摘 要：阿里巴巴的余額寶上線以來引起了互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)难杆侔l(fā)展，這既是對傳統(tǒng)金融理財?shù)陌l(fā)展，又對傳統(tǒng)的金融理財構(gòu)成了威脅。我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財發(fā)展存在著法律地位和業(yè)務(wù)范圍并沒有法律依據(jù)、基金的風(fēng)險提示不足、流動風(fēng)險較高等的問題，同時也對銀行機構(gòu)的傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊，集中人們手中的閑散資金，促進(jìn)了金融理財市場多元主體的競爭。因此，必須制定和出臺相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融理財法律，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融理財參與主體的行為，明確支付機構(gòu)、電商平臺等的準(zhǔn)入門檻及業(yè)務(wù)范圍，明確監(jiān)管主體和監(jiān)管職責(zé)，處理好監(jiān)管與發(fā)展的關(guān)系。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；金融理財；支付寶；余額寶

阿里巴巴在2013年6月17日推出余額寶之后，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)氖袌鲆搽S之被引爆了，繼余額寶之后，百度的百度百發(fā)、騰訊的微信理財通、蘇寧零錢寶等都相繼涌現(xiàn)，在當(dāng)前銀行“錢荒”的情形下，這種集閑散資金進(jìn)行投資的行為激起了大眾零散資金進(jìn)行理財?shù)臒崆?，余額寶在不到半年的時間客戶，已經(jīng)達(dá)到四千多萬人，數(shù)額達(dá)到一千八百億元之多，七日的年化收益也創(chuàng)下一系列的新高，其收益率是銀行活期存款的10倍之多。在這樣的背景下，如何促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)目沙掷m(xù)發(fā)展，相關(guān)部門如何對其進(jìn)行監(jiān)管，成為擺在我們面前亟需解決的一個重要問題。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融理財相關(guān)概念界定

1.金融理財?shù)母拍?/p>

金融理財是指一種綜合性的理財服務(wù)，它是指客戶將自己的財務(wù)狀況和要求告知專業(yè)的理財人員，理財人員通過分析和評估，針對客戶制定出合理的、可操作的金融理財方案，通過這個方案的實施，來滿足客戶在金融理財方面的要求。金融理財作為一種綜合性和個性化相結(jié)合的金融服務(wù)，其并不像其他金融服務(wù)一樣要求嚴(yán)格和固定的格式，其是依據(jù)客戶的實際情況來為客戶量身定做的理財方案。金融理財其實就是一種委托關(guān)系，由受委托的金融機構(gòu)、非金融機構(gòu)等在根據(jù)法律的相關(guān)規(guī)定之下進(jìn)行。具體來說，金融理財?shù)氖芡腥酥饕凶C券公司、商業(yè)銀行、信托投資公司、保險公司、基金公司等。目前我國的情況來看，金融理財?shù)氖芡腥舜蟛糠譃榻鹑跈C構(gòu)，且以金融機構(gòu)中的商業(yè)銀行為主，而其他的規(guī)模則比較少。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)母拍?/p>

互聯(lián)網(wǎng)金融理財是以傳統(tǒng)的金融理財為基礎(chǔ)，采取了新的形式，即借助了互聯(lián)網(wǎng)的形式來來實現(xiàn)的一種金融活動。當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)金融理財主要是借助第三方支付機構(gòu)或者電商平臺等來實現(xiàn)的。與傳統(tǒng)的金融理財?shù)陌l(fā)展格局不同的是，傳統(tǒng)的金融理財主要是商業(yè)銀行等實力較為雄厚的主體，而新興的互聯(lián)網(wǎng)金融則主要是和第三方理財機構(gòu)的結(jié)合，這也表明在互聯(lián)網(wǎng)這塊新天地里第三方理財機構(gòu)可能具有的極大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

