李 娟

山西財經(jīng)大學 太原師范學院

促進實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展
——基于山西經(jīng)濟轉型發(fā)展研究*

李 娟

山西財經(jīng)大學 太原師范學院

金融業(yè)的發(fā)展可以促進宏觀經(jīng)濟的發(fā)展，但是虛擬經(jīng)濟過度膨脹會給實體經(jīng)濟帶來很大的負面影響。本文首先回顧了金融與經(jīng)濟的關系，分析了金融、虛擬經(jīng)濟以及實體經(jīng)濟的關系，進而分析了山西省實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟中存在的問題，最后提出促進虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的政策措施：一是進一步加強宏觀調(diào)控；二是加快經(jīng)濟轉型發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)結構升級；三是逐步規(guī)范金融市場；四是加快金融創(chuàng)新，拓寬投資渠道；五是進一步加強金融監(jiān)管。

山西省；金融；虛擬經(jīng)濟；實體經(jīng)濟；協(xié)調(diào)發(fā)展

虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關系一直被人們關注和研究。2007年美國的次貸危機以及次貸危機之后引發(fā)的債務危機，使得這一問題被重新認識。正確認識二者之間的關系，對于應對金融危機帶來的影響以及協(xié)調(diào)我國金融與經(jīng)濟發(fā)展，促進山西經(jīng)濟轉型發(fā)展都具有重要指導意義。

一、金融與經(jīng)濟關系的理論回顧

(一)馬克思對金融與經(jīng)濟關系的分析。

馬克思最先在《資本論》第一卷第四章闡述了金融與經(jīng)濟之間的關系，他引用了亞里士多德拿經(jīng)濟與貨殖進行對比的一段表述：“經(jīng)濟作為一種謀生術，只限于取得生活所必要的并且對家庭或國家有用的物品?！沁€有另一種謀生術，把它叫做貨殖是很適當、很貼切的?！瓕ω浿硜碚f，流通是財富的源泉。貨殖似乎是圍繞著貨幣轉，因為貨幣是這種交換的起點和終點。因此，貨殖所追求的財富也是無限的?！哪康囊彩菦]有止境的，它的目的就是絕對的致富。有界限的是經(jīng)濟而不是貨殖……前者的目的是與貨幣本身不同的東西，后者的目的是增加貨幣?！雹佟顿Y本論(第1卷)》，人民出版社1975年版。

馬克思在《資本論》中并沒有使用“金融”這個現(xiàn)代概念，而使用的是“貨殖”或“信用”這兩個詞。馬克思在《資本論》中論證的貨殖學或信用學是研究如何使用貨幣生出貨幣，或者如何使貨幣轉化為資本，這正是現(xiàn)代人所講的金融學。

馬克思認為金融學是從經(jīng)濟學中分離出來的一門獨立的學科。金融學和經(jīng)濟學的區(qū)別主要有以下幾點：第一，經(jīng)濟作為一種“謀生術”，研究的是改善人們的生活水平；而金融學研究的是如何讓貨幣增值。第二，經(jīng)濟學更看重商品的使用價值，商品可以滿足家庭或國家的需要；而金融學認為貨幣可以作為價值尺度和流通手段，去實現(xiàn)商品的流通，但還有一種更重要的使用價值就是通過借貸產(chǎn)生利息，使貨幣轉化為資本。第三，經(jīng)濟學認為社會資源是有限的，社會財富也是有限的；而金融學認為貨幣可以自行增值，因而貨殖所追求的財富也是無限的。第四，經(jīng)濟學研究的是貨幣作為交易媒介，和商品流通之間的交換關系；而金融學研究的是貨幣自行增值的問題，是貨幣如何轉化為資本，獲取利息的問題。

馬克思和恩格斯在《資本論》中不僅認為金融與經(jīng)濟是相互獨立的，而且還認識到金融在一定條件下會對經(jīng)濟產(chǎn)生反作用。恩格斯指出：“產(chǎn)品貿(mào)易一旦離開生產(chǎn)本身而獨立起來，它就會循著本身的運動方向運行，……并且反過來對生產(chǎn)運動起作用。……金融市場也是如此，金融貿(mào)易和商品貿(mào)易已分離，……金融貿(mào)易對生產(chǎn)的反作用就變得更加厲害而復雜了，一切都倒置過來了，而這種顛倒，——它在被認清以前是構成我們稱之為思想觀點的東西——又對經(jīng)濟基礎發(fā)生反作用，并且在某種限度內(nèi)改變它，我以為這是不言而喻的。”②《馬克思 恩格斯〈資本論〉書信集》，人民出版社1976年版，第503～506頁。

