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        小微項(xiàng)目“交易所”:風(fēng)險(xiǎn)可以進(jìn)行“傻瓜式”管理

        2014-09-19 22:11:09羅雪峰
        投資者報(bào) 2014年29期
        關(guān)鍵詞:交易所評(píng)級(jí)收益

        羅雪峰

        政府與社會(huì)要對(duì)投資者進(jìn)行引導(dǎo)和教育,不要一味追求高收益。要讓投資人學(xué)會(huì)在自己能承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)選擇匹配自己的投資產(chǎn)品

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        2014-7-28

        投資者報(bào)

        “入市有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。”這是中國(guó)股民耳熟能詳、且有著慘痛經(jīng)歷的一句“格言”。其實(shí),不僅僅是在股市,在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品這塊也同樣如此。最有力的例子,就是今年來(lái)已有中誠(chéng)信托、新華信托等項(xiàng)目出現(xiàn)剛兌難題。由此可見(jiàn),高收益高風(fēng)險(xiǎn),低收益低風(fēng)險(xiǎn),這是投資界的客觀規(guī)律。

        既然有風(fēng)險(xiǎn),那么面對(duì)琳瑯滿目的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品,投資人怎樣才能選擇到適合自己安全等級(jí)、與自己投資能力匹配的投資理財(cái)產(chǎn)品呢?有沒(méi)有這樣一個(gè)“超市”,把所有互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)一一匹配,明明白白地陳列在那兒,供投資人自由選擇?帶著這些問(wèn)題,《投資者報(bào)》記者日前專訪了微金所創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)范忠民先生。

        范忠民告訴《投資者報(bào)》:“對(duì)投資者來(lái)講,要意識(shí)到投資是有風(fēng)險(xiǎn)的,只有在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下才有收益。沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的投資是盲目的,不可持續(xù)的?!?/p>

        “小微項(xiàng)目更需要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)”

        《投資者報(bào)》:從微金所展示的資金鏈條來(lái)說(shuō),微金所就像是一個(gè)自我生態(tài)形成的核心,通過(guò)對(duì)四方——平臺(tái)方、借款方、投資方以及擔(dān)保方的風(fēng)控,形成一個(gè)閉環(huán)。請(qǐng)問(wèn),在微金所這個(gè)資金鏈閉環(huán)上,這四方的具體邏輯關(guān)系是什么?

        范忠民:在沒(méi)有微金所之前,上述三方的各個(gè)機(jī)構(gòu)就已經(jīng)存在。微金所作為平臺(tái)方,利用自己獨(dú)有的專業(yè)系統(tǒng)對(duì)相關(guān)的金融產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。讓金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與收益之間形成一定的正相關(guān)關(guān)系。即風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)后,高風(fēng)險(xiǎn),高收益;中等風(fēng)險(xiǎn),中等收益,低風(fēng)險(xiǎn),低收益。僅有風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)顯然還不夠,我們又引入了再擔(dān)保。自然而然的,保險(xiǎn)公司、再擔(dān)保公司就進(jìn)入了生態(tài)鏈條。

        總體來(lái)看,在這個(gè)生態(tài)鏈里,微金所業(yè)務(wù)的核心是對(duì)擔(dān)保公司進(jìn)行審核、授信,然后由他們提交借款項(xiàng)目。

        《投資者報(bào)》:整個(gè)微金所的核心競(jìng)爭(zhēng)力在哪?你們目前都已經(jīng)和哪些社會(huì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了合作?