同時，互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)陌l(fā)展本身又有很多新的特點。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融理財簡化了程序，且沒有最低限額的限制。同時像余額寶這樣的由電商平臺的和第三方支付一起助推的，還支持隨時支付消費和轉(zhuǎn)賬等，因此極大的便利消費者，消費者更愿意把手頭上的零散資金放進(jìn)余額寶，因為這沒有時間和使用的限制，可以隨時消費和轉(zhuǎn)出提現(xiàn)。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融理財在某種程度上避開了銀行，減少了銀行結(jié)算費用。盡管銀行的參與是不可避免的，但是在互聯(lián)網(wǎng)金融下，并非每一步理財都要經(jīng)過銀行，所以從某種程度上減少了一定的銀行結(jié)算的費用，這樣這些費用也不會均攤在消費者頭上了，如在余額寶的理財情況下，有可能是消費者把自己支付寶賬戶中的錢直接轉(zhuǎn)在了余額寶里面。再次，互聯(lián)網(wǎng)金融理財將第三方支付機構(gòu)或者電商平臺等以前完全不可能參與金融理財?shù)钠髽I(yè)與金融理財企業(yè)緊緊的捆綁在了一起，豐富了金融理財市場的主體。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融理財具有當(dāng)天結(jié)算的特點，收益及時而透明，較傳統(tǒng)的金融理財信息公開更及時。

余額寶就是這種類型的互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)南闰?qū)，余額寶是天弘增利寶貨幣基金的簡稱，這是天弘基金和支付寶合作而專門制定出的一種兼有金融理財和消費雙重功能的基金理財產(chǎn)品。從貨幣基金投資的視角看，余額寶是一個與第三方支付機構(gòu)合作進(jìn)而實現(xiàn)了貨幣基金的及時支付功能的平臺；從支付寶客戶的角度來看，余額寶是一個讓支付寶用戶獲得余額增值的余額管理賬戶。

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)陌l(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題

我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財從興起到迅速發(fā)展的時間是比較短的，因此必須厘清其發(fā)展及現(xiàn)狀等的情況，在明確發(fā)展現(xiàn)狀和問題的情況下，才能為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提出合理的法律對策和建議。

1.我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)陌l(fā)展現(xiàn)狀

我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財并不是起源于阿里巴巴的余額寶，只是阿里余額寶把互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)牡陌l(fā)展引爆了。早在余額寶之前，就有一些金融理財企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)向用戶提供“一站式”的服務(wù)，但是這并沒有讓互聯(lián)網(wǎng)金融理財吸引人們的眼球，也并未引起互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)难杆侔l(fā)展。而阿里巴巴的余額寶則憑借其背后龐大的用戶群和專業(yè)的第三方支付機構(gòu)，并不惜巨額的資金為余額寶做宣傳，迅速將互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)氖袌鲆硕囝~寶也在互聯(lián)網(wǎng)金融理財這個新興發(fā)展的市場上占足了先機。在繼余額寶之后，出現(xiàn)了易付寶、財付通等第三方支付機構(gòu)以及百度、蘇寧、京東等都參與互聯(lián)網(wǎng)金融理財市場的搶奪戰(zhàn)，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融理財市場的黃金發(fā)展期也就此產(chǎn)生了。

2.我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財存在的問題

我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)陌l(fā)展盡管前期也存在金融理財企業(yè)的“一站式”理財，但是其在去年阿里巴巴余額寶出現(xiàn)之后就發(fā)展極為迅速，從目前來看，互聯(lián)網(wǎng)金融理財真正的發(fā)展時期也就一年，但是在這一年里卻催生了很多變化，且不論這些新興的互聯(lián)網(wǎng)金融理財形態(tài)的競爭態(tài)勢，其在法律地位、主體資格、準(zhǔn)入門檻、業(yè)務(wù)范圍等方面都存在很多的質(zhì)疑。

（1）法律地位和業(yè)務(wù)范圍并沒有法律依據(jù)，其未來的發(fā)展取決于相關(guān)法律法規(guī)的出臺和相關(guān)監(jiān)管部門的態(tài)度

