蔡潔琳　林亮敏

摘 要：互聯(lián)網(wǎng)金融日新月異的創(chuàng)新與變革，對于我國經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展起到強(qiáng)有力的推動(dòng)作用，但也對金融監(jiān)管方式提出新的挑戰(zhàn)。如何強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，做到既能充分包容創(chuàng)新又能確保監(jiān)管到位，是亟待研究的重要課題。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；格局；傳統(tǒng)金融業(yè)；政府監(jiān)管

第一節(jié) 互聯(lián)網(wǎng)金融面紗的揭開

根據(jù)有關(guān)資料顯示，互聯(lián)網(wǎng)金融，這個(gè)暫時(shí)低調(diào)的名詞——在20年后，極有可能形成一個(gè)既不同于商業(yè)銀行間接融資、也不同于資本市場直接融資的第三種金融運(yùn)行機(jī)制，可稱之為“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場”。

在這種金融模式下，不僅交易成本低，支付便捷，并且可達(dá)到與現(xiàn)在資本市場直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率。

一、產(chǎn)生背景

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的概念界定

筆者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融業(yè)與現(xiàn)代信息科技相結(jié)合的，以傳統(tǒng)金融業(yè)的在線化、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的滲透化和生態(tài)圈新型化為主要業(yè)態(tài)表現(xiàn)的，以支付方式、信息處理與資源配置為核心模式的新興領(lǐng)域。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，是對傳統(tǒng)金融業(yè)的一次革新。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生背景

這種嶄新的金融模式有著深刻的產(chǎn)生背景。筆者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)既出于金融個(gè)體對于降低成本的強(qiáng)烈渴求，也離不開現(xiàn)代信息技術(shù)的迅猛發(fā)展提供的有力支撐。因此，它是需求拉動(dòng)與供給推動(dòng)合力的結(jié)果：

1.需求拉動(dòng)因素。傳統(tǒng)金融市場上，金融市場中，各主體運(yùn)營成本、融資費(fèi)用、信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間消耗等眾多成本的存在使得各個(gè)主體對金融模式創(chuàng)新的渴求更為強(qiáng)烈，這種需求拉動(dòng)的因素，逐漸改變著金融主體的消費(fèi)習(xí)慣，成為互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的強(qiáng)大內(nèi)在推動(dòng)力。

2.供給推動(dòng)因素?；ヂ?lián)網(wǎng)和手機(jī)的普及、數(shù)據(jù)搜索和云計(jì)算等技術(shù)的發(fā)展、金融與互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)的技術(shù)平臺(tái)的革新、企業(yè)逐利性的混業(yè)經(jīng)營等為傳統(tǒng)金融業(yè)的轉(zhuǎn)型和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入金融業(yè)提供了可能，為互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生和發(fā)展提供了外在的技術(shù)保障與支撐，成為一種外化的拉動(dòng)力。

二、現(xiàn)狀分析：主體、格局、業(yè)態(tài)與模式

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的主體構(gòu)成

就互聯(lián)網(wǎng)金融的市場主體構(gòu)成而言，大致可以做以下歸類：

1.資金供給者。由于互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊性，資金供給者不僅包括傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，還包括滲透進(jìn)入的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

2.資金需求者。互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的資金需求者雖然沒有突破傳統(tǒng)的政府、企業(yè)和個(gè)體的范疇，但在惠及的范圍上卻有著很大程度的改變。

3.中介機(jī)構(gòu)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融依靠更加便捷的信息技術(shù)，在降低資金成本的同時(shí)，也降低了互聯(lián)網(wǎng)金融主體對于中介機(jī)構(gòu)依賴性。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的競爭格局

觀察中國金融領(lǐng)域的發(fā)展來看，一方面是傳統(tǒng)金融業(yè)規(guī)模的突飛猛進(jìn)；另一方面則是近年以來互聯(lián)網(wǎng)金融大潮的不斷出現(xiàn)，形成對前者的較大挑戰(zhàn)。隨著阿里巴巴集團(tuán)、百度兩大網(wǎng)絡(luò)巨頭推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略的展開，筆者認(rèn)為，這種創(chuàng)新型的金融結(jié)合模式將帶來市場化競爭、多元化格局的產(chǎn)生，其意義深遠(yuǎn)。

10年前，當(dāng)阿里巴巴放言改變中國零售業(yè)時(shí)，并沒有幾個(gè)聽眾相信，但改變就這樣發(fā)生了。隨著阿里巴巴旗下公司如阿里巴巴B2B、淘寶網(wǎng)、天貓、支付寶、口碑網(wǎng)、阿里云、中國雅虎、一淘網(wǎng)、中國萬網(wǎng)、聚劃算、CNZZ、一達(dá)通等網(wǎng)絡(luò)營銷的推進(jìn)，越來越多的消費(fèi)者進(jìn)入到網(wǎng)絡(luò)購物的革命化變革；那么阿里巴巴集團(tuán)掌門人馬云年初放言，阿里金融將給中國金融業(yè)帶來新的革命，而實(shí)施的步伐也在一步一步的推進(jìn)，其能夠撼動(dòng)中國傳統(tǒng)金融業(yè)嗎？