        范忠民:整個(gè)微金所的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于我們的信貸工廠評(píng)分系統(tǒng)。我們根據(jù)母公司中微信用的快速批量打分表模式對(duì)信貸服務(wù)商進(jìn)行評(píng)估打分標(biāo)星。讓投資人對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)一目了然——星級(jí)越高安全度越高,當(dāng)然,可能收益也不那么高。

        我們把風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)拉出來(lái)后,市場(chǎng)各方就可以自愿選擇進(jìn)行買賣,提供交易結(jié)算的可以進(jìn)來(lái),提供風(fēng)險(xiǎn)保證的也可以進(jìn)來(lái),收這種擔(dān)保費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、再擔(dān)保費(fèi)用。實(shí)際效果從微金所不到一年的發(fā)展來(lái)看,還是很受市場(chǎng)歡迎的。目前全國(guó)的財(cái)富機(jī)構(gòu)有34家,信貸機(jī)構(gòu)有50多家都與微金所洽談了合作。但我們的思路是,債權(quán)端,財(cái)富機(jī)構(gòu)不要在一個(gè)區(qū)域合作太多;信貸端,好的信貸資產(chǎn)也不要太跨區(qū)域。

        小微金融的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)目前在社會(huì)上幾乎沒(méi)有,這正說(shuō)明了我們市場(chǎng)的廣大。現(xiàn)如今,信用機(jī)構(gòu)大部分只對(duì)大公司進(jìn)行了信用評(píng)級(jí),就是級(jí)別性評(píng)級(jí),并沒(méi)有進(jìn)行小微評(píng)級(jí)。而我們的母公司中微信用一直是做小微評(píng)級(jí)的。所以我們將兩端的關(guān)鍵鏈條對(duì)接,什么風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)什么價(jià)格,這就解決了財(cái)富機(jī)構(gòu)去投資某小微項(xiàng)目前的最大盲區(qū)。因?yàn)槿绻恢理?xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別就去投,那顯然就是盲投,不負(fù)責(zé)任。

        正是因?yàn)槲覀兲钛a(bǔ)了市場(chǎng)空白,所以市場(chǎng)對(duì)我們的認(rèn)可度也高。從投資端來(lái)看,目前全國(guó)我們已經(jīng)有34家第三方財(cái)富公司進(jìn)入平臺(tái)成為平臺(tái)的席位會(huì)員,今年會(huì)爭(zhēng)取達(dá)到100家;從借款端來(lái)看,即信貸資源,目前我們已經(jīng)在15個(gè)省市有合作。

        “微金所不碰錢沒(méi)有跑路風(fēng)險(xiǎn)”

        《投資者報(bào)》:星級(jí),就是“微金所”里交易項(xiàng)目的量化質(zhì)量標(biāo)志。你的描述,給我一個(gè)最直觀的感受,就是微金所就像現(xiàn)實(shí)中的大賣場(chǎng),例如蘇寧。只不過(guò)我們上架的全是金融產(chǎn)品。那么在咱們這個(gè)大賣場(chǎng)里,會(huì)不會(huì)也有假冒偽劣商品?微金所有沒(méi)有得力的措施對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)防?

        范忠民:信用評(píng)級(jí)必須不斷升級(jí)。你的信用只能證明你以前的行為,以后還會(huì)有小概率事件發(fā)生。評(píng)級(jí)主要分為兩大部分,第一部分是準(zhǔn)入評(píng)級(jí)。就是查歷史,看看你過(guò)去的信用如何?第二部分是動(dòng)態(tài)評(píng)級(jí)。即根據(jù)你在微金所交易項(xiàng)目的完成情況與完成質(zhì)量對(duì)你的信用進(jìn)行上調(diào)或下調(diào),主要跟蹤你的信用發(fā)展。比方說(shuō),你有減信內(nèi)容。降級(jí)了,信用評(píng)級(jí)馬上下調(diào)。

        那么,平臺(tái)最有可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)出自哪里?首先從法律法規(guī)方面的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看,比如政府突然對(duì)P2P交易平臺(tái)進(jìn)行了取締等等。但從目前來(lái)看,這方面的擔(dān)憂沒(méi)有必要。中國(guó)政府對(duì)P2P交易平臺(tái)的監(jiān)管日趨規(guī)范,是在實(shí)施正向引導(dǎo)。

        其次,從政策風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看,我們的整個(gè)評(píng)級(jí)系統(tǒng)專業(yè)而又復(fù)雜。這也是為什么中國(guó)銀聯(lián)只跟我們一家合作的原因。因?yàn)樗麄兗纫獏⑴c互聯(lián)網(wǎng)金融,但又不能成為非法融資通道。

