郭可為

2014年6月至7月，第20屆國(guó)際足聯(lián)世界杯在素有足球王國(guó)之稱的巴西隆重舉行。四年一度的世界杯既是球迷的盛宴，也是主辦國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良機(jī)。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，舉辦世界杯有助于主辦國(guó)拉動(dòng)投資增長(zhǎng)、刺激消費(fèi)增加、促進(jìn)就業(yè)改善、完善基礎(chǔ)設(shè)施等。但是對(duì)于本屆世界杯的主辦國(guó)巴西來說，也存在推高通貨膨脹、惡化財(cái)政收支、激化社會(huì)矛盾、導(dǎo)致政局不穩(wěn)等諸多隱憂，同時(shí)對(duì)巴西未來財(cái)政政策與貨幣政策走向產(chǎn)生較大的影響。

世界杯對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)的

積極作用

拉動(dòng)投資增長(zhǎng)。除了舉辦本屆世界杯之外，巴西還將舉辦2016年夏季奧運(yùn)會(huì)，受益于世界杯與奧運(yùn)會(huì)的交匯上演，巴西國(guó)內(nèi)投資熱情持續(xù)升溫。巴西政府計(jì)劃在2016年之前投資約1000億雷亞爾，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)公路、鐵路、港口和機(jī)場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造條件。僅就今年來說，根據(jù)巴西官方預(yù)測(cè)，巴西聯(lián)邦、州、市三級(jí)政府對(duì)2014年世界杯的總投資額將達(dá)到258億雷亞爾（約合117億美元），接近南非上屆世界杯支出的40億美元的3倍，是2006年德國(guó)舉辦世界杯所有花費(fèi)的7倍。

刺激消費(fèi)增加。由以往多屆世界杯主辦國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析可知，在世界杯前后一段時(shí)間，本國(guó)消費(fèi)會(huì)有較快增長(zhǎng)。根據(jù)巴西旅游部公布的研究數(shù)據(jù)，在2014年世界杯期間，巴西預(yù)計(jì)將接待大約370萬國(guó)內(nèi)外游客現(xiàn)場(chǎng)觀看世界杯。其中世界杯舉辦期間的6～7月將會(huì)有70萬外國(guó)游客來到巴西，在此期間，外國(guó)游客在巴西消費(fèi)將達(dá)到68.5億雷亞爾（約合29.5億美元）。此外300萬巴西本國(guó)游客也將帶來183.5億雷亞爾（約合79.05億美元）的消費(fèi)。

促進(jìn)就業(yè)改善。近年來，巴西失業(yè)率保持在較低水平，2014年4月為4.9%。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，世界杯對(duì)主辦國(guó)的就業(yè)環(huán)境也將有一定促進(jìn)。巴西政府估計(jì)2010至2014年創(chuàng)造的職位為33.2萬個(gè)永久職位和38.1萬個(gè)臨時(shí)職位。而巴西民間智庫(kù)瓦加斯基金會(huì)則預(yù)測(cè)，巴西籌備世界杯期間將會(huì)創(chuàng)造1400萬個(gè)直接和間接職位，而部分崗位世界杯后依然存在，安保、環(huán)保以及旅游部門的崗位將激增。

完善基礎(chǔ)設(shè)施。巴西為本次世界杯在基礎(chǔ)設(shè)施方面的大力投資，將有助于巴西未來形成若干城市群，特別是帶動(dòng)圣保羅、累西腓以及庫(kù)亞壩這些世界杯賽場(chǎng)所在地區(qū)的城市發(fā)展。據(jù)巴西機(jī)場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施管理局公布的數(shù)字，12座舉辦城市的機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)能力將翻倍，預(yù)計(jì)從2011年的8170萬旅客增加到2014年的1.67億旅客。