在阿里巴巴集團(tuán)互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略發(fā)展的同時(shí)，觀察發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)另一網(wǎng)絡(luò)巨頭公司百度也開始介入互聯(lián)網(wǎng)金融。2013年10月28日，備受金融界、互聯(lián)網(wǎng)界以及廣大網(wǎng)民關(guān)注的“百度金融中心——理財(cái)平臺(tái)”正式上線。百度和華夏基金的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，具有標(biāo)志性意義。百度的海量用戶資源以及互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新技術(shù)與華夏的專業(yè)金融理財(cái)優(yōu)勢有機(jī)融合，將可能帶來金融產(chǎn)品營銷的通道式改變，進(jìn)而對傳統(tǒng)金融營銷形成挑戰(zhàn)與分流。

總體來看，筆者認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)巨頭公司推動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展有利于形成市場化競爭格局，同時(shí)通過互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等工具，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)升級(jí)轉(zhuǎn)型，使得其透明度、參與度、協(xié)作性、中間成本、操作等更能夠方便用戶，其影響意義非常深遠(yuǎn)。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)態(tài)模式

1.傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的在線化。主要涉及傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)網(wǎng)上銀行化和手機(jī)銀行化、證券業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化這兩大模塊。

2.新型化的互聯(lián)網(wǎng)金融，主要涉及的業(yè)態(tài)為信貸類和非信貸類。

3.平臺(tái)化的電子業(yè)務(wù)。主要涉及大型的電子商務(wù)平臺(tái)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的趨勢分析

（一）未來面臨的挑戰(zhàn)及機(jī)遇

全球化不僅是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的一種變化，互聯(lián)網(wǎng)也深受其影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)所面對的客戶逐漸從國內(nèi)客戶擴(kuò)展到全球性的客戶。因而，由于互聯(lián)網(wǎng)全球化所帶來的競爭，必將給互聯(lián)網(wǎng)金融帶來極大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。那么，如何在這樣一個(gè)大環(huán)境下，完善互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，擴(kuò)大客戶聯(lián)系網(wǎng)，盡快地建立起一套系統(tǒng)完善的應(yīng)對機(jī)制，是互聯(lián)網(wǎng)金融的頭等大事。

那么，在這樣的情況之下，我們的傳統(tǒng)金融業(yè)會(huì)發(fā)生怎樣的變化呢？

可以清楚的一點(diǎn)是，互聯(lián)網(wǎng)全球化競爭的特點(diǎn)之一就是，交易的主動(dòng)權(quán)是從商家和金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者和客戶，客戶可以根據(jù)實(shí)際需求，挑選符合當(dāng)下個(gè)人經(jīng)濟(jì)水平的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。

另外，企業(yè)之間的相對競爭所具有的實(shí)力內(nèi)涵也會(huì)發(fā)生根本改變。在這個(gè)過程中，金融機(jī)構(gòu)受到了不僅僅是同行襲來的競爭洪水，還要面臨許多非金融機(jī)構(gòu)的橫插競爭。隨著因特網(wǎng)的發(fā)展，在目前所有的金融市場上，由于新的信息中介的出現(xiàn)，買賣雙方之間原本建立的聯(lián)系正在發(fā)生微妙的變化。不僅如此，在沖擊影響下，傳統(tǒng)的各種交易所正在逐步老化，競爭力也大不如前。

（二）未來發(fā)展趨勢分析

1.網(wǎng)絡(luò)與實(shí)體交易全面融合，互聯(lián)網(wǎng)金融為金融企業(yè)為客戶提供全方位的金融服務(wù)。

2.內(nèi)部管理與業(yè)務(wù)服務(wù)將突破原有限制，實(shí)現(xiàn)模塊化、系統(tǒng)化和實(shí)現(xiàn)虛擬化、實(shí)時(shí)化。

3.未來互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的電子數(shù)據(jù)交換量的增長模型將發(fā)生變化，個(gè)人客戶的理財(cái)服務(wù)將受到智能決策支持系統(tǒng)的滲透。

第二節(jié) 政府對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管

據(jù)《中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告前瞻》分析，在中國，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展主要是監(jiān)管套利造成的。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融公司沒有資本的要求，也不需要接受央行的監(jiān)管，這是本質(zhì)原因；從技術(shù)角度來說，互聯(lián)網(wǎng)金融雖然具有自身優(yōu)勢，但是要考慮合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理的問題。

從政府不斷出臺(tái)的金融、財(cái)稅改革政策中不難看出，惠及扶持中小微企業(yè)發(fā)展已然成為主旋律，占中國企業(yè)總數(shù)98%以上的中小微企業(yè)之于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性可見一斑。而從互聯(lián)網(wǎng)金融這種輕應(yīng)用、碎片化理財(cái)?shù)膶傩詠砜?，相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和渠道而言，則更易受到中小微企業(yè)的青睞，也更符合其發(fā)展模式和剛性需求。

