（暨南大學(xué) 廣東廣州510632）

一、引言

政府作為“守夜人”，一方面，努力遏制壟斷，同時又打擊惡性競爭，試圖通過制定審計收費指導(dǎo)價來達到促進審計市場健康發(fā)展的目的。但是在客觀上形成了審計收費的兩種不同的價格，即政府指導(dǎo)價和市場交易價，兩種價格的背離情況在不同的區(qū)域有不同的表現(xiàn)，在一些地方，政府指導(dǎo)價與交易價格基本一致，在一些地方政府指導(dǎo)價與市場價偏差比較大。

傳統(tǒng)意義上的審計溢價或?qū)徲嬕绯?，是指審計收費超過平均審計收費的部分，是一種對高質(zhì)量審計的回報，或是一些審計師憑借其壟斷地位而獲得的超額審計報酬。與一般傳統(tǒng)意義的審計溢價概念不同，本文把這種市場交易價超過政府指導(dǎo)價也稱為審計溢價。

雖然政府在制定審計指導(dǎo)價時，也出臺了相關(guān)的處罰措施，確實也有一些處罰案例存在，市場為什么沒有廣泛接受政府指導(dǎo)價？市場交易價超過政府指導(dǎo)價的部分，即審計溢價，是如何形成的？帶著這些問題，本文展開了討論與分析。

二、文獻回顧

國外有關(guān)審計定價的研究始于Simunic（1980），他的研究表明客戶的規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度和審計風(fēng)險決定了審計定價的差異，這些因素與審計費用正相關(guān)，其中規(guī)模對審計定價差異的解釋力達到57％。后來的研究不斷有新的控制變量被加入到模型中，目前能查閱到的審計收費影響因素的國外研究文獻，已有100多個解釋變量用于解釋審計費用的變化（張繼勛等，2006）。但是主導(dǎo)變量幾乎沒什么變化，大多實證研究也表明其顯著性，基本的審計費用模型在過去的幾十年里也沒有實質(zhì)的改變。后來該模型還被廣泛地應(yīng)用于不同的國家、地區(qū)和不同時期、不同的細分市場（張奇峰等，2006）。

國內(nèi)的有關(guān)研究則始于王振林（2002）。自此之后，國內(nèi)大多數(shù)研究借鑒西方的研究成果和模型，檢驗了審計定價的影響因素在我國是否同樣適用。從搜集到的我國審計定價經(jīng)驗研究結(jié)論的統(tǒng)計結(jié)果來看，與國外的研究相比，比較一致的結(jié)論是審計定價與客戶規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度、客戶是否處于經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)、審計師是否為國際“四大”顯著正相關(guān)。

筆者認為，在我國獨有的政治背景下，政府監(jiān)管對審計定價的影響不容忽視。事實上從證券市場建立之初，國家相關(guān)部門提出審計收費的行業(yè)規(guī)范，很多省、直轄市有關(guān)部門更是對上市公司的審計定價實行指導(dǎo)價政策，并明確了審計收費的計費依據(jù)、計費費率以及上下浮動幅度。應(yīng)該說政府監(jiān)管，特別是政府的價格監(jiān)管對審計定價有重要的影響，但目前國內(nèi)有關(guān)審計定價的模型中并沒有考慮政府的審計價格監(jiān)管政策。這也為以后的研究提供了重要的思考依據(jù)。

三、研究假設(shè)

各地政府指導(dǎo)價的收費基數(shù)是以資產(chǎn)總額為主，如果存在審計溢價，那么以政府指導(dǎo)價為基礎(chǔ)的審計溢價的形成原因之一可能來自于公司固有的審計風(fēng)險。因此，提出假設(shè)：

假設(shè)1：審計溢價應(yīng)當(dāng)充分反映公司的固有風(fēng)險，公司固有風(fēng)險越大，其審計溢價越高。

宋衍德、殷德全（2005）研究發(fā)現(xiàn)，對盈余管理強烈的公司，注冊會計師更傾向于以公司的盈余管理水平來衡量審計風(fēng)險大小，并以此來調(diào)高收費水平。因此，提出假設(shè)：

假設(shè)2：盈余管理水平越高的公司，其審計溢價也越高。

資產(chǎn)負債率反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，在一定程度上也反映了審計風(fēng)險，客戶財務(wù)風(fēng)險越高，其經(jīng)營失敗的可能性越大，因此審計師面臨的審計風(fēng)險也越高，會計師事務(wù)所在具體的審計中應(yīng)當(dāng)考慮到財務(wù)風(fēng)險的水平，因此，提出假設(shè)：

