鄧鑫+漆雁斌+李雪川

內(nèi)容摘要：本文運(yùn)用ADF單位檢驗(yàn)、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)以及回歸檢驗(yàn)等方法，對(duì)近十年內(nèi)的民間資本變化與城鎮(zhèn)化水平的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，結(jié)果表明民間資本對(duì)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推動(dòng)作用十分顯著：一是民間資本作用顯著；二是力度小總量大；三是民間資本與新型城鎮(zhèn)化關(guān)系單一；四是民間資本直接和間接都影響新型城鎮(zhèn)化。

關(guān)鍵詞：民間資本 新型城鎮(zhèn)化 影響

引言

高利貸在我國(guó)很早就已經(jīng)存在，在新中國(guó)成立之后的高度計(jì)劃經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，高利貸曾一度消失，但隨著改革開(kāi)放經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的日趨頻繁，高利貸又漸漸活躍起來(lái)。從各地層出不窮的老板跑路、“溫州事件”來(lái)看，高利貸現(xiàn)象在中國(guó)已經(jīng)呈現(xiàn)出隱蔽性、頻繁性、巨額性。這與我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)和發(fā)展趨勢(shì)密不可分。為合理規(guī)范民間借貸行為，浙江省人大表決通過(guò)了《溫州市民間融資管理?xiàng)l例》。這對(duì)于我國(guó)多地經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及金融安全性有著借鑒意義。民間借貸該走向何方，國(guó)家該出臺(tái)怎樣力度的措施規(guī)范樓市、股市，該實(shí)行怎樣的利率機(jī)制來(lái)引導(dǎo)民間資本合理增值，對(duì)抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱增長(zhǎng)，抑制樓市價(jià)格畸形發(fā)展，同時(shí)對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)夢(mèng)的城鎮(zhèn)化手段順利開(kāi)展是一個(gè)保障。城鎮(zhèn)化過(guò)程中對(duì)資金的需求是巨大的，引導(dǎo)民間資本流向城鎮(zhèn)化建設(shè)，對(duì)城鎮(zhèn)化建設(shè)有著非常重要的作用，科學(xué)的剖析民間借貸的亂象以及如何科學(xué)的治理亂象，對(duì)幸福城鎮(zhèn)化、安全城鎮(zhèn)化具有重要的現(xiàn)實(shí)和理論意義。

民間借貸與城鎮(zhèn)化發(fā)展的研究，社會(huì)學(xué)家蒙德拉斯（1967）在《農(nóng)民的終結(jié)》一書(shū)中指出，在全球化、城市化和農(nóng)業(yè)工業(yè)化影響下所發(fā)生的鄉(xiāng)村，使得部分村落逐漸走向終結(jié)之路，因此城鎮(zhèn)化是傳統(tǒng)村落聚集的出路所在，但從資本引導(dǎo)來(lái)促使村落轉(zhuǎn)型的研究并不多見(jiàn)。已有的研究主要是將兩者分開(kāi)，對(duì)于兩者之間的相互關(guān)系研究甚少。厲以寧（2013）認(rèn)為城鎮(zhèn)化的一個(gè)重要問(wèn)題是籌資，但原有的靠賣(mài)地籌集資金的方法無(wú)法繼續(xù)使用，因?yàn)橥恋氐臄?shù)量有限。李炳炎、淡遠(yuǎn)鵬（2002）認(rèn)為農(nóng)村的發(fā)展需要資金支持，但作為農(nóng)村發(fā)展的主體——農(nóng)民，其在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的存款與貸款相比，前者遠(yuǎn)大于后者，金融機(jī)構(gòu)不是在向農(nóng)村輸血，而是抽血。胡紅霞、趙發(fā)員（2009）認(rèn)為高利貸損害了農(nóng)民群眾的切身利益，危害了社會(huì)的安定與和諧，制約了農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。但徐暢（2004）認(rèn)為，在短期內(nèi)小農(nóng)借高利貸經(jīng)營(yíng)副業(yè)獲得了相應(yīng)的比較利益。此外關(guān)于高利貸現(xiàn)象與城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系的研究成果較為豐富，然而目前中國(guó)的城市經(jīng)濟(jì)受地域面積、流動(dòng)人口比重大、城市化率與發(fā)達(dá)國(guó)家相比低下等因素影響，已經(jīng)到了一個(gè)瓶頸期。國(guó)家層面適時(shí)拋出城鎮(zhèn)化概念、小城市戰(zhàn)略，但對(duì)于城鎮(zhèn)化建設(shè)，小城市發(fā)展的研究成果略顯不足，已有不多的研究成果內(nèi)容集中于小城市模式和城鎮(zhèn)化定義等領(lǐng)域，與城鎮(zhèn)化資金建設(shè)相關(guān)的文章及著述并不多。同時(shí)，張廷洋（2011）認(rèn)為城鎮(zhèn)化已經(jīng)成為我國(guó)轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動(dòng)力、建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村的重要舉措，這是一項(xiàng)大的工程，需要大量的資金來(lái)支持。羅炳錦（2011）認(rèn)為小城鎮(zhèn)建設(shè)中融資體制面臨的主要問(wèn)題是地方政府投入不足、投融資渠道不暢、金融支持小城鎮(zhèn)不足。但國(guó)家審計(jì)署數(shù)據(jù)顯示截止2013年2月地方債務(wù)總額已達(dá)3.8萬(wàn)億，但據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示截至2011年底城鄉(xiāng)居民人民幣儲(chǔ)蓄存款年底余額34.3萬(wàn)億。民間資本到底對(duì)城鎮(zhèn)化的推進(jìn)具有怎樣的作用，這方面的研究并不是特別多，但就中國(guó)城鎮(zhèn)化發(fā)展而言又迫切的需要資本的注入，因此本文通過(guò)在分析高利貸現(xiàn)象和城鎮(zhèn)化政府行為的基礎(chǔ)上，主要基于國(guó)內(nèi)相關(guān)宏觀數(shù)據(jù)，構(gòu)建民間資本合理參與城鎮(zhèn)化研究的理論體系。