        中國(guó)銀聯(lián)選我們之前,進(jìn)行了多次考察。個(gè)人對(duì)個(gè)人、所有人(投資人、借款人)都要進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證。而且錢并不會(huì)通過(guò)微金所,而是直接到借款人那里,通過(guò)中國(guó)銀聯(lián)劃撥。微金所是不碰錢的平臺(tái)。

        所以,監(jiān)管機(jī)構(gòu)提到的不能做虛假債權(quán)(人不存在,債不存在)、不做資金池、不向不特定人群來(lái)宣傳,這些條件我們?nèi)珴M足。

        此外,我們合作的所有機(jī)構(gòu)、自然人都是實(shí)名認(rèn)證;我們的擔(dān)保環(huán)節(jié)里擔(dān)保公司與借款方不能存在任何關(guān)聯(lián)關(guān)系、不能做自我擔(dān)保;我們是獨(dú)立的第三方公共平臺(tái);我們對(duì)所有的信貸服務(wù)商進(jìn)行評(píng)級(jí)等等,這些避免了我們出現(xiàn)政策性風(fēng)險(xiǎn)。

        再次,從系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看,通常只有在同一個(gè)行業(yè)里會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但我們完全杜絕了在不同行業(yè)中出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能。因?yàn)槿魏涡袠I(yè)在我們平臺(tái)中都只占小額。我們涉及的行業(yè)非常分散,現(xiàn)在就細(xì)分有182個(gè)子行業(yè)。而且我們做小微,并不從行業(yè)分類,而是從額度分散。

        小額分散是我們這個(gè)“P2P交易平臺(tái)”上的金融項(xiàng)目的最大特點(diǎn)。而這是由市場(chǎng)機(jī)制決定的。現(xiàn)在國(guó)有的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)不良率容忍度低,因此對(duì)小微項(xiàng)目較為排斥,因?yàn)轭~度小,人力成本高,風(fēng)險(xiǎn)大。所以傳統(tǒng)金融不能覆蓋到小微,不能用高收益覆蓋到風(fēng)險(xiǎn)。而且由于國(guó)家利率管制,不讓高收益率。而對(duì)我們來(lái)說(shuō),小微,恰恰是我們的核心競(jìng)爭(zhēng)力,我們的這個(gè)技術(shù),填補(bǔ)了銀行的空白。

        最后,從微觀層面來(lái)看,那就是企業(yè)的P2P交易平臺(tái)不要碰錢,不要虛假集資,不要做虛假債權(quán),不要暗箱操作,不要高額放貸,不做虛假宣傳。微金所這個(gè)“P2P交易平臺(tái)”不僅符合法律法規(guī),而且也是一個(gè)長(zhǎng)期交易安全機(jī)制,平臺(tái)上所有的金融項(xiàng)目與產(chǎn)品都是一一對(duì)應(yīng)的,沒(méi)有虛假債權(quán)。

        “兌付風(fēng)險(xiǎn)也可以進(jìn)行‘傻瓜式管理”

        《投資者報(bào)》:剛剛你談到的動(dòng)態(tài)評(píng)級(jí),是否就像現(xiàn)在的年輕人經(jīng)常進(jìn)行的網(wǎng)上購(gòu)物,在交易完成后系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)對(duì)其有一個(gè)信譽(yù)度評(píng)價(jià)?人們通過(guò)一個(gè)交易一個(gè)交易的完成,自然而然信譽(yù)度評(píng)價(jià)也水漲船高?

        范忠民:微金所現(xiàn)在采用的評(píng)級(jí)方式,是用簡(jiǎn)單的網(wǎng)絡(luò)語(yǔ)言進(jìn)行評(píng)級(jí),1星到6星。對(duì)于用戶,我們剛開(kāi)始有個(gè)初始評(píng)級(jí),然后根據(jù)交易情況進(jìn)行升降。

        微金所目前實(shí)施的是實(shí)名會(huì)員制。除了注冊(cè)實(shí)名,身份證認(rèn)證系統(tǒng)也全部與公安認(rèn)證系統(tǒng)進(jìn)行對(duì)接。從目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看,勢(shì)頭很猛,目前不到一年的時(shí)間我們已經(jīng)約有3萬(wàn)多的實(shí)名注冊(cè)量。

        《投資者報(bào)》:除了對(duì)會(huì)員的動(dòng)態(tài)評(píng)級(jí),與其它網(wǎng)貸平臺(tái)相比,微金所最大的特色是什么?

