張麗莉

摘要：我國的人民幣跨境貿(mào)易始于2009年7月。對于我國進出口企業(yè)來說，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的出現(xiàn)幫助它們有效規(guī)避匯率風險、節(jié)約匯兌成本；對于商業(yè)銀行來說，則可以幫助它們提高風險管理水平，實現(xiàn)國際化經(jīng)營。而這對于國家來說，又是人民幣國際化的必經(jīng)之路。本文主要從人民幣的跨境結(jié)算概念及意義入手，探討人民幣跨境結(jié)算的對策。

關(guān)鍵詞：人民幣；跨境結(jié)算；對策

一、人民幣跨境結(jié)算概念及意義

（一）概念

所謂人民幣跨境結(jié)算（RMB cross-border Settlement），其含義就是在國家允許指定的、有條件的進出口企業(yè)自愿用人民幣保管并以人民幣作為計價和結(jié)算貨幣的進出口貿(mào)易結(jié)算。商業(yè)銀行按照人們銀行的政策規(guī)定，利用自身優(yōu)勢給境內(nèi)外企業(yè)進行人民幣跨境結(jié)算服務(wù)。

（二）人民幣跨境結(jié)算的意義

人民幣國際化戰(zhàn)略需要以跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算作為重點，而且這也是一條必經(jīng)之路，人民幣跨境結(jié)算對人民幣國際化有著非凡的作用。

1.有助于實現(xiàn)人民幣國際化戰(zhàn)略。人民幣要實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略，首先就應該實現(xiàn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，這是一種很好的突破口。當下，資本對人民幣的管制現(xiàn)象依然存在。因而人民幣流出的關(guān)鍵方式就是經(jīng)常項下的人民幣跨境結(jié)算。這樣一來使得人民幣境外市場變得穩(wěn)定了，人民幣國家化又離不開穩(wěn)定的、規(guī)模的境外人民幣市場。從周邊國家來看，我國的人民幣貿(mào)易結(jié)算很早就出現(xiàn)了不斷增長的態(tài)勢。并且，亞洲部分國家及地區(qū)和我國已經(jīng)簽訂了貨幣互換協(xié)議，這能幫助人民幣在區(qū)域內(nèi)更好地實現(xiàn)跨境結(jié)算。

2.有助于提升貨幣政策的實施效果。將人民幣作為出口結(jié)算貨幣，可以幫助我國出口企業(yè)降低貿(mào)易收匯額，而外匯儲備過快增長的壓力也會得到一定程度的緩解。在進口結(jié)算中運用人民幣，使得進口企業(yè)飛貿(mào)易付匯需求減少了，進而讓外匯儲備不能被央行消耗而出現(xiàn)沉淀現(xiàn)象，這對我國的外匯儲備過快增長沒有好處。由此可見，我國外匯儲備甚至整個貨幣政策都將受到進出口結(jié)算結(jié)構(gòu)的深刻影響。

3.有助于進出口企業(yè)規(guī)避匯率風險。當前，美元、歐元等主要國際貨幣是我國對外貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣。但人民幣的升值和貶值卻因為主要貨幣的不同而不同，而隨著匯率環(huán)境在經(jīng)常波動，故而我們可以想象我國進出口企業(yè)的匯率風險是很大的。對于國內(nèi)進出口企業(yè)來說，由于自身的利潤不高、國外市場需求影響大、風險抵抗能力低，因而所處的不利地位就更加明顯了。要是利用人民幣計價結(jié)算來作為進出口貿(mào)易結(jié)算貨幣，那么我國很多進出口企業(yè)都將避免總是受到匯率波動影響，將幫助進出口企業(yè)提升經(jīng)營利潤、降低匯兌和交易費用、降低結(jié)算成本、提高財務(wù)核算效率。

4.有助于我國金融機構(gòu)實現(xiàn)國際化經(jīng)營。人民幣跨境結(jié)算服務(wù)地方主要提供方是商業(yè)銀行，它能夠讓商業(yè)銀行在實現(xiàn)國際化戰(zhàn)略的同時也帶動人民幣的國際化，最終以跨越式發(fā)展的姿態(tài)進行國際化經(jīng)營。境內(nèi)的商業(yè)銀行會因為人民幣跨境結(jié)算而不斷發(fā)展，最終使商業(yè)銀行對自身的配套設(shè)施進行不斷建設(shè)，對諸如結(jié)算體系優(yōu)化升級、國際金融人才培養(yǎng)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、離岸業(yè)務(wù)拓展、海外分支機構(gòu)設(shè)置等服務(wù)領(lǐng)域進行持續(xù)完善。另外，人民幣跨境結(jié)算給境內(nèi)商業(yè)銀行的海外分支機構(gòu)建設(shè)、國際化布局、金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)拓展、風險管理應對、國際金融服務(wù)能力提供了有利的契機，境內(nèi)商業(yè)銀行應該抓住這個機會。由于人民幣跨境結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展范圍越來越廣，很多的境內(nèi)外客戶都會更加依賴于人民幣跨境清算服務(wù)。人民幣跨境結(jié)算也會不斷促使商業(yè)銀行增加中間業(yè)務(wù)收入，幫助商業(yè)銀行完善業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)，促進業(yè)務(wù)利潤增長。

