康寧

我的一位朋友，最近手頭有10萬(wàn)元，打算幾個(gè)月之后買車，想在這段時(shí)間做理財(cái)，于是咨詢了一名理財(cái)顧問。理財(cái)顧問告訴他，一年內(nèi)要用的錢，最應(yīng)該考慮流動(dòng)性和安全性，因此貨幣基金是最好的選擇。他建議我朋友，把這10萬(wàn)元分成兩份，5萬(wàn)元用來(lái)購(gòu)買貨幣基金甲，另外5萬(wàn)元購(gòu)買貨幣基金乙，這么做的原因是“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”。

“雞蛋籃子”理論已經(jīng)成了每個(gè)人學(xué)習(xí)理財(cái)?shù)牡谝徽n，分散投資、分散風(fēng)險(xiǎn)也是理財(cái)者在實(shí)踐中最容易操作的投資技巧。然而，雞蛋放在不同的籃子里也可能全部摔碎，分散投資不一定就能分散風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)，這在金融學(xué)里是個(gè)很簡(jiǎn)單的概念，叫做風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性。把雞蛋放在不同的籃子里，目的是不至于在一個(gè)籃子打翻的情況下摔碎所有的蛋。假設(shè)雞蛋有兩個(gè)籃子可選，籃子A和籃子B。通常情況下，A和B是獨(dú)立存在的，互不影響，一個(gè)翻了和另一個(gè)翻不翻沒有關(guān)系。這個(gè)時(shí)候，把雞蛋放在兩個(gè)籃子里確實(shí)能分散風(fēng)險(xiǎn)，把全軍覆沒的概率降低50%。如果這種相互獨(dú)立的籃子有更多，那么風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)更小。越重要的資產(chǎn)，越應(yīng)該采用這個(gè)投資技巧。比如，美國(guó)的總統(tǒng)和副總統(tǒng)就不會(huì)同時(shí)坐一架飛機(jī)，盡可能避免了兩個(gè)人同時(shí)發(fā)生意外的情況。

可問題是，很多情況下，籃子們并不總是不相關(guān)的。很有可能出現(xiàn)的狀況是，你把雞蛋放在了不同的籃子里，結(jié)果這些籃子都在同一輛卡車上。卡車翻了，所有籃子里的雞蛋都碎了。我的朋友就是這樣，他把錢買了甲和乙兩個(gè)貨幣基金，它們的收益率都是跟著市場(chǎng)資金價(jià)格走，通常是要漲一起漲，要跌一起跌。

另外還有一些“籃子”，本身不屬于同一種理財(cái)渠道，但同樣是高度相關(guān)的，比如股票和股票型基金，房產(chǎn)和地產(chǎn)板塊股票等，都是一榮俱榮一損俱損的，把雞蛋放在這樣的幾個(gè)籃子里，跟放在同一個(gè)籃子里的差別并不大，風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)因此而分散。

當(dāng)然，上面說(shuō)的相關(guān)是正相關(guān)，還有一種情況，兩種投資品的關(guān)系是負(fù)相關(guān)的，即一種漲另一種就跌。同時(shí)持有這兩種投資品，可以最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)。這種做法的金融術(shù)語(yǔ)叫做“對(duì)沖”，是專業(yè)的資產(chǎn)避險(xiǎn)手段，需要極強(qiáng)的理論知識(shí)和豐富的經(jīng)驗(yàn)才能操作。而且，對(duì)沖的目的是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，收益就顯得沒那么高。經(jīng)常有人對(duì)照明星基金經(jīng)理的資產(chǎn)池去買股票，結(jié)果發(fā)現(xiàn)總是有的股票漲有的股票跌，總收益率比買理財(cái)產(chǎn)品高不了多少，就很郁悶。事實(shí)上，基金經(jīng)理的很多投資都是為了做對(duì)沖保障資金安全的，并不追求所有投資都賺錢。

所以，我給我朋友的建議是，所有的貨幣基金都是正相關(guān)的，把錢投進(jìn)兩種貨幣基金，除了能夠分散賬戶被盜的風(fēng)險(xiǎn)外，并沒有更多作用。而且，貨幣基金本身的風(fēng)險(xiǎn)就很小，沒必要特意去避險(xiǎn)，用全部資金買一種貨幣基金就可以了。那些真正需要分散投資的產(chǎn)品，往往收益率很高，讓人忍不住想把資金一股腦全投進(jìn)去。在遇到這樣的誘惑時(shí)還能想起“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”的人，才是好樣的。

說(shuō)了這么多，其實(shí)只想闡述一個(gè)道理：在學(xué)習(xí)理財(cái)時(shí)，你會(huì)聽到很多類似“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”的名言警句，比如“在別人恐懼時(shí)貪婪，在別人貪婪時(shí)恐懼”，“市場(chǎng)永遠(yuǎn)是錯(cuò)的”，“越少買賣越好”，等等。這些句子看起來(lái)短小簡(jiǎn)單，其實(shí)都是投資大師們幾十年經(jīng)驗(yàn)的結(jié)晶，每句話展開來(lái)講都能寫成一本書。如果你只記住了這幾個(gè)句子而并不了解其內(nèi)在涵義，就以為自己掌握了萬(wàn)能的理財(cái)法則并據(jù)此投資，那么你不會(huì)比那些什么都不懂全靠運(yùn)氣的人更占便宜，更有可能因?yàn)樽约旱淖载?fù)而吃虧。（作者微信公眾號(hào)：理財(cái)實(shí)驗(yàn)室）