盡管余額寶等的發(fā)展已有1年的時間，但是從目前的情況來看，央行對其態(tài)度并不明朗，甚至有打壓之勢。一方面，盡管支付寶公司宣布其只是提供基金支付的服務(wù)，且其之前也獲得了基金銷售的支付牌照。但是從實際情況上看，其行為完全可以被認(rèn)為是一種第三方代銷，但是支付寶公司并未獲得基金銷售的牌照，因此這種行為很有可能遭受監(jiān)管制裁，因此其法律地位和業(yè)務(wù)范圍等有待法律法規(guī)的明確。

（2）僅宣傳高收益，但是對基金的風(fēng)險提示不足

從余額寶出現(xiàn)到現(xiàn)在盡管只有1年的時間但是其用戶群的發(fā)展卻極為迅速，這與支付寶自身的強大用戶有關(guān)，但更與支付寶公司所作的宣傳有關(guān)。但是其在宣傳中，對客戶的風(fēng)險提示卻明顯不足?？陀^來看，基金本身就是存在一定的風(fēng)險的，其與存在銀行的存款這種保本的行為是有本質(zhì)的區(qū)別的，但是很多人卻拿活期存款收益或者定期存款收益等與余額寶的收益進(jìn)行比較，最后把自己的銀行存款轉(zhuǎn)至余額寶，這種群眾心理與余額寶的風(fēng)險提示不足也是有很大關(guān)系的。

（3）流動性風(fēng)險較高，可能出現(xiàn)扎堆贖回基金的風(fēng)險

目前來看，余額寶有著隨時支付和消費的便捷優(yōu)勢，因此在遇到節(jié)假日或者網(wǎng)購促銷等日期，可能會有大面積的基金用于消費而被贖回，在這種情況下，基金的管理風(fēng)險較傳統(tǒng)方式就會增加，在這種情況下如果出現(xiàn)回贖資金鏈條的斷裂，將會引發(fā)基金公司危機甚至破產(chǎn)?；疬@種信用型的公司的破產(chǎn)將會產(chǎn)生諸多的社會影響，因此必須加強對其的監(jiān)管。

三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)挠绊?/p>

余額寶的出現(xiàn)激活了互聯(lián)網(wǎng)金融的市場，使得一時新興的互聯(lián)網(wǎng)金融理財占據(jù)了人們的視線，互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)氖袌鲆膊粩鄶U(kuò)張，客戶也越來越多，但是互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)陌l(fā)展也產(chǎn)生了一系列的影響。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)呐d起，會對銀行機構(gòu)的傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊。銀行業(yè)作為傳統(tǒng)的金融機構(gòu)，其存款業(yè)務(wù)是其存在發(fā)展的重要業(yè)務(wù)，而余額寶等新興的互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)呐d起，長期發(fā)展將會對銀行產(chǎn)生巨大的沖擊。這也有利于引入競爭，抑制銀行機構(gòu)的壟斷，為中小企業(yè)的融資提供便利。]另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融理財可以通過高收益來集中人們手中的閑散資金，緩解銀行的錢荒問題，最大限度的利用了人們手中的閑散資金。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融理財還促使第三方支付機構(gòu)、電商平臺等把業(yè)務(wù)擴(kuò)展到金融領(lǐng)域，促進(jìn)了金融市場多元主體的競爭。同時對于多元的主體監(jiān)管，也成為擺在監(jiān)管主體面前一項艱巨的任務(wù)。

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四、我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)姆杀O(jiān)管對策

我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)呐d起時間較短，嚴(yán)格來說其時間只有1年，因此，在對其法律監(jiān)管方面也存在很多需要完善的地方，如完善相關(guān)監(jiān)管法律，明確監(jiān)管主體，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融行為等。

1.制定相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融理財法，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融理財參與主體的行為