二、人民幣跨境結(jié)算對策研究

（一）利用政府強化人民幣跨境結(jié)算

努力促進人民幣的區(qū)域性結(jié)算，使之成為區(qū)域性的結(jié)算貨幣。要讓周邊國家地區(qū)的投融資與貿(mào)易結(jié)算和人民幣的聯(lián)系緊密加強起來。努力簽署人民幣本幣結(jié)算協(xié)議。讓人民幣在雙邊貿(mào)易結(jié)算過程中的范圍持續(xù)擴大。在周邊國家的流通使用中加入人民幣相關(guān)產(chǎn)品。將境外人民幣存量積累起來，加強人民幣的信譽，認真總結(jié)人民幣跨境流通經(jīng)驗。利用雙邊或者多邊合作協(xié)議和周邊國家及地區(qū)建立緊密的合作關(guān)系。要想促進人民幣的跨境貿(mào)易計算、投融資支付使用，就應該積極設(shè)立自由貿(mào)易區(qū)與經(jīng)濟圈。盡量讓人民幣成為合作伙伴的儲備貨幣。通過政府層面的貨幣互換合作來努力解決人民幣回流問題，提供人民幣相關(guān)產(chǎn)品和交易場所。

為了讓人民幣雙向流通途徑更加通暢，要設(shè)法開發(fā)資本和金融項目。具體來說，就是人民幣流出過程中要發(fā)揮好資本和金融項目的開放作用。通過資本開放來給非居民提供便利的貿(mào)易融資與附帶產(chǎn)品服務(wù)，讓人民幣流動在境外結(jié)算企業(yè)中運用自如。為了推動人民幣流出，我國要積極實行境外人民幣項目融資試點，讓那些實力雄厚的境內(nèi)企業(yè)在境外直接投資中用人民幣進行結(jié)算。在國際板上市融資中，應該積極吸引境外大企業(yè)，讓他們在國際板建成后能夠獲得人民幣資金。我國央行于2010年8月開始，允許參加銀行間投資債券市場的對象有境外央行、貨幣當局、港澳人民幣業(yè)務(wù)清算行、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行，而且只有央行貨幣合作跨境貿(mào)易、投資業(yè)務(wù)獲得的資金才能使用。且要讓人民幣債券融資能夠用于境外企業(yè)、金融機構(gòu)的境內(nèi)業(yè)務(wù)。在建立人民幣合格境外機構(gòu)投資者制度、外商直接投資計劃時要以境外人民幣資金為依據(jù)。以股權(quán)市場為主的金融市場的資本投資項目可讓境外人民幣資金參與，而且還應該成立合資金融機構(gòu)。

這些年，我國不斷推出利率市場化改革措施，并取得了很大的成效。利率市場化的推行不但使存貸款利率管制出現(xiàn)了松動，還讓金融機構(gòu)有了一定的自主定價權(quán)。上海銀行間同業(yè)拆借利率、國債收益率的建立，讓短期基準利率、中長期基準利率體系得以完善，也使得我國的市場利率體系得以不斷完善。當然，我們也可以根據(jù)美元利率被當做倫敦離岸市場上的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率參考指標的經(jīng)驗來鞏固香港離岸市場，市場化的人民幣利率指標也可以以境外人民幣交易流通來確立，也可將此當做內(nèi)地人民幣利率水平的一個主要參考依據(jù)。要努力建設(shè)上海國際金融中心，讓我國的利率市場化進程能充分利用好貨幣市場基準利率體系的作用。

為了提升市場需求，我國應該加強人民幣相關(guān)產(chǎn)品的創(chuàng)新。商業(yè)銀行要積極以人民幣理財產(chǎn)品、人民幣保險產(chǎn)品、人民幣期權(quán)、人民幣結(jié)構(gòu)性存款等為主的人民幣相關(guān)產(chǎn)品來創(chuàng)新信貸市場、債券市場、股票市場、外匯市場，使市場的多元化需求持續(xù)下去。作為人民幣境外投資主市場的香港人民幣離岸金融中心建設(shè)應堅定不移地實施下去，這會給人民幣跨境結(jié)算以及人民幣國際化帶來巨大的現(xiàn)實意義。香港人民幣離岸交易的市場基礎(chǔ)、交易安排條件是具備了的，在這個成熟的國際金融中心里，它有著明顯的基礎(chǔ)設(shè)施、交易經(jīng)驗優(yōu)勢。換言之，人民幣離岸金融中心必須是香港。香港也因為內(nèi)地的大力支持而積極開展著人民幣理財產(chǎn)品、人民幣結(jié)構(gòu)性存款等人民幣產(chǎn)品交易。