民間資本與城鎮(zhèn)化進(jìn)程

民間資本不僅只有高利貸這一條途徑來(lái)參與資本的增值，民間資本隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)，規(guī)模越來(lái)越大，人們的理財(cái)意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)，從宏觀數(shù)據(jù)上來(lái)看在滿(mǎn)足其基本生活消費(fèi)，高層精神消費(fèi)之余，仍有大量的余額。民間資本在結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)分散化、個(gè)體小額化、投資渠道窄等劣勢(shì)，但總體規(guī)模很可觀。而目前被賦予拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、實(shí)現(xiàn)中國(guó)夢(mèng)的城鎮(zhèn)化這一進(jìn)程需要大量的資金，結(jié)合民間資本的特點(diǎn)和城鎮(zhèn)化融資性質(zhì)，從理論層面剖析民間資本對(duì)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的影響。

（一）融資引導(dǎo)性

城鎮(zhèn)化對(duì)資金的需求，潛藏的回報(bào)率吸引民間資本的進(jìn)入，對(duì)民間資本起引導(dǎo)性。Flavin（1985）把消費(fèi)與收入變動(dòng)之間的顯著正相關(guān)性的現(xiàn)象稱(chēng)為消費(fèi)過(guò)度敏感性，反應(yīng)消費(fèi)對(duì)收入變動(dòng)的敏感程度。截至2011年底城鎮(zhèn)居民平均可支配收入為21809.8元，農(nóng)村家庭居民平均純收入為6977.3元?？傊用袷杖胧侵饾u增高的，收入增加對(duì)必需品的需求就會(huì)減少，多余的收入就會(huì)流向資本市場(chǎng)，這也是一種消費(fèi)形式。城鎮(zhèn)化建設(shè)正好可以引導(dǎo)資金向合理合法化集中。

（二）融資示范性

城鎮(zhèn)化建設(shè)為民間資本增值提供了一個(gè)很好的平臺(tái)，同時(shí)城鎮(zhèn)化建設(shè)的反哺作用明顯。Duesenberry（1949）認(rèn)為，居民支出受周?chē)说闹С黾笆杖肱c支出結(jié)構(gòu)的影響，將這種行為成為“示范性”。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，資金的缺口也越來(lái)越大，國(guó)家投資導(dǎo)向也逐漸影響國(guó)民的投資行為。因而，在這種開(kāi)放的環(huán)境下，民間資本將會(huì)更多的收到國(guó)家投資導(dǎo)向的示范性影響，助推城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快。

（三）融資時(shí)效性

受匯率波動(dòng)、利率調(diào)整等因素的影響，資本在一個(gè)時(shí)期的流向是未知的，但是在短期內(nèi)其流動(dòng)方向大體是可以確定的，資本會(huì)沿著回報(bào)率高的方向流動(dòng)，在長(zhǎng)期來(lái)看資本會(huì)向前景好的方向流動(dòng)，但是投資機(jī)會(huì)是短期的，因此我們提出就地城鎮(zhèn)化，同時(shí)提出融資時(shí)效化。

綜上所述，城鎮(zhèn)化對(duì)資金的需求，以及通過(guò)融資的引導(dǎo)性、示范性、時(shí)效性，民間資本可以合理合法的通過(guò)正規(guī)渠道形成規(guī)模，流入城鎮(zhèn)化建設(shè)，促進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展，加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)，同時(shí)改善國(guó)內(nèi)民間資本的高利貸化（見(jiàn)圖1）。