(二)鄧小平同志提出“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心”。

鄧小平的金融思想是鄧小平理論的重要組成部分。它科學地闡明了金融的本質及其運行規(guī)律，是對馬克思列寧主義、毛澤東思想關于商品貨幣銀行理論的繼承和發(fā)展，是社會主義市場經(jīng)濟條件下推進我國金融體制改革、發(fā)展我國金融事業(yè)的堅實理論基礎?！敖鹑谑乾F(xiàn)代經(jīng)濟的核心”的論述，鄧小平同志通過幾十年的武裝斗爭、政治斗爭和經(jīng)濟建設工作實踐，科學地總結歷史經(jīng)驗，逐步加深了對金融工作核心地位與作用的認識。

金融在現(xiàn)代經(jīng)濟中的作用表現(xiàn)在：(1)金融在現(xiàn)代經(jīng)濟中的核心地位，是由其自身的特殊性質和作用所決定的。(2)金融是現(xiàn)代經(jīng)濟中調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的重要杠桿。(3)在現(xiàn)代經(jīng)濟生活中，貨幣資金作為重要的經(jīng)濟資源和財富，成為溝通整個社會經(jīng)濟生活的命脈和媒介。

鄧小平關于金融是“現(xiàn)代經(jīng)濟的核心”的思想，也為我們重視金融安全、防范金融風險提出了警示。金融“核心”的正常、安全、高效運行，是整個國民經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的關鍵。

(三)金融先導理論。

金融先導理論是由孔祥毅教授提出的，金融先導之所以能夠使經(jīng)濟超常發(fā)展，孔祥毅教授認為是由于以下原因決定的：

第一，金融先導能夠引導社會創(chuàng)造出新的信用工具加快社會商品化、貨幣化、市場化、城市化。第二，金融先導能夠引導社會將各界閑散資金轉化為資本。第三，金融先導能夠引導社會創(chuàng)造出新的貨幣拉動生產(chǎn)和流通。第四，金融先導能夠引導金融服務以價值流拉動物流提速。第五，金融先導能夠引導資源配置優(yōu)化生產(chǎn)結構。第六，金融先導能夠促使世界金融中心的轉移。

但是，金融先導是有條件約束的。首先，金融先導不是金融發(fā)展的自然演進型制度變遷，而是誘致型制度變遷。第二，金融先導是政府的金融經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，既然是發(fā)展戰(zhàn)略，需要相應的政策措施，通過周密的研究設計與安排，方能發(fā)揮出金融對經(jīng)濟的拉動作用，否則可能適得其反。第三，金融先導的效應是發(fā)展變化的。第四，金融先導需要優(yōu)先發(fā)展新興金融業(yè)，以新興金融業(yè)促進新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構，提升經(jīng)濟發(fā)展的水平。

以上理論都是對于金融與經(jīng)濟關系的分析，都明確指出金融對現(xiàn)代經(jīng)濟的重要性。但是以上經(jīng)濟指的是實體經(jīng)濟。隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，虛擬經(jīng)濟已經(jīng)開始發(fā)展，并且已經(jīng)獨立運作，而虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟以及金融的關系需要我們更理性地分析和對待。

二、實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的關系

(一)實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟。

實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟實體經(jīng)濟是指物質的、精神的產(chǎn)品和服務的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟活動。包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通通信業(yè)、商業(yè)服務業(yè)、建筑業(yè)等物質生產(chǎn)和服務部門，也包括教育、文化、知識、信息、藝術、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務部門。實體經(jīng)濟始終是人類社會賴以生存和發(fā)展的基礎。

虛擬經(jīng)濟一般指的是以貨幣的出現(xiàn)和信用的發(fā)展為前提，以銀行、資本市場等現(xiàn)代金融服務業(yè)為核心，由相對獨立于實體經(jīng)濟的股票、債券以及金融衍生品等虛擬資本活動所構建的經(jīng)濟體系。虛擬經(jīng)濟是實體經(jīng)濟發(fā)展到一定程度的必然產(chǎn)物。另一方面，虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟并非同步發(fā)展，而是有其自身的運行規(guī)律的，從而形成一個相對獨立的經(jīng)濟活動領域。

