiàn)。

四、上市公司委托貸款對(duì)上市公司本身的影響（特例：香溢融通）

（一）委托貸款數(shù)量

1.公告數(shù)量：2009-2013年間共27條公告

這一趨勢(shì)與整個(gè)市場(chǎng)委托公告數(shù)量的趨勢(shì)相符，原因可能是在金融危機(jī)后，整個(gè)市場(chǎng)在慢慢恢復(fù)調(diào)整，到2011年到達(dá)一個(gè)峰值；另一原因是該公司從2008年開(kāi)始有委托貸款業(yè)務(wù)，2011年12則公告中有七則是相關(guān)事項(xiàng)報(bào)告，其中四則是有關(guān)委托貸款延長(zhǎng)貸款期限的，兩則為提前歸還，一則為貸款方逾期尚未歸還借款。有關(guān)貸款方逾期尚未歸還借款的那則公告有說(shuō)明：由于抵押物價(jià)值可以覆蓋香溢金聯(lián)、香溢擔(dān)保債權(quán)，告知公眾風(fēng)險(xiǎn)可控。

（二）委托貸款性質(zhì)

1.委托貸款是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易

該公司所有的委托貸款都不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，即該公司并不是為了扶持自己的子公司或相關(guān)公司而提供資金支持，純粹是把委托貸款看作是一種短期投資。

2.委托貸款利率

該公司委托貸款利率明顯高于中國(guó)人民銀行公布的一年期金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率，最近幾年一年期金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率在5%-6%之間，而該公司的委托貸款利率在12%-21.6%，是基準(zhǔn)貸款利率的三倍左右?？梢?jiàn)，該公司把委托貸款作為了一種短期投資，而非有些公司為了扶持自己的相關(guān)子企業(yè)。

3.委托貸款風(fēng)險(xiǎn)與擔(dān)保

該公司的委托貸款多有房地產(chǎn)、股權(quán)擔(dān)保，以降低該公司委托貸款的風(fēng)險(xiǎn)。不同于那些構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易的公司，有的是子母公司的關(guān)系，互相聯(lián)系緊密，該公司的委托貸款的擔(dān)保是非常有必要的。

4.委托貸款授權(quán)

金額小于5000萬(wàn)元公告中都有提到“根據(jù)2008 年9 月17 日公司六屆董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議決議，總經(jīng)理在單筆5000萬(wàn)元額度內(nèi)（含5000 萬(wàn)元），有權(quán)決定對(duì)外短期投資、委托貸款，余額不超過(guò)公司總資產(chǎn)20%，且不超過(guò)公司凈資產(chǎn)35%。上述委托貸款相關(guān)標(biāo)的均未超過(guò)董事會(huì)授權(quán)”。而超出5000萬(wàn)元委托貸款是由公司臨時(shí)董事會(huì)同意后實(shí)行的。

（三）香溢融通公司情況

24.91%控股股東為國(guó)有法人。

主營(yíng)業(yè)務(wù)為：擔(dān)保、租賃、典當(dāng)、融資服務(wù)、商貿(mào)服務(wù)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。

（四）委托貸款收益（2011年）分析

公司 利率金額（萬(wàn)元） 收益（萬(wàn)元）

1 21.60% 55001188

2 18% 60001080

3 18% 5500990

4 21.60% 50001080

5 15.00% 4950742.5

總計(jì) 26950 5080.5

五筆貸款的期限都為一年，即2012年收到委托貸款的本金及利息。2012年利潤(rùn)總額為1.71億元，委托貸款的利潤(rùn)占到總利潤(rùn)的29.7%。委托貸款業(yè)務(wù)是該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)中非常重要的一塊。

該公司的年報(bào)中提到“公司核心競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)是包括擔(dān)保、租賃、典當(dāng)、委托貸款業(yè)務(wù)等類(lèi)金融業(yè)務(wù)。對(duì)于類(lèi)金融行業(yè)，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)能力、不斷完善的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，是未來(lái)行業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)中取得成功的必要手段，因此，需要公司具備較強(qiáng)的客戶(hù)需求分析能力，領(lǐng)先的產(chǎn)品研發(fā)、服務(wù)能力和一流的風(fēng)險(xiǎn)控制、處置能力。 ”

但由于市場(chǎng)的情況會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的改變而改變，尤其該公司的委托貸款多貸給了房地產(chǎn)行業(yè)，如果房地產(chǎn)業(yè)不景氣，該公司的收益會(huì)隨市場(chǎng)減少，該公司的發(fā)展會(huì)被環(huán)境因素限制。

五、銀行在委托貸款項(xiàng)目中的角色

（一）銀行的作用

委托人與借款人在業(yè)務(wù)銀行開(kāi)設(shè)結(jié)算賬戶(hù)，委托人向業(yè)務(wù)銀行出具《貸款委托書(shū)》，并由委托人和借款人共同向銀行提出申請(qǐng)。

銀行受理客戶(hù)委托申請(qǐng)，進(jìn)行調(diào)查并經(jīng)審批后，對(duì)符合條件的客戶(hù)接受委托。

銀行起到中間人的作用。

商業(yè)銀行不承擔(dān)貸款損失風(fēng)險(xiǎn)，只負(fù)責(zé)按照委托人所指定的對(duì)象或投向、規(guī)定的用途和范圍、定妥的條件（金額、期限、利率等）代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回貸款。

（二）銀行的利益

根據(jù)貸款通則第二十四條：委托貸款，除按中國(guó)人民銀行規(guī)定計(jì)收手續(xù)費(fèi)之外，不得收取其他任何費(fèi)用。

（三）對(duì)某銀行的調(diào)查采訪

1.手續(xù)費(fèi)

該行辦理委托貸款業(yè)務(wù)應(yīng)按貸款金額和期限向委托人收取手續(xù)費(fèi)。手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)如下：

①貸款金額1億元人民幣以下：年手續(xù)費(fèi)率不低于1.5‰，月手續(xù)費(fèi)率=年手續(xù)費(fèi)率/12；

②貸款金額1億元人民幣（含）以上：年手續(xù)費(fèi)率不低于1‰，月手續(xù)費(fèi)率=年手續(xù)費(fèi)率/12；

③公司委托貸款的單筆手續(xù)費(fèi)不足1000元的，按1000元收取。個(gè)人委托貸款的單筆手續(xù)費(fèi)不足100元的，按100元收取。

④外幣委托貸款業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)比照人民幣委托貸款業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

2.利率

委托貸款的利率為兩公司商議好的利率，前提是不違反國(guó)家的相關(guān)的法律規(guī)定，銀行對(duì)利率不作干預(yù)。

3.委托貸款業(yè)務(wù)量

該行相關(guān)委托貸款業(yè)務(wù)量極少，銀行僅代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回貸款。

[ 參 考 文 獻(xiàn) ]

[1] 董萌筱，于鵬飛.上市公司熱衷委托貸款現(xiàn)象淺析[J].市場(chǎng)周刊，2011（9）.

[2] 王本哲，邵志桑.上市公司委托貸款：蜜糖還是鴆酒[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)（理財(cái)版），2008（10）.

[3] 李梅，孫彥娜.我國(guó)上市公司委托貸款動(dòng)因的實(shí)證研究[J].西北師大學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2013（1）.

[責(zé)任編輯：鐘 嵐]