近期隨著市場與政策博弈的加劇，市場主體購銷心態(tài)較為謹慎，麥價在多空影響因素的交織下，呈現(xiàn)高位區(qū)間波動格局；麥價或通過階段性的庫存消耗為后期上漲積聚動能。

1 政策糧漸成供給主渠道 糧源供給仍存隱優(yōu)

由于市場流通糧源成本高企且部分糧庫、糧食貿(mào)易商小麥出庫報價面粉加工企業(yè)難以接受，買賣雙方價格心理預期存在較大的分歧，使得小麥市場購銷呈現(xiàn)“有價無市”局面。與此同時，國家臨儲小麥投放力度的加大，打破了前期小麥市場因市場糧源采購難度較大所形成的“賣方”市場格局，促使用糧企業(yè)加大臨儲小麥的采購力度，市場糧源遭受冷遇。近期國內(nèi)政策糧源投放量的增加以及市場主體政策糧源采購需求的旺盛，使得市場與政策之間博弈激烈。從國家臨儲小麥投放總量來看，目前周投放量在100萬t左右，2012年同期為400萬t水平，目當前投放量明顯低于2012年同期水平；國家臨儲小麥目前剩余庫存量也明顯低于2012年同期水平，這也很大程度上限制其周投放量，國家臨儲小麥剩余庫存主要集中在河南、江蘇以及安徽地區(qū)。從臨儲小麥投放區(qū)域來看，當前臨儲小麥投放主要集中于河南、江蘇、安徽以及湖北地區(qū)，而2012年同期投放區(qū)域較為寬泛，這也顯示出國家臨儲小麥當前區(qū)域間分布不均衡較為明顯。國內(nèi)小麥市場供需整體處于短期供給有保障，新一年度小麥上市前供給存隱憂格局。

2 終端市場“粉穩(wěn)麩強”市場糧源采購謹慎

自2013年10月份國內(nèi)“雙節(jié)”效應結(jié)束以來，面粉市場走貨較慢，面粉加工企業(yè)開工率有所降低，麩皮產(chǎn)出量減少，導致其市場供給量下降；與此同時，飼料加工企業(yè)以及養(yǎng)殖企業(yè)采購需求量增加，使得麩皮市場價格在供需格局推動下有所上漲；麩皮市場價格的上漲也很大程度上緩解了面粉市場價格的上漲壓力，面粉加工企業(yè)的利潤低于2012年同期。在面粉市場行情漲勢趨緩的情形下，終端消費群體采購熱情較前期有所下降，中間批發(fā)商進貨積極性和庫存量也較9、10月份略有下調(diào)。受制于行業(yè)產(chǎn)能過剩以及“兩頭擠壓”格局壓制，面粉加工企業(yè)采購成本控制較為謹慎，從近期主產(chǎn)區(qū)大型面粉加工市場糧源采購的量價情況來看，呈現(xiàn)市場購銷平緩，收購價格整體平穩(wěn)，局部區(qū)域有所下調(diào)。目前河北石家莊地區(qū)特一面粉出廠價3 120元/t，山東德州地區(qū)特一面粉出廠價3 200元/t，河南新鄉(xiāng)地區(qū)特一面粉出廠價3 120元/t，浙江杭州地區(qū)特一面粉出廠價3 320元/t，廣東廣州地區(qū)特一面粉出廠價3 140元/t。

3 品種價差效應明顯 需求擠占降低上漲空間

目前，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)普通小麥面粉加工企業(yè)收購價整體在2 500～2 700元/t，優(yōu)質(zhì)小麥收購價格在 2 650～2 800元/t，小麥價格較2012年同期上漲150～350元/t。國內(nèi)小麥市場價格的明顯上漲也使得品種間以及品種內(nèi)的價差發(fā)生明顯變化，使得國產(chǎn)小麥的飼用需求以及制粉需求均有所降低。截至目前，江蘇產(chǎn)中等普通小麥南方銷區(qū)到港價2 670～2 700元/t，較2012年同期上漲240～250元/t；相比之下，2013年3月交貨美國2號軟紅冬小麥到國內(nèi)口岸完稅后總成本約為2 426元/t，較2012年同期下跌492元/t。國產(chǎn)小麥與國際小麥內(nèi)外價差的拉大使得美國小麥、澳大利亞小麥進口量明顯增加，東南沿海面粉加工企業(yè)加工進口小麥替代國產(chǎn)小麥；這對江蘇產(chǎn)紅小麥產(chǎn)生較大的沖擊。受制于玉米市場行情弱勢運行，國內(nèi)小麥與玉米之間的比價處于高位，使得小麥替代玉米作為飼用需求的成本優(yōu)勢消失，飼用小麥需求維持低位。經(jīng)測算，山東濟南地區(qū)小麥玉米比價為1.11∶1，河南鄭州地區(qū)為1.19∶1，安徽宿州地區(qū)為1.12∶1，廣東廣州地區(qū)小麥玉米比價為1.08∶1。小麥市場價格的變化引發(fā)其市場需求的擠占，這也很大程度上減緩了其供需格局的緊張程度，降低其上漲空間。