(二)實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的關系。

實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟是現(xiàn)代市場經(jīng)濟中兩個相對應的范疇，二者相互依存、相互制約。在經(jīng)濟發(fā)展中都起到了不可或缺的作用。實體經(jīng)濟是虛擬經(jīng)濟產(chǎn)生的基礎，虛擬經(jīng)濟是市場經(jīng)濟高度發(fā)展的產(chǎn)物，是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的重要組成部分。實體經(jīng)濟的迅速發(fā)展促進了虛擬經(jīng)濟的擴張，沒有實體經(jīng)濟的發(fā)展就沒有虛擬經(jīng)濟的產(chǎn)生，因此，實體經(jīng)濟是第一位的，虛擬經(jīng)濟是第二位的；虛擬經(jīng)濟在一定程度上可以促進實體經(jīng)濟的發(fā)展，但是過度膨脹的虛擬經(jīng)濟也會給實體經(jīng)濟發(fā)展帶來很大的影響。

適度的發(fā)展虛擬經(jīng)濟可以促進實體經(jīng)濟的發(fā)展，表現(xiàn)在：(1)虛擬經(jīng)濟的發(fā)展能夠起到配置金融資源的作用。虛擬經(jīng)濟的發(fā)展，可以引導資金流向發(fā)展?jié)摿^大的行業(yè)或地區(qū)，促進產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和升級。(2)虛擬經(jīng)濟的發(fā)展可以為企業(yè)拓寬融資渠道，改變傳統(tǒng)的以銀行等金融機構為主導的間接融資模式，企業(yè)可以通過發(fā)行股票、債券等方式融資，促進了直接融資市場的發(fā)展。(3)虛擬經(jīng)濟的發(fā)展促進了金融衍生工具的產(chǎn)生和發(fā)展。衍生工具的產(chǎn)生是金融創(chuàng)新的一部分，可以降低風險，提高實體經(jīng)濟交易效率，為投資者提供更多可供選擇的交易方式，降低交易費用。(4)虛擬經(jīng)濟的發(fā)展可以促進消費、拉動經(jīng)濟增長。在實體經(jīng)濟行業(yè)也可以采用虛擬經(jīng)濟的交易方式，便利了人們的消費，拉動整個經(jīng)濟的增長。

但是，過度膨脹的虛擬經(jīng)濟則會給實體經(jīng)濟的發(fā)展帶來很大的影響。表現(xiàn)在：(1)過度膨脹的虛擬經(jīng)濟使得投資于股市或房地產(chǎn)行業(yè)的收益遠遠高于其他行業(yè)，會導致資金大規(guī)模流入這些行業(yè)，使股市或房地產(chǎn)行業(yè)泡沫嚴重，同時也會降低資源配置的效率。(2)隨著股市和房地產(chǎn)行業(yè)泡沫嚴重，對銀行也來說，大量資金的流入，會使銀行業(yè)等金融機構的風險加大，一旦泡沫破滅，銀行業(yè)遭受的損失也會巨大。美國次貸危機就是由房地產(chǎn)泡沫破滅所引起的金融危機。(3)虛擬經(jīng)濟的過度膨脹也會影響到居民的消費。居民把資金投向股市和房地產(chǎn)等行業(yè)，期待著較高的收益，但是在泡沫背后隱藏著巨大風險，一旦泡沫破滅，將會有很多投資者面臨巨大損失和破產(chǎn)，也會影響到整個社會的穩(wěn)定。

因此，需要正確處理實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的關系，吸取次貸危機的經(jīng)驗和教訓，把握好虛擬經(jīng)濟發(fā)展的“度”，使它能夠最大程度的發(fā)揮對實體經(jīng)濟的促進作用。

(三)金融與虛擬經(jīng)濟的關系。

自從亞洲金融危機以來，人們就一直在探討虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關系。美國次貸危機的爆發(fā)又一次表現(xiàn)出虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟的負面影響。那么對于虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的研究中，一般可能會把以銀行為主體的金融業(yè)與虛擬經(jīng)濟區(qū)別對待，對此，我們還應該理清金融與虛擬經(jīng)濟的關系。