實(shí)證分析

（一）研究方法

本文實(shí)證分析主要包括兩部分：第一部分探析民間資本與城鎮(zhèn)化進(jìn)程的關(guān)系，利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法，根據(jù)時(shí)間序列數(shù)據(jù)，進(jìn)行回歸分析，為避免由于數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)造成偽回歸現(xiàn)象，利用ADF單位檢驗(yàn)確定的時(shí)間序列的平穩(wěn)性，利用E-G兩步法做協(xié)整檢驗(yàn)，考察時(shí)間序列變量是否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。若存在長(zhǎng)期均衡，采用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)考察時(shí)間序列變量是否存在因果關(guān)系。上述檢驗(yàn)均運(yùn)用Eviews 6.0計(jì)量軟件進(jìn)行分析。endprint

第二部分基于理論分析，在民間資本與城鎮(zhèn)化進(jìn)程的相關(guān)性分析基礎(chǔ)之上，更加進(jìn)一步地進(jìn)行定量分析民間資本對(duì)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的影響，建立民間資本（lnSav）對(duì)三個(gè)效應(yīng)（lnX）的單變量回歸方程（1），用來(lái)估計(jì)出民間資本對(duì)效應(yīng)的影響；建立三個(gè)效應(yīng)變量對(duì)城鎮(zhèn)化（lnUrb）的單變量回歸方程（2），用來(lái)估計(jì)效應(yīng)變量對(duì)城鎮(zhèn)化的單獨(dú)影響；建立一個(gè)多元回歸方程（3），在方程中將民間資本作為一個(gè)內(nèi)生變量，以反映控制其他變量后，民間資本對(duì)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的實(shí)際影響，同時(shí)為了考察民間資本通過(guò)中間效應(yīng)對(duì)城鎮(zhèn)化的影響力度，用民間資本與三個(gè)效應(yīng)變量的乘積來(lái)反映其共同影響。同時(shí)，值得注意的是，影響中間變量和城鎮(zhèn)化進(jìn)程變量的因素不僅僅是民間資本總量，但本文從民間資本總量的角度出發(fā)，研究其對(duì)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的影響，而加入其他變量之后不會(huì)對(duì)研究結(jié)果產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，因此，本文采取這樣簡(jiǎn)單的回歸方式：

（1）

（2）

（3）

在方程（3）中，根據(jù)民間資本影響城鎮(zhèn)化進(jìn)程的理論分析，選取城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄總額（Sav）表征民間資本總額，選取民間資本總額分別與居民滯后一期恩格爾系數(shù)（Savt-1×Engt-1）、滯后一期城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資率（Savt-1×Invt-1）、活期存款年平均利率（Savt×Rt）的乘積來(lái)分別表征融資引導(dǎo)效應(yīng)、融資示范效應(yīng)、融資就地效應(yīng)。所有變量均取自然對(duì)數(shù)。

城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄很大程度上反應(yīng)著國(guó)民流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量，因此將其作為民間資本的表征對(duì)象。城鎮(zhèn)化的核心是人的城鎮(zhèn)化，盡管單一的人口數(shù)目指標(biāo)很難反映城鎮(zhèn)化真正的內(nèi)涵，但城鎮(zhèn)化的首要表現(xiàn)就是農(nóng)村居民向城市人口過(guò)渡，所以，仍用國(guó)際通用的城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋壤齺?lái)反映城鎮(zhèn)化水平。由于城鎮(zhèn)化明確提出時(shí)間不長(zhǎng)，因此本文為了數(shù)據(jù)分析及預(yù)測(cè)更加合理，采用時(shí)間序列區(qū)間為2002-2011。本文除活期存款利率為網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)整理外，全部來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》（2012）以及國(guó)家統(tǒng)計(jì)官網(wǎng)截止2012年的數(shù)據(jù)整理得出。

（二）民間資本與城鎮(zhèn)化的相關(guān)性

圖2是民間資本與城鎮(zhèn)化的比較，兩個(gè)指標(biāo)選取2002年作為基年，統(tǒng)一折算成指數(shù)。2002-2011年民間資本與城鎮(zhèn)化都處于波動(dòng)上升趨勢(shì)，民間資本總額從86910.65億元上升到343635.89億元，年均增長(zhǎng)率29.53%，城鎮(zhèn)化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，年平均提高3.12個(gè)百分點(diǎn)，相比于民間資本總額的增速，城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)是較為緩慢的。運(yùn)用spss19.0統(tǒng)計(jì)軟件的Pearson相關(guān)分析，民間資本與城鎮(zhèn)化水平的相關(guān)系數(shù)為0.996（兩組數(shù)據(jù)取對(duì)數(shù)），且通過(guò)了1%的顯著性水平檢驗(yàn)，表明民間資本與城鎮(zhèn)化之間存在顯著的相關(guān)性。

1.數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)?；貧w是否可靠取決于數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)，因此首先對(duì)民間資本（Sav）、城鎮(zhèn)化（Urb）兩個(gè)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。為了消除序列中存在異方差，所有數(shù)據(jù)均取自然對(duì)數(shù)。選取ADF檢驗(yàn)法，采用AIC法則確定之后階數(shù)，檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。變量lnSav、lnUrb在1%顯著水平下都不平穩(wěn)，經(jīng)過(guò)一階差分之后，序列在不同顯著性水平下仍然不平穩(wěn)，經(jīng)過(guò)二階差分之后，在5%水平下，兩個(gè)序列均穩(wěn)定，且兩個(gè)變量都是二階單整序列。即I（2）序列。據(jù)此初步判定民間資本與城鎮(zhèn)化之間可以進(jìn)行數(shù)據(jù)協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果分析。