那么，首先我們要來看看，互聯(lián)網(wǎng)金融究竟存在哪些問題？

一、我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在的問題

（一）網(wǎng)絡(luò)安全問題

由于依賴計(jì)算機(jī)和英特網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融市場將所有的交易資料都儲(chǔ)存于計(jì)算機(jī)內(nèi)，傳遞網(wǎng)上信息的過程極其容易受到許多網(wǎng)絡(luò)“黑客”的攻擊。另外，現(xiàn)階段計(jì)算機(jī)病毒十分猖獗，如不能有效防范，將會(huì)毀壞所有數(shù)據(jù)，直接導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融市場的潰敗。目前，網(wǎng)上敢于傳送自己的信用卡賬號(hào)的用戶處于少數(shù)，這也就嚴(yán)重制約了網(wǎng)絡(luò)銀行的業(yè)務(wù)后續(xù)發(fā)展。因此網(wǎng)絡(luò)安全問題是當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在的首要問題。

（二）法律漏洞問題

由于經(jīng)濟(jì)全球化，互聯(lián)網(wǎng)也受到了全球化的影響?？鐕绲慕鹑谶\(yùn)行方式，也跨越了各國的法律和金融法規(guī)體系。目前各國尚未推出專門監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)銀行的法律法規(guī)體系，也沒有相關(guān)機(jī)構(gòu)提出制定法規(guī)的要求，如果有關(guān)銀行利用這一漏洞，在存在金融法律漏洞的司法地區(qū)注冊，就會(huì)引起由法律漏洞引起的各種監(jiān)管問題，同時(shí)也會(huì)阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融市場的健康發(fā)展。

（三）價(jià)格管制問題

互聯(lián)網(wǎng)低成本、高效率這一特點(diǎn)，讓希望從互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)中獲取極大利益的客戶嘗到了甜頭，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的獨(dú)特魅力之處。但實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)存在它相應(yīng)的費(fèi)用——我國互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的客戶不僅承擔(dān)上網(wǎng)費(fèi)、電話費(fèi)，甚至還要承擔(dān)會(huì)員費(fèi)，這便使得交易成本降的幅度低于升的幅度。這樣一來，消費(fèi)者的熱情便會(huì)逐漸降低，同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)一旦無法形成規(guī)模，其成本優(yōu)勢難以得到發(fā)揮，很容易形成惡性循環(huán)，嚴(yán)重阻礙我國互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的開展。

那么，在這樣局勢下，當(dāng)局又該采取什么樣的監(jiān)管策略？

二、我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展應(yīng)對策略

（一）針對網(wǎng)絡(luò)安全問題

1.對研發(fā)新型有效的網(wǎng)絡(luò)安全措施的相關(guān)部門給予獎(jiǎng)勵(lì)，阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)主體系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫的入侵，并且給予黑客等蓄意破壞者以一定的懲罰，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的信息暢通和客戶的操作安全。

2.在合適的時(shí)機(jī)建立互聯(lián)網(wǎng)金融安全認(rèn)證中心，這將會(huì)在商家與消費(fèi)者之間建立一個(gè)信任的橋梁。

3.建立舉報(bào)機(jī)制，一旦發(fā)現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)作惡的黑客，消費(fèi)者均有權(quán)利給予舉報(bào)。

（二）針對法律漏洞問題

應(yīng)當(dāng)加快互聯(lián)網(wǎng)金融立法工作，根據(jù)國內(nèi)具體情況，并借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，制定相關(guān)法規(guī)，涉及經(jīng)營范圍、經(jīng)營程序、經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)和經(jīng)營比例，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管。對涉及違規(guī)，違法經(jīng)營以及計(jì)算機(jī)犯罪，危害網(wǎng)絡(luò)安全等行為制訂出合適的罰則。

法律監(jiān)管的力度一旦下放，將會(huì)使得許多機(jī)構(gòu)端正態(tài)度并采取一系列的措施，從而實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的正常有序發(fā)展。

（三）針對價(jià)格管制問題

日前，推動(dòng)利率的市場化已經(jīng)在中國人民銀行的推行下有了明顯的成效，外幣與本幣、農(nóng)村與城市的先后順序得到了一定的調(diào)整。利率的浮動(dòng)幅度也已連續(xù)經(jīng)過了幾次調(diào)整。但是，盡管如此，距離利率市場化仍有一定距離。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)也響應(yīng)了當(dāng)前的局勢，采取了積極措施，極大地放松了價(jià)格管制。因?yàn)橹挥羞@樣，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)才能夠完全地在實(shí)際中實(shí)現(xiàn)讓利于客戶，并促進(jìn)用戶規(guī)模的形成，規(guī)模效應(yīng)與良性循環(huán)，運(yùn)營而生。

互聯(lián)網(wǎng)金融日新月異的創(chuàng)新與變革，對于我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展起到強(qiáng)有力的推動(dòng)作用，但也對于金融監(jiān)管方式提出新的挑戰(zhàn)。如何強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，做到既能充分包容創(chuàng)新又能確保監(jiān)管到位，是亟待研究的重要課題。從長期來看，互聯(lián)網(wǎng)金融將大有可為，但仍需注意邊發(fā)展變控制，使其平穩(wěn)有序的發(fā)展。（作者單位：福建師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

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