“虛擬經(jīng)濟”是用于描述以票券方式持有權益并交易權益所形成的經(jīng)濟活動的概念。在現(xiàn)代經(jīng)濟中，它主要指金融業(yè)?！疤摂M經(jīng)濟”目前尚未成為學術界通用的概念，人們較多使用的是“虛擬資本”。在馬克思理論中，虛擬資本是指在資本的所有權與經(jīng)營權分離的基礎上，資本的所有者以股權(或股票)形式所持有的資本。在《新帕爾格雷夫經(jīng)濟學大辭典》中，“虛擬資本是指通過信用手段為生產(chǎn)性活動融通資金”(第二券，第340頁)。由此來看，虛擬經(jīng)濟不僅包括證券業(yè)、資本市場，也不僅包括貨幣市場，而且包括銀行業(yè)、外匯市場等，是一個涵蓋金融業(yè)的概念。

對于金融與虛擬經(jīng)濟的關系，之前國內(nèi)基本上有兩種看法：一類是將整個金融劃分為虛擬經(jīng)濟；另一類是將金融活動中與實體經(jīng)濟偏離的那一部分看做虛擬經(jīng)濟。這兩種觀點其實是一個變化發(fā)展的過程，虛擬經(jīng)濟產(chǎn)生的初期，對實體經(jīng)濟的發(fā)展應該是起到促進作用的，適度的虛擬經(jīng)濟確實可以刺激經(jīng)濟的發(fā)展，那么這一時期我們可以把虛擬經(jīng)濟看做是金融活動中與實體經(jīng)濟偏離的那一部分。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，虛擬經(jīng)濟膨脹，不僅偏離的程度越來越嚴重，并且范圍上也有所擴大。從冰島債務危機可以看出，在全球金融化浪潮下，冰島金融業(yè)超常發(fā)展，完全脫離了本國經(jīng)濟的實際增長速度，美國次貸危機爆發(fā)后，導致冰島金融業(yè)最先開始崩潰。這說明，在現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展過程中，虛擬經(jīng)濟已經(jīng)涵蓋了整個金融業(yè)，銀行業(yè)的過度擴張對整個經(jīng)濟的影響也是不容忽視的。

三、山西省實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟現(xiàn)狀分析

2008年席卷全球的金融危機再次做出警示，實體經(jīng)濟是社會經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的保證，任何時候都不能忽視實體經(jīng)濟的作用。虛擬經(jīng)濟是一個國家社會生產(chǎn)和財富積累發(fā)展到一個新階段的結果，正確認識及協(xié)調(diào)實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的關系對山西省轉型經(jīng)濟發(fā)展有著重要的意義。

(一)山西省實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的發(fā)展現(xiàn)狀。

山西省歷來重視實體經(jīng)濟的發(fā)展，各級政府不斷改善和增強政府服務，引導金融機構對實體經(jīng)濟的支持力度，進一步放開市場準入，拓寬投資空間，引導民間資本流向，為實體經(jīng)濟的發(fā)展提供了良好的環(huán)境。同時，為實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展做出了努力。

1.實體經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀。改革開放以來，山西各項經(jīng)濟發(fā)展指標穩(wěn)步提高。表1反映了山西近5年來三次產(chǎn)業(yè)規(guī)模和結構的變化。

本文選取了2008～2012年數(shù)據(jù)作分析，從地區(qū)生產(chǎn)總值來看，山西省三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值逐年上升。從結構上看，第一產(chǎn)業(yè)占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重比較小，基本上保持在5%～7%之間，低于全國平均水平(2012年為10.09%)；由于山西是能源大省，工業(yè)尤其是煤炭等重工業(yè)發(fā)展較快，因此第二產(chǎn)業(yè)占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重一直較高，保持在50%～60%之間，2012年比2011年略有下降，但仍然高于2012年的全國平均水平43.32%；第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展較慢，近5年來占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重變化不大，2009年比重最高，之后兩年呈下降趨勢，2012年比2011年略有增長，但總體水平低于2012年的全國平均水平44.59%。數(shù)據(jù)表明山西省產(chǎn)業(yè)結構需要進一步優(yōu)化，第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的空間很大，仍需在產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整上繼續(xù)努力，進一步促進山西經(jīng)濟轉型發(fā)展。