世界杯對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)的

消極影響

推高通貨膨脹。今年5月份巴西廣義消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)通脹率高達(dá)6.37%，創(chuàng)下11個(gè)月以來的新高。隨著世界杯的舉辦，巴西的通脹率還有可能進(jìn)一步升高。主要原因有三方面：一是數(shù)十萬外國(guó)游客涌入，機(jī)票、餐飲、酒店住宿的價(jià)格上漲的趨勢(shì)逐漸明顯。而餐飲、住宿和交通占據(jù)巴西通貨膨脹指數(shù)的比重近10%，因此巴西央行預(yù)計(jì)，僅此三項(xiàng)將會(huì)推高通貨膨脹0.35個(gè)百分點(diǎn)。二是巴西多個(gè)行業(yè)、多個(gè)地區(qū)的工人以提高工資待遇為主要目的的罷工此起彼伏，為了盡快平息事態(tài)，資方作出一定程度的讓步以達(dá)成妥協(xié)的概率很大，工人工資的增長(zhǎng)無疑會(huì)進(jìn)一步推高未來物價(jià)。三是世界杯期間的物價(jià)上漲將推高消費(fèi)者的預(yù)期并增加消費(fèi)，從而進(jìn)一步推升物價(jià)。因此，巴西通脹率年內(nèi)超過央行貨幣政策目標(biāo)6.5%上限的概率很大。

惡化財(cái)政收支。當(dāng)前巴西財(cái)政狀況令人擔(dān)憂。從財(cái)政收入方面看，2011年以來，由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)一波三折，特別是新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩，導(dǎo)致全球大宗商品的出口大國(guó)巴西經(jīng)濟(jì)逐漸陷入低迷，政府收入面臨困境。從財(cái)政支出方面看，為了舉辦2014年世界杯和2016年奧運(yùn)會(huì)大興土木，巴西政府財(cái)政支出大幅增加，公共債務(wù)以及外債明顯增加。主要有三方面的表現(xiàn)：首先，財(cái)政赤字占GDP的比重有所抬升。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，巴西政府2010至2013年財(cái)政赤字占GDP的比重分別為2.80%、2.61%、2.76%和3.26%。2013年數(shù)據(jù)已經(jīng)超過了國(guó)際公認(rèn)的3%的健康標(biāo)準(zhǔn)。其次，巴西公共債務(wù)總規(guī)模也迅速上升，巴西公共債務(wù)總規(guī)模由2010年末的2.45萬億雷亞爾升至2013年末的3.21萬億雷亞爾，政府總債務(wù)占GDP的比重由2010年的64.98%升至2013年的66.34%，均超過了國(guó)際公認(rèn)的60%的健康標(biāo)準(zhǔn)。第三，巴西外債總額也從2010年年末的2568.0億美元上升到2013年的3086.3億美元。

激化社會(huì)矛盾。2007年巴西獲得本屆世界杯舉辦權(quán)時(shí)，巴西上下歡欣鼓舞，然而七年過去，巴西人失望情緒日漸高漲。首先，由于巴西政府不合理的規(guī)劃和極其低下的效率，耗費(fèi)資金遠(yuǎn)超南非和德國(guó)世界杯支出卻成果寥寥，原先承諾完成的96個(gè)主要基礎(chǔ)工程現(xiàn)在僅實(shí)現(xiàn)了不到一半。其次，在舉辦世界杯的資金捉襟見肘后，巴西政府不得不著手壓縮教育、市政服務(wù)等與民生關(guān)系更加重大的公共服務(wù)，從而加劇了社會(huì)的隔閡與矛盾。第三，民眾普遍擔(dān)心政府在世界杯籌備過程中可能會(huì)出現(xiàn)腐敗現(xiàn)象。以此同時(shí)，舉辦世界杯過程中種種糟糕的狀況激化了民眾的失望情緒，社會(huì)不穩(wěn)定因素凸顯，巴西各地的游行示威活動(dòng)此起彼伏。

導(dǎo)致政局不穩(wěn)。社會(huì)不滿情緒的不斷累積，使今年10月舉行的巴西總統(tǒng)選舉充滿變數(shù)，甚至已經(jīng)影響到現(xiàn)任總統(tǒng)羅塞夫的連任前景。自今年2月以來，羅塞夫的支持率已經(jīng)從65%一度驟降至30%。根據(jù)6月20日的民調(diào)結(jié)果，當(dāng)前約有34%的民眾支持羅塞夫，領(lǐng)先于主要競(jìng)選對(duì)手巴西社會(huì)民主黨的內(nèi)維斯，其支持率為21%。雖然目前羅塞夫仍領(lǐng)先主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手十個(gè)百分點(diǎn)以上，但差距正在不斷縮小的趨勢(shì)日趨明顯。羅塞夫的支持率不斷下滑，一個(gè)重要原因便是政府在世界杯上開支巨大，與“為窮人服務(wù)”的理念背道而馳，因此引起了普通巴西民眾的不滿。巴西隊(duì)在世界杯上的表現(xiàn)可能成為羅塞夫能否連任的重要因素。

