劉潔

摘要：資本市場(chǎng)與會(huì)計(jì)信息密不可分。會(huì)計(jì)信息是資本市場(chǎng)上聯(lián)系上市企業(yè)與投資者的紐帶，并且是投資者進(jìn)行投資決策的主要依據(jù)。近年來(lái)，人們普遍將會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的研究作為資本市場(chǎng)配置效率研究的一項(xiàng)重要選題。本文立足于資本市場(chǎng)，圍繞資本市場(chǎng)與會(huì)計(jì)信息之間的關(guān)系，通過(guò)分析會(huì)計(jì)信息對(duì)資本市場(chǎng)的作用與影響，以及資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的披露問(wèn)題，探討了提升資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的相關(guān)措施。

關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng) 會(huì)計(jì)信息 上市公司 披露 影響

一、問(wèn)題的提出

近年來(lái)，隨著產(chǎn)權(quán)機(jī)制的發(fā)展和資本市場(chǎng)的日益完善，資本市場(chǎng)已成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要構(gòu)成部分，是我國(guó)市場(chǎng)體系的核心環(huán)節(jié)和企業(yè)籌措資金的關(guān)鍵性場(chǎng)所。同時(shí)，資本市場(chǎng)不僅能實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)資源科學(xué)、合理的配置，它還能快速、充分的實(shí)現(xiàn)信息聚焦。從某種程度上可以說(shuō)，資本市場(chǎng)已然成為現(xiàn)代企業(yè)制度中不容小覷的一部分，它是企業(yè)家競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。而資本市場(chǎng)又與會(huì)計(jì)信息密不可分。會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的高低對(duì)資本市場(chǎng)具有深遠(yuǎn)影響。比如，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息能夠減少資金供需者之間的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，獲取更多的股權(quán)融資機(jī)會(huì)，從而降低股權(quán)融資成本。而從某種程度上這也代表著高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息能夠有效性引導(dǎo)資本市場(chǎng)的定價(jià)，減少交易成本，提高資本市場(chǎng)的資源配置效率。資本市場(chǎng)自上世紀(jì)90年代被正式提出以來(lái)，在我國(guó)已發(fā)展了二十余載，并取得了長(zhǎng)足發(fā)展。與此同時(shí)，隨著資本市場(chǎng)的逐漸完善，會(huì)計(jì)信息在其中所扮演的作用也愈發(fā)重要。

二、資本市場(chǎng)中會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱的表現(xiàn)

在資本市場(chǎng)的在金融活動(dòng)中，常常會(huì)出現(xiàn)信息不對(duì)稱的現(xiàn)象。在這種情況下，一方（通常是上市企業(yè)一方）比另一方（資本市場(chǎng)上的其他信息需求者）更具備信息的優(yōu)勢(shì)。在資本市場(chǎng)中，信息不對(duì)稱的表現(xiàn)主要有兩種，即道德風(fēng)險(xiǎn)與“逆向選擇”，詳見(jiàn)表2-1。

表2-1 資本市場(chǎng)中信息不對(duì)稱的表現(xiàn)

[兩種表現(xiàn)＼&具體表現(xiàn)＼&1、道德風(fēng)險(xiǎn)＼&道德風(fēng)險(xiǎn)的存在前提是信息不對(duì)稱。資本市場(chǎng)的一方參與者無(wú)法完全觀察到另一方（企業(yè)）的真實(shí)行動(dòng)或由于觀察成本太高，而造成的企業(yè)一方行為變化使另一方的利益受到損害。企業(yè)管理者的管理行為和管理程度無(wú)法預(yù)見(jiàn)，可能會(huì)將企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善歸咎于市場(chǎng)因素、不可抗的經(jīng)濟(jì)因素等。倘若這種情況真實(shí)發(fā)生，勢(shì)必會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)的參與者即企業(yè)投資人的利益造成損害，資本市場(chǎng)的資本運(yùn)作效率也將會(huì)受到影響。＼&2、“逆向選擇”＼&“逆向選擇”被定義為信息不對(duì)稱情況下所造成的資本市場(chǎng)資源配置扭曲的現(xiàn)象。倘若資本市場(chǎng)上的一方能夠利用的信息多于另一方，從而使自己受益而可能使對(duì)方受損，那么處于信息劣勢(shì)的一方將難以做出準(zhǔn)確決策，從而導(dǎo)致價(jià)格扭曲，供求失衡，市場(chǎng)效率隨之下降。從某種程度上也可以說(shuō)，“逆向選擇”也是市場(chǎng)雙方由于信息不對(duì)稱，因市場(chǎng)價(jià)格下降所造成的“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象。在資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中，除企業(yè)之外的信息相關(guān)者與企業(yè)一方具有實(shí)質(zhì)性分離，內(nèi)幕信息是一個(gè)引人注目的“逆向選擇”問(wèn)題。＼&]