假設(shè)3：資產(chǎn)負債水平越高，審計溢價也越高。

張奇峰、張鳴、戴佳君（2006）統(tǒng)計了國內(nèi)有代表性的11個回歸模型和國外有代表性的36個回歸模型，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)的研究有4個在5％的水平上審計收費與非標(biāo)準(zhǔn)意見顯著正相關(guān)；而國外的研究中有11個在5％的水平上審計收費與非標(biāo)準(zhǔn)意見顯著正相關(guān)。因此提出假設(shè)：

假設(shè)4：審計溢價與非標(biāo)審計意見正相關(guān)。

高質(zhì)量的審計意味著高的審計價格（Francis&Simon，1987），當(dāng)審計師的審計質(zhì)量高于其他審計師時，他可能獲得較高的審計收費，或者審計質(zhì)量溢酬。由于審計質(zhì)量難以直接觀察，國內(nèi)外的許多研究者普遍采用虛擬變量來代替審計質(zhì)量，如是否是由國際“四大”或國內(nèi)“十大”來審計作為與其他事務(wù)所審計質(zhì)量存在差異的變量。在我國，“四大”的審計收費明顯高于本土事務(wù)所（漆江娜，2004），張鐵鑄（2003）研究發(fā)現(xiàn)，上市公司的規(guī)模以及會計師事務(wù)所的規(guī)模、品牌等是影響年報審計費用高低的重要因素。因此提出假設(shè)：

假設(shè)5：事務(wù)所的品牌（規(guī)模）越大，其獲得的審計溢價越高。

大多數(shù)的國內(nèi)外實證研究都支持審計收費與審計客戶注冊地處于經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)存在正相關(guān)關(guān)系的結(jié)論。因此，提出假設(shè)：

假設(shè)6：客戶公司處于市場化發(fā)育程度越高的地區(qū)，其審計師能獲得更高的審計溢價。

四、研究設(shè)計

（一）研究模型

為檢驗上述假設(shè)，本文建立以下模型：

fee/price=α0+α1complex+α2da+α3lev+α4opinion+α5big4（or big10）+α6region+α7year+α8industry

變量計算及說明如下：

1.Fee/price。Fee/price是上市公司年報審計費用與政府指導(dǎo)價的比，即基于政府指導(dǎo)價的審計溢價。如果該指標(biāo)的值大于1，則表明該公司的審計師獲得了審計溢價，即獲得了超過政府指導(dǎo)價的審計溢價，如果該變量的值小于1，則表明公司的審計師收費沒有超過政府指導(dǎo)價，如果該變量的值等于1，則表明審計收費與政府指導(dǎo)價嚴格一致。

本文手工收集了我國各省、直轄市自2003年至2012年實施審計政府指導(dǎo)價政策的情況，并嚴格按各地實施政府指導(dǎo)價文件所規(guī)定的實施時間、計費基數(shù)、計費標(biāo)準(zhǔn)手工收集并計算了2003年至2012年共6 864個樣本公司的政府指導(dǎo)價，再計算該變量的值。

2.complex。complex反映客戶公司的固有風(fēng)險。以往的研究中對企業(yè)固有風(fēng)險的測量采用的指標(biāo)主要有存貨與應(yīng)收賬款的比重、存貨的比重、流動資產(chǎn)的比重、應(yīng)收賬款的比重、對外擔(dān)保額等。為了避免該指標(biāo)與資產(chǎn)的共線性問題，本文把公司存貨與應(yīng)收賬款之和占總資產(chǎn)的比率作為客戶公司的固有風(fēng)險衡量指標(biāo)。

3.da。在以往的研究中有三種所謂主流的方法對企業(yè)的盈余管理水平進行測量。第一種方法是應(yīng)計利潤分離法，代表模型是Jones模型，該方法把企業(yè)的應(yīng)計利潤分為可操縱應(yīng)計利潤和不可操縱應(yīng)計利潤，實證分析時只用可操縱應(yīng)計利潤來衡量企業(yè)的盈余管理水平。但是一些中外學(xué)者認為這種測量方法不適用于我國的現(xiàn)狀，因為我國企業(yè)的盈余管理主要是通過營業(yè)外收支凈額、其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益和補貼收入等方式進行。第二種方法是用上市公司的ROE是否處于保配、保牌的區(qū)間來衡量，一些學(xué)者認為這種方法的科學(xué)性有待研究和證明。第三種方法是用非經(jīng)常性損益的絕對值來衡量盈余管理的程度。本文采用第三種方法來衡量公司的盈余管理水平，其取值為公司其他業(yè)務(wù)利潤與營業(yè)外收支凈額的絕對值的自然對數(shù)。