圖1 2008～2012年山西省三次產(chǎn)業(yè)規(guī)模資料來源：《山西統(tǒng)計年鑒2013》。

表12008～2012年山西省地區(qū)生產(chǎn)總值及三大產(chǎn)業(yè)占比

資料來源：根據(jù)《山西統(tǒng)計年鑒2013》相關數(shù)據(jù)計算得出。

表22012年山西省與全國地區(qū)生產(chǎn)總值及三大產(chǎn)業(yè)占比對比

資料來源：根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒2013》相關數(shù)據(jù)計算得出。

2.虛擬經(jīng)濟支持實體經(jīng)濟情況。山西省虛擬經(jīng)濟的發(fā)展，尤其是金融業(yè)的發(fā)展，對山西實體經(jīng)濟的發(fā)展起到的積極的作用。

山西省金融機構人民幣存款和貸款余額逐年增加，就近5年的數(shù)據(jù)來看，2012年各項存款余額為2008年的1.88倍，2012年各項貸款為2008年的2.20倍，為山西實體經(jīng)濟的發(fā)展提供了充足的資金支持。

從信貸結構上看，2008年之前，山西省各項貸款中短期貸款比重一直高于中長期貸款比重，2008年二者基本持平，2008年以后中長期貸款比重逐年增加，到2012年中長期貸款余額為短期貸款余額的1.38倍，中長期貸款的增加，為山西經(jīng)濟轉型發(fā)展提供了更多的資金保證。

從金融業(yè)服務品種上看，山西省各金融機構加大研發(fā)力度，差異化金融產(chǎn)品種類增加。農(nóng)業(yè)銀行積極探索創(chuàng)新信貸擔保條件，采取非物化擔保方式對擔保公司準入資格進行審查，有效解決了小微企業(yè)貸款擔保問題；民生銀行積極搭建高端客戶綜合服務平臺，開展差異化營銷，為客戶財富的保值增值提供更好的金融服務。

證券市場發(fā)展比較穩(wěn)健。山西省內(nèi)上市公司從2008年的27家增加到2012年的34家，近5年來，股票總發(fā)行股本和股票總發(fā)行量都呈逐漸上升趨勢。截至2011年年末，上市公司累計籌集資金936.97億元，同比增長19.97%。*《中國金融年鑒2012》。證券市場的發(fā)展也為山西實體經(jīng)濟的發(fā)展提供了相應的資金支持。

(二)山西省實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟發(fā)展存在的問題及原因。

1.實體經(jīng)濟結構不合理。在山西的經(jīng)濟發(fā)展中，第二產(chǎn)業(yè)一直占有較大的比重，尤其依賴重工業(yè)的發(fā)展。全省三次產(chǎn)業(yè)中工業(yè)占GDP的比重為50%以上，明顯高于全國平均水平。而在第二產(chǎn)業(yè)中，煤炭、焦炭、冶金、電力四大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增加值占到工業(yè)增加值的85%以上，煤炭則更是占到其中的60%。

山西經(jīng)濟發(fā)展可以說是“一煤獨大”，不僅發(fā)展方式粗放，而且抗風險能力較差。一是山西經(jīng)濟發(fā)展主要依賴于煤炭和以能源為原材料的初級加工產(chǎn)業(yè)，屬于典型的高污染、高排放，高強度、大規(guī)模的資源開發(fā)使山西付出了沉重的生態(tài)環(huán)境代價，特別是由于環(huán)境保護政策體系不完善、生態(tài)修復和補償機制缺失，導致區(qū)域生態(tài)環(huán)境持續(xù)惡化。二是產(chǎn)業(yè)結構不合理導致山西經(jīng)濟抗風險能力較差。煤炭等能源價格受世界能源價格及宏觀經(jīng)濟影響較大，在外部環(huán)境發(fā)生較大變化時，能源價格受到影響會使山西經(jīng)濟產(chǎn)生較大波動。