2.E-G協(xié)整檢驗(yàn)。根據(jù)E-G兩步法做協(xié)整檢驗(yàn)，首先建立民間資本與城鎮(zhèn)化的回歸方程，因?yàn)樽兞縧nUrb與lnSav是同階平穩(wěn)的，利用普通最小二乘法（OLS）分別對(duì)方程的回歸系數(shù)進(jìn)行估計(jì)，并通過(guò)了5%的顯著性水平檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果為方程（4）。

（4）

然后對(duì)方程序列的殘差做ADF單位根檢驗(yàn)。結(jié)果顯示回歸方程殘差的ADF統(tǒng)計(jì)值為-3.808643，通過(guò)了5%的顯著性水平檢驗(yàn)，殘差是平穩(wěn)的，且方程擬合度高，解釋能力強(qiáng)，回歸方程建立比較合理，城鎮(zhèn)化與民間資本之間存在協(xié)整關(guān)系，模型不存在謬誤回歸，進(jìn)而理論上存在格蘭杰因果關(guān)系。方程中的系數(shù)是民間資本與城鎮(zhèn)化水平間的彈性，即當(dāng)民間資本（lnSav）每增加一個(gè)百分點(diǎn)，城鎮(zhèn)化水平（lnUrb）將提高0.189個(gè)百分點(diǎn)，反映出民間資本對(duì)城鎮(zhèn)化的推動(dòng)作用還是較為明顯的。

3.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。上述分析反映出民間資本與城鎮(zhèn)化水平提高存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系，但這種關(guān)系是否是因果關(guān)系，還有待進(jìn)一步檢驗(yàn)。通過(guò)計(jì)量軟件中的向量自回歸模型（VAR），確定民間資本與城鎮(zhèn)化兩個(gè)變量之間的最佳滯后期為2，檢驗(yàn)結(jié)果顯示，在5%顯著水平下，民間資本是城鎮(zhèn)化的格蘭杰原因，而城鎮(zhèn)化不是民間資本的格蘭杰原因，說(shuō)明民間資本對(duì)城鎮(zhèn)化存在單向的格蘭杰因果作用關(guān)系。

（三）民間資本對(duì)城鎮(zhèn)化的影響

對(duì)方程（1）、（2）進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，表2是回歸結(jié)果，相關(guān)程度較高且至少通過(guò)了5%的顯著性檢驗(yàn)，反映了民間資本、三個(gè)中間變量和城鎮(zhèn)化之間存在較高的相關(guān)性。民間資本促進(jìn)了居民投資、消費(fèi)等比例的轉(zhuǎn)變，從表中可以看出民間資本促進(jìn)居民減少必需品消費(fèi)，增加投資，同時(shí)利率的減少促進(jìn)投資的進(jìn)行，因此多重因素促使民間資本擴(kuò)大，也促進(jìn)城鎮(zhèn)化水平的提高。

接著，對(duì)方程（3）進(jìn)行回歸分析并進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)，結(jié)果顯示，反映民間資本的引導(dǎo)性、示范性?xún)蓚€(gè)效應(yīng)的系數(shù)不符合顯著性檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，加以剔除。城鎮(zhèn)化與其余各影響因素之間存在比較顯著的相關(guān)關(guān)系，方程和解釋變量全部在1%水平下顯著，擬合系數(shù)達(dá)0.996，DW值為2.636，模型擬合效果較好（如表3所示），并建立如下多元回歸方程：

該方程充分詮釋了民間資本對(duì)城鎮(zhèn)化的影響，在控制活期利率的影響下，民間資本每增加一個(gè)百分點(diǎn)，城鎮(zhèn)化水平提高0.311個(gè)百分點(diǎn)，與方程（4）相比，方程（3）增加了0.122個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明民間資本不僅對(duì)城鎮(zhèn)化進(jìn)程產(chǎn)生直接影響，也通過(guò)其他作用間接影響城鎮(zhèn)化進(jìn)程。

與原理論研究相比得出，融資引導(dǎo)性和示范性效應(yīng)影響不顯著，其中引導(dǎo)性不強(qiáng)可能是因?yàn)檗r(nóng)村居民的投資意識(shí)不強(qiáng)，加之對(duì)民間資本的投資保護(hù)力度不夠，引導(dǎo)效應(yīng)不明顯。示范效應(yīng)影響不顯著，可能是由于政府投資行為單一，且大額。對(duì)小額資金的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)太高，小額資金想進(jìn)入無(wú)渠道，因此作用不強(qiáng)。而且有負(fù)效應(yīng)的趨勢(shì)，因此政府應(yīng)當(dāng)適當(dāng)建立相關(guān)機(jī)制，保護(hù)民間資本，降低資本準(zhǔn)入門(mén)檻，吸納更多資金參與到城鎮(zhèn)化建設(shè)中來(lái)。endprint