        范忠民:微金所最大的特色首先是“微”。微小公司,微額貸款,“微”投資人。我們提供的金融產(chǎn)品每份投資的最低門檻只有100元,VIP客戶的門檻也只有10000元。

        其次就是我們不碰錢。所有的金融產(chǎn)品與項(xiàng)目,投資人都不需要把錢交給微金所。而是通過(guò)銀聯(lián)的指定賬戶,與項(xiàng)目方進(jìn)行直接劃撥。所以永遠(yuǎn)不可能發(fā)生“P2P”公司卷錢跑路的現(xiàn)象。

        第三,單一通道,互聯(lián)網(wǎng)交易所模式。我們不光是全行業(yè)覆蓋,也是多地區(qū)覆蓋,未來(lái)將要推到30多個(gè)省市。產(chǎn)品差異化,將來(lái)既會(huì)引入400多只安全穩(wěn)健的貨幣基金,也會(huì)引入浮動(dòng)收益為15%~20%的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

        產(chǎn)品不同,對(duì)投資者來(lái)說(shuō)選擇不同,但這樣模式做起來(lái)比單一平臺(tái)做起來(lái)要復(fù)雜一些,但從長(zhǎng)期來(lái)看這個(gè)更有生命力,系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避了,地域風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避了,額度風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避了,我們能夠充分利用我們的“信貸工廠式評(píng)分系統(tǒng)”把不同風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行不同定價(jià)。

        第四,“傻瓜式”投資。你的收益情況手機(jī)短信隨時(shí)可提示。只需要簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的“三步操作”,先注冊(cè)登錄,再選定標(biāo)的,然后綁定卡號(hào),直接把款劃過(guò)去,電子合同自動(dòng)生成。一項(xiàng)投資即可完成。

        《投資者報(bào)》:那我要通過(guò)微金所平臺(tái)融資是不是也只需要簡(jiǎn)單的三個(gè)步驟呢?

        范忠民:那不行,就好比股民您要買股票容易,但您要上市卻很不容易。

        目前我們平臺(tái)上提供的融資只有兩個(gè)路徑。第一路徑是即將開(kāi)通的小額股票質(zhì)押,把股票質(zhì)押在第三方機(jī)構(gòu),比如券商。第二路徑是推薦地域最近的信貸服務(wù)機(jī)構(gòu)給借貸方進(jìn)行擔(dān)保,如果信貸服務(wù)機(jī)構(gòu)要求押房押車,就押給他們。如果有車輛、房屋等抵值押的,我們會(huì)推薦給當(dāng)?shù)氐男刨J服務(wù)機(jī)構(gòu)辦理手續(xù)。

        《投資者報(bào)》:你們平臺(tái)上的金融產(chǎn)品都會(huì)實(shí)現(xiàn)剛性兌付嗎?

        范忠民:現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了一些打破剛性兌付的案例。其實(shí)剛性兌付是不科學(xué)的。這也是我們微金所的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。在我們看來(lái),現(xiàn)在做投資、理財(cái)?shù)?,要意識(shí)到投資是有風(fēng)險(xiǎn)的,只有在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下才有收益。因此政府與社會(huì)要對(duì)投資者進(jìn)行引導(dǎo)和教育,不要一味地追求高收益。

        對(duì)投資者來(lái)講,最關(guān)鍵的是要控制風(fēng)險(xiǎn),有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的投資是盲目的。微金所的核心競(jìng)爭(zhēng)力,就是告訴投資者“高收益高風(fēng)險(xiǎn),低收益低風(fēng)險(xiǎn),不同風(fēng)險(xiǎn),不同價(jià)格”,實(shí)際上是花錢買風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)和收益是相伴的。交易所模式就是讓投資人選擇適合的風(fēng)險(xiǎn),適合的收益。