圖2 2008～2012年山西省金融機構人民幣各項存款和貸款余額資料來源：《山西統(tǒng)計年鑒2013》。

表32008～2012年山西省證券業(yè)基本情況

資料來源：《山西統(tǒng)計年鑒2013》。

2.虛擬經(jīng)濟發(fā)展相對不足。虛擬經(jīng)濟是在社會生產(chǎn)規(guī)模擴大、發(fā)展速度加快、融資渠道拓寬等條件下產(chǎn)生的，具有促進社會資源優(yōu)化配置、分散投資風險和為產(chǎn)權交易提供便利等作用?？梢哉f是實體經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。山西省虛擬經(jīng)濟的發(fā)展整體相對落后，資本市場發(fā)展相對滯后，金融市場發(fā)展不完善。主要表現(xiàn)為上市公司較少，截至2012年10月末，山西省共有A股上市公司34家，①《2013年山西力爭5到8家企業(yè)實現(xiàn)上市》，www.xinhuanet.com，2012年12月10日。而截至2012年4月末，湖北上市公司為94家，②《湖北上市公司已達94家，數(shù)量居中部地區(qū)首位》，www.eastmoney.com，2012年4月25日。數(shù)量居中部地區(qū)首位。2012年山西在資本市場沒有首發(fā)上市企業(yè)，可以看出山西資本市場發(fā)展水平與中部地區(qū)其他省份也有較大差距。與此同時，山西民間資本充裕，由于投資領域和范圍較小，投資環(huán)境欠佳，使得山西民間資本缺乏理性引導，投資盲目，加上信用體制建設的缺失，加劇了民間資本外流。這樣就造成了一方面實體經(jīng)濟發(fā)展面臨融資困難，尤其是中小企業(yè)，而另一方面大量閑置的民間資本正在尋求投資出路，加快資本市場發(fā)展能更好地協(xié)調(diào)實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的發(fā)展。

3.金融創(chuàng)新與金融服務能力較弱。目前，山西正面臨著經(jīng)濟轉型發(fā)展，需要金融業(yè)的大力支持，而山西金融業(yè)金融創(chuàng)新和服務能力不能滿足經(jīng)濟轉型升級的要求。多數(shù)銀行，尤其是中小銀行在金融產(chǎn)品、流程改造、組織構架以及風險管理等方面的創(chuàng)新能力明顯不足，不能滿足轉型發(fā)展中實體經(jīng)濟對金融服務和金融產(chǎn)品創(chuàng)新的多樣化需求。

金融服務水平有待進一步提高。主要表現(xiàn)在：(1)由于征信體系的不完善，信用擔保機構較少，信息不對稱等原因，金融業(yè)為實體經(jīng)濟部門提供服務時，存在授信評審流程較長，手續(xù)繁瑣等問題。(2)長期以來，由于中小企業(yè)受經(jīng)營規(guī)模、擔保品價值較低等影響，在信用評級中往往無法獲得較高的資信等級，大多數(shù)銀行為了保證資金的安全性會產(chǎn)生“惜貸”現(xiàn)象，導致金融業(yè)對實體經(jīng)濟的發(fā)展支撐力度受到影響。

4.金融監(jiān)管體制不健全。雖然虛擬經(jīng)濟具有提供融資支持，轉移實體經(jīng)濟的風險，降低交易成本等作用，但虛擬經(jīng)濟具有較強的不穩(wěn)定性，因此，對于虛擬經(jīng)濟的監(jiān)管一定要更加重視。山西整體經(jīng)濟發(fā)展水平較低，資本市場發(fā)展不完善，金融創(chuàng)新不足，對虛擬經(jīng)濟的監(jiān)管也存在諸多問題。主要表現(xiàn)在：一是對虛擬經(jīng)濟的界定目前還存在爭議，這就給監(jiān)管部門造成很大的障礙，有可能導致重復監(jiān)管或無人監(jiān)管的現(xiàn)象出現(xiàn)；二是相關法律法規(guī)不健全，由于虛擬經(jīng)濟中例如金融衍生產(chǎn)品在我國發(fā)展較晚，因此在相關法律法規(guī)的制定上還有很大的完善空間。

四、促進虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展的政策措施

通過以上分析，我們可以看出虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟二者之間相互聯(lián)系、相互制約的關系，我們要最大限度地發(fā)揮虛擬經(jīng)濟對實體經(jīng)濟的促進作用，同時也要防止虛擬經(jīng)濟過度膨脹。同時，這里的虛擬經(jīng)濟不僅僅是指以股票、債券以及金融衍生產(chǎn)品等虛擬資本活動所構建的經(jīng)濟體系，也包括在經(jīng)濟活動中占有重要地位的銀行和非銀行金融機構等。協(xié)調(diào)好虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的發(fā)展，還要在以下幾方面作出努力：