結(jié)論與政策啟示

（一）結(jié)論與討論

城鎮(zhèn)化已經(jīng)成為拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿?，在?guó)際上享譽(yù)與新技術(shù)革命同影響力的改革，有效地改變著民間資本欲增值而無(wú)平臺(tái)的尷尬境地，對(duì)于緩解不正常民間借貸有著非常重要的作用。通過(guò)分析，得出以下結(jié)論：

一是民間資本作用顯著。民間資本在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中有著顯著的相關(guān)性，它有力地推動(dòng)著城鎮(zhèn)化發(fā)展。

二是力度小總量大。當(dāng)民間資本（lnSav）每增加一個(gè)百分點(diǎn)，城鎮(zhèn)化水平（lnUrb）將提高0.189個(gè)百分點(diǎn)，但是由于民間資本的總量是巨大的，所以總作用是巨大的。

三是民間資本與城鎮(zhèn)化關(guān)系單一。城鎮(zhèn)化與民間資本僅存在單向因果關(guān)系，即民間資本是城鎮(zhèn)化發(fā)展的因素之一，但城鎮(zhèn)化的發(fā)展并不僅依賴(lài)于民間資本。

四是民間資本都直接和間接地影響新型城鎮(zhèn)化。民間資本不僅對(duì)城鎮(zhèn)化進(jìn)程產(chǎn)生直接影響，也通過(guò)其他因素（如利率）間接影響城鎮(zhèn)化進(jìn)程。因此，本文認(rèn)為，民間資本對(duì)提高城鎮(zhèn)化水平不論直接或間接都有著不可小覷的作用，應(yīng)當(dāng)重視對(duì)民間資本活動(dòng)的管理和引導(dǎo)。

（二）政策啟示

1.改善民間資本投資環(huán)境，推動(dòng)城鎮(zhèn)化進(jìn)程穩(wěn)步向前。城鎮(zhèn)化進(jìn)程融資對(duì)民間資本的引導(dǎo)性說(shuō)明，城鎮(zhèn)化對(duì)民間資本的吸引力，同時(shí)也說(shuō)明對(duì)城鎮(zhèn)化的前景看好。新型城鎮(zhèn)化是包含人在內(nèi)的廣義上的城鎮(zhèn)化，以人為本是城鎮(zhèn)化的題中之義，是人們幸福的城鎮(zhèn)化，包括共享城鎮(zhèn)化率、分享城鎮(zhèn)化帶來(lái)的效益。民間資本的注入，為城鎮(zhèn)化的發(fā)展提供了強(qiáng)大的資金支持，同時(shí)城鎮(zhèn)化對(duì)內(nèi)需的拉動(dòng)，帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益也將由人民共享，實(shí)現(xiàn)民間資本的增值訴求。

2.完善民間資本引入機(jī)制，保障民間資本合法利益。民間資本的逐步增多，其對(duì)社會(huì)資本運(yùn)動(dòng)的影響也逐步增大，從“溫州事件”來(lái)看，全國(guó)范圍內(nèi)不合理引入民間資本的例子不勝枚舉。這不是全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的城鎮(zhèn)化，一方面通過(guò)銀行存款吸收，再由政府舉債借入投資城鎮(zhèn)化的建設(shè)，對(duì)民間資本的回報(bào)率偏低。民間資本繞過(guò)金融機(jī)構(gòu)直接進(jìn)入，則形成高利貸的違法行為。因而，應(yīng)當(dāng)建立由地方政府牽頭，民間資本持有者參與，社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)擔(dān)保的融資模式，通過(guò)市場(chǎng)運(yùn)作，匯聚資金，通過(guò)資金需求者公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)獲取資金，資本收益分配多樣化的形式，引導(dǎo)資金通過(guò)正規(guī)途徑流入城鎮(zhèn)化建設(shè)。

3.建立保障機(jī)制，降低民間資本投資風(fēng)險(xiǎn)，加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程。通過(guò)政府行為形成示范性效應(yīng)，吸納當(dāng)?shù)鼐用裥☆~投資，匯聚成大額資本。招標(biāo)優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)公司，對(duì)資本投資進(jìn)行擔(dān)保，降低個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)城鎮(zhèn)化的可靠性，推動(dòng)城鎮(zhèn)化有序、快速發(fā)展。同時(shí)積極宣傳城鎮(zhèn)化建設(shè)的成果，促使民間資本尤其是當(dāng)?shù)孛耖g資本就地投資，就地增值。同時(shí)引入外界優(yōu)質(zhì)資本，參與競(jìng)爭(zhēng)，形成良性互動(dòng)，實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的科學(xué)性、合理性。

參考文獻(xiàn)：

1.Flavin，M.Excess Sensitivity of Consumption to Current Income：Liquidity Constraints or Myopia？[J].Canadian Journal or Economics.1985.18（1）