目前互聯(lián)網(wǎng)金融理財迅速發(fā)展，但是并沒有一部專門的法律對該行為進(jìn)行規(guī)范，也就是說互聯(lián)網(wǎng)金融理財目前的發(fā)展處于無明確法律依據(jù)可循的狀態(tài)。盡管金融理財并不是剛剛興起的，但是互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)陌l(fā)展卻注入了很對新的主體，其操作方式也有很大的不同，因此必須制定相應(yīng)的法律法規(guī)對其進(jìn)行規(guī)范，使得互聯(lián)網(wǎng)金融理財行為有法可依。

2.明確支付機構(gòu)、電商平臺等的準(zhǔn)入門檻及業(yè)務(wù)范圍

我國目前互聯(lián)網(wǎng)金融理財業(yè)務(wù)的發(fā)展主要是依托第三方支付機構(gòu)和電商平臺等，這些機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和其進(jìn)入金融市場或者從事金融服務(wù)的準(zhǔn)入門檻等都還沒有明確的法律規(guī)定，這些最基本的要求缺乏法律保障也使得互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)陌l(fā)展命運處于一種無法衡量的處境。盡管目前我國規(guī)定了支付機構(gòu)應(yīng)該取得支付牌照，但是取得支付牌照之后能不能進(jìn)行其他的業(yè)務(wù)，進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)囊蟮榷夹枰嘘P(guān)部門和相關(guān)法律進(jìn)行明確。因此，中國人民銀行應(yīng)當(dāng)明確支付機構(gòu)的業(yè)務(wù)定位，引導(dǎo)支付機構(gòu)在政策允許的范圍內(nèi)進(jìn)行相關(guān)金融服務(wù)。

3.明確互聯(lián)網(wǎng)金融理財法治與公平這兩大監(jiān)管原則

之所以要確立互聯(lián)網(wǎng)金融理財法治與公平兩大原則，一方面是因為這是所有行業(yè)都應(yīng)當(dāng)樹立的監(jiān)管原則，還有一方面是因為我國目前這方面的法律法規(guī)還不完善，專門針對互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)姆筛菦]有出臺，因此在法律沒有做出規(guī)定之前必須依照目前的法律對其進(jìn)行規(guī)范，不能擅自和隨意監(jiān)管，否則必將損害市場的培育和挫傷市場主體的積極性。另外，公平原則是基于互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)闹黧w而言的，由于互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)闹普吆椭饕獏⑴c者是第三方支付機構(gòu)和電商平臺等，其并不是金融機構(gòu)，但是目前其所為的互聯(lián)網(wǎng)金融理財卻是與傳統(tǒng)的銀行、證券、保險及信托等金融機構(gòu)搶飯碗，因此，其地位上與金融機構(gòu)的差別也要求在專門的法律出臺之前應(yīng)當(dāng)受到公平的待遇。

4.明確監(jiān)管主體和監(jiān)管職責(zé)

對于互聯(lián)網(wǎng)金融理財，在主體和監(jiān)管職責(zé)方面，目前也存在著主體和職責(zé)不明確的問題。如果監(jiān)管主體和監(jiān)管職責(zé)不明確，極容易造成監(jiān)管缺位或者監(jiān)管主體濫用監(jiān)管權(quán)的問題，這是不利于互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)挠行虬l(fā)展的。因此，針對這種情況，應(yīng)該確立中國人民銀行的監(jiān)管主體地位，并明確其監(jiān)管職責(zé)，由中國人民銀行制定相關(guān)的操作要求，規(guī)范我國互聯(lián)網(wǎng)金融理財?shù)陌l(fā)展。

總之，對于互聯(lián)網(wǎng)金融理財，我們既要制定和出臺相關(guān)的法律法規(guī)，以加強對其監(jiān)管，維護(hù)我國的金融安全，同時也要注意監(jiān)管和發(fā)展的關(guān)系，不能以加強監(jiān)管之名行遏制發(fā)展之實，要處理好監(jiān)管與發(fā)展的關(guān)系，處理好監(jiān)管與市場的關(guān)系，處理好市場與競爭的關(guān)系。

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作者簡介：郝慧麗（1990.11-），浙江財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院經(jīng)濟(jì)法學(xué)研究生，研究方向市場監(jiān)管

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