楊帆

摘 要：當前我國國有企業(yè)體制陳舊、效率低下問題突出，從新加坡等發(fā)達國家的經(jīng)驗看出，應(yīng)遵循“只要是私營企業(yè)可以做的行業(yè)、非戰(zhàn)略性的和不需要政府主導的行業(yè)，國有資產(chǎn)就退出”的原則。在這過程中可能出現(xiàn)，法律法規(guī)不健全、信息不對稱等問題，需要建立價格確定機制、全國統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)市場體系。

關(guān)鍵字：國有資產(chǎn)；競爭性行業(yè)；淡馬錫

國有資產(chǎn)在我國的支柱產(chǎn)業(yè)占主導地位，國有企業(yè)是我國經(jīng)濟的主要部分。改革開放以來，隨著私有企業(yè)和混合所有制企業(yè)的發(fā)展，國有企業(yè)體制陳舊、效率低下的問題日益顯現(xiàn)，從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，國有資產(chǎn)退出競爭性行業(yè)，可能是解決這個問題的途徑之一。

新加坡國有資產(chǎn)管理模式是較為成功的，只要是私營企業(yè)可以做的行業(yè)、非戰(zhàn)略性的和不需要政府主導的行業(yè)，新加坡政府投資公司就退出。國有資產(chǎn)首先進入私營企業(yè)尚不成熟的、戰(zhàn)略性的或者風險比較高的行業(yè)，但是一旦行業(yè)成熟到私營企業(yè)可以進入時，它就退出。國有資產(chǎn)的退出實現(xiàn)了整個國家經(jīng)濟以充滿活力、創(chuàng)新能力的民營經(jīng)濟為主的目標和國有資產(chǎn)增值兩個功能。

1 新加坡淡馬錫公司

新加坡成立之初，一般商家不愿承擔如鋼鐵、造船、石油化學等產(chǎn)業(yè)，于是政府出面興辦，這類企業(yè)稱為“國聯(lián)企業(yè)”。20世紀70年代中期，為加強國聯(lián)企業(yè)的監(jiān)管，1974年新加坡政府決定由財政部負責，組建一家專門經(jīng)營管理由國家投入到各類國聯(lián)企業(yè)資本的國家資產(chǎn)經(jīng)營和管理公司，這就是新加坡淡馬錫控股有限公司。

淡馬錫的發(fā)展緊緊與國家戰(zhàn)略聯(lián)系在一起， 它對于各個行業(yè)的進入與退出， 都反映出那一個階段新加坡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策及世界產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。在淡馬錫建立之初， 當私人資本還無法積聚力量的時候， 它著重在資本密集與科技含量高的行業(yè)進行投資， 形成了一批具有重要戰(zhàn)略意義的大型國企， 如石油、基礎(chǔ)設(shè)施、金融、海運等；等發(fā)展到一定規(guī)模后， 通過旗下大型企業(yè)上市開始在資本市場上運作，“買”和 “賣”之間， 淡馬錫順利地進入與退出相關(guān)的行業(yè)， 帶動民間資本和外資發(fā)展。淡馬錫能為國家戰(zhàn)略服務(wù)，而這種服務(wù)又是通過純市場的手段來實現(xiàn)的。淡馬錫建立了一個國有資產(chǎn)企業(yè)化運營和國有資本戰(zhàn)略性投資運作的平臺， 在這個平臺上， 一方面通過合理有效的法人治理結(jié)構(gòu)積極參與其全資、控股企業(yè)的治理； 一方面通過持股或者出售股權(quán)體現(xiàn)其經(jīng)營方向， 保證國有資產(chǎn)運營的主動性和有效性。通過多元且有側(cè)重的投資參股， 達到了既利用靈活的民營企業(yè)經(jīng)營機制， 實現(xiàn)國有資產(chǎn)增值， 又可以對事關(guān)國計民生和國家安全的行業(yè)進行有效控制的目的。

淡馬錫的國有資本發(fā)展戰(zhàn)略對于我國國有資本的管理具有借鑒意義。堅持有進有退、優(yōu)進劣退、有所為有所不為的方針， 是我國國有經(jīng)濟戰(zhàn)略性調(diào)整的方向和重點。對于國有資本應(yīng)該退出的一般競爭性行業(yè)， 我們可以借鑒新加坡的做法， 遵循市場化原則， 通過股權(quán)的有序退出， 實施產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新層面的改革， 引導和促進投資主體的多元化。對于一般競爭性行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)國企， 國有資本亦可不謀求完全控股地位， 將部分股份轉(zhuǎn)讓給非公有資本， 吸收非公有資本的活力為動力， 從而降低投資風險，保證公司按照市場化規(guī)律運作。

2 國企退出競爭行業(yè)的意義

政府動用來自全體人民的國有資產(chǎn)辦國企，是為了國企履行社會公共責任，國企的使命不是為了私人利益參與競爭，而是保障和實現(xiàn)最大公共利益。國企從一般競爭性領(lǐng)域推出，回歸其本來的彌補市場失靈的使命，有助于公共利益實現(xiàn)最大化。只有絕大部分國有企業(yè)從一般競爭性領(lǐng)域退出， 健全的市場經(jīng)濟體制才可能建立， 政企職責不明的難題才有希望從根本上破解。只有這樣， 才能與經(jīng)濟體制改革的根本目標保持最大一致， 才能推進國有經(jīng)濟戰(zhàn)略布局調(diào)整的最終到位。