三、當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息披露的潛在問(wèn)題

（一）資本市場(chǎng)中會(huì)計(jì)信息的披露存在失真現(xiàn)象

目前，我國(guó)資本市場(chǎng)中會(huì)計(jì)信息的披露存在一定的失真現(xiàn)象。會(huì)計(jì)信息失真已成為我國(guó)資本市場(chǎng)的最嚴(yán)重的危害。會(huì)計(jì)信息失真能夠在一定程度上導(dǎo)致資本市場(chǎng)產(chǎn)生大量不對(duì)稱的信息，使市場(chǎng)參與者尤其是股票購(gòu)買者可能會(huì)對(duì)股票的市場(chǎng)價(jià)值缺乏正確的理解與判斷，從而出現(xiàn)投資偏差。同時(shí)，不對(duì)稱的會(huì)計(jì)信息還可能引起價(jià)格操縱或股價(jià)扭曲等非理性的投資行為。這種影響不僅是針對(duì)投資者，對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)都是一種潛在危害，并增加了資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）資本市場(chǎng)上的會(huì)計(jì)信息存在不透明和披露不及時(shí)的現(xiàn)象

除了會(huì)計(jì)信息失真這一顯著問(wèn)題之外，資本市場(chǎng)上的會(huì)計(jì)信息還存在不透明和披露不及時(shí)的現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)資本市場(chǎng)中的參與企業(yè)，其財(cái)務(wù)報(bào)告的披露時(shí)間通常是在會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的4個(gè)月內(nèi)。近半年的時(shí)間間隔嚴(yán)重滯后了會(huì)計(jì)信息。不僅如此，很多參與企業(yè)還可能存在故意拖延重大不利情況的信息披露。此外，會(huì)計(jì)信息不透明，利潤(rùn)表過(guò)于簡(jiǎn)化，附注中的信息也較少。這種披露不及時(shí)和信息不透明的現(xiàn)象嚴(yán)重?fù)p害了其他資本市場(chǎng)參與者的直接利益，同時(shí)也不利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

（三）資本市場(chǎng)參與企業(yè)巧用會(huì)計(jì)規(guī)定粉飾報(bào)表披露

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的日益激烈，企業(yè)在發(fā)展中所面臨的各方面壓力越來(lái)越大。在資本市場(chǎng)中，很多參與企業(yè)為了使自身獲取更可能多的經(jīng)濟(jì)利益，常常巧用會(huì)計(jì)政策、財(cái)務(wù)規(guī)章對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行粉飾。比如，利用“潛虧掛賬”，不及時(shí)核銷/攤銷財(cái)務(wù)損失，不及時(shí)沖銷壞賬；再如變更壞賬損失的核算方式、存貨的計(jì)價(jià)方式，延長(zhǎng)資產(chǎn)折舊年限等一系列變更會(huì)計(jì)核算的手段；還有些參與企業(yè)沖銷壞賬與資產(chǎn)損失以規(guī)避資本市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

四、會(huì)計(jì)信息對(duì)資本市場(chǎng)的作用與影響

（一）高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息有助于資本市場(chǎng)參與者做出準(zhǔn)確的決策

在當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，資本市場(chǎng)的完善與否直接關(guān)系著一國(guó)經(jīng)濟(jì)水平。而在資本市場(chǎng)上，會(huì)計(jì)信息是不可或缺的因素。它能影響股票價(jià)格，繼而推動(dòng)資源配置。通常，資本市場(chǎng)上的信息需求者通過(guò)有限的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行相關(guān)的預(yù)測(cè)、判斷、分析等工作，繼而采取可行措施，并可能引發(fā)股票供需結(jié)構(gòu)的根本性轉(zhuǎn)變，從而導(dǎo)致股價(jià)起伏不定。從股價(jià)與會(huì)計(jì)信息的關(guān)系來(lái)看，股價(jià)實(shí)際是針對(duì)資本市場(chǎng)的會(huì)計(jì)信息所作出的一種被動(dòng)反應(yīng)。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，資本市場(chǎng)是信息化時(shí)代的縮影，是“信息聚居區(qū)”。相關(guān)者依靠資本市場(chǎng)上的已知信息，針對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況，以及內(nèi)部管理等各方面制定信用貸款與投資決策。只有資本市場(chǎng)愈發(fā)完善，資本市場(chǎng)上上市企業(yè)所披露的會(huì)計(jì)信息才會(huì)更有效，才能使市場(chǎng)參與者積極評(píng)估和權(quán)衡證券價(jià)格所顯露的風(fēng)險(xiǎn)，并以此為基礎(chǔ)，制定出準(zhǔn)確的決策。