4.lev。lev為客戶公司的資產(chǎn)負債率，是公司的總負債與總資產(chǎn)的比率。

5.opinion。opinion是審計意見的類型，當(dāng)審計意見是標(biāo)準(zhǔn)無保留意見時取值1，其他意見則取值0。

6.big4（big10）。big4或big10取值為1表示提供審計服務(wù)的事務(wù)所是國際“四大”或國內(nèi)“十大”，而提供審計服務(wù)的為其他事務(wù)所時則取值為0。在我國，國際“四大”或國內(nèi)“十大”不僅代表事務(wù)所的品牌與規(guī)模，也代表了高質(zhì)量的審計服務(wù)。本文也把國際“四大”或國內(nèi)“十大”作為高審計質(zhì)量的替代變量。

7.region。region是上市公司所在地的市場化指數(shù)。市場化指數(shù)采用 《中國市場化指數(shù)——各地區(qū)市場化相對進程2011 年報告》（樊綱、王小魯、朱恒鵬，2011）。

8.year為年度啞變量。

9.industry為行業(yè)啞變量

（二）數(shù)據(jù)來源和樣本選擇

本文以2003年到2012年A股上市公司的數(shù)據(jù)為研究對象。數(shù)據(jù)來自于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫，剔除了金融行業(yè)數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)缺失的樣本，共得到了6 864個樣本。本文使用Winsorize（1％）方法對變量的極端值進行了處理。行業(yè)按21類進行分類。

五、實證研究

（一）主要變量描述性統(tǒng)計

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計

表2 主要變量間相關(guān)系數(shù)

從表1可以看出，fee/price的均值為2.657，表明上市公司的年報審計費用是政府指導(dǎo)價的2.657倍，標(biāo)準(zhǔn)差為2.378，最小值為0.2，最大值為14.14，可見即使通過極值處理，年報市場上的審計費用與政府指導(dǎo)價的比，即審計溢價的差異也比較大。complex的均值為0.279，最小值為0，最大值為0.78。標(biāo)準(zhǔn)差為0.176。da的均值為15.61，標(biāo)準(zhǔn)差為2.04，最小值為9.98，最大值為20.11。lev的均值為0.52，說明樣本公司的資產(chǎn)負債率普遍較高，財務(wù)風(fēng)險較大，最小值為0.07，而最大值為1.84。Big4的均值為0.0436，說明樣本公司中有4.36％的公司接受了國際“四大”的審計，big10的均值為0.301，說明樣本公司中30.1％的公司選擇了國內(nèi)“十大”和國際“四大”作為審計事務(wù)所。Region的均值為8.663，最小值為 3.25，最大值為 11.80，標(biāo)準(zhǔn)差為 1.996，說明我國地區(qū)間的市場化差異比較大。

（二）相關(guān)性檢驗

表2為主要變量之間的相關(guān)性檢驗，從表中看出，fee/price與complex負相關(guān)，并在1％的水平上顯著，說明公司固有的風(fēng)險高，審計溢價反而越低，有待進一步分析。Da與fee/price負相關(guān)，且在1％的水平上顯著，初步說明客戶盈余管理程度越高，其審計溢價反而越高。Lev與fee/price呈正相關(guān)關(guān)系，且在1％的水平上顯著，初步說明公司的資產(chǎn)負債率越高，審計師獲得的審計溢價也越高。Opinion與fee/price正相關(guān)，并在1％的水平上顯著，說明審計師的審計意見為非標(biāo)意見時，其獲得的審計溢價高。Big4與fee/price正相關(guān)，且在1％水平顯著，說明國際“四大”獲得的審計溢價比其他類型的事務(wù)所高。Region與fee/price正相關(guān)，且在1％的水平上顯著，說明事務(wù)所獲得的審計溢價與地區(qū)的市場發(fā)達程度相關(guān)，市場越發(fā)達，審計師獲得的審計溢價也越高。其他變量兩兩之間的相關(guān)系數(shù)較小，最大的為0.427，說明變量之間共線性問題并不嚴重。

表3 回歸結(jié)果

表3為模型的回歸結(jié)果，引入變量big4時，調(diào)整后的R2值為0.2939，說明模型的擬合程度比較好?；貧w結(jié)果顯示，complex與fee/price為負相關(guān)，系數(shù)為-0.308，并在 1％的水平上顯著，說明公司的固有風(fēng)險越大，審計師收到的審計溢價越小，不支持假設(shè)1，回歸結(jié)果從另一個側(cè)面也支持了審計收費與客戶的固有風(fēng)險高度負相關(guān)的結(jié)論，說明不僅是政府在制定政府指導(dǎo)價時沒有充分考慮公司的固有風(fēng)險，而且市場交易價對此也沒有充分的反映，在審計市場上缺乏對高質(zhì)量的審計需求。