        從這個(gè)層面上來(lái)講,未來(lái)的金融產(chǎn)品,尤其是高收益互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品,由于其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)很高,所以其打破剛性兌付的可能性顯然要大于低收益產(chǎn)品。但是我們引入了再擔(dān)保機(jī)構(gòu),所以至少讓投資人的本金無(wú)憂。

        事實(shí)上,對(duì)投資理財(cái)來(lái)講,什么才是好的平臺(tái)?適合就好。符合您的投資要求,跟您的投資能力匹配就好。因此微金所未來(lái)肯定會(huì)推出多層次產(chǎn)品進(jìn)行匹配。

        微金所的“信貸工廠式評(píng)分系統(tǒng)”

        微金所的平臺(tái)的基礎(chǔ)是評(píng)級(jí)。這得益于它的母公司——中微信用,這是一家做評(píng)級(jí)出身的公司,專門服務(wù)于16家商業(yè)銀行,營(yíng)業(yè)范圍涵蓋企業(yè)信用征集、評(píng)定、信用評(píng)估、信用管理等。中微信用已經(jīng)在北京與銀行合作了很多年,專門給銀行做小微企業(yè),授信評(píng)級(jí)的公司。

        但對(duì)于這么多企業(yè)來(lái)講,授信其實(shí)是一個(gè)很龐大的工程,無(wú)論是時(shí)間成本,金錢成本都很高。并且像微金所針對(duì)個(gè)人及小微企業(yè),其額度小,如果不能批量的話,成本就很高。

        范忠民認(rèn)為,他們的優(yōu)勢(shì)在于有一個(gè)模型,一個(gè)評(píng)分系統(tǒng),標(biāo)準(zhǔn)化——只有這種誰(shuí)上都行的產(chǎn)業(yè)鏈模式,信貸工廠化的模式,才能出現(xiàn)快速批量。

        而在范忠民看來(lái),微金所的母公司具備這樣的實(shí)力?!爱?dāng)時(shí)中微信用就是靠這套系統(tǒng)跟銀行合作的,把這套信貸工廠的模式——快速批量打分表模式引入到平臺(tái)來(lái)了,所以我們才能快速做大。”

        這個(gè)評(píng)分系統(tǒng)是一套復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型,某個(gè)公司行業(yè)的系數(shù)、貸款額度等龐雜的系數(shù)一旦輸入,基本的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)值就自動(dòng)得出,其次就是動(dòng)態(tài)量化系統(tǒng)。

        范忠民給記者舉了一個(gè)例子,一個(gè)人的信用記錄不能簡(jiǎn)單的用次數(shù)來(lái)衡量?!叭绻覀儾榭慈嗣胥y行征信系統(tǒng),發(fā)現(xiàn)有兩次逾期記錄,這兩次可能是我忘了刷信用卡,你在這個(gè)系統(tǒng)下減幾分,一次減多少分,兩次減多少分,三次就沒(méi)了;他就不想還,那也是兩次。還有其他的系數(shù),對(duì)還款的時(shí)間長(zhǎng)短也是不一樣的。這都是要進(jìn)行量化的?!薄半m說(shuō)都是信用記錄,但信用記錄也是不一樣的?!狈吨颐癖硎?,他們的全面評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)體系表里有100多項(xiàng)內(nèi)容。這個(gè)信用評(píng)級(jí)是基礎(chǔ),然后在信用評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)上把所有的產(chǎn)品都先做出來(lái)評(píng)級(jí),根據(jù)評(píng)級(jí)可以選擇適合自己的安全等級(jí),選擇自己適合的利率。

        因?yàn)槲⒔鹚耐顿Y人瞄準(zhǔn)的是個(gè)人,起步投資門檻只有100元。為了讓投資人的錢都能得到保障,微金所采用了擔(dān)保公司的方式來(lái)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行保障,對(duì)擔(dān)保公司的審核尤為嚴(yán)格。

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