（二）提高人民幣結(jié)算中國內(nèi)進出口企業(yè)的主體地位

我國在國際分工中應該積極優(yōu)化產(chǎn)業(yè)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)。由于我國的處于國際分工鏈條的下端，因此在不少國際貿(mào)易中缺乏足夠的話語權(quán)，這也使得人民幣跨境結(jié)算出現(xiàn)了很多困難。目前要想提高我國的國際分工地位，就應該大力發(fā)展生產(chǎn)力，不要過于依賴對外貿(mào)易，要多出口高端產(chǎn)品。附加值低、技術(shù)含量不高是加工貿(mào)易的主要特點，而高技術(shù)、高附加值的生產(chǎn)環(huán)節(jié)通過都是在國外，外國生產(chǎn)商要是利用本幣在加工貿(mào)易中進行結(jié)算，不但可以讓匯兌成本得以降低，還可以實現(xiàn)對沖效果，讓匯率風險被有效規(guī)避。所以，人民幣跨境結(jié)算不宜用在較高比例的加工貿(mào)易中，我國要減少加工貿(mào)易比重，重點發(fā)展其它貿(mào)易形式，這樣才有助于在國際分工中處于有利地位。

我國應該大力倡導企業(yè)實施自主研發(fā)，提倡產(chǎn)品創(chuàng)新，加強產(chǎn)品的競爭能力。國際貿(mào)易中的交易匯兌成本、匯率風險等關(guān)系利益的問題會直接影響雙方的結(jié)算關(guān)系及貨幣種類選擇。交易過程中由于交易貨幣的改變所帶來的經(jīng)濟利益的得失會被交易雙方所考慮，因此結(jié)算貨幣選擇問題從本質(zhì)上講就是交易雙方定價權(quán)的比拼。我國企業(yè)出口的產(chǎn)品主要是原材料初級產(chǎn)品、低附加值產(chǎn)品等，在國際貿(mào)易中沒有競爭力，導致我國大多數(shù)出口企業(yè)沒有定價權(quán)。這無形中增加了人民幣用于國際結(jié)算的難度。因此，我國企業(yè)應加強技術(shù)投入，不斷提高企業(yè)研發(fā)能力和創(chuàng)新能力，逐步完成產(chǎn)品從低端到高端的轉(zhuǎn)型，提高在國際貿(mào)易中的話語權(quán)。

（三）提升商業(yè)銀行的人民幣跨境結(jié)算能力

我國應該以整合銀行獨立結(jié)算體系的方式來強化行業(yè)整合。國際貨幣結(jié)算的主要平臺就是高效、便捷的統(tǒng)一清算網(wǎng)絡(luò)。建立統(tǒng)一的銀行支付清算系統(tǒng)是人民幣跨境結(jié)算的主要發(fā)展途徑之一。獨立的結(jié)算體系是當前商業(yè)銀行都具備的，而銀行間要根據(jù)央行清算中心來完成資金結(jié)算，由此構(gòu)建起了一個統(tǒng)一的銀行支付清算系統(tǒng)。這樣一來，既能夠?qū)崿F(xiàn)人民幣的跨境結(jié)算，又可以降低銀行的資金清算成本。當下，國內(nèi)很多商業(yè)銀行都沒有太高的國際化程度，海外分支機構(gòu)對人民幣跨境業(yè)務(wù)辦理有較大的干涉，使之不能做好內(nèi)外聯(lián)動。所以，我國境內(nèi)的商業(yè)銀行要利用好人民幣跨境結(jié)算的機遇，在具有強烈的人民幣跨境結(jié)算需求的國外設(shè)立分支機構(gòu)，給予境外企業(yè)以便捷的人民幣清算服務(wù)，然后以全球化的戰(zhàn)略楊來布局結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，幫助境內(nèi)商業(yè)銀行進一步擴大人民幣跨境結(jié)算范圍，而且這也是實現(xiàn)國際化經(jīng)營的重要戰(zhàn)略舉措。

現(xiàn)在，港澳清算行模式、代理行模式是人民幣跨境結(jié)算的兩種主要模式。國際化程度低、海外分支機構(gòu)少是我國境內(nèi)商業(yè)銀行走向國際市場的兩大不利因素。所以，還必須要以代理行模式來進行人民幣的跨境結(jié)算，而且還要和境外參加行簽署代理清算協(xié)議。人民幣跨境結(jié)算途徑的便捷和發(fā)達程度還需要以境外參加行、境內(nèi)代理行清算協(xié)議的數(shù)量與質(zhì)量來決定。所以，我們應該要以國際視野和境外參加行大力開展合作，通過代理清算協(xié)議的簽訂來建設(shè)世界范圍內(nèi)的代理清算網(wǎng)絡(luò)。

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