2.Duesenberry，J.S.Income，Saving and the Theory of Consumer Behavior[M].Harvard University Press，1949

3.蒙德拉斯著.李培林譯.農(nóng)民的終結(jié)[M].北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2005

4.賈壯.經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧：新型城鎮(zhèn)化所需資金無(wú)法靠賣(mài)地籌集[N].證券時(shí)報(bào)，2013

5.李炳炎，淡遠(yuǎn)鵬.當(dāng)前我國(guó)農(nóng)村高利貸及其治理[J].“三農(nóng)”問(wèn)題，2002（6）

6.胡紅霞，趙發(fā)員.試析貧困地區(qū)農(nóng)村高利貸的成因、影響及對(duì)策[J].云南行政學(xué)院學(xué)報(bào)，2009（4）

7.徐暢.高利貸與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)民生活關(guān)系新論—以20世紀(jì)二三十年代蘇、浙、皖三省農(nóng)村為中心[J].江海學(xué)刊，2004（4）

8.張廷洋.如何加快推進(jìn)西部城鎮(zhèn)化進(jìn)程—基于資金需求的視角[J].時(shí)代金融，2011.5（445）

9.羅炳錦.小城鎮(zhèn)建設(shè)中投融資體制面臨的問(wèn)題與對(duì)策[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2011.9（425）

作者簡(jiǎn)介：

鄧鑫（1991-），男，四川達(dá)州人，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)2011級(jí)本科生；

漆雁斌（1969-），男，四川岳池人，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，通訊作者，研究方向農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理（本論文指導(dǎo)老師）；

李雪川（1992-），男，重慶銅梁人，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院農(nóng)林經(jīng)濟(jì)管理（本碩連讀）2011級(jí)本科生。endprint

結(jié)論與政策啟示

（一）結(jié)論與討論

城鎮(zhèn)化已經(jīng)成為拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿?，在?guó)際上享譽(yù)與新技術(shù)革命同影響力的改革，有效地改變著民間資本欲增值而無(wú)平臺(tái)的尷尬境地，對(duì)于緩解不正常民間借貸有著非常重要的作用。通過(guò)分析，得出以下結(jié)論：

一是民間資本作用顯著。民間資本在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中有著顯著的相關(guān)性，它有力地推動(dòng)著城鎮(zhèn)化發(fā)展。

二是力度小總量大。當(dāng)民間資本（lnSav）每增加一個(gè)百分點(diǎn)，城鎮(zhèn)化水平（lnUrb）將提高0.189個(gè)百分點(diǎn)，但是由于民間資本的總量是巨大的，所以總作用是巨大的。

三是民間資本與城鎮(zhèn)化關(guān)系單一。城鎮(zhèn)化與民間資本僅存在單向因果關(guān)系，即民間資本是城鎮(zhèn)化發(fā)展的因素之一，但城鎮(zhèn)化的發(fā)展并不僅依賴(lài)于民間資本。

四是民間資本都直接和間接地影響新型城鎮(zhèn)化。民間資本不僅對(duì)城鎮(zhèn)化進(jìn)程產(chǎn)生直接影響，也通過(guò)其他因素（如利率）間接影響城鎮(zhèn)化進(jìn)程。因此，本文認(rèn)為，民間資本對(duì)提高城鎮(zhèn)化水平不論直接或間接都有著不可小覷的作用，應(yīng)當(dāng)重視對(duì)民間資本活動(dòng)的管理和引導(dǎo)。

（二）政策啟示

1.改善民間資本投資環(huán)境，推動(dòng)城鎮(zhèn)化進(jìn)程穩(wěn)步向前。城鎮(zhèn)化進(jìn)程融資對(duì)民間資本的引導(dǎo)性說(shuō)明，城鎮(zhèn)化對(duì)民間資本的吸引力，同時(shí)也說(shuō)明對(duì)城鎮(zhèn)化的前景看好。新型城鎮(zhèn)化是包含人在內(nèi)的廣義上的城鎮(zhèn)化，以人為本是城鎮(zhèn)化的題中之義，是人們幸福的城鎮(zhèn)化，包括共享城鎮(zhèn)化率、分享城鎮(zhèn)化帶來(lái)的效益。民間資本的注入，為城鎮(zhèn)化的發(fā)展提供了強(qiáng)大的資金支持，同時(shí)城鎮(zhèn)化對(duì)內(nèi)需的拉動(dòng)，帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益也將由人民共享，實(shí)現(xiàn)民間資本的增值訴求。