(一)進一步加強宏觀調(diào)控。

通過貨幣政策和財政政策的配合，積極引導金融資源在地區(qū)間和產(chǎn)業(yè)間的配置，通過調(diào)動實體經(jīng)濟內(nèi)部的積極因素，促進各地區(qū)實體經(jīng)濟的發(fā)展，從而為虛擬經(jīng)濟的發(fā)展奠定基礎。我國目前存在地區(qū)性經(jīng)濟發(fā)展的不平衡。在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，由于實體經(jīng)濟發(fā)展較快，虛擬經(jīng)濟的發(fā)展也較為迅速，可以為實體經(jīng)濟的發(fā)展提供更好的平臺。截至2012年5月在全國2400家A股上市公司中，廣東、浙江、上海、江蘇、北京、山東六省市上市公司數(shù)量過百，除了首都北京之外，其余都是東部沿海省份；但是，在經(jīng)濟發(fā)展較落后的地區(qū)，金融發(fā)展也較為緩慢，因此，虛擬經(jīng)濟的發(fā)展會受到抑制。西部地區(qū)12個省市自治區(qū)的上市公司數(shù)量相加為355家，不及廣東省的數(shù)量。這種情況下，金融并沒有起到促進經(jīng)濟發(fā)展的作用，反而還會抑制當?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展。因此要進一步加強宏觀調(diào)控，調(diào)整地區(qū)間經(jīng)濟發(fā)展的不平衡。

(二)加快經(jīng)濟轉型發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)結構升級。

實體經(jīng)濟是經(jīng)濟社會發(fā)展的基礎，也是經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的重要保證，因此，要加大力度促進山西實體經(jīng)濟的發(fā)展，同時也為虛擬經(jīng)濟的發(fā)展奠定良好的基礎。

改造提升傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)。加快用高新技術和先進適用技術改造提升煤炭、焦炭、冶金、電力等傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)，并通過整合資源、改革重組、創(chuàng)新管理、調(diào)整產(chǎn)品結構等途徑方式，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，做大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，提高產(chǎn)業(yè)集中度，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，促進產(chǎn)業(yè)間相互融合，提高行業(yè)總體技術水平和核心競爭力。一方面，這是立足山西資源稟賦、突出山西優(yōu)勢的必然選擇。四大傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)在山西省擁有雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎和廣闊的發(fā)展?jié)摿ΑＡ硪环矫?，隨著世界經(jīng)濟和國內(nèi)經(jīng)濟進入較快增長的周期，能源、資源的供求關系日趨緊張，山西省資源優(yōu)勢更加突出。國家正積極構筑以煤炭為基礎的能源供應體系，確定將山西省建成全國最重要的能源基地，并已把山西省列為了全國唯一的煤炭工業(yè)可持續(xù)發(fā)展試點省份，下一步會相應提供一系列重要的政策支撐。在此背景下，山西省大力發(fā)展四大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正當其時，也與全國產(chǎn)業(yè)分工相符。

大力培育發(fā)展新興支柱產(chǎn)業(yè)。四大傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)均系資源型產(chǎn)業(yè)，如果以此作為單一支柱產(chǎn)業(yè)，必然會造成對資源的過度開發(fā)和對環(huán)境的嚴重破壞。同時，單一的產(chǎn)業(yè)結構不僅無法適應市場需求的多樣性，而且容易造成經(jīng)濟的大起大落，一旦能源和原材料市場發(fā)生大的變化，無疑將對山西省經(jīng)濟產(chǎn)生較大的沖擊。打破山西省產(chǎn)業(yè)結構過分倚重資源的現(xiàn)狀，培育發(fā)展煤化工產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、材料工業(yè)、旅游業(yè)等新的支柱產(chǎn)業(yè)，形成多元支柱產(chǎn)業(yè)體系，意義重大，勢在必行。

(三)逐步規(guī)范金融市場。

虛擬經(jīng)濟的發(fā)展需要依托發(fā)達的金融市場，金融市場的發(fā)展會受到實體經(jīng)濟和金融總體發(fā)展程度的制約，虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展就需要金融市場體系按照社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展有序開放，完善基礎金融市場，尤其是我國的資本市場，為虛擬經(jīng)濟的發(fā)展搭建平臺。同時加強同業(yè)拆借、票據(jù)、外匯、股票、債券市場的建設。加快金融市場的立法，提高上市公司質量，加強上市公司的信息披露和市場透明度，規(guī)范證券交易，逐步完善金融市場。

