詹穎雁

摘要：目前我國(guó)企業(yè)普遍存在資金周轉(zhuǎn)緊張的困境，為了滿(mǎn)足自身運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展的需要，不得不開(kāi)展融資活動(dòng)籌措資金。本文對(duì)融資管理進(jìn)行了闡述，并就如何建設(shè)企業(yè)融資管理體系，加強(qiáng)企業(yè)融資管理風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行了探討，對(duì)進(jìn)一步做好融資管理，規(guī)范融資管理，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)具有重要的指導(dǎo)意義。

關(guān)鍵詞：資金管理；融資管理；風(fēng)險(xiǎn)防范

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）08-000-02

資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心，而融資管理又是企業(yè)資金管理的重要內(nèi)容，它是資金活動(dòng)的起點(diǎn)。融資活動(dòng)成功與否、成本高低，直接關(guān)系投資活動(dòng)的成敗，危機(jī)時(shí)期甚至?xí)P(guān)乎企業(yè)的生死存亡。不斷優(yōu)化、改善、創(chuàng)新融資管理，是現(xiàn)代企業(yè)能否快速發(fā)展的基石和保障。沒(méi)有資金作為保障，再卓越的戰(zhàn)略與計(jì)劃都將無(wú)法得到落實(shí)。因此，提高企業(yè)融資管理水平、控制防范融資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

一、融資管理綜述

融資是企業(yè)資金籌集的行為與過(guò)程，是企業(yè)為滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和未來(lái)投資需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式、渠道進(jìn)行資金籌集的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。

目前國(guó)內(nèi)企業(yè)的融資渠道總體可歸類(lèi)為內(nèi)源性融資和外源性融資兩種。

內(nèi)源性融資，也稱(chēng)內(nèi)部融資，指的是企業(yè)通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取資金，并用于企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，比如企業(yè)的未分配利潤(rùn)、公積金、公益金、折舊基金、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資等。其融資水平的高低，與企業(yè)的利潤(rùn)水平和資產(chǎn)規(guī)模等息息相關(guān)，表現(xiàn)出自主性、有限性、低成本性、低風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)。但由于受到企業(yè)發(fā)展規(guī)模的限制，這種融資方式僅在個(gè)別企業(yè)當(dāng)中體現(xiàn)出融資的優(yōu)勢(shì)。

外源性融資，指的是企業(yè)通過(guò)本身以外的經(jīng)濟(jì)主體獲得資金，又分行直接融資和間接融資，前者如企業(yè)債券，后者如銀行借款等，表現(xiàn)出高效性、高成本性、有償性、流動(dòng)性、高風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)。這種方式對(duì)企業(yè)的信譽(yù)或者規(guī)模水平有一定的要求，即企業(yè)只有具備一定的信譽(yù)，才能獲得債權(quán)人和金融機(jī)構(gòu)的借款，或者在一定規(guī)模的基礎(chǔ)上，有足夠的固定資產(chǎn)供以融資抵押。

正是企業(yè)融資方式、融資渠道的多樣性和融資活動(dòng)的重要性，使得企業(yè)必須通過(guò)建立一整套科學(xué)有效的管理體系來(lái)加強(qiáng)企業(yè)融資管理。

二、企業(yè)融資管理體系建設(shè)

（一）有效預(yù)測(cè)資金需求量

企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀、投資規(guī)模，運(yùn)用科學(xué)合理的預(yù)測(cè)方法，正確預(yù)測(cè)在某一期間的資金需求量。這是做好融資管理工作的起點(diǎn)和基礎(chǔ)。如果資金需求量預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確，導(dǎo)致資金籌集不足或資金籌集過(guò)量，都不利于企業(yè)的正常發(fā)展。在實(shí)務(wù)操作中，企業(yè)可以根據(jù)未來(lái)3-5年的戰(zhàn)略規(guī)劃，制定適宜的融資戰(zhàn)略，并根據(jù)年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、投資計(jì)劃，制定詳細(xì)的年度融資計(jì)劃和項(xiàng)目融資方案，并通過(guò)資金預(yù)算和年、季、月、周資金計(jì)劃的方式層層分解落實(shí)。

（二）選擇合適的融資渠道和融資方式

融資渠道是指資金的來(lái)源或通道，如國(guó)家財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、非金融機(jī)構(gòu)或個(gè)人閑置資金、企業(yè)自留資金、境外資金等；融資方式是指資金取得的具體形式，如內(nèi)部融資、股權(quán)融資、債權(quán)融資等。融資渠道和融資方式既有聯(lián)系也有區(qū)別，同一融資渠道的資金可以采用不同的方式取得，而同一融資方式又可以適用于不同的融資渠道，二者結(jié)合可以產(chǎn)生多種可供選擇的融資組合，在科學(xué)預(yù)測(cè)資金需求基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)企業(yè)可能實(shí)現(xiàn)的融資渠道和方式加以分析和研究，合理選擇融資渠道和融資方式，有利于發(fā)揮企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

（三）確定最佳資本結(jié)構(gòu)

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)負(fù)債資金和權(quán)益資金的比例關(guān)系。由于不同的融資方式會(huì)帶來(lái)不同的融資成木，并且對(duì)應(yīng)不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在將不同的融資渠道和方式進(jìn)行組合時(shí)，應(yīng)充分考慮企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)竟?fàn)幜?，?quán)衡公司價(jià)值提升與風(fēng)險(xiǎn)加大之間的利弊關(guān)系，力求爭(zhēng)取最佳的資木結(jié)構(gòu)。

（四）選擇最佳融資時(shí)機(jī)

