苗吉寧

摘要：保險公司的償付能力是是監(jiān)管部門監(jiān)管的核心，然而目前我國的償付能力監(jiān)管體系是否真正約束了保險公司的風險行為，這得看對保險公司來說監(jiān)管成本是否大于來自風險的收益。

關鍵詞：償付能力；風險行為；權衡

償付能力是指保險公司償還債務的能力，保險公司應當具有與其風險和業(yè)務規(guī)模相適應的資本，確保償付能力充足率不低于100%。即保險公司在非正常年份即發(fā)生巨額支付的年份的經濟補償能力。一般企業(yè)資產能夠完全償還債務即可，而對保險公司而言，資產必須超過負債，這樣才能保證保險公司的償付能力。

目前我國償付能力監(jiān)管的一般思路是，根據保監(jiān)會相關規(guī)定計算保險公司的最低資本。然后計算保險公司的實際資本，實際資本是認可資產與認可負債之差，其中，認可資本與認可負債都是根據保監(jiān)會相關規(guī)定計算。然后計算償付能力充足率，償付能力充足率=實際資本/最低資本。如果保險公司償付能力充足率低于保監(jiān)會的規(guī)定，保監(jiān)會就會采取處罰措施，來確保保險公司具有充足的償付能力，保障投保人的權益。

一、關于保險公司風險行為的理論

了解保險公司的風險行為不僅對監(jiān)管者來說很重要，對于公司的債權人也很重要，因為這些風險行為會影響公司的價值。

（一）風險補貼假說

風險補貼假說認為，當保險保障基金是無風險的話，保險公司將會采取更多的風險行為，誘發(fā)道德風險。保險公司是按照保費收入比例繳納保險保障基金，而與保險公司的風險行為無關，保險公司不會因為風險過大而繳納更多的保險基金，因此保險公司采取風險行為的成本較低。當保險公司試圖增加風險承擔時，它們可以增加組合風險或者降低資本水平，或者兩者同時采取。

（二）成本理論

另一系列關于保險公司風險承擔行為的理論則認為，如果高的風險承擔行為會導致高成本，則這些公司會在一個有限風險框架中運作。

這些成本包括交易成本、代理成本、破產成本、監(jiān)管成本等。這類理論認為當資產風險提高時金融機構會提高資本水平，當資本水平降低時會降低風險行為，以此來維持它們的財務實力。其中，交易成本理論認為保險公司將會限制它們的產品風險以免付出較高的財務成本，因為如果它們賣風險高的產品，債務融資的成本將會增加；破產成本理論認為公司破產會帶來破產成本以及會引起公司聲譽的損失、失去客戶以及其他特許權價值的損失。

二、償付能力監(jiān)管對保險公司風險行為的影響

（一）對保險公司風險行為的約束作用

保險公司的資金主要來自實收資本（或股本）以及投保人繳納的保費。當保險公司股東的收益為零或為負值時，并不會對保險公司經營造成直接不利的后果。而當保險公司償付能力不足時，則會引起投保人退保，引發(fā)流動性風險，大批投保人擠兌時甚至會導致保險公司破產。因此，保險公司的償付能力充足率越高，保險公司越穩(wěn)健。但是保險公司為了追求高收益，可能會投資于高風險的資產，若投資失敗，保險公司股東損失有限；若投資成功，股東則會得到高額回報。因此，如果沒有政府監(jiān)管，保險公司將會增加風險行為，實現(xiàn)利潤最大化。

監(jiān)管當局對保險公司進行的監(jiān)管能促使保險公司提高自身的償付能力充足率至最低水平以上。償付能力監(jiān)管能夠抑制保險公司過度的風險行為，降低保險公司的破產風險，保護投保人以及其他債權人的利益。所以說，償付能力監(jiān)管能夠在一定程度上約束保險公司的風險行為，降低保險公司的風險。

（二）對保險公司風險行為的激勵作用

監(jiān)管要求可能會使保險公司經營收入下降以及經營成本上升，最終導致保險公司收益率下降，從而會進一步反作用于保險公司的風險行為。當保險公司的償付能力充足率高于監(jiān)管要求的最低標準時，保險公司會傾向于進行高風險投資來彌補由于高資本充足水平所帶來保險公司收益率的下降，公司風險增加；當保險公司償付能力充足率嚴重低于監(jiān)管當局的最低標準時，保險公司有可能會孤注一擲投資于高風險項目，若投資成功則能獲取收益，這部分收益能夠補充保險公司的資本金，提高償付能力充足率，若投資失敗，保險公司的股東只承擔損失的一部分，在這種情況，償付能力監(jiān)管有可能會增大保險公司的風險行為。

當不存在保險保障基金時，投保人為了自身利益會謹慎地選擇保險公司，并主動監(jiān)督保險公司的經營管理。保險保障基金的存在降低了投保人監(jiān)督保險公司經營風險的積極性和選擇保險公司時的謹慎程度，從而加大保險公司的的風險激勵，誘發(fā)保險公司的道德風險。

三、結論

保險保障基金制度使保險公司傾向于承擔更高的風險行為，而政府監(jiān)管以及其他一些相關成本又使保險公司控制自身的風險行為。如果一個保險公司決定降低風險，一定是相關成本的降低大于相關財政補貼所帶來收益的減少。保險公司根據相關成本和收益的權衡來選擇最優(yōu)的資本水平。

償付能力監(jiān)管能夠約束保險公司風險行為的重要因素是監(jiān)管成本的高低，而監(jiān)管成本的高與監(jiān)管機構對于償付能力不足的保險公司的懲罰措施的可置信性以及懲罰的輕重水平有關。目前我國正在制定第二代償付能力監(jiān)管標準，建議監(jiān)管機構在制定“償二代”準則時要充分考慮到保險公司的這一權衡，以提高償付能力監(jiān)管標準制定的科學性以及償付能力監(jiān)管的執(zhí)行力，確保償付能力監(jiān)管真正發(fā)揮它的作用。這樣才能更好地保護投保人的利益，使保險市場健康穩(wěn)定的發(fā)展。（作者單位：南京財經大學）

參考文獻：

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[2]趙桂芹、吳洪.我國財產保險公司資本與風險關系研究——兼論償付能力監(jiān)管制度的影響[J].保險研究，2013（11）：32