2.完善民間資本引入機(jī)制，保障民間資本合法利益。民間資本的逐步增多，其對(duì)社會(huì)資本運(yùn)動(dòng)的影響也逐步增大，從“溫州事件”來(lái)看，全國(guó)范圍內(nèi)不合理引入民間資本的例子不勝枚舉。這不是全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的城鎮(zhèn)化，一方面通過(guò)銀行存款吸收，再由政府舉債借入投資城鎮(zhèn)化的建設(shè)，對(duì)民間資本的回報(bào)率偏低。民間資本繞過(guò)金融機(jī)構(gòu)直接進(jìn)入，則形成高利貸的違法行為。因而，應(yīng)當(dāng)建立由地方政府牽頭，民間資本持有者參與，社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)擔(dān)保的融資模式，通過(guò)市場(chǎng)運(yùn)作，匯聚資金，通過(guò)資金需求者公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)獲取資金，資本收益分配多樣化的形式，引導(dǎo)資金通過(guò)正規(guī)途徑流入城鎮(zhèn)化建設(shè)。

3.建立保障機(jī)制，降低民間資本投資風(fēng)險(xiǎn)，加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程。通過(guò)政府行為形成示范性效應(yīng)，吸納當(dāng)?shù)鼐用裥☆~投資，匯聚成大額資本。招標(biāo)優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)公司，對(duì)資本投資進(jìn)行擔(dān)保，降低個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)城鎮(zhèn)化的可靠性，推動(dòng)城鎮(zhèn)化有序、快速發(fā)展。同時(shí)積極宣傳城鎮(zhèn)化建設(shè)的成果，促使民間資本尤其是當(dāng)?shù)孛耖g資本就地投資，就地增值。同時(shí)引入外界優(yōu)質(zhì)資本，參與競(jìng)爭(zhēng)，形成良性互動(dòng)，實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的科學(xué)性、合理性。

參考文獻(xiàn)：

1.Flavin，M.Excess Sensitivity of Consumption to Current Income：Liquidity Constraints or Myopia？[J].Canadian Journal or Economics.1985.18（1）

2.Duesenberry，J.S.Income，Saving and the Theory of Consumer Behavior[M].Harvard University Press，1949

3.蒙德拉斯著.李培林譯.農(nóng)民的終結(jié)[M].北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2005

4.賈壯.經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧：新型城鎮(zhèn)化所需資金無(wú)法靠賣(mài)地籌集[N].證券時(shí)報(bào)，2013

5.李炳炎，淡遠(yuǎn)鵬.當(dāng)前我國(guó)農(nóng)村高利貸及其治理[J].“三農(nóng)”問(wèn)題，2002（6）

6.胡紅霞，趙發(fā)員.試析貧困地區(qū)農(nóng)村高利貸的成因、影響及對(duì)策[J].云南行政學(xué)院學(xué)報(bào)，2009（4）

7.徐暢.高利貸與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)民生活關(guān)系新論—以20世紀(jì)二三十年代蘇、浙、皖三省農(nóng)村為中心[J].江海學(xué)刊，2004（4）

8.張廷洋.如何加快推進(jìn)西部城鎮(zhèn)化進(jìn)程—基于資金需求的視角[J].時(shí)代金融，2011.5（445）

9.羅炳錦.小城鎮(zhèn)建設(shè)中投融資體制面臨的問(wèn)題與對(duì)策[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2011.9（425）

作者簡(jiǎn)介：

鄧鑫（1991-），男，四川達(dá)州人，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)2011級(jí)本科生；

漆雁斌（1969-），男，四川岳池人，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，通訊作者，研究方向農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理（本論文指導(dǎo)老師）；

李雪川（1992-），男，重慶銅梁人，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院農(nóng)林經(jīng)濟(jì)管理（本碩連讀）2011級(jí)本科生。endprint

結(jié)論與政策啟示

（一）結(jié)論與討論

城鎮(zhèn)化已經(jīng)成為拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿?，在?guó)際上享譽(yù)與新技術(shù)革命同影響力的改革，有效地改變著民間資本欲增值而無(wú)平臺(tái)的尷尬境地，對(duì)于緩解不正常民間借貸有著非常重要的作用。通過(guò)分析，得出以下結(jié)論：

一是民間資本作用顯著。民間資本在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中有著顯著的相關(guān)性，它有力地推動(dòng)著城鎮(zhèn)化發(fā)展。

二是力度小總量大。當(dāng)民間資本（lnSav）每增加一個(gè)百分點(diǎn)，城鎮(zhèn)化水平（lnUrb）將提高0.189個(gè)百分點(diǎn)，但是由于民間資本的總量是巨大的，所以總作用是巨大的。

三是民間資本與城鎮(zhèn)化關(guān)系單一。城鎮(zhèn)化與民間資本僅存在單向因果關(guān)系，即民間資本是城鎮(zhèn)化發(fā)展的因素之一，但城鎮(zhèn)化的發(fā)展并不僅依賴(lài)于民間資本。

四是民間資本都直接和間接地影響新型城鎮(zhèn)化。民間資本不僅對(duì)城鎮(zhèn)化進(jìn)程產(chǎn)生直接影響，也通過(guò)其他因素（如利率）間接影響城鎮(zhèn)化進(jìn)程。因此，本文認(rèn)為，民間資本對(duì)提高城鎮(zhèn)化水平不論直接或間接都有著不可小覷的作用，應(yīng)當(dāng)重視對(duì)民間資本活動(dòng)的管理和引導(dǎo)。