（二）盈余類會(huì)計(jì)信息可能會(huì)造成股價(jià)不穩(wěn)定

在會(huì)計(jì)信息中，盈余類的信息無(wú)疑是一種最關(guān)鍵的會(huì)計(jì)信息。同時(shí)，盈余類的會(huì)計(jì)信息也是信息使用者最為關(guān)注的信息。主要原因是盈余類的會(huì)計(jì)信息數(shù)據(jù)能夠直接影響信息使用者對(duì)將來(lái)會(huì)計(jì)盈余狀況的評(píng)估。由于在實(shí)際中，除了企業(yè)財(cái)務(wù)人員、管理者等人員之外，其他相關(guān)者均無(wú)法準(zhǔn)確獲知企業(yè)的未來(lái)潛在事項(xiàng)，也無(wú)法預(yù)測(cè)事件發(fā)生的概率，而僅能憑借財(cái)務(wù)歷史數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)、評(píng)判企業(yè)的未來(lái)狀況。在此背景下，盈余類的會(huì)計(jì)信息通過(guò)對(duì)企業(yè)歷史成果的反映，對(duì)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景大有裨益。此外，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，股票價(jià)格與盈余類會(huì)計(jì)信息的起伏緊密相連。因此，從某種意義上可以說(shuō)，未來(lái)的股價(jià)與未來(lái)時(shí)期的盈余類會(huì)計(jì)信息具有相關(guān)性。endprint

（三）充足的會(huì)計(jì)信息有助于改變信息不對(duì)稱的現(xiàn)狀，提高資本運(yùn)作效率

前文已述，資本市場(chǎng)中會(huì)計(jì)信息具有不對(duì)稱現(xiàn)象，而這種不對(duì)稱的表現(xiàn)有兩種，即道德風(fēng)險(xiǎn)與“逆向選擇”。這兩種表現(xiàn)都以會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱為前提。毫無(wú)疑問(wèn)，企業(yè)作為資本市場(chǎng)的一方參與者，其管理者與內(nèi)部員工等都相較于外部投資者等利益相關(guān)者更熟知企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際狀態(tài)，對(duì)未來(lái)預(yù)期的把握也要顯著優(yōu)于投資者。這種“優(yōu)越性”勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致偷著這無(wú)法做出精準(zhǔn)、完整的決策。同時(shí)，也正是由于這種“優(yōu)越性”的存在，對(duì)投資者而言，由于其已經(jīng)知曉上市企業(yè)可能存在會(huì)計(jì)信息不公正披露的事實(shí)，于是不傾向于購(gòu)買該企業(yè)股票，資本市場(chǎng)效能的發(fā)揮因此受到影響。因此，在道德風(fēng)險(xiǎn)與“逆向選擇”的背景下，會(huì)計(jì)信息的充分披露猶如資本市場(chǎng)的一種調(diào)整機(jī)制，促使克服信息不對(duì)稱的現(xiàn)象。

五、現(xiàn)階段應(yīng)如何提升資本市場(chǎng)中的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量

（一）進(jìn)一步完善激勵(lì)約束機(jī)制

資本市場(chǎng)中的參與企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步完善激勵(lì)約束機(jī)制。通過(guò)機(jī)制促使管理者的經(jīng)營(yíng)決策與上市企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)相吻合；通過(guò)機(jī)制減少財(cái)務(wù)人員的“偷懶”和機(jī)會(huì)主義行為。此外，在激勵(lì)上市企業(yè)的管理者方面，應(yīng)避免薪酬標(biāo)準(zhǔn)，而是選擇采取股票期權(quán)、精神鼓勵(lì)、補(bǔ)充保險(xiǎn)等其他形式，目的是避免經(jīng)理人的薪酬標(biāo)準(zhǔn)實(shí)際由其“自我制訂”。企業(yè)中的董事、經(jīng)理人的選拔要引入市場(chǎng)機(jī)制，禁止向其本人或其親屬等相關(guān)利益人提供任何利益優(yōu)惠。