國企與政府的關(guān)系模糊不清，國企是政府與市場無法分開的聯(lián)系，政府有意無意直接介入經(jīng)營活動的通道。政府對國企有監(jiān)管、約束與激勵的職責，使得政府在相關(guān)問題上難以公正裁決。中央政府和地方政府，必須將注意力集中到少數(shù)重要的大型國有企業(yè)的經(jīng)營管理。

國有企業(yè)在日益激烈的市場競爭中表現(xiàn)出來的低效率，與其自身所具有的本質(zhì)屬性，都充分表明了國有企業(yè)不適合成為市場競爭主體的事實。不管是國企退出改革前沿的廣東， 還是民營經(jīng)濟最發(fā)達的浙江， 同時也都是經(jīng)濟最有活力、 各種改革遺留問題和矛盾最少的地方。無數(shù)事實表明， 如果政府不拿著大量公共財產(chǎn)去興辦國企，并參與市場份額與銷售利潤之爭， 許多困擾政府與市場關(guān)系的問題就可以迎刃而解。只要是真正從建立健全市場經(jīng)濟體制的大局出發(fā)， 當前國有企業(yè)改革最迫切的任務(wù)就是有序退出。

3 國企退出競爭行業(yè)可能出現(xiàn)的問題

從政策上， 應(yīng)對國有資本進入的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域加以明確規(guī)定， 凡民間資本可以進入、 有能力進入并愿意進入的行業(yè)和領(lǐng)域， 國有資本就不應(yīng)再進入。國有資本要向那些涉及國家安全的行業(yè)、 自然壟斷行業(yè)、 提供重要公共產(chǎn)品的行業(yè)以及支柱產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的骨干企業(yè)集中， 充分發(fā)揮民間投資不可替代的作用。 如果不對國企經(jīng)營的領(lǐng)域做出限制， 國企的退出戰(zhàn)略就會出現(xiàn)問題， 一邊是耗光國有資本、經(jīng)營陷入困境的國有企業(yè)不斷被逼退出， 一邊是看準了新的利潤增長點的國企不斷擴大投資，進入更多充滿競爭風險的領(lǐng)域，而國有資本的新增投資相當部分因各種失誤而沒有產(chǎn)生效益， 浪費資金現(xiàn)象普遍。

另外國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓收購過程中， 如果信息不對稱， 或因個別人的暗箱操作， 也容易造成對投資人的傷害， 并且導致國有資產(chǎn)流失。為此， 更重要的是必須盡快出臺相應(yīng)法規(guī)， 具體規(guī)定國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)范和便于實際操作的管理條例； 建立嚴格的資產(chǎn)評估程序， 確保轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)價值評估的準確性， 減少轉(zhuǎn)讓價格的盲目性， 限定經(jīng)營管理者在操作轉(zhuǎn)讓中的責任； 轉(zhuǎn)讓管理辦法應(yīng)有利于資產(chǎn)公開拍賣市場的真正形成， 制訂有利于拍賣市場發(fā)展的管理規(guī)則等等。

從當前情況來看， 建立起資本退出機制特別是資本退出的價格確定機制是目前需要解決的重要課題。淡馬錫控股的企業(yè)， 絕大多數(shù)都已上市， 可以通過證券市場轉(zhuǎn)讓、出售其股本， 以達到資本退出的目的。而在我國市場規(guī)則不成熟、法制尚需進一步完善的情況下， 國有資產(chǎn)的出售容易引起爭議， 動輒被認為是國有資產(chǎn)的流失。

建立全國統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)市場體系，是引導國有資本合理流動、確保國有資產(chǎn)增值的有效途徑。產(chǎn)權(quán)市場的主要功能是為產(chǎn)權(quán)交易提供充分信息， 使得資產(chǎn)的價格能有一個客觀依據(jù)， 減少因不確定性帶來的交易成本。產(chǎn)權(quán)市場的另外一個功能就是擴展產(chǎn)權(quán)交易的可選擇面， 通過引入競爭來促進合理價格的形成。競爭的引入有利于減少信息不對稱。市場上對所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓所進行的競爭執(zhí)行兩種主要的合約功能：第一， 競爭集中了來自于所有潛在所有者的知識———關(guān)于可供選擇的合約安排和資源使用的知識， 產(chǎn)權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性（通過靈活的相對價格）確保了使用是最有價值的。第二， 潛在的合約參加者之間的競爭以及一個資源的所有者轉(zhuǎn)讓他所使用資源權(quán)利的能力， 降低了執(zhí)行約定合約條件的成本。國有產(chǎn)權(quán)在市場上的公開交易， 通過大量競爭者的引入， 可以匯集所有競爭者對資產(chǎn)盈利能力的預(yù)測和資產(chǎn)價值評估的所有信息， 從而避免由于信息不對稱帶來的對資產(chǎn)定價的買方壟斷勢力， 這是防止資產(chǎn)被低估的一個重要途徑。

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