（二）政策啟示

1.改善民間資本投資環(huán)境，推動(dòng)城鎮(zhèn)化進(jìn)程穩(wěn)步向前。城鎮(zhèn)化進(jìn)程融資對(duì)民間資本的引導(dǎo)性說(shuō)明，城鎮(zhèn)化對(duì)民間資本的吸引力，同時(shí)也說(shuō)明對(duì)城鎮(zhèn)化的前景看好。新型城鎮(zhèn)化是包含人在內(nèi)的廣義上的城鎮(zhèn)化，以人為本是城鎮(zhèn)化的題中之義，是人們幸福的城鎮(zhèn)化，包括共享城鎮(zhèn)化率、分享城鎮(zhèn)化帶來(lái)的效益。民間資本的注入，為城鎮(zhèn)化的發(fā)展提供了強(qiáng)大的資金支持，同時(shí)城鎮(zhèn)化對(duì)內(nèi)需的拉動(dòng)，帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益也將由人民共享，實(shí)現(xiàn)民間資本的增值訴求。

2.完善民間資本引入機(jī)制，保障民間資本合法利益。民間資本的逐步增多，其對(duì)社會(huì)資本運(yùn)動(dòng)的影響也逐步增大，從“溫州事件”來(lái)看，全國(guó)范圍內(nèi)不合理引入民間資本的例子不勝枚舉。這不是全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的城鎮(zhèn)化，一方面通過(guò)銀行存款吸收，再由政府舉債借入投資城鎮(zhèn)化的建設(shè)，對(duì)民間資本的回報(bào)率偏低。民間資本繞過(guò)金融機(jī)構(gòu)直接進(jìn)入，則形成高利貸的違法行為。因而，應(yīng)當(dāng)建立由地方政府牽頭，民間資本持有者參與，社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)擔(dān)保的融資模式，通過(guò)市場(chǎng)運(yùn)作，匯聚資金，通過(guò)資金需求者公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)獲取資金，資本收益分配多樣化的形式，引導(dǎo)資金通過(guò)正規(guī)途徑流入城鎮(zhèn)化建設(shè)。

3.建立保障機(jī)制，降低民間資本投資風(fēng)險(xiǎn)，加快推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程。通過(guò)政府行為形成示范性效應(yīng)，吸納當(dāng)?shù)鼐用裥☆~投資，匯聚成大額資本。招標(biāo)優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)公司，對(duì)資本投資進(jìn)行擔(dān)保，降低個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)城鎮(zhèn)化的可靠性，推動(dòng)城鎮(zhèn)化有序、快速發(fā)展。同時(shí)積極宣傳城鎮(zhèn)化建設(shè)的成果，促使民間資本尤其是當(dāng)?shù)孛耖g資本就地投資，就地增值。同時(shí)引入外界優(yōu)質(zhì)資本，參與競(jìng)爭(zhēng)，形成良性互動(dòng)，實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的科學(xué)性、合理性。

參考文獻(xiàn)：

1.Flavin，M.Excess Sensitivity of Consumption to Current Income：Liquidity Constraints or Myopia？[J].Canadian Journal or Economics.1985.18（1）

2.Duesenberry，J.S.Income，Saving and the Theory of Consumer Behavior[M].Harvard University Press，1949

3.蒙德拉斯著.李培林譯.農(nóng)民的終結(jié)[M].北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2005

4.賈壯.經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧：新型城鎮(zhèn)化所需資金無(wú)法靠賣(mài)地籌集[N].證券時(shí)報(bào)，2013

5.李炳炎，淡遠(yuǎn)鵬.當(dāng)前我國(guó)農(nóng)村高利貸及其治理[J].“三農(nóng)”問(wèn)題，2002（6）

6.胡紅霞，趙發(fā)員.試析貧困地區(qū)農(nóng)村高利貸的成因、影響及對(duì)策[J].云南行政學(xué)院學(xué)報(bào)，2009（4）

7.徐暢.高利貸與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)民生活關(guān)系新論—以20世紀(jì)二三十年代蘇、浙、皖三省農(nóng)村為中心[J].江海學(xué)刊，2004（4）

8.張廷洋.如何加快推進(jìn)西部城鎮(zhèn)化進(jìn)程—基于資金需求的視角[J].時(shí)代金融，2011.5（445）

9.羅炳錦.小城鎮(zhèn)建設(shè)中投融資體制面臨的問(wèn)題與對(duì)策[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2011.9（425）

作者簡(jiǎn)介：

鄧鑫（1991-），男，四川達(dá)州人，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)2011級(jí)本科生；

漆雁斌（1969-），男，四川岳池人，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，通訊作者，研究方向農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)管理（本論文指導(dǎo)老師）；

李雪川（1992-），男，重慶銅梁人，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院農(nóng)林經(jīng)濟(jì)管理（本碩連讀）2011級(jí)本科生。endprint