（二）充分發(fā)揮證券交易所的“實(shí)時(shí)監(jiān)督”作用

除了資本市場(chǎng)的參與企業(yè)要進(jìn)一步完善激勵(lì)約束機(jī)制之外，若要充分提高資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，還應(yīng)發(fā)揮證券交易所的“實(shí)時(shí)監(jiān)督”作用。首先，根據(jù)我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，凡是資本市場(chǎng)中出現(xiàn)欺詐、內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)等違法違規(guī)行為，要給予嚴(yán)厲的處罰。在平時(shí)也要給予對(duì)這方面的大力監(jiān)控。證券交易所內(nèi)部要構(gòu)建會(huì)計(jì)信息披露的實(shí)時(shí)監(jiān)督系統(tǒng)。

（三）利用中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的審計(jì)監(jiān)督職能

除上述措施之外，提高資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，還可以利用社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化其審計(jì)監(jiān)督職能。措施有三點(diǎn)，詳見(jiàn)表5-1。

表5-1 利用社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化其審計(jì)監(jiān)督職能

[三點(diǎn)措施＼&具體方法＼&1、提高任職審計(jì)人員的能力＼&對(duì)當(dāng)前任職的審計(jì)人員加強(qiáng)理論培訓(xùn)與技能講座，重點(diǎn)提升審計(jì)人員的專業(yè)知識(shí)、業(yè)務(wù)素養(yǎng)和處理突發(fā)事件的能力。＼&2、關(guān)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等＼&對(duì)該類事務(wù)所，要改革其在接受委托時(shí)的方法和服務(wù)報(bào)酬的支付方式，以督促其提供合規(guī)服務(wù)。＼&3、整體宏觀角度＼&進(jìn)一步明確財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、證券交易所、上市企業(yè)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等之間的職責(zé)范圍，使其各司其責(zé)、合規(guī)合法提供服務(wù)。＼&]

參考文獻(xiàn)：

[1]張英新. 淺析信息不對(duì)稱對(duì)于資本市場(chǎng)的影響——針對(duì)證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱性的分析[J].中小企業(yè)管理與科技（下旬刊）. 2013（11）

[2]余恕蓮，潘鋮. 資本市場(chǎng)與會(huì)計(jì)信息的規(guī)范——對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì)信息規(guī)范與行為監(jiān)管職能機(jī)構(gòu)的思考[J].經(jīng)濟(jì)管理. 2012（10）

[3]錢紅光，陶雨萍. 會(huì)計(jì)信息披露與資本市場(chǎng)運(yùn)行效率相關(guān)性研究——基于2010年中國(guó)A股31家上市公司的截面數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[N]. 湖北工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào). 2011（06）endprint

（三）充足的會(huì)計(jì)信息有助于改變信息不對(duì)稱的現(xiàn)狀，提高資本運(yùn)作效率

前文已述，資本市場(chǎng)中會(huì)計(jì)信息具有不對(duì)稱現(xiàn)象，而這種不對(duì)稱的表現(xiàn)有兩種，即道德風(fēng)險(xiǎn)與“逆向選擇”。這兩種表現(xiàn)都以會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱為前提。毫無(wú)疑問(wèn)，企業(yè)作為資本市場(chǎng)的一方參與者，其管理者與內(nèi)部員工等都相較于外部投資者等利益相關(guān)者更熟知企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際狀態(tài)，對(duì)未來(lái)預(yù)期的把握也要顯著優(yōu)于投資者。這種“優(yōu)越性”勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致偷著這無(wú)法做出精準(zhǔn)、完整的決策。同時(shí)，也正是由于這種“優(yōu)越性”的存在，對(duì)投資者而言，由于其已經(jīng)知曉上市企業(yè)可能存在會(huì)計(jì)信息不公正披露的事實(shí)，于是不傾向于購(gòu)買該企業(yè)股票，資本市場(chǎng)效能的發(fā)揮因此受到影響。因此，在道德風(fēng)險(xiǎn)與“逆向選擇”的背景下，會(huì)計(jì)信息的充分披露猶如資本市場(chǎng)的一種調(diào)整機(jī)制，促使克服信息不對(duì)稱的現(xiàn)象。