Da與fee/price呈負相關(guān)關(guān)系，系數(shù)為-0.173，且在1％的水平上顯著，說明審計師獲得的審計溢價與客戶的盈余管理水平呈相反的方向變化，不支持假設(shè)2，可能的原因是：在上市公司對高質(zhì)量的審計需求普遍缺乏的情況下，客戶盈余管理跡象所蘊藏的審計風(fēng)險主要表現(xiàn)在審計意見中（李爽、吳溪，2003），雖然實證分析表明審計收費與客戶的盈余管理水平高度正相關(guān)，但審計師所獲得的審計溢價與非標(biāo)準(zhǔn)意見正相關(guān)，而對客戶盈余管理跡象所表現(xiàn)出來的審計風(fēng)險反映不足，審計師并沒有從客戶的盈余管理風(fēng)險審計中獲得審計溢價。

Lev與fee/price正相關(guān)，系數(shù)為0.271，并在1％的水平上顯著，支持假設(shè)3。通過分析發(fā)現(xiàn)，客戶的資產(chǎn)負債水平與政府的審計指導(dǎo)價呈不顯著的負相關(guān)關(guān)系，政府指導(dǎo)價對客戶的資產(chǎn)負債水平所包含的風(fēng)險估計不足，在審計收費與客戶的負債水平顯著正相關(guān)的情況下，基于政府指導(dǎo)價的審計溢價提高是顯而易見的。

Opinion與fee/price呈正相關(guān)關(guān)系，系數(shù)為3.227，且在1％的水平不顯著，支持假設(shè)4。

Big4與fee/price的系數(shù)為1.364，且在1％的水平上顯著正相關(guān)，說明作為高審計質(zhì)量替代變量的國際 “四大”比其他類型的事務(wù)所獲得更高的審計溢價，支持假設(shè)5。在前面的分析中得知，在年報審計市場中，國際“四大”憑借其較高的市場集中度獲得了高額的審計收費，政府的審計定價并沒有額外“關(guān)照”國際“四大”，回歸系數(shù)在5％的水平上負相關(guān)，表明政府的定價在客觀上抑制了國際“四大”的高收費，但是在現(xiàn)實交易中，國際“四大”獲得了超額的審計溢價，造成現(xiàn)實的審計收費與政府指導(dǎo)價的嚴重背離。

Region與fee/price的相關(guān)系數(shù)為0.084，并且在1％的水平上顯著，支持假設(shè)6。說明在市場化程度高的地區(qū)，事務(wù)所更容易獲得高額的審計溢價，反映了在市場化程度比較發(fā)達的地區(qū)，現(xiàn)實的審計收費與審計的政府指導(dǎo)價背離的程度高，市場的作用比較明顯，而政府的監(jiān)管力度明顯弱化，制定審計指導(dǎo)價政策的初衷在市場中沒有得到體現(xiàn)，政策目標(biāo)在市場化程度高的經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)沒有實現(xiàn)。

六、研究結(jié)論

一般意義上的審計溢價，也稱審計溢酬，是指一些事務(wù)所憑借其審計質(zhì)量高、專業(yè)特長、高市場集中度等優(yōu)勢獲得比其他事務(wù)所更高的審計報酬。本文所稱的審計溢價則主要是指一些事務(wù)所憑借其優(yōu)勢地位，獲得高出政府指導(dǎo)價的超額審計費用，以此來評判政府對審計定價監(jiān)管的市場效率。

1.在現(xiàn)實的交易中，由于審計市場對高審計質(zhì)量的需求不足，以及客戶盈余管理跡象所蘊藏的審計風(fēng)險主要表現(xiàn)在審計意見中（李爽、吳溪，2003），審計溢價或者說審計收費與政府指導(dǎo)價的高比價不能反映公司的固有風(fēng)險和盈余管理水平。

2.與審計質(zhì)量和公司盈余管理水平很難直觀測量相比，公司的資產(chǎn)負債率卻是十分容易獲得的，實證分析表明，公司的資產(chǎn)負債率越高，其審計費用越高，審計溢價也越高。可見，審計收費和審計溢價對高資產(chǎn)負債率所反映的公司可能存在的審計風(fēng)險有一個充分的估計。

3.進一步證明了審計溢價與非標(biāo)意見呈正相關(guān)關(guān)系。

4.市場越發(fā)達的地區(qū)，市場力量也越強，審計溢價（或者稱市場價與政府指導(dǎo)價的偏離）也越大，表明政府的管制在這些地區(qū)可能更加弱化。