融資時(shí)機(jī)是指由企業(yè)融資的一系列因素所構(gòu)成的有利的融資環(huán)境和時(shí)機(jī)。企業(yè)選擇融資時(shí)機(jī)的過(guò)程，就是企業(yè)尋求與企業(yè)內(nèi)部條件相適應(yīng)的外部環(huán)境的過(guò)程。從企業(yè)內(nèi)部講，過(guò)早融資會(huì)造成資金閑置，而過(guò)晚融資又可能造成發(fā)展或投資機(jī)會(huì)錯(cuò)失。從企業(yè)外部講，由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)瞬息萬(wàn)變，這些變化將導(dǎo)致資木市場(chǎng)規(guī)模和成木瞬息萬(wàn)變，直接影響企業(yè)融資規(guī)模、融資成本。

（五）加強(qiáng)融資方案的審查和評(píng)價(jià)

企業(yè)融資方案制定后，還需要對(duì)己制定的方案和策略進(jìn)行評(píng)價(jià)，評(píng)價(jià)體系的主要目標(biāo)是評(píng)價(jià)融資的平衡性、對(duì)重點(diǎn)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支持程度。合理安排資金融入的規(guī)模、期限、方式和用途；融資規(guī)模是否適度、資金結(jié)構(gòu)、期限搭配是否合理；資金融入程序是否規(guī)范，是否按照項(xiàng)目融資，是否根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度分批次、分階撥款，有無(wú)資金閑置浪費(fèi)問(wèn)題。在具體的融資方案審查過(guò)程中，首先要關(guān)注資金的成本性，合理規(guī)劃各類(lèi)資金來(lái)源的占比，由于企業(yè)在不同時(shí)期所能承擔(dān)負(fù)債能力和資金運(yùn)作能力有所不同，因此需要注意依據(jù)企業(yè)的實(shí)際資金運(yùn)作能力來(lái)調(diào)整資金管理的成本；其次要對(duì)資金結(jié)構(gòu)的合理性進(jìn)行審查，保證資金來(lái)源安全性前提下，審查融資結(jié)構(gòu)和期限的合理性；最后，企業(yè)需要強(qiáng)化融資流程的規(guī)范性，對(duì)于融資流程的規(guī)范性監(jiān)察，主要是為了保證己制定的融資方案可以實(shí)現(xiàn)既定的設(shè)定目標(biāo)，并在最大程度上提升融資活動(dòng)對(duì)于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的支持。

三、企業(yè)融資管理風(fēng)險(xiǎn)控制

當(dāng)代金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)已成為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要風(fēng)險(xiǎn)之一。融資風(fēng)險(xiǎn)是指融資活動(dòng)中由于融資規(guī)劃而引起的收益變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)雙重影響，具體涉及信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境保護(hù)等各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)融資決策和管理必須遵循風(fēng)險(xiǎn)可控原則，一方面加強(qiáng)融資目標(biāo)、融資過(guò)程的管理；另一方面做好融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、預(yù)警和應(yīng)對(duì)管理。為有效規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可從以下幾方面著手，加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)防控。

（一）完善融資管理制度，規(guī)范操作流程

防范融資風(fēng)險(xiǎn)，首先要完善內(nèi)部控制制度，規(guī)范操作流程。對(duì)不同方式不同渠道融資的成本比較、最優(yōu)融資計(jì)劃的制定、融資方案的審批，均需要建立科學(xué)有效的內(nèi)部控制制度和規(guī)范的操作流程加以約束和規(guī)范，對(duì)于大額融資方案，需提高審批級(jí)別，根據(jù)公司章程遞交至董事會(huì)或股東大會(huì)等類(lèi)似決策機(jī)構(gòu)進(jìn)行集體審議。完善的審批制度，有助于層層把關(guān)、落實(shí)責(zé)任，最大限度地避免融資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（二）加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，開(kāi)拓新的融資渠道

為有效規(guī)避融資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外企業(yè)應(yīng)做好融資渠道儲(chǔ)備，避免單一融資渠道帶來(lái)的融資風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，合理選擇融資渠道，降低資金使用成本；對(duì)內(nèi)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，合理確定所需資金的數(shù)量與投放時(shí)間，減少資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率。

（三）建立融資管理預(yù)警體系

為保證企業(yè)融資活動(dòng)的持續(xù)、健康、有序開(kāi)展，企業(yè)有必要建立融資管理預(yù)警指標(biāo)體系。具體指標(biāo)可選取企業(yè)評(píng)級(jí)相關(guān)的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)和重要的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)指標(biāo)可選取資產(chǎn)負(fù)責(zé)率、已獲利息倍數(shù)、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、擔(dān)保比率等償債能力指標(biāo)；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)；凈資產(chǎn)收益率（ROE）、總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）、EVA、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率等盈利能指標(biāo)；有息負(fù)債比、折舊攤銷(xiāo)前利息保障倍數(shù)、營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流與有息負(fù)債之比、現(xiàn)金流指標(biāo)等評(píng)級(jí)指標(biāo)。經(jīng)營(yíng)指標(biāo)可選取核心市場(chǎng)占有率、新市場(chǎng)新產(chǎn)品開(kāi)拓率，新客戶(hù)開(kāi)發(fā)率、骨干人員流失率等非財(cái)務(wù)指標(biāo)，以預(yù)警企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的非良性發(fā)展。企業(yè)需要持續(xù)關(guān)注核心財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的變化及發(fā)展趨勢(shì)，與預(yù)算數(shù)、同期數(shù)、前三年均值進(jìn)行比對(duì)，及時(shí)揭示財(cái)務(wù)指標(biāo)的不利發(fā)展，通過(guò)對(duì)業(yè)務(wù)的有序引導(dǎo)和考核，及時(shí)對(duì)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行修正，及早采取措施對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)加以防范和控制，維護(hù)企業(yè)融資能力良性可持續(xù)發(fā)展。