五、現(xiàn)階段應(yīng)如何提升資本市場(chǎng)中的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量

（一）進(jìn)一步完善激勵(lì)約束機(jī)制

資本市場(chǎng)中的參與企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步完善激勵(lì)約束機(jī)制。通過(guò)機(jī)制促使管理者的經(jīng)營(yíng)決策與上市企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)相吻合；通過(guò)機(jī)制減少財(cái)務(wù)人員的“偷懶”和機(jī)會(huì)主義行為。此外，在激勵(lì)上市企業(yè)的管理者方面，應(yīng)避免薪酬標(biāo)準(zhǔn)，而是選擇采取股票期權(quán)、精神鼓勵(lì)、補(bǔ)充保險(xiǎn)等其他形式，目的是避免經(jīng)理人的薪酬標(biāo)準(zhǔn)實(shí)際由其“自我制訂”。企業(yè)中的董事、經(jīng)理人的選拔要引入市場(chǎng)機(jī)制，禁止向其本人或其親屬等相關(guān)利益人提供任何利益優(yōu)惠。

（二）充分發(fā)揮證券交易所的“實(shí)時(shí)監(jiān)督”作用

除了資本市場(chǎng)的參與企業(yè)要進(jìn)一步完善激勵(lì)約束機(jī)制之外，若要充分提高資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，還應(yīng)發(fā)揮證券交易所的“實(shí)時(shí)監(jiān)督”作用。首先，根據(jù)我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，凡是資本市場(chǎng)中出現(xiàn)欺詐、內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)等違法違規(guī)行為，要給予嚴(yán)厲的處罰。在平時(shí)也要給予對(duì)這方面的大力監(jiān)控。證券交易所內(nèi)部要構(gòu)建會(huì)計(jì)信息披露的實(shí)時(shí)監(jiān)督系統(tǒng)。

（三）利用中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的審計(jì)監(jiān)督職能

除上述措施之外，提高資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，還可以利用社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化其審計(jì)監(jiān)督職能。措施有三點(diǎn)，詳見(jiàn)表5-1。

表5-1 利用社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化其審計(jì)監(jiān)督職能

[三點(diǎn)措施＼&具體方法＼&1、提高任職審計(jì)人員的能力＼&對(duì)當(dāng)前任職的審計(jì)人員加強(qiáng)理論培訓(xùn)與技能講座，重點(diǎn)提升審計(jì)人員的專業(yè)知識(shí)、業(yè)務(wù)素養(yǎng)和處理突發(fā)事件的能力。＼&2、關(guān)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等＼&對(duì)該類事務(wù)所，要改革其在接受委托時(shí)的方法和服務(wù)報(bào)酬的支付方式，以督促其提供合規(guī)服務(wù)。＼&3、整體宏觀角度＼&進(jìn)一步明確財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、證券交易所、上市企業(yè)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等之間的職責(zé)范圍，使其各司其責(zé)、合規(guī)合法提供服務(wù)。＼&]

參考文獻(xiàn)：

[1]張英新. 淺析信息不對(duì)稱對(duì)于資本市場(chǎng)的影響——針對(duì)證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱性的分析[J].中小企業(yè)管理與科技（下旬刊）. 2013（11）

[2]余恕蓮，潘鋮. 資本市場(chǎng)與會(huì)計(jì)信息的規(guī)范——對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì)信息規(guī)范與行為監(jiān)管職能機(jī)構(gòu)的思考[J].經(jīng)濟(jì)管理. 2012（10）

[3]錢紅光，陶雨萍. 會(huì)計(jì)信息披露與資本市場(chǎng)運(yùn)行效率相關(guān)性研究——基于2010年中國(guó)A股31家上市公司的截面數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[N]. 湖北工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào). 2011（06）endprint