總體來看，一方面，舉辦世界杯將會(huì)給巴西經(jīng)濟(jì)帶來拉動(dòng)投資、刺激消費(fèi)、增加就業(yè)等短期效應(yīng)，以及完善基礎(chǔ)設(shè)施以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。另一方面，舉辦世界杯又會(huì)給巴西經(jīng)濟(jì)帶來推高通脹、惡化財(cái)政等不良影響，從而出現(xiàn)社會(huì)不穩(wěn)與政局動(dòng)蕩等后果。綜合分析，如果巴西政府能夠采取有效措施控制籌備開支，減少其中的政府腐敗行為，盡量滿足巴西民眾的合理要求，爭(zhēng)取巴西民眾的支持，舉辦世界杯對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)應(yīng)該利大于弊。

巴西財(cái)政與貨幣政策

未來走向

財(cái)政政策難緊縮。財(cái)政政策方面，巴西政府未來可能以增加稅收來力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)財(cái)政平衡。主要原因有三方面：一是雖然政府實(shí)施財(cái)政緊縮措施是巴西壓低通脹率的最佳選擇，但是緊縮措施也會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，巴西經(jīng)濟(jì)今年第一季度環(huán)比僅增長(zhǎng)0.2%，因此政府對(duì)采取財(cái)政緊縮政策應(yīng)十分慎重。二是巴西未來仍然需要大量資金投入2016年夏季奧運(yùn)會(huì)的籌備工作，這意味著巴西政府縮減財(cái)政支出的難度很大。三是今年是大選年，由于目前支持率明顯下降，巴西總統(tǒng)羅塞夫?yàn)闋?zhēng)取連任已經(jīng)采取將“家庭津貼計(jì)劃”規(guī)模擴(kuò)大10%等措施來贏得更多選民支持?？傮w來看，政府年內(nèi)實(shí)施財(cái)政緊縮措施的可能性不大。當(dāng)前巴西已經(jīng)延長(zhǎng)了兩個(gè)企業(yè)稅收減免方案的實(shí)施期限，并計(jì)劃開征傳聞已久的冷飲稅，但此舉也會(huì)引發(fā)對(duì)通貨膨脹進(jìn)一步加劇的擔(dān)憂。

貨幣政策需平衡。貨幣政策方面，巴西央行未來可能會(huì)繼續(xù)維持適度從緊的貨幣政策。當(dāng)前巴西通脹壓力持續(xù)增大的主要原因有三方面：一是供需矛盾。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，巴西國(guó)內(nèi)需求日趨旺盛，而巴西等拉美國(guó)家存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、產(chǎn)業(yè)體系不健全的通病，進(jìn)口需求較大，因此極易導(dǎo)致通脹。二是美聯(lián)儲(chǔ)逐步退出量化寬松也極大地沖擊了巴西。2013年巴西雷亞爾對(duì)美元貶值15.3%，從而加劇了本國(guó)通脹率的上升。三是今年巴西遭遇了數(shù)十年來最嚴(yán)重的干旱天氣。巴西國(guó)內(nèi)農(nóng)作物大幅減產(chǎn)，導(dǎo)致食品價(jià)格不斷上漲，進(jìn)一步推高通脹。

面對(duì)日益上行的通脹壓力，巴西央行自2013年4月以來不得不連續(xù)10次加息至11%。但是巴西經(jīng)濟(jì)自2011年以來舉步維艱的形勢(shì)又對(duì)央行從緊的貨幣政策形成掣肘。綜合分析，巴西央行未來需在抑制通脹壓力與保持經(jīng)濟(jì)活力兩方面作出平衡決策，此外還必將受到總統(tǒng)大選、社會(huì)輿論等因素的干擾，因此維持當(dāng)前適度從緊的貨幣政策概率較高，不太可能大幅、連續(xù)調(diào)整基準(zhǔn)利率。（作者簡(jiǎn)介：中國(guó)工商銀行城市金融研究所分析師，中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)博士）endprint