對于山西來說，政府應進一步建立健全多層次金融市場體系，在積極推動多層次股票市場建設的同時，大力發(fā)展證券、債券、信息和技術等市場。以獲利較快、風險較小的渠道為基點，以個性化、差別化服務為核心，逐步擴大金融工具和衍生工具的開發(fā)。加快創(chuàng)業(yè)板市場的建設，為虛擬經(jīng)濟的發(fā)展提供更好的平臺。

(四)加快金融創(chuàng)新，拓寬投資渠道。

虛擬經(jīng)濟的過度膨脹會給實體經(jīng)濟帶來巨大的負面影響。我國虛擬經(jīng)濟發(fā)展并不平衡，主要表現(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)領先于其他虛擬行業(yè)，由于投資者信念等原因使房地產(chǎn)價格過高，導致大量資金流向這一行業(yè)，銀行業(yè)對房地產(chǎn)行業(yè)的過度支持也會使實體經(jīng)濟發(fā)展發(fā)生扭曲，導致實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟發(fā)展不協(xié)調(diào)。對此，可以加快金融創(chuàng)新，為投資者創(chuàng)造出更多的投資渠道，減少流向房地產(chǎn)業(yè)的資金規(guī)模，抑制虛擬經(jīng)濟的過度膨脹。

鼓勵山西各金融機構、保險公司除了要針對現(xiàn)有需求設計產(chǎn)品外，還應主動深入了解居民，前瞻性地開拓、發(fā)現(xiàn)、培育市場需求，針對不同收入階層開發(fā)相應的新產(chǎn)品，以滿足廣大投資者不同角度不同層面的需求。

(五)進一步加強金融監(jiān)管。

加強金融監(jiān)管首先要制定針對虛擬經(jīng)濟運行的健全的金融法規(guī)，協(xié)調(diào)監(jiān)管部門的配合，避免重復監(jiān)管或無人監(jiān)管的現(xiàn)象出現(xiàn)。還要加強對虛擬經(jīng)濟的監(jiān)測和預警，建立健全相應的監(jiān)管指標，并且根據(jù)經(jīng)濟形勢不斷做出修正。通過對虛擬經(jīng)濟的有效監(jiān)管，降低交易費用，改善交易過程中的信息不對稱問題，促成交易的穩(wěn)定性，了解和掌握虛擬資本的運行狀況，以便及時采取調(diào)控措施。同時，不僅要加強對股市、債券市場的監(jiān)管，同時也要加強對銀行及非銀行金融部門的監(jiān)管，重視貸款審批和監(jiān)督，控制貸款發(fā)放質量，盡可能避免虛擬經(jīng)濟的波動給實體經(jīng)濟造成的破壞。

[1]《資本論(第1卷)》，人民出版社1975年版。

[2]《馬克思 恩格斯〈資本論〉書信集》，人民出版社1976年版，第503～506頁。

[3]楊惠昶、趙嚴冬、孫涵：《馬克思金融理論的現(xiàn)代性》，載于《當代經(jīng)濟研究》2012年第11期，第33～37頁。

[4]國際金融論壇課題組：《中國經(jīng)濟發(fā)展中金融與經(jīng)濟關系問題研究》，載于《經(jīng)濟研究參考》2012年第1期，第3～11頁。

[5]邱兆祥、安世友：《金融與實體經(jīng)濟關系的重新審視》，載于《教學與研究》2012年第9期，第48～53頁。

[6]楊鳳華：《經(jīng)濟發(fā)展與金融發(fā)展相互作用關系的一般分析》，載于《南通大學學報》2012年第1期，第113～120頁。

[7]宋超英、王寧：《論虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關系——由冰島破產(chǎn)與迪拜債務危機引發(fā)的思考》，載于《金融經(jīng)濟》2010年第6期，第12～14頁。

[8]劉曄：《山西發(fā)展實體經(jīng)濟的問題及對策研究》，載于《科技創(chuàng)新與生產(chǎn)力》2013年第3期，第14～18頁。

[9]《2013年山西力爭5到8家企業(yè)實現(xiàn)上市》，www.xinhuanet.com，2012年12月10日。

[10]《湖北上市公司已達94家，數(shù)量居中部地區(qū)首位》，www.eastmoney.com，2012年4月25日。

F127

：A

：2095-3151(2014)39-0003-07

2011年山西省哲學社會科學課題《資源型城市轉型背景下的現(xiàn)代服務業(yè)發(fā)展路徑研究——以山西省資源型城市為例》。