（三）充足的會(huì)計(jì)信息有助于改變信息不對(duì)稱的現(xiàn)狀，提高資本運(yùn)作效率

前文已述，資本市場(chǎng)中會(huì)計(jì)信息具有不對(duì)稱現(xiàn)象，而這種不對(duì)稱的表現(xiàn)有兩種，即道德風(fēng)險(xiǎn)與“逆向選擇”。這兩種表現(xiàn)都以會(huì)計(jì)信息不對(duì)稱為前提。毫無(wú)疑問(wèn)，企業(yè)作為資本市場(chǎng)的一方參與者，其管理者與內(nèi)部員工等都相較于外部投資者等利益相關(guān)者更熟知企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際狀態(tài)，對(duì)未來(lái)預(yù)期的把握也要顯著優(yōu)于投資者。這種“優(yōu)越性”勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致偷著這無(wú)法做出精準(zhǔn)、完整的決策。同時(shí)，也正是由于這種“優(yōu)越性”的存在，對(duì)投資者而言，由于其已經(jīng)知曉上市企業(yè)可能存在會(huì)計(jì)信息不公正披露的事實(shí)，于是不傾向于購(gòu)買該企業(yè)股票，資本市場(chǎng)效能的發(fā)揮因此受到影響。因此，在道德風(fēng)險(xiǎn)與“逆向選擇”的背景下，會(huì)計(jì)信息的充分披露猶如資本市場(chǎng)的一種調(diào)整機(jī)制，促使克服信息不對(duì)稱的現(xiàn)象。

五、現(xiàn)階段應(yīng)如何提升資本市場(chǎng)中的會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量

（一）進(jìn)一步完善激勵(lì)約束機(jī)制

資本市場(chǎng)中的參與企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步完善激勵(lì)約束機(jī)制。通過(guò)機(jī)制促使管理者的經(jīng)營(yíng)決策與上市企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)相吻合；通過(guò)機(jī)制減少財(cái)務(wù)人員的“偷懶”和機(jī)會(huì)主義行為。此外，在激勵(lì)上市企業(yè)的管理者方面，應(yīng)避免薪酬標(biāo)準(zhǔn)，而是選擇采取股票期權(quán)、精神鼓勵(lì)、補(bǔ)充保險(xiǎn)等其他形式，目的是避免經(jīng)理人的薪酬標(biāo)準(zhǔn)實(shí)際由其“自我制訂”。企業(yè)中的董事、經(jīng)理人的選拔要引入市場(chǎng)機(jī)制，禁止向其本人或其親屬等相關(guān)利益人提供任何利益優(yōu)惠。

（二）充分發(fā)揮證券交易所的“實(shí)時(shí)監(jiān)督”作用

除了資本市場(chǎng)的參與企業(yè)要進(jìn)一步完善激勵(lì)約束機(jī)制之外，若要充分提高資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，還應(yīng)發(fā)揮證券交易所的“實(shí)時(shí)監(jiān)督”作用。首先，根據(jù)我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，凡是資本市場(chǎng)中出現(xiàn)欺詐、內(nèi)幕交易、操縱股價(jià)等違法違規(guī)行為，要給予嚴(yán)厲的處罰。在平時(shí)也要給予對(duì)這方面的大力監(jiān)控。證券交易所內(nèi)部要構(gòu)建會(huì)計(jì)信息披露的實(shí)時(shí)監(jiān)督系統(tǒng)。

（三）利用中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的審計(jì)監(jiān)督職能

除上述措施之外，提高資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，還可以利用社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化其審計(jì)監(jiān)督職能。措施有三點(diǎn)，詳見(jiàn)表5-1。

表5-1 利用社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化其審計(jì)監(jiān)督職能

[三點(diǎn)措施＼&具體方法＼&1、提高任職審計(jì)人員的能力＼&對(duì)當(dāng)前任職的審計(jì)人員加強(qiáng)理論培訓(xùn)與技能講座，重點(diǎn)提升審計(jì)人員的專業(yè)知識(shí)、業(yè)務(wù)素養(yǎng)和處理突發(fā)事件的能力。＼&2、關(guān)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等＼&對(duì)該類事務(wù)所，要改革其在接受委托時(shí)的方法和服務(wù)報(bào)酬的支付方式，以督促其提供合規(guī)服務(wù)。＼&3、整體宏觀角度＼&進(jìn)一步明確財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、證券交易所、上市企業(yè)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等之間的職責(zé)范圍，使其各司其責(zé)、合規(guī)合法提供服務(wù)。＼&]

參考文獻(xiàn)：

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[2]余恕蓮，潘鋮. 資本市場(chǎng)與會(huì)計(jì)信息的規(guī)范——對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì)信息規(guī)范與行為監(jiān)管職能機(jī)構(gòu)的思考[J].經(jīng)濟(jì)管理. 2012（10）

[3]錢紅光，陶雨萍. 會(huì)計(jì)信息披露與資本市場(chǎng)運(yùn)行效率相關(guān)性研究——基于2010年中國(guó)A股31家上市公司的截面數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[N]. 湖北工